創(chuàng)業(yè)板短期內(nèi)展開3浪iv調(diào)整

臥龍

花旗銀行上個(gè)月質(zhì)疑中國(guó)GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，近日再次發(fā)布研究報(bào)告指綜合克強(qiáng)指數(shù)、工業(yè)產(chǎn)出及名義GDP的變化后，中國(guó)GDP的增長(zhǎng)率可能只有5%?；ㄆ煸日J(rèn)為中國(guó)首季GDP增長(zhǎng)率低于6%。而最新的報(bào)告則指中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入人民幣實(shí)際有效匯率上升、信貸增長(zhǎng)下滑以及降息效果減弱的僵局?；ㄆ熘竾?guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)任職遼寧省委書記時(shí)喜歡參考耗電量、鐵路貨運(yùn)量及銀行貸款三個(gè)指標(biāo)分析經(jīng)濟(jì)狀況，以此分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有5%。

上周我通過(guò)M2增長(zhǎng)來(lái)估計(jì)GDP增長(zhǎng)率：4月份M2增長(zhǎng)率10.1%，減去CPI增長(zhǎng)1.5%，余8.6%，再減可變常數(shù)2-3%（人行行長(zhǎng)曾經(jīng)講過(guò)M2增長(zhǎng)率的構(gòu)成：GDP增長(zhǎng)率+CPI增長(zhǎng)率+可變常數(shù)），可以得出4月份中國(guó)GDP增長(zhǎng)可能只有5.6-6.6%。今年1月M2增長(zhǎng)10.8%，2月增長(zhǎng)12.5%，3月增長(zhǎng)11.6%；同期CPI分別是0.8%、1.4%及1.4%。首季M2及CPI平均數(shù)分別是11.6%及1.2%，M2增長(zhǎng)率減去CPI增長(zhǎng)率余10.4%，即使減去可變常數(shù)3%，尚余7.4%，可見國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的7%數(shù)字可信。但問題是以4月份的數(shù)字計(jì)算則GDP增長(zhǎng)可能只有5.6-6.6%。由此可知，未來(lái)一年刺激經(jīng)濟(jì)政策及寬松的貨幣政策必將重錘出擊，刺激經(jīng)濟(jì)的拿手好戲是大搞基建，亦是見效最快的招數(shù)。當(dāng)年亞洲金融危機(jī)推出的刺激經(jīng)濟(jì)政策以公路建設(shè)為主，如今則是修高鐵?？偫磔喎L問各國(guó)，簽訂巨額貿(mào)易大單，高鐵份量不少，被稱為高鐵“超級(jí)推銷員”。以此觀之，高鐵板塊未來(lái)仍有相當(dāng)大的上升空間。

創(chuàng)業(yè)板股票近期升勢(shì)凌厲，多只股票10大流通股東公募基金占據(jù)重要位置，而這些股票莫講是市盈率非常高，就連市銷率都顯得非常高。例如全通教育（300359）去年?duì)I業(yè)收入1.9億元，今年首季4900萬(wàn)元，公司總市值421億，市銷率221倍，市凈率111倍。又如安碩信息（300380）去年?duì)I業(yè)收入2.2億元，今年首季5700萬(wàn)元，公司總市值259億，市銷率117倍，市凈率61倍。這些公司只能以市夢(mèng)率來(lái)衡量估值。納斯達(dá)克指數(shù)當(dāng)年最高峰整體市盈率150倍，如今創(chuàng)業(yè)板市盈率已達(dá)130倍，是否接近頂部？創(chuàng)業(yè)板平均股價(jià)44元，每筆成交1000股左右。對(duì)比上個(gè)月，平均股價(jià)34.9元，每筆成交約1200股；年初平均股價(jià)23.1元，每筆成交1360股。顯然，每筆成交股數(shù)迅速下降（上海主板亦面臨同樣的問題），是否意味著短期的下跌即將來(lái)臨？

以波浪理論分析創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)（399102），2012年12月575點(diǎn)見底后進(jìn)入牛市。自575點(diǎn)升至2014年2月25日的1521點(diǎn)可以看作浪1，1521點(diǎn)跌至2014年5月16日的1215點(diǎn)為浪2，1215點(diǎn)至今為浪3。浪3之中，1215點(diǎn)升至2014年12月4日的1801點(diǎn)為3浪i，1801點(diǎn)以擴(kuò)張平臺(tái)方式跌至2015年1月5日的1532點(diǎn)為3浪ii，1532點(diǎn)至今為3浪iii。

3浪iii再次延伸出一組清晰5浪。細(xì)分3浪iii，其中1532點(diǎn)升至1月28日的1838點(diǎn)為iii浪.1，1838點(diǎn)震蕩跌至2月10日的1780點(diǎn)為強(qiáng)勢(shì)平臺(tái)的iii浪.2，1780點(diǎn)升至4月14日的2829點(diǎn)為iii浪.3，2829點(diǎn)跌至4月16日的2606點(diǎn)為iii浪.4，2606點(diǎn)至今進(jìn)入iii浪.5最后一升。iii浪.5仍可再細(xì)分更小級(jí)別的一組5浪，按15分鐘走勢(shì)圖的分析如下：4月8日的2774點(diǎn)結(jié)束iii浪.3，2774點(diǎn)至4月20日的2612點(diǎn)為水平三角形的iii浪.4，2612點(diǎn)展開iii浪.5，iii浪.5中2612點(diǎn)升至5月6日的3054點(diǎn)為傾斜三角形的.5浪.i，3054點(diǎn)跌至5月7日的2942點(diǎn)為.5浪.ii，2942點(diǎn)升至5月13日的3449點(diǎn)為.5浪.iii，3449點(diǎn)跌至5月15日的3229點(diǎn)為.5浪.iv，3229點(diǎn)至今為.5浪.v。

目前60分鐘走勢(shì)圖上RSI已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重背馳，而日線走勢(shì)圖則未見背馳，不過(guò)RSI超買嚴(yán)重。日線圖ROC（30）未見背馳，但PSY（30）則已經(jīng)出現(xiàn)背馳，以及成交量出現(xiàn)背馳。關(guān)注60分鐘走勢(shì)圖上RSI所形成的支撐線，若跌破則意味著調(diào)整來(lái)臨。樂觀一些，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將在短期再創(chuàng)新高后結(jié)束3浪iii，進(jìn)入3浪iv調(diào)整。中國(guó)股市的特點(diǎn)是浪2調(diào)整較為溫和，而浪4則通常是殺氣騰騰。歷史上的浪4除了2000年那一次之外，基本上都是大幅回吐走勢(shì)，遠(yuǎn)較浪2險(xiǎn)惡。例如1992年8月至11月的浪4，1996年底的浪4，2007年“5·30”的浪4。由于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的3浪iii升幅過(guò)大，因此3浪iv 要有足夠的心理準(zhǔn)備。