建立大金融委的制度構(gòu)想

劉紀(jì)鵬

金融行業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)是資本市場(chǎng)發(fā)展成熟的表現(xiàn)之一，也是世界上大部分先進(jìn)國(guó)家發(fā)展的趨勢(shì)。而依照我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定，證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立，并以此進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管。

從法律角度講，《證券法》的兜底條款規(guī)定“國(guó)家另有規(guī)定的除外”，事實(shí)上，當(dāng)下的中國(guó)金融行業(yè)也正發(fā)生著兩個(gè)融合：一是中信集團(tuán)這類(lèi)金融控股公司以全資子公司的方式操作不同性質(zhì)的金融公司，實(shí)現(xiàn)了實(shí)質(zhì)上的綜合經(jīng)營(yíng)；二是一些大型集團(tuán)公司，如萬(wàn)達(dá)、阿里巴巴也在同時(shí)操縱金融與實(shí)體行業(yè)。

在市場(chǎng)與管制的協(xié)調(diào)發(fā)展中，面對(duì)交叉持牌和金融創(chuàng)新，陳舊規(guī)章和監(jiān)管策略仍面臨以下問(wèn)題：

權(quán)責(zé)不清導(dǎo)致監(jiān)管空白。跨行業(yè)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)在對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)共同參與的金融交易活動(dòng)的監(jiān)管中出現(xiàn)相互爭(zhēng)奪權(quán)力或相互推諉責(zé)任的情況。

監(jiān)管能力不對(duì)稱(chēng)。傳統(tǒng)金融模式下，各個(gè)機(jī)構(gòu)完成各自獨(dú)立的金融行為，而新型的金融業(yè)完全不同于原來(lái)的傳統(tǒng)業(yè)態(tài)。比如信托公司通過(guò)信托計(jì)劃，實(shí)際性地從事私募基金的業(yè)務(wù)，這種業(yè)務(wù)完全不同于原來(lái)傳統(tǒng)的貸款，銀監(jiān)會(huì)以管理信托之名，實(shí)則參與管理私募基金業(yè)務(wù)，這是銀監(jiān)會(huì)未接觸過(guò)的全新模塊，未免強(qiáng)人所難。

監(jiān)管者惡性競(jìng)爭(zhēng)放空監(jiān)管。假如實(shí)現(xiàn)交叉持牌，保監(jiān)會(huì)管理下的保險(xiǎn)公司如果有牌照便可能也開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)，按照原有監(jiān)管模式，保險(xiǎn)公司開(kāi)展的業(yè)務(wù)由保監(jiān)會(huì)管，證券公司的業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)管，同一個(gè)市場(chǎng)的監(jiān)管，被人為分割成幾塊，就容易導(dǎo)致類(lèi)似監(jiān)管套利，各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了迎合被監(jiān)管者的要求而不斷放松監(jiān)管，最終形成“監(jiān)管競(jìng)次”。

隨著各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的不斷發(fā)展，對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度將不斷增加，如果實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)范圍的交叉，不同機(jī)構(gòu)之間風(fēng)險(xiǎn)的傳遞也就更加容易，在這種情況下，國(guó)家監(jiān)管手段必須有效介入，保障金融因素在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中始終保持良好的促進(jìn)作用：

邁向功能監(jiān)管。在國(guó)家通過(guò)金融支持國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的戰(zhàn)略構(gòu)想下，原有的機(jī)構(gòu)監(jiān)管不能實(shí)現(xiàn)新型金融業(yè)態(tài)監(jiān)管的全覆蓋，大型金融控股公司和以理財(cái)產(chǎn)品、私募基金、場(chǎng)外配資等為代表的跨行業(yè)、跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)也未被納入規(guī)范范圍。金融市場(chǎng)改革需要尊重市場(chǎng)的規(guī)律和選擇，從以不同機(jī)構(gòu)為劃分向以開(kāi)展不同功能為劃分的監(jiān)管模式轉(zhuǎn)型。

搭建大金融委。加強(qiáng)金融宏觀(guān)審慎管理制度建設(shè)，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架，需要協(xié)調(diào)“一行三會(huì)”的行動(dòng)，實(shí)現(xiàn)其在監(jiān)管活動(dòng)中的通力合作。而最直接的方式，莫過(guò)于合并“三會(huì)”為金融監(jiān)管委員會(huì)，建立一個(gè)高層次、實(shí)體化、法治化的專(zhuān)門(mén)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，領(lǐng)導(dǎo)和指揮金融市場(chǎng)。今年人民幣匯率的短期大幅波動(dòng)和股災(zāi)的爆發(fā)都讓金融監(jiān)管層意識(shí)到我們的“一行三會(huì)”到了該形成“一個(gè)拳頭”統(tǒng)一指揮的時(shí)候，而建立一支由中央直接管轄的各大金融“方面軍”才是我們應(yīng)付現(xiàn)代世界金融戰(zhàn)爭(zhēng)的制勝方略。