“公轉(zhuǎn)私”唐咸德：資金供求決定創(chuàng)業(yè)板走向

朱蕊

“權(quán)益市場(chǎng)的黃金時(shí)期已開啟，又遇上產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩個(gè)因素疊加使得未來(lái)3-5年中國(guó)將迎來(lái)全球最好的投資時(shí)機(jī)。” 曾在國(guó)投瑞銀以及景順長(zhǎng)城多家基金公司任職過的基金經(jīng)理唐咸德直言。

唐咸德目前的身份是一家名為“德佳瑞”私募的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，他認(rèn)為從大類資產(chǎn)配置角度來(lái)看，當(dāng)前權(quán)益類資產(chǎn)迎來(lái)歷史機(jī)遇，投資者可在新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)服務(wù)行業(yè)挖掘投資機(jī)會(huì)。

權(quán)益類資產(chǎn)迎來(lái)歷史機(jī)遇

從2005年上輪牛市至今唐咸德曾先后任職于安信證券、國(guó)投瑞銀基金以及景順長(zhǎng)城基金，盡管在明星層出的金融圈較為低調(diào)，但其曾擁有的超百億資金管理經(jīng)驗(yàn)依然令人艷羨，在供職于景順長(zhǎng)城基金期間唐咸德管理過“景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌基金”108億元龐大體量，事實(shí)上全國(guó)管理百億以上資金的基金經(jīng)理不超過50位。

面對(duì)當(dāng)前股市的持續(xù)火爆，唐咸德的投資邏輯更傾向于從大類資產(chǎn)配置角度來(lái)解讀，他認(rèn)為相比其他資產(chǎn)，股票等權(quán)益類資產(chǎn)已顯現(xiàn)足夠的吸引力，“2007年做研究我發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，大宗商品啟動(dòng)之時(shí)也是股市的階段高點(diǎn)，內(nèi)在原因很簡(jiǎn)單，財(cái)富分配向大宗商品轉(zhuǎn)移會(huì)抑制財(cái)富的持續(xù)創(chuàng)造，所以股指很難上漲，反之則易于上漲?！睆钠渌Y產(chǎn)角度來(lái)看，他表示利率處于最低點(diǎn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲乏力等因素也使得權(quán)益類資產(chǎn)必然迎來(lái)歷史機(jī)遇。

在全球權(quán)益市場(chǎng)的黃金時(shí)期開啟之際，中國(guó)同時(shí)疊加產(chǎn)業(yè)升級(jí)因素，唐咸德認(rèn)為中國(guó)未來(lái)3-5年將迎來(lái)全球最好的投資時(shí)機(jī)。首要因素他認(rèn)為是中國(guó)的人力資源結(jié)構(gòu)的變革助推經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，“94年大學(xué)生畢業(yè)人口40萬(wàn)，卻有2000多萬(wàn)產(chǎn)業(yè)工人供給，但90年代出生人口大量下降，也使得近些年勞動(dòng)力銳減，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為歷史的必然，與此同時(shí)作為受教育程度最高的勞動(dòng)者大學(xué)生卻達(dá)到每年700萬(wàn)，這也使勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向智慧密集型升級(jí)成為可能?！?/p>

在這樣的背景下，他們判斷2017年中國(guó)股票市場(chǎng)的市值將達(dá)90萬(wàn)億，其中金融地產(chǎn)市值將上漲30%，傳統(tǒng)行業(yè)可能面臨零增長(zhǎng)，新興行業(yè)的市值漲幅則達(dá)到目前的3倍，“短期來(lái)看金融地產(chǎn)似乎具有支撐，但放寬視野會(huì)發(fā)現(xiàn)未來(lái)的機(jī)會(huì)在于新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)服務(wù)行業(yè)?！碧葡痰屡袛唷?/p>

創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)取決于資金供求

盡管對(duì)于未來(lái)3-5年的市場(chǎng)唐咸德極為看好，但是當(dāng)下他卻直言抱著敬畏謹(jǐn)慎的態(tài)度，“未來(lái)3-5年是非常好的投資時(shí)機(jī)，但是目前有點(diǎn)瘋狂牛市的味道，我們認(rèn)為牛市會(huì)是階段性的，不會(huì)一步到位”。

事實(shí)上，從目前的市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，截止3日25日創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)62.5%，市盈率已經(jīng)高達(dá)90倍，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)似乎也將一觸即發(fā)，對(duì)此，唐咸德認(rèn)為目前階段的確需要投資者火眼金睛去甄選，而短期他認(rèn)為資金供求將決定創(chuàng)業(yè)板的走向?！皠?chuàng)業(yè)板的風(fēng)格轉(zhuǎn)換極有可能發(fā)生，其中一個(gè)契機(jī)是資金進(jìn)入推動(dòng)股票上漲資金繼續(xù)投入則會(huì)形成正循環(huán)，但是如資金進(jìn)入股票不漲了循環(huán)不動(dòng)就會(huì)出現(xiàn)變化，若股票贖回則啟動(dòng)了下跌的循環(huán)。另外一個(gè)契機(jī)就是資金源源不斷涌入，但如果市場(chǎng)故事太多，資金供給不足，股票也很難上漲造成市場(chǎng)方向的轉(zhuǎn)變，不過如類似新三板、上海成立戰(zhàn)略新興板塊等建設(shè)多層次市場(chǎng)的措施出來(lái)，或?qū)⒊掷m(xù)激發(fā)市場(chǎng)的炒作熱情。”他分析表示。