如何在大變局中拯救你的資產(chǎn)

吳曉波

未來的每一個企業(yè)，我們所提供的每一項服務，每一個消費都可以被打包成一個證券產(chǎn)品在市場上銷售，這是最大的一個變化。

沒有太好，也沒有太壞

從去年開始，很多60、70后的朋友會和我見面，問我：“曉波，你發(fā)覺沒有，最近一兩年這個世界好像變得非常陌生，我們原來熟悉的商業(yè)模式、盈利模式在改變，甚至一些我們非常熟悉的消費者也在瞬間變得非常模糊。

今年4月，國務院秘書局給我打電話，說月中的時候李總理要開一個一季度的經(jīng)濟學習座談會，總理點了10個人，其中有我的名字。于是，我就去了中南海。在國務院第一會議室，我是第6個發(fā)言的，在我前面發(fā)言的5個人，是中國非常好的宏觀經(jīng)濟學家。5個宏觀經(jīng)濟學家向總理匯報了一個多小時，總理的臉色從非常好變成非常難看。因為這5個人和總理說，2015年一季度是2009年以后經(jīng)濟形勢最差的時間，進入到一個新的低點。

總理手上沒有很多牌可以打，就兩張牌：一張叫貨幣牌，一張叫信貸牌。貨幣牌還可以打嗎？已經(jīng)不能打了，因為都被上一任總理打完了。李總理只有一個辦法：信貸政策。把各位口袋里的錢全部逼出來，逼到哪里去呢？中國有兩個非常大的泡沫市場，一個叫資本市場，一個叫不動產(chǎn)市場。所以，這一輪房地產(chǎn)價格的上漲和復蘇以及資本市場的復蘇是從去年四季度開始的。

除了北上廣以外，各個地方的限購限貸政策逐漸取消，不動產(chǎn)開始復蘇。從去年10月1日開始，證監(jiān)會公布了一個非常重要的政策，允許上市公司跨行業(yè)并購，不需要審批。所以，去年四季度以后，資本市場瘋了一樣的漲，就是靠大規(guī)模跨行業(yè)并購的題材。

在北京做了一個新的資本市場，叫新三板，如今上市公司已經(jīng)超過深滬兩市總和。隨后，上海馬上要開新興戰(zhàn)略板。當所有錢都跑到馬路上以后，朝野對賭。賭什么呢？賭政府在實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型完成之前，不敢讓泡沫破滅。政府賭什么呢？賭各位花100萬元買股票，當它變成200萬元的時候，你一定不敢拿200萬元再去炒股。你會拿120萬元炒股，還有80萬元買房子、吃小龍蝦、旅游。當你干這些事情的時候，實體經(jīng)濟就復蘇了。

到今年5月，資本市場瘋掉了，我當時寫了一篇文章，叫《瘋了》。為什么瘋了？股票到4000多點的時候，我和美國股市做了一個對比。美國有個納斯達克泡沫破滅，大規(guī)模蒸發(fā)了幾萬億美元的資產(chǎn)，納斯達克泡沫破滅的時候，美國上市公司的平均市盈率已經(jīng)到了天花板，40倍，當我寫《瘋了》的時候，新三板87倍，創(chuàng)業(yè)板133倍。

6月初股市5100多點的時候開始往下走，跌到7月8日，我到北京參加柳傳志的一個發(fā)布會。到了北京國際會議中心，我看來了一堆人，中國幾乎所有的媒體都到了，很多的一線的企業(yè)家，馬云、王健林也都到了。人人都在圍著說，股票會不會跌到2000點？幾個老總一直問我，曉波，你怎么看今天的資本市場？

會開了一半，我說我要回去寫稿子。我寫的稿子叫《別慌》，為什么別慌？我這幾天在全國各地跑企業(yè)，看到的情況是什么呢？中國很多實體企業(yè)的老板都在想怎么轉(zhuǎn)型，80后、90后都在談怎么樣創(chuàng)業(yè)，馬路上到處看到腳手架，一二季度經(jīng)濟沒有好到哪里去，但是也沒有壞到哪里去。資本市場怎么可能崩掉呢？

