任性的指數(shù)牛市 誰(shuí)的子彈在飛

袁元

每當(dāng)新年來(lái)臨的時(shí)候，國(guó)人總喜歡討些彩頭，比如“開門見喜”、“開門紅”之類，以此祈愿新的一年事業(yè)順利，財(cái)源滾滾。有人更是喜歡把新年第一天開門交易的市況作為對(duì)全年交易行情的一個(gè)展望、一個(gè)瞭望全年行情的風(fēng)向標(biāo)。倘若這是真的，那么，2015年股市首個(gè)交易日的市況，無(wú)疑對(duì)投資者判斷2015年股市行情走向具有不可低估的作用。

如此說(shuō)來(lái)，肉戲來(lái)了，因?yàn)?015年滬深股市首個(gè)交易日的行情不僅繼續(xù)維持了2014年11月以來(lái)由“中國(guó)藍(lán)”領(lǐng)頭的指數(shù)牛市行情，甚至有過(guò)之而無(wú)不及，這讓身處其中的投資者自然是熱血沸騰，只恨錢少。更有業(yè)內(nèi)人士驚呼，2015年的中國(guó)股市，將上演一出前所未有的大牛戲。

滬深股指拉出百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)

2015年股市的首個(gè)交易日，到底發(fā)生了什么狀況，讓業(yè)內(nèi)人士對(duì)2015年全年走勢(shì)抱以如此樂觀的看法？還是讓我們首先回望一下這個(gè)交易日究竟發(fā)生了什么？

2015年1月5日，是滬深股市2015年的第一個(gè)交易日，早盤滬深兩市跳空高開，大盤延續(xù)了前期氣勢(shì)如虹的漲勢(shì)，在房地產(chǎn)、煤炭、有色、鋼鐵、石油等板塊輪番上漲帶動(dòng)下一路沖高，滬綜指一舉站上了3300點(diǎn)，盤中漲逾4%，兩市近百只股漲停。截止收盤，滬綜指報(bào)3350.52點(diǎn)，漲3.58%，成交5498億元，深成指報(bào)11520.59點(diǎn)，漲4.59%，成交2979億元。

從盤面來(lái)看，最亮眼的莫過(guò)于石化雙雄。受到油氣改革今年有可能會(huì)“大動(dòng)”的利好消息刺激，石化雙雄開盤后便一路沖高。截止到收盤，兩桶油雙雙漲停，這是中石油和中石化上市以來(lái)第二次雙雙漲停，上一次則出現(xiàn)在2014年的12月4日。資金流向顯示，中石油有3億元資金凈流入，中石化凈流入的資金超過(guò)15億元。

面對(duì)2015年首個(gè)交易日大漲，許多機(jī)構(gòu)人士及股民表示“在意料之中”。廣州證券分析師霍江平對(duì)記者表示，2015年度首個(gè)交易日的大漲是意料之中的事情?！笆袌?chǎng)上漲就怕缺乏熱點(diǎn)，一個(gè)題材之后就沒有后續(xù)題材，上漲后續(xù)乏力。而目前市場(chǎng)上并不缺少題材。”霍江平表示，目前大盤屬于板塊輪動(dòng)上漲，此前領(lǐng)漲的龍頭板塊券商、“一帶一路”板塊降溫后，煤炭、石油、有色開始接力上漲，特別是石化雙雄的大漲，直接讓大盤再次飆升?！安还苁悄膫€(gè)板塊領(lǐng)漲，均應(yīng)該‘抓大放小’?！被艚奖硎?。

從2014年7月份行情啟動(dòng)至今，行情均是在價(jià)值洼地大盤藍(lán)籌股的帶動(dòng)下上漲，2014年7月行情啟動(dòng)前漲幅較大的中小市值股票，由于前期暴漲后與價(jià)值背離太多，目前屬于擠泡沫的階段。因此，投資者應(yīng)該看清熱點(diǎn)，選擇具有政策利好且估值較低的二線藍(lán)籌股或業(yè)績(jī)預(yù)期將出現(xiàn)拐點(diǎn)，估值低、尚處于破凈階段的品種等。不過(guò)，股市暴漲的幅度還是讓許多股民有點(diǎn)兒措手不及，不少股民不得不緊急調(diào)動(dòng)資金入市，使得股市融資余額和保證金余額屢創(chuàng)新高。

