各方協(xié)同努力穩(wěn)定市場 堅(jiān)決防范金融風(fēng)險(xiǎn)

鑒于股市短期持續(xù)暴跌可能引發(fā)更嚴(yán)重的后果，現(xiàn)在上至國務(wù)院、金融監(jiān)管部門，下至證券交易所、證券和基金行業(yè)協(xié)會(huì)及券商、基金、上市公司等各類市場主體，都相繼出臺(tái)了救市措施，如中投公司等“國家隊(duì)”和市場機(jī)構(gòu)都拿出了真金白銀投入股市，買進(jìn)在交易所交易的開放式基金、大盤藍(lán)籌股、幾類主要指數(shù)成分股等。從7月6日的股市行情來看，救市己產(chǎn)生了初步效果。

自6月中旬至7月初，中國股市發(fā)生了歷史上罕見的暴跌行情。國務(wù)院及相關(guān)部委及時(shí)出臺(tái)政策措施，市場機(jī)構(gòu)自發(fā)采取行動(dòng)，共同救市，并在7月6日取得初步成效。當(dāng)天，上證指數(shù)以紅盤報(bào)收于3775.91點(diǎn)，上漲2.41%。但是，當(dāng)天深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌1.39%和4.28%，股市仍有待穩(wěn)定。

針對當(dāng)前中國股市的現(xiàn)狀，從監(jiān)管部門到市場機(jī)構(gòu)及廣大投資者都應(yīng)當(dāng)高度重視股指受挫對金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響，各方需協(xié)同努力，盡快穩(wěn)定資本市場，保護(hù)改革開放成果，維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的良好大局。

滬深證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，上證綜合指數(shù)從6月12日的最高點(diǎn)5178點(diǎn)暴跌至7月3日的最低點(diǎn)2629點(diǎn)，跌了1549點(diǎn)，跌幅為29. 91%=期間，深成指從最高18211點(diǎn)暴跌至最低11953點(diǎn)，跌了6258點(diǎn)，跌幅為34. 37%=創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最高4037點(diǎn)暴跌至最低2458點(diǎn)，跌了1579點(diǎn)，跌幅為39.11%；中小板指數(shù)從最高12084點(diǎn)暴跌至最低7825點(diǎn)，跌了4259點(diǎn)，跌幅為35. 24%。在兩周多時(shí)間內(nèi)，滬深兩市的股票總市值損失約21萬億元，使廣大機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者受到較大損失。

導(dǎo)致A股此輪暴跌的原因是多方面的，但其中一個(gè)重要原因是，融資“杠桿”的不當(dāng)加大，即場內(nèi)融資融券的規(guī)模不斷放大，場外各路不明配資又源源不斷地進(jìn)入股市，“杠桿”融資的規(guī)模迅速加大，導(dǎo)致前期許多股票股價(jià)暴漲并累積泡沫。此后，場外配資倉惶出逃并引發(fā)股價(jià)暴跌，短時(shí)間內(nèi)股價(jià)暴跌又引發(fā)各路配資強(qiáng)行平倉潮，隨即釀成股指下跌。

許多投資者看得很清楚，最近兩周多數(shù)交易日，每到上午10點(diǎn)多鐘就會(huì)出現(xiàn)一波平倉潮，到下午兩點(diǎn)左右又會(huì)出現(xiàn)一波。

一些投資專家分析認(rèn)為，此輪“杠桿”牛市中出現(xiàn)的暴跌，如果不能及時(shí)控制，還有可能引發(fā)第二波、第三波暴跌的發(fā)生。自去年牛市形成以來，由廣大投資者購買形成的公募基金規(guī)模在1.5萬億元以上，如果股市再持續(xù)暴跌，不排除會(huì)引發(fā)基金贖回潮，這又會(huì)引發(fā)股市新一輪暴跌。在各路配資機(jī)構(gòu)中，像“影子銀行”機(jī)構(gòu)，包括信托公司、融資租賃公司、民間投融資公司等己深度參與場外配資，其配資規(guī)模在監(jiān)管機(jī)構(gòu)即時(shí)監(jiān)測之外。僅信托公司的資產(chǎn)規(guī)模己達(dá)十幾萬億元，其中不排除有一定規(guī)模的資金通過配資方式進(jìn)入股市。如果大盤指數(shù)大幅下跌得不到控制，就可能引發(fā)交易日盤中平倉潮?？梢韵胂?，如果“影子銀行”機(jī)構(gòu)的配資股票出現(xiàn)爆倉并強(qiáng)平，最終會(huì)影響到接受其融資服務(wù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，如房地產(chǎn)等，也就是說可能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成影響。因此，如果任由此輪股指下跌程度擴(kuò)大和深度演化，就可能使股票市場的風(fēng)險(xiǎn)向包括銀行業(yè)在內(nèi)的整個(gè)金融系統(tǒng)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)延伸。

鑒于股市短期持續(xù)暴跌可能引發(fā)更嚴(yán)重的后果，現(xiàn)在上至國務(wù)院和金融監(jiān)管部門，下至證券交易所、證券和基金行業(yè)協(xié)會(huì)及券商、基金、上市公司等各類市場主體，都相繼出臺(tái)了救市措施，如中投公司等國家隊(duì)和市場機(jī)構(gòu)拿出了真金白銀投入股市，買進(jìn)在交易所交易的開放式基金、大盤藍(lán)籌股、幾類主要指數(shù)成分股等。從7月6日的股市行情來看，救市己產(chǎn)生了初步效果。但是這只是“初步的”效果，要達(dá)到股票市場基本穩(wěn)定，還需要上述各方協(xié)同努力，一致行動(dòng)，將各種救市政策措施和投資資金有機(jī)配合，并持續(xù)一段時(shí)間，方能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

7月6日一大早，傳出希臘公投否決國際救助方案的消息，進(jìn)一步引發(fā)市場對于希臘債務(wù)危機(jī)可能造成的“多米諾骨牌效應(yīng)”的擔(dān)憂，市場避險(xiǎn)情緒上升，隨即引發(fā)亞洲和港股市場的動(dòng)蕩加劇。港股當(dāng)天開市之后便斷崖式下跌，最低跌幅達(dá)到14. 56%，盤中一度跌逾1313點(diǎn)，最低見24750點(diǎn)。截至收盤，恒指跌3.18%，跌幅達(dá)827點(diǎn)，報(bào)25236點(diǎn)，為2012年5月16日以來最大跌幅；國企指數(shù)跌2.99%，報(bào)12231點(diǎn)。

各種跡象表明，希臘債務(wù)危機(jī)不僅可能引發(fā)希臘發(fā)生金融危機(jī)，而且可能造成歐洲及全球金融市場的動(dòng)蕩，盡管其程度有待觀察，但是其有可能引發(fā)作為國際金融中心香港市場的波動(dòng)，并且通過香港市場傳導(dǎo)到內(nèi)地金融市場。對此，香港和內(nèi)地金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)及時(shí)加以預(yù)防，采取有效對策。

就目前的局勢看，中國內(nèi)地政府部門和香港特區(qū)政府需要加強(qiáng)溝通、協(xié)商，采取有效政策措施，既要防范內(nèi)地股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和香港股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在兩地市場之間的相互傳遞，還要防范國際金融市場動(dòng)蕩可能對香港和內(nèi)地金融市場的沖擊。唯有如此，才能有效地維護(hù)國家金融安全，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。