一個(gè)股災(zāi)“幸運(yùn)兒”的生存之道

莊山

成功不在于能抓住大牛股，而在于投資系統(tǒng)能保證幾十年持續(xù)穩(wěn)定地賺錢，這才是真股神！

“在股市上賺多少錢不重要，活得久才重要，在大家都瘋狂的時(shí)候能不能保持一份清醒，這就是你救命的東西?！贬尷厦f他在股市上能夠長期生存憑借的就是對(duì)價(jià)值投資的理性態(tài)度。

血腥的氣息

6月中旬開始的“股災(zāi)”突然降臨的時(shí)候，釋老毛又一次有了“幸運(yùn)”的感覺。

作為一名“70后”，釋老毛稱“70后”可能是中國最幸運(yùn)的一代人，出生之際，正趕上“文革”結(jié)束；80年代上小學(xué)，沒趕上大書包、補(bǔ)課班；90年代上中學(xué)大學(xué)，沒趕上大學(xué)擴(kuò)招泡沫；2000～2005年，就業(yè)、創(chuàng)業(yè)、安家置業(yè)，趕上中國“入世”后的黃金十年，剛買完房就讓他們這代人享受了資產(chǎn)泡沫的魅力；2005之后，手頭開始有積蓄的時(shí)候，又恰逢股市罕見的一輪波瀾壯闊的牛市行情。

2006年，他的投資意識(shí)被當(dāng)時(shí)開啟的牛市喚醒，在他看來，錢存在銀行是負(fù)利率，而股票投資會(huì)有更高的回報(bào)。一路讀到博士又到大學(xué)教書培養(yǎng)了他較為優(yōu)質(zhì)的學(xué)術(shù)素養(yǎng)，在入市的同時(shí)，他開始了廣泛的閱讀。他一看K線圖、波浪理論這類東西，就覺得都是偽科學(xué)。深入接觸了巴菲特等的價(jià)值投資理念，經(jīng)過半年多的研習(xí)，他才逐漸形成了自己的價(jià)值投資理念。

在2007年上證指數(shù)6000點(diǎn)時(shí)，他成功地撤出了股市，那次的成功逃頂明顯是不可復(fù)制的“幸運(yùn)”。讓他做出決定的是他不經(jīng)意的一個(gè)統(tǒng)計(jì)，他發(fā)現(xiàn)，在歷次的代表大會(huì)召開期間，股市都是下跌的。

但2015年這次成功避開“股災(zāi)”顯然沒有了上一次那種僥幸的成分，這些年不斷的學(xué)習(xí)和實(shí)踐，讓他對(duì)股票市場有了自己的理解和操作。

釋老毛說從2011年開始，他在股票賬戶上的資金也一直是凈流入，把家庭基本開支留出來之后，所有的現(xiàn)金流都投進(jìn)了股市。讓他堅(jiān)定做多的理由其實(shí)也很簡單，判斷的參照就是銀行股，2007年高位的時(shí)候，銀行的平均市盈率達(dá)到了六七十倍，而到了2011年，作為重要參考的招商銀行市盈率已經(jīng)降低到了10倍，在歷史上前所未有，這些指標(biāo)完全符合他購入股票的安全邊際。他雖然也沒想到買入后股價(jià)還在往下跌，但在他的投資體系中，如果價(jià)值在那擺著，越跌購買者是越高興的?！斑@就是撿錢呀?！辈⑶毅y行是不可能倒閉的，他一路堅(jiān)持買入，直到2013年6月“錢荒”把銀行股砸出了個(gè)“黃金坑”。

到了今年四五月份，旁邊的人都在談?wù)摴善?，甚至菜販子也都進(jìn)了股市，市場上各種故事滿天飛，他感覺那種狂躁的市場氣氛越來越像2007年。而在大盤5000點(diǎn)時(shí)，刨去銀行之外的市場的平均市盈率已經(jīng)達(dá)到了50倍的高位，創(chuàng)業(yè)板更是達(dá)到了140多倍這種罕見的神話，在他所了解的資本市場上，納斯達(dá)克在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫最嚴(yán)重的時(shí)候都不如我們現(xiàn)在的泡沫大。他說：“我們股災(zāi)下跌了3096還比人家當(dāng)初的市盈率高?！?/p>

而更讓他不安的是市場上的配資杠桿。A股市場官方推出的融資融券杠桿一般為1：1，但場外配資目前行情下一般為1：3，正常情況一般是1：5，5月份行情瘋狂時(shí)甚至很多高達(dá)1： 10，而且門檻非常低，10萬甚至幾萬元就可以參與配資了。也就是說，只要你手里有10萬元，找到一家配資網(wǎng)站，參與股市的資金量就可以輕松達(dá)到50萬元（按1：4杠桿），股票一個(gè)漲停板獲得的收益就是5萬元左右，達(dá)到了10萬元本金下50%的收益率。真正可怕的是，這種配資的杠桿是有如復(fù)利式的增長。比如盈利5萬之后，配資之后的股票市值不是簡單的55萬，而是（10+5）×5=75萬元。