一日看盡長(zhǎng)安花，僅僅是2015年滬深股市的第一個(gè)交易日，滬深股指均拉出百點(diǎn)以上的長(zhǎng)陽(yáng)，尤其是以“中字頭”為代表的大盤藍(lán)籌股所呈現(xiàn)出來(lái)的接力輪動(dòng)行情，不僅讓那些滿倉(cāng)持有中小板、創(chuàng)業(yè)板公司股票，期待股市行情從藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向小盤股的投資者心情悲催到了極點(diǎn)，也向全球金融界展示了“中國(guó)藍(lán)”的獨(dú)特魅力，其所隱含的四個(gè)字就是：來(lái)投我吧。

任性的指數(shù)牛市 ? ?誰(shuí)是推手

時(shí)光倒轉(zhuǎn)回2014年11月17日，這一天，滬港通的正式啟動(dòng)，為本輪指數(shù)牛市書就了“大”牛市的第一橫。緊隨其后的11月21日，央行突如其來(lái)的降息，宣告了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率降低時(shí)代的來(lái)臨，迫使依附在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品上的資金不得不流出，重新尋找新的投資標(biāo)的，處于估值洼地的大盤藍(lán)籌股無(wú)疑成為這些溢出資金的最佳投資場(chǎng)所。香港金融市場(chǎng)國(guó)際資本的“南下”，與國(guó)內(nèi)降息之后無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本的“溢出”，共同造就了本輪指數(shù)牛市的第一彈。

從滬港通啟動(dòng)之后一個(gè)月以來(lái)的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，“北上”資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“南下”資本。數(shù)據(jù)顯示，滬股通總額度用量為645億元，港股通總額度用量為83億元，即“南水北調(diào)”是“北水南下”的8倍。由此看來(lái)，盡管很多國(guó)內(nèi)股市的大盤藍(lán)籌股也同時(shí)在香港上市，但是沉淀在香港股市里邊的國(guó)際金融資本對(duì)投資國(guó)內(nèi)大盤藍(lán)籌股的興趣遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其對(duì)香港H股的投資。原因無(wú)他，香港股市是“好山好水好寂寞”，滬深股市是“好煩好鬧好折騰”。如果你想尋找一個(gè)極為鬧騰的投資場(chǎng)所，滬深股市恐怕是全球股市最適合鬧騰的地方。正因如此，盡管滬深股市的很多交易規(guī)則如“T+0”等并未實(shí)施，不太符合國(guó)際資本的炒作慣例，但是看在滬深股市極為鬧騰的份上，大批大批的國(guó)際資本借道香港進(jìn)入滬深股市，這是我們看到滬深股市去年12月以來(lái)單日交易金額屢創(chuàng)全球歷史新高的原因之一。

去年12月一個(gè)月的時(shí)間，滬指漲幅超過(guò)了30%，為去年全年滬指漲幅超過(guò)50%做出了突出貢獻(xiàn)。

面對(duì)滬指的狂漲，以“50后”、“60后”為主的老股民感慨“滿倉(cāng)踏空”，所賺甚少，而以“80后”、“90后”為主的新股民炒股收益率遠(yuǎn)超老股民。僅僅在去年7月份之前，這些新股民對(duì)于投資股票表現(xiàn)出來(lái)一副不屑一顧的神情，彼時(shí)筆者曾以《80后不炒股，股民后繼乏人》為題描述了這幅場(chǎng)景?！?0后”和“90后”寧愿去捧年化收益率為6%的余額寶的臭腳，也不愿光顧日化收益率可能為10%的股市。

不過(guò)，隨著股市炒作溫度的高漲，“80后”和“90后”的炒股意愿迅速抬升，加上央行降息之后，余額寶的年化收益率跌近4%，迫使大批囤積在余額寶里邊的資金進(jìn)入股市撈金。

由于新股民“初生牛犢不怕虎”，根本沒有嘗過(guò)熊市的味道，不喜歡頻繁的短線炒作，其收益率大大高于老股民。新股民的賺錢示范效應(yīng)反過(guò)來(lái)如“馬太效應(yīng)”一般，吸引了更多的同年齡段投資者加盟股市投資，這是導(dǎo)致滬深股市大漲的推手之二。

