牛市里錢是這樣賺的又是那樣虧的

李樹超

投資者要抓住牛市的機(jī)會，確立自己的投資理念，梳理自己的投資方法，并為牛熊轉(zhuǎn)換之時積攢足夠的“存糧”，不斷總結(jié)，不斷前進(jìn)，才能持續(xù)滾雪球，實現(xiàn)財富的穩(wěn)定增值。

牛市崛起，市場上開始流傳不同版本的財富故事。既有專打新股的打新客，也有在不同市場間倒騰資產(chǎn)的“騰挪俠”；既有默默堅守價值投資的“大牛散”，也有頻頻買在高點的“接盤俠”，更不乏莫名暴富的“馬大哈”。牛市既在演繹著投資者的財富傳奇，也在鋪就每個人的人生歷程。市場如人生，投資人的損益、得失、哀樂、忐忑，正一幕幕在這里上演......

循環(huán)短期融資的打新客

王女士是做銷售的白領(lǐng)，她認(rèn)識一位從事小商品批發(fā)的朋友，這位朋友手上常會短期出現(xiàn)大量流動資金。但是，由于工作繁忙，他們倆都沒有時間看盤炒股，她和朋友商定了一種方法來參與炒股：短融式打新。

據(jù)其介紹，她與朋友約定，在新股集中申購期間，朋友固定籌措借給她300萬元，而她賬戶里的資金則作為底倉買入股票，打中新股之后，資金一回轉(zhuǎn)，她立刻將借款歸還給朋友，并支付相應(yīng)的利息。一般來說，資金的使用成本每次是0.3%，而根據(jù)測算，每次打新獲得的收益在1.5%～2%之間。也就是說，每次參與打新，她盈利比例約在1%以上，也就是3萬到4萬元。

【點評】對于散戶來說，申購打新基金是不錯的選擇。由于新股發(fā)行的周期性，打新基金有一段資金沉寂期，散戶通過短期融資，直接參與新股申購，短期內(nèi)放大了本金規(guī)模，獲取的收益可能會更高。但這種參與方式主要有兩大風(fēng)險：一是如果無法中簽或中簽較少，會產(chǎn)生無法覆蓋資金成本的情況；二是新股上市也會存在跌破發(fā)行價的極端狀況，如果發(fā)生，將無法歸還短融資金，本金也會遭受較大損失。從目前的新股發(fā)行制度看，大部分的新股發(fā)行市盈率都低于所在行業(yè)平均水平，新股上市跌破發(fā)行價的可能性很低。

倒騰資產(chǎn)的“騰挪俠”

李先生是P2P理財和余額寶的忠實粉絲，還參與投資了一家P2P公司。近期，股市大漲讓其股票的收益大大超過了P2P和貨幣基金的理財收益，因此，他開始陸續(xù)從自己投資的P2P理財平臺和余額寶中，通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓、贖回等方式取出資金，投入到股票型基金、指數(shù)型基金和股票中來。

李先生表示，市場的熱點是不斷變化的，自己會隨著市場變化，不斷更新資產(chǎn)配置：熊市里會把大部分資金配置到固定收益類產(chǎn)品和一些靠譜的P2P平臺上，剩余的資金才會投資到比較安全、低估值的權(quán)益類產(chǎn)品上；而現(xiàn)在牛市來了，就要把配置比例顛倒過來。

【點評】如果能定期梳理自己持有的投資品種，并根據(jù)市場行情提前做好預(yù)估，及時調(diào)整大類資產(chǎn)配置比例，將充分享受熱門市場的投資機(jī)會，并回避冷門市場的投資風(fēng)險。對此，投資者可以針對持有的不同市場的理財品種進(jìn)行橫向比較，制作定期時段的收益數(shù)據(jù)圖，通過比較，可以感受到資金在不同市場的使用效率，并及時作出資金的分配和調(diào)整，才能最大程度地實現(xiàn)投資收益。但這類配置必須具備一定的前瞻性，不然容易陷入“追漲殺跌”、首鼠兩端的境地。

堅守價值投資的“大牛散”