未來幾年中國的錢并不很難賺

為什么我們會對宏觀經(jīng)濟有這樣的一些判斷，這些判斷都來自一線。我們每天去看企業(yè)，每天去看一些區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，每天去看一個城市的不動產(chǎn)價格的發(fā)展，看這個城市的廠房租金怎么樣，你看到的實際情況和你的財富有關(guān)系。這是我們今天面臨的一個情況。

我并不認為在未來的幾年內(nèi)，在中國賺錢很會難。未來幾年內(nèi)，中國仍然是全球表現(xiàn)最好的經(jīng)濟體之一，我們只是自己和自己比很困難。1978年到2014年，中國的年均GDP增長9.7%，現(xiàn)在已經(jīng)到了7%左右，連續(xù)降低，而且這會是新常態(tài)。如果從產(chǎn)業(yè)角度來看，過去36年來發(fā)生了什么？錢在什么地方？36年來，不同的人在不同的時間、不同的行業(yè)賺到不同的錢，中國三十多年的經(jīng)濟發(fā)展，就像南京的長江一樣曲曲折折。

過往的一個從無到有，野蠻生長的時代結(jié)束了，一個投機、冒險為主的時代結(jié)束了，未來的都是“新”。今天中國所有做制造業(yè)的老板，整天惶惶不可終日，規(guī)模越大越麻煩。三年前人人討論萬達模式，不久前，萬達百貨宣布34家被關(guān)掉，你能想象三年前大家都在學萬達模式，現(xiàn)在萬達模式卻老化了。

金融業(yè)的變革是最大的，回想一下，2010年秋冬，全中國最好的金融腦袋在北京香山開了兩個半小時的會，討論中國銀行業(yè)的未來會怎樣？有一個詞從來沒有從銀行家嘴里面出現(xiàn)過，這個詞叫“支付”，變革的是一個長得很好看的人，叫馬云。去年12月底，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融公司有1600家，到今天已經(jīng)達到2800家。我去年寫過一篇文章叫《銀行去哪兒》，我認為未來銀行會瓦解。未來三五年內(nèi)，浩浩蕩蕩的互聯(lián)網(wǎng)金融是不可阻擋的，整個金融業(yè)都在發(fā)生變化。

我們未來的財富在哪里？

眼看著這個國家變成今天這個樣子，人情越來越淡薄，產(chǎn)業(yè)從無到有。我們這一代人的未來會怎樣？我們未來的財富在哪里？

未來有兩件事會在我一生中發(fā)生：第一，在我們的有生之年，我們一定可以看到這個國家成為全球第一大經(jīng)濟體。第二，我們會是人類歷史上第一批活過100歲的人。如果未來這個世界和我沒有關(guān)系，按我的年齡等四十多年的死也是件很痛苦的一件事。那么，我怎么能夠跟上這個時代的變化？

給大家講四個正在發(fā)生的變化：

第一，從“成本+規(guī)模”到“互聯(lián)網(wǎng)+”。張瑞敏跟總理匯報的時候坐在我邊上，他跟總理匯報說，我今年做企業(yè)31年，海爾31年來靠什么打天下？兩個東西，第一，我有8.2萬的產(chǎn)能，是全世界最好的產(chǎn)能;第二，我在全世界有3萬家海爾專賣店。但在過去兩年里，海爾裁員2.6萬人。現(xiàn)在80、90后朋友去哪里買家電？他們?nèi)ヒ惶柕?、京東、天貓，所以張瑞敏說他堅決變革。上個月我在海爾兩天，訪問了6個部門。今天的海爾薪資級別只分三級：第一叫平臺組，第二叫小微組，第三叫創(chuàng)客。IBM前總裁郭士納和張瑞敏說，你是我們這一代中最勇敢的，我們已經(jīng)不敢那么干了。我問張瑞敏，你怎么看外界對你的評價？當時，他的眼淚都要掉下來了。張瑞敏說，如果我再管別人怎么想我，我就不改革了。

5年后再有機會和大家討論中國制造業(yè)問題的時候，有一件事一定會發(fā)生：“互聯(lián)網(wǎng)+”將不再是一個問題，因為所有的制造業(yè)企業(yè)全部完成了“互聯(lián)網(wǎng)+”的改造，沒有完成的也沒有機會了。

