全面理解“再平衡”

李成

“再平衡”是目前討論中國經(jīng)濟改革時最常被提及的說法。中國經(jīng)濟的“再平衡”可以放在全球貿(mào)易平衡和國內(nèi)改革動力的視角下來看。以美中“再平衡”的立場，中國正傾向于減少儲蓄，增加消費;美國則反之。從中國國內(nèi)情況來看，實現(xiàn)“再平衡”需要經(jīng)濟重構(gòu)。中國之前的發(fā)展模式是出口引導(dǎo)增長、廉價勞動力、忽視環(huán)境與生態(tài)損失的增長模式。毫無疑問，這個舊模式正接近尾聲。新的發(fā)展模式則專注于促進創(chuàng)新與服務(wù)，增加消費比重。但是這個模式仍處于起步階段，其實現(xiàn)需要一定的過程。

最近幾十年，鑒于中國欠發(fā)達的金融市場，快速增長的中產(chǎn)階層缺乏豐富的投資選擇。因此，房地產(chǎn)基本上成了最佳的投資選擇。金融成熟度不足導(dǎo)致了一系列問題：地方債務(wù)累積、影子銀行形成規(guī)模、部分領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，尤其是房地產(chǎn)領(lǐng)域。新一屆領(lǐng)導(dǎo)人清楚地知道有必要進行多方面、復(fù)雜的改革，尤其是金融和銀行改革。

新的改革計劃十分明確地突出了金融改革。其中，上海自貿(mào)區(qū)的角色尤其值得關(guān)注——其他城市的自貿(mào)區(qū)也會相繼成立。銀行系統(tǒng)尤其會經(jīng)歷根本性改變，其中網(wǎng)上銀行與私人銀行的角色會愈發(fā)重要。政府也在進一步推進中小企業(yè)的貸款以及加快服務(wù)業(yè)的發(fā)展，如醫(yī)療、教育、物流、娛樂及旅游等領(lǐng)域。這類改革如今初現(xiàn)成功的曙光。僅在過去兩年內(nèi)，私人服務(wù)領(lǐng)域就創(chuàng)造了100多萬個工作崗位。長此以往，城市的就業(yè)緊張局面會減輕，從而進一步支持政府在經(jīng)濟改革的同時推進城鎮(zhèn)化的目標。

在操作層面上，鑒于中國金融領(lǐng)域的發(fā)展水平，匯率與利率自由化是一個風險重重的過程。隨著各類改革的同時進行，政府將會嚴密監(jiān)測改革進程，最終資本賬戶完全自由化依舊需要一段時間。盡管路線圖已經(jīng)準備好，但政府也認識到，改革速度太快將會帶來嚴重的金融與經(jīng)濟后果。

改革措施面臨各種潛在的風險，既得利益集團的阻撓是其中之一，例如，一些國有企業(yè)會因為其在舊經(jīng)濟模式里通過多種渠道獲利而拒絕改變。新的領(lǐng)導(dǎo)層堅決著手處理這類既得利益者，重大改革已經(jīng)在國企中發(fā)生。從反腐及針對各大國企（包括鐵路、石油、電信及電力部門）的行動中，可以明顯看出習(xí)近平主席克服既得利益者的阻礙、調(diào)整增長模式的決心。另一類改革阻力來自于部分地方政府，中央政府尚需采取有力措施，讓已出臺的各項政策在地方層面上得到更有效的推進。

要最終實現(xiàn)“再平衡”的目標，還需要真正理解反腐和更深層、更長久的司法、政治與機構(gòu)改革之間的關(guān)系。中央對待官員腐敗的范圍與程度有著清醒的認識，意識到腐敗威脅到執(zhí)政黨的長期生存。領(lǐng)導(dǎo)層認為，通過發(fā)起這次反腐運動，他們能夠爭取時間實施更多深層改革。這對于改革的時機和順序而言，是一種正確且理智的選擇;這也是第一次將這類深層改革納入議程——盡管其中不少還只是未來計劃。

沒有哪個國家能在短短兩年內(nèi)實現(xiàn)向法治的過渡，對此，美國曾花了幾十年，英國則花了幾個世紀。但是我確信，中國深層的根本性司法改革正在議程之中。1998年，美國時任總統(tǒng)克林頓曾告訴中國領(lǐng)導(dǎo)人：“你們有太多的工程師;我們則有太多的律師，讓我們交換吧！”中國法律界的崛起正在改變這種不平衡狀態(tài)，他們成為司法改革與法治建設(shè)的先驅(qū)。

最高領(lǐng)導(dǎo)層明顯地從僅僅關(guān)注GDP的增長轉(zhuǎn)變?yōu)榇_保更高質(zhì)量的增長，并將其他提高生活質(zhì)量的發(fā)展因素考慮了進去——污染和環(huán)境便是其中的關(guān)鍵。其實，環(huán)境污染問題，也是政治、經(jīng)濟與社會穩(wěn)定的潛在風險。

除環(huán)境問題外，中國還面臨人口老齡化及其帶來的勞動力缺乏的挑戰(zhàn)。而獨生子女政策雖有所放松，但這一政策的改革仍需循序漸進，領(lǐng)導(dǎo)層也在提防由此帶來的意外后果。上世紀五六十年代采取的提高生育率與勞動者數(shù)量的政策產(chǎn)生了各類預(yù)期之外的后果，其后，獨生子女政策應(yīng)運而生。因此，當今的中國領(lǐng)導(dǎo)層謹慎地進行人口政策改革是可以理解的。

作為國內(nèi)經(jīng)濟改革向外延伸的兩大重要政策是：其一，絲綢之路現(xiàn)代版本的確立——以增加與鄰國之間的交往，最終聯(lián)系中東、東歐與北非;其二，對國際基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)注度增加，最明顯的是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的建立。這類發(fā)展為中國實現(xiàn)長期戰(zhàn)略地緣政治利益提供了巨大機遇。我將這類計劃視為擴大人民幣使用的一個主要戰(zhàn)略。