當(dāng)然了，不論是龐大且專業(yè)的國(guó)際資本借道香港進(jìn)入國(guó)內(nèi)股市，還是大批對(duì)股市投資懵懵懂懂的“80后”、“90后”新股民蜂擁而入股市撈金，抑或是老股民為了回本，不惜通過(guò)券商融資加大杠桿投資力度，這些都是導(dǎo)致滬深股市暴漲的表面原因，本輪指數(shù)牛市的最大推手不是別人，正是以央企為代表的國(guó)企混合所有制改革所帶來(lái)的改革紅利。

記得去年4月滬港通要開通的消息傳出之后，監(jiān)管層就開始為此輪指數(shù)牛市布局。決策層面上不斷傳出的“釋放改革紅利”、“搞活資產(chǎn)存量”、“靠市場(chǎng)不要靠市長(zhǎng)”以及“用市場(chǎng)化改革總攬全局”的聲音，已經(jīng)把未來(lái)5年到10年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革的總體思路彰顯得淋漓盡致，尤其是擬議中的“國(guó)企混合所有制改革”，讓本來(lái)就處于“價(jià)值洼地”的大盤藍(lán)籌股的投資價(jià)值更加凸顯，引得眾多國(guó)內(nèi)外主力機(jī)構(gòu)投資者如聞到花香的蜜蜂嗡嗡而來(lái)。

2015年新年伊始，國(guó)家發(fā)改委便發(fā)布了下放24項(xiàng)審批權(quán)限的通知 ，電力改革、油氣改革等一系列關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重大改革事項(xiàng)正在有條不紊地展開，2015年是“國(guó)企混合所有制改革”全面正式推動(dòng)的元年。這些改革措施將大大提高國(guó)企的業(yè)績(jī)，抬升國(guó)企的估值，勢(shì)必會(huì)在股市中引發(fā)更加劇烈的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)，從而推動(dòng)此輪指數(shù)牛市翻越一座座高山。

指數(shù)牛市還能走多久

面對(duì)滬深股指的暴漲，很多沒趕上趟的投資者都在盼望著指數(shù)牛市的第一波過(guò)去后，會(huì)引發(fā)中小板、創(chuàng)業(yè)板的輪漲行情，一些投資者特別是老股民還沒有從長(zhǎng)達(dá)7年的熊市思維中擺脫出來(lái)，習(xí)慣于短線炒作，手中持有的股票略有上漲，便一走了之，發(fā)出了“賺了指數(shù)沒賺錢”的哀嘆。

從盤面來(lái)看，目前的行情是一個(gè)極為典型的大盤藍(lán)籌股的輪漲行情。券商股作為引導(dǎo)本輪指數(shù)牛市的急先鋒，其股價(jià)在短期漲幅翻番后，進(jìn)入2015年后呈現(xiàn)盤整休息的狀態(tài)。具備了今年降息、降準(zhǔn)題材的銀行股已經(jīng)接過(guò)了券商股的上漲接力棒，引導(dǎo)大盤準(zhǔn)備沖過(guò)5年內(nèi)的新高3478點(diǎn)。而具備了油氣改革概念的兩桶油在進(jìn)入新年雙雙拉出漲停板后，已經(jīng)表現(xiàn)出“后來(lái)者居上”的態(tài)勢(shì)。至于“煤飛色舞”的煤炭股、有色股，其上漲的最大動(dòng)力在于混合所有制改革的實(shí)施。

很多投資者特別是老股民所寄望的中小板、創(chuàng)業(yè)板的輪漲行情從短期來(lái)看，啟動(dòng)的可能性甚微，主要是這兩個(gè)板塊前期漲幅巨大，新資金不愿入場(chǎng)為老莊家抬轎，估計(jì)半年之內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股行情仍將維持盤整乃至下跌格局，建議投資者趁早退出。

很多投資者都想知道本輪指數(shù)牛市的頂點(diǎn)會(huì)在哪里，5000點(diǎn)，6000點(diǎn)，乃至于10000點(diǎn)？對(duì)于一個(gè)指數(shù)牛市而言，去預(yù)測(cè)其頂點(diǎn)在哪里，用《人民日?qǐng)?bào)》在去年年底發(fā)表的一篇專稿來(lái)說(shuō)：不要在牛市剛剛開始的時(shí)候就匆匆定下了其未來(lái)的頂點(diǎn)，暗示本輪牛市的頂部還早著呢。由此來(lái)看，牛市不言頂，這既是股市的一句老話，也是投資者的心中所想。還是坐在指數(shù)牛市的64抬大轎中，慢慢欣賞牛市的美好時(shí)光吧。