化工：玻纖景氣度逆勢向上

近期，美國鉆井?dāng)?shù)量持續(xù)下滑，IEA預(yù)計(jì)全球石油需求將增長等利好消息不斷，刺激油價反彈。在油價支撐之下，MTBE（原料碳四）市場提價拉漲。供應(yīng)方面，由于近期部分工廠檢修，開工廠家開工率較低，導(dǎo)致國內(nèi)整體供應(yīng)量有限。此外下周國內(nèi)成品油市場將迎來上調(diào)窗口，加之五一假期臨近，汽油需求預(yù)期增強(qiáng)，將給予市場一定的支撐。

從其他化工產(chǎn)品價格來看，丁二烯4月累計(jì)漲幅已達(dá)到19.70%，漲幅較大使得部分下游工廠對此漲幅接受相對吃力，但丁二烯廠家無庫存壓力，市場供貨吃緊，致使國內(nèi)丁二烯市場大幅上行。另外，丁二烯大幅拉漲已使部分合成膠生產(chǎn)企業(yè)利潤受損，預(yù)計(jì)短期內(nèi)成本面利好將推動合成膠價格上行。

同時，玻纖淡季景氣度逆勢向上。一季度是玻纖行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，但行業(yè)供需景氣度逆勢持續(xù)向上?？傮w來看，玻纖價格環(huán)比略有增長，未來玻纖仍有持續(xù)提價空間；隨著一帶一路等新需求逐步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)中期盈利仍將繼續(xù)增長。

另外，PTA行業(yè)上游PX擴(kuò)產(chǎn)快于PTA及聚酯環(huán)節(jié)，利潤有望重新分配向PTA-滌綸長絲環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移；PTA環(huán)節(jié)集中度快速提高，話語權(quán)更強(qiáng)。PTA龍頭企業(yè)依靠其規(guī)模及成本優(yōu)勢，有望獲得超越行業(yè)平均的超額收益。同時疊加油價企穩(wěn)回升的趨勢，以及下游旺季補(bǔ)庫存影響，PX、PTA短期的供給緊張度加劇，PTA龍頭盈利彈性巨大，未來業(yè)績有望繼續(xù)上漲。

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