林先生是入市近10年的“大牛散”，經(jīng)歷過大牛大熊市的他面臨這場牛市，更是坦然淡定。他告訴記者，牛市的策略就是買入并持有，多看少動。因此，他的做法就是做好投資組合，剩下的就交給市場。

林先生透露，自己早期買入了滬深300增強(qiáng)型指數(shù)基金和兩只5年內(nèi)排名都在前1/2的明星基金經(jīng)理的股票型基金，并配合持有了3只低估值、成長性好的股票。他認(rèn)為，越是到了牛市，越需要坐得住，頻繁地?fù)Q股，難以帶來超越市場的收益。

【點評】投資者最好在持續(xù)的投資中不斷試驗，找到一種適合自己的投資方法。一般來說，這樣比毫無章法地頻繁轉(zhuǎn)換更容易奏效。無論是買股票還是買基金，堅持一種投資理念，不停地完善自己的投資方法，并督促自己遵守投資紀(jì)律，是“小散”成為“大散”、“牛散”的必經(jīng)之道。

頻頻買在高點的“接盤俠”

剛畢業(yè)不久的小張是一名股市新手，但在股市中已經(jīng)是經(jīng)驗豐富的“接盤俠”。小張告訴記者，滬港通開通后，一直被外資追捧的一只鐵路股成為自己入市后買的第一只股票，一開始聽到很多消息，稱外資青睞該股票，他心想等等再說?？稍诘却倪^程中，該股票一路單邊上漲，漲幅達(dá)到40%左右時，小張按倷不住，下單買入，可惜買在了歷史高位。之后股價便一瀉千里，小張足足被套牢了3個月，一直等到股指沖破4000點，他才解套。

在此期間，他聽聞一只“澤熙概念股”兩周內(nèi)上漲了60%，在上一只高鐵股剛剛解套后，他立刻清倉買入這只“澤熙概念股”，沒想到第二天尾盤開始大跌，第三天又遭遇了跌停板。

【點評】其實，要想真正享受到牛市的紅利，還是要扎扎實實地了解基本面，學(xué)習(xí)技術(shù)面，少聽消息面。一分耕耘，一分收獲，建立在自己對市場獨立判斷的基礎(chǔ)上，未必能夠賺錢，但僅憑市場的消息，頻繁追漲殺跌，想要盈利的可能性微乎其微。

莫名暴富的“馬大哈”

北京的紀(jì)先生是出名的“馬大哈”，前幾年聽說別人都在炒股票，自己也開戶投資了幾十萬元閑置資金，買了一只股票。買入后就很少關(guān)注股票的走勢。去年年底股市上漲，大家都開始談?wù)摴善?，他發(fā)現(xiàn)自己的資金賬戶和登錄密碼都忘記了。紀(jì)先生找到開戶的證券公司找回密碼，登錄后發(fā)現(xiàn)股票的市值增長了幾倍?？蛻艚?jīng)理告訴他可以賣了，但紀(jì)先生掛單操作不成功，后來就沒有繼續(xù)操作。近期，客戶經(jīng)理提示市場風(fēng)險，紀(jì)先生又操持自己的股票，登錄后發(fā)現(xiàn)市值又增長了60%，自己資產(chǎn)多了一兩百萬。紀(jì)先生覺得幸運，又莫名其妙。

【點評】牛市中雖然不乏這些莫名其妙暴富的投資者，但在牛市結(jié)束后，更不乏不知所以、顆粒無收的“歸零者”。如果能不明不白地賺錢，早晚也會不明不白地賠錢。既然來到這個市場，不妨多花一點心思，真正地去了解宏觀經(jīng)濟(jì)，分析企業(yè)價值，分析自己所買的上市公司，與自己投資的上市公司共同成長。

隨著曲線的波動、數(shù)字的變化和紅綠的交替，一個個財富故事正在不斷成為現(xiàn)實。投資者要抓住牛市的機(jī)會，確立自己的投資理念，梳理自己的投資方法，并為牛熊轉(zhuǎn)換之時積攢足夠的“存糧”，不斷總結(jié)，不斷前進(jìn)，才能持續(xù)滾雪球，實現(xiàn)財富的穩(wěn)定增值。

摘自《中國基金報》