管理層也意識(shí)到了杠桿的可能危害，開始查民間配資查杠桿，導(dǎo)致了杠桿資金青睞的創(chuàng)業(yè)板開始下跌。5月29日，釋老毛在賣出三全食品的時(shí)候?qū)⒏軛U一并去掉。管理層一天出了三個(gè)“救市”政策之時(shí)，他心里的感受是：“一夜輾轉(zhuǎn)反側(cè)，迷迷糊糊，進(jìn)入股市這么多年從沒有過這么不安的感覺……風(fēng)中飄來血腥的氣息?！彼J(rèn)為這樣的做法不但不會(huì)恢復(fù)市場信心，還會(huì)

讓市場情緒出現(xiàn)恐慌性擴(kuò)散。第二天高開，他把所有中小市值的股票全清了，只留下50%大藍(lán)籌的倉位。他相信，這些股票他即便拿個(gè)幾年也無所謂，最極端的情況，股市關(guān)門了，做茅臺(tái)、平安等這些中國最優(yōu)質(zhì)公司的非流通股東也不錯(cuò)。

價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)

中國股市上眾多的參與者，在說起巴菲特的時(shí)候都充滿了崇敬，對(duì)于巴菲

特所倡導(dǎo)的價(jià)值投資至少也都有所耳聞，結(jié)果一旦進(jìn)入市場，本性當(dāng)中的貪婪便完全左 右了思維，不用說價(jià)值投資，就連最基本的“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”警示也都像煙盒上的“吸煙有害健康一樣”，被徹底拋到了意識(shí)不到的角落。購入的股票都變成了買入的賭博籌碼。

釋老毛認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板泡沫誘發(fā)的進(jìn)入其中的高杠桿資金是這次股災(zāi)的始作俑者，而牛市剛開始一些輿論鼓噪出的所謂“國家牛市”也讓很多人誤以為賺錢的效應(yīng)有了國家的背書，即便財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)做了不可能國家背書的提醒也被有意無意地忽略了。于是，“一群啥也不懂的大媽、學(xué)生小將蜂擁入市，用高利貸、高杠桿，以敢死隊(duì)的精神把一個(gè)流動(dòng)性欠缺的‘神小創(chuàng)板塊炒到130倍市盈率，制造了一個(gè)歷史上空前的超級(jí)泡沫”。

創(chuàng)業(yè)板130多倍市盈率在釋老毛看來簡直就是天方夜譚，他對(duì)照創(chuàng)業(yè)板和美國市場的兩只同類型股票一一暴風(fēng)科技和迅雷，兩個(gè)公司業(yè)務(wù)相當(dāng)，但美國市場上迅雷的市值只有暴風(fēng)的十分之一，這個(gè)概念換一個(gè)說法就是，現(xiàn)在5萬元/平方米的房子我50萬元/平方米賣給你，而股民在羊群效應(yīng)下，都想著100萬元/平方米賣給下家，成了絕對(duì)的“博傻”。

在股市上活著

“大家都恐懼都拋的時(shí)候你能看到機(jī)會(huì)，敢于重倉壓進(jìn)去，這就是機(jī)會(huì)；大家都瘋狂地買，你要看到風(fēng)險(xiǎn)，就要慢慢把錢撤出來?！贬尷厦f，這種理性說起來很簡單，但落實(shí)起來就很難。

而股市很殘酷的一點(diǎn)是逆人性、反人性，大家丟棄你要瘋狂去搶，大家都瘋的時(shí)候你要恐懼，要忍受別人的嘲弄，你看著別人大把掙錢你要抑制住自己的貪念。

“人性的貪婪你怎么去教育?！被谶@樣的認(rèn)識(shí)，釋老毛甚至說過：“散戶只能被消滅，不能被教育。散戶被消滅是市場走向成熟的必經(jīng)之路，華爾街上世紀(jì)二三十年代也是散戶市場，表現(xiàn)就是大部分人都是很瘋狂的，獨(dú)立思考、獨(dú)立判斷是絕對(duì)的稀缺資源，羊群效應(yīng)很容易出現(xiàn)?！?/p>

說起他在股市能夠生存并且盈利的經(jīng)驗(yàn)，他說：“很簡單，炒股你沒有商業(yè)經(jīng)驗(yàn)、看不懂財(cái)報(bào)，這些都無所謂，你只要足夠理性，能控制住自己的情緒，別人都恐懼的時(shí)候你要淡定，別人都癲狂的時(shí)候你要清醒，這個(gè)股市給你的回報(bào)率是相當(dāng)高的。一個(gè)投資者賺錢有三個(gè)因素，7096是心態(tài)，20%是資金管理，1096才是投資策略。”

釋老毛認(rèn)為，在股市上生存下來的重要原因是在理性的基礎(chǔ)上建立一套屬于自己的投資系統(tǒng)并絕對(duì)嚴(yán)格執(zhí)行，否則就算押中一兩只大牛股賺了錢，最終幾輪牛熊交替下來也遲早得被市場消滅。很多股民根本分不清投資和賭博，以為抓住只大牛股就是投資，跟風(fēng)別人投大牛股就是投資，這其實(shí)都是賭博，因?yàn)檫@種投資成功是不可持續(xù)的，也是不可復(fù)制的。巴菲特的成功不在于他能抓住大牛股，而在于他的投資系統(tǒng)能保證幾十年持續(xù)穩(wěn)定地賺錢，這才是真股神！