第二，從屌絲經(jīng)濟到中產(chǎn)崛起。長期以來，中國做制造業(yè)信奉一句話：價廉物美。中國的消費者認為，我能夠花很低的價格買到很好的東西，有可能嗎？天下從來只有買錯的，沒有賣錯的。今年年初我寫過一篇文章，《去日本買馬桶蓋》。為什么會寫這篇文章？今年年初的時候，我?guī)Я?0位公司高管去日本開年會，這批高管的出生年份從1982到1991年，他們的工資收入大概在二十多萬元到七八十萬元，屬于中國80后的中產(chǎn)階級。到了日本，這20個小孩瘋了一樣的買東西，滿街都是中國人拎著電飯煲、吹風機、保溫杯、馬桶蓋、菜刀。我在旁邊看，很是感慨。

為什么會有那么多關(guān)心馬桶蓋的事？我認為這件事情表明，中國第一次出現(xiàn)了一批理性的，愿意為高性能產(chǎn)品買單的中產(chǎn)階級。中國的麻煩在什么地方？我提供了一個商品，到市場上的時候消費者關(guān)心打幾折。因為性能的雷同，我必須把價格壓得非常低，我要通過價格戰(zhàn)進行規(guī)模擴大，我的規(guī)模越大，我的成本邊際越來越薄，于是這個行業(yè)變得血淋淋。

我曾經(jīng)問過胡潤一個問題，中國排在前千位的富豪，哪個年齡段出生的最多？從1962到1975年，這一撥人是中國最富有的人，年份最多的一年是1963年。這一批人和80后、90后最大的區(qū)別在哪里？不在錢多和錢少，而在中國的50、60后，甚至70后的大部分人不愛自己，他們的一生都在賺錢，他們不相信消費這件事。他們被馮小剛嘲笑：你們這幫土豪，買任何東西只買貴的，不買對的。80、90、00后們很了解商品，不相信廣告，相信同一個消費階層人的口碑。他們是月光族，愿意花很多錢在自己身上。

于是，中國出現(xiàn)了兩撥市場，一撥叫屌絲市場，一撥叫理性市場。特別有錢的人很少，特別沒錢的人也很少，這個國家是穩(wěn)定的。我認為這個景象正在發(fā)生，中國現(xiàn)在出現(xiàn)了服務經(jīng)濟的升級時期。

第三，從大眾消費到圈層經(jīng)濟。小虎隊的流行是中國第一次進入男士消費時代，現(xiàn)在TFBOYS是中國百度熱搜榜排名第一，他們?nèi)绻谙聜€月在南京舉辦一場萬人演唱會，門票會在多少時間之內(nèi)賣完？我請教過一個娛樂界的人，他說最慢大概15秒，最快2秒。50、60、70后們再有錢也買不到他的票，因為他有幾百萬的粉絲，通過組織化的方式，在貼吧、部落、朋友圈把票已經(jīng)分割完了。這就是今天中國新的消費，叫小眾經(jīng)濟。

商業(yè)機會在哪里？未來的商業(yè)機會是我們將失去大眾品牌，大部分的中小企業(yè)服務的只是一個特定的人群，這個特定的人群會垂直打通。你只要服務這些人，在這個族群中形成你的品牌理念，你就會變成一個非常小而美的優(yōu)秀企業(yè)。在未來的中國，做一個幾萬人的企業(yè)對創(chuàng)業(yè)者來講已經(jīng)不是夢想了，做一個家喻戶曉，從8歲到80歲都知道的品牌，也不再是一個夢想。夢想是做一個幾百人，千把人，甚至幾十人的企業(yè)，在一個特定的族群和消費族群中打穿做透，為他們提供服務，這是中國現(xiàn)在消費社群最大的變化。

第四，由產(chǎn)業(yè)資本時代進入金融資本時代。我們今天所經(jīng)歷的這一輪資產(chǎn)泡沫，應該是近10年來最大的資產(chǎn)泡沫，很可能是最后一次比較良性的資產(chǎn)泡沫期。經(jīng)過這次資產(chǎn)泡沫，中國整個財富分配模式會發(fā)生非常大的變化。

在過去36年里，靠的是實業(yè)，在產(chǎn)業(yè)中獲得利潤，這叫產(chǎn)業(yè)資本主義時期。未來的每一個企業(yè)，我們所提供的每一項服務，每一個消費都可以被打包成一個證券產(chǎn)品在市場上銷售，這是最大的一個變化。

隨著上海新興戰(zhàn)略板的創(chuàng)立，新三板、信托行業(yè)的興起，隨著海外資產(chǎn)配置的不斷豐富，隨著股權(quán)眾籌的不斷開放，中國資本市場形成了一個復雜結(jié)構(gòu)，但我們卻對此非常陌生。

盡快讓你的企業(yè)證券化

今年5月我到東莞做調(diào)研，與一個十多年沒見面的朋友見面。4年前他到東莞的一個席夢思床墊廠工作，他們廠到今年做到將近三十多億元的銷售，兩億多元的利潤。朋友說他們廠建了一批廠房，建了兩套寫字樓，花10億元。我問他現(xiàn)在的廠房呢？他說是租的。

那天晚上我沒有睡著，第二天一大早我打電話讓他陪我吃個早茶，并讓他把老板也叫來。我跟老板說，你現(xiàn)在是一個30億元產(chǎn)值，兩個多億盈利的企業(yè)，你拿10億元做一個工業(yè)園區(qū)，如果在東莞有另外一家企業(yè)，三十多億元產(chǎn)值，兩億多利潤，他做行業(yè)并購、做技術(shù)研發(fā)、買殼上市，會發(fā)生什么事？也就是說，你拿未來三四年的利潤做一個工業(yè)園區(qū)，你的對手可能會在四到五年的宏觀經(jīng)濟波動周期中，通過資本市場周期把你干掉。

資本市場的結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越來越復雜，未來在中國做企業(yè)的人一定要知道：第一，你必須要做好企業(yè)。第二，要盡快讓你的企業(yè)證券化。

我在中國資本市場上是一個很有爭議的人，在過去的15年里從來不買一張股票，為什么不買？因為我對他們太了解。我看過無數(shù)的上市公司上市造假、任意炒作自己的股價。但是從去年開始，我說，我們要積極擁抱這次的資本泡沫，怎么擁抱呢？我干了兩件事：第一，我的藍獅子在今年10月推到新三板，要證券化，我要去享受這一輪的泡沫。第二，我成立了一家新媒體并購基金，我去做并購，三年前我不敢干。

我們要怎么擁抱這一輪的金融資產(chǎn)泡沫周期？在你的資產(chǎn)配置中進行多重資產(chǎn)配置，從信托到基金，一定要讓自己的資產(chǎn)迅速滾起來。未來10年我們將看到，財富的創(chuàng)造模式會發(fā)生變化，資本和資本杠桿在未來財富波動中的效應會急劇增加。

我有兩個結(jié)論：

第一，把未來交給80后。今天在中國做企業(yè)，你的中高管理層里，如果80后的比例低于30%，你就是一個非常老的企業(yè)。你需要干的第一件事必須要洗盤，讓聽得到炮聲的地方都是80、90后。今天中國很多像我這樣上半場走過來的成功者，我們一定要把一線交給80、90后，我們干嗎呢？我們?nèi)ふ夷切┳钪档猛懈兜暮⒆?，我們所有的?jīng)驗是看人，是對風險的規(guī)避。我們未來不是自己去打仗，而是找到年輕人，讓他們替我們打仗，我們給他們錢和資源，幫助他們規(guī)避風險。

第二，生命要浪費在美好的事物上。人活在地球上最大的資產(chǎn)是錢嗎？不是，是我們的生命本身，我們的生命是我們最大的資產(chǎn)。我覺得人活一世一生都在賺錢，是一件特別可悲的事情，我們要把生命浪費在美好的事物上。

我們賺的錢干嘛呢？我們要吃好點住好點玩好點，把世界交給80后。誰可以拯救？第一，我們一定要不斷進步，跟得上這個市場;第二，我們必須要認命，不同的年齡干不同的事情;第三，我們要學會花錢。