5年內(nèi)，全球金融體系將再洗牌

到底是什么導(dǎo)致了2008年的金融危機(jī)？有人說，是房地產(chǎn)泡沫的破裂導(dǎo)致了這次危機(jī);有人說，是金融衍生品的過度使用造成了這次危機(jī);還有人說，是針對金融機(jī)構(gòu)以及金融交易的監(jiān)管漏洞引發(fā)了這次危機(jī)。但是，本書的作者，給出了一個完全不同的答案——是我們賴以建立金融秩序的貨幣體系本身導(dǎo)致了這次金融危機(jī)，并且如果在未來一段時間，針對貨幣體系的根本性改革（作者稱之為“大洗牌”）沒有到來，世界仍將陷于沉重的負(fù)債泥潭中無法自拔。

在第一次世界大戰(zhàn)之前，幾乎所有主要的貨幣都由黃金儲備提供強有力的擔(dān)保。那是金本位制的時代。貨幣的供應(yīng)受限于黃金供應(yīng)的增長程度。由于歐洲各國需要以創(chuàng)造貨幣的方式來填補戰(zhàn)爭的高額成本，大多數(shù)國家被迫在1910—1920年間脫離了金本位制。這些國家的金本位制都由不兌現(xiàn)紙幣（或稱“法定貨幣”）制度替代了，盡管在大多數(shù)歐洲國家銀幣一直被使用到20世紀(jì)80年代。

與法定貨幣不同的是，黃金總是能保持其購買力。僅重8克的古羅馬金幣仍能夠購買幾百升的廉價葡萄酒，正如2000年前那樣。這也是為什么在過去的“貨幣大洗牌”期間，黃金反復(fù)地被用于穩(wěn)定法定貨幣制度。

黃金價格就像是晴雨表：金價上升向投資者警示貨幣貶值。通常情況下，金價上升說明銀行業(yè)者創(chuàng)造了過多貨幣。由于美國在1971年讓美元擺脫了金本位制，因此黃金也成為了華爾街與白宮的頭號金融敵人。這是因為黃金價格就像“煤礦中的金絲雀”，預(yù)示著美元價值的漲跌。

20世紀(jì)60年代，美元制度在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后第一次面臨著壓力，自那之后，美國與其他國家的央行行長就進(jìn)行著對抗黃金的秘密戰(zhàn)爭。

現(xiàn)在，甚至連瑞士法郎都不是一種避險貨幣了。瑞士央行于2012年頒布法令，規(guī)定瑞士法郎要與歐元掛鉤來防止其貨幣的升值，因為瑞士法郎升值會對瑞士的旅游業(yè)與出口貿(mào)易造成不利影響。這僅僅是自雷曼兄弟于2008年破產(chǎn)后打響的貨幣戰(zhàn)爭中的一個例子。越來越多的國家為了支持國家的出口貿(mào)易，一直都在竭力讓其貨幣出現(xiàn)貶值。

為了應(yīng)對由信貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)大滑坡，各個國家允許其財政赤字出現(xiàn)大幅度的增長。為了能夠支付“賬單”，各國政府必須得售出大量的政府債券。隨著越來越多的投資者們停止了對這些政府債券的購買，各國央行開始采取措施。通過加快印鈔機(jī)運轉(zhuǎn)，這些央行在2008—2013年間，購買了全世界范圍內(nèi)總價高達(dá)10萬億美元的不良債務(wù)與政府債券。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將這個過程稱作為由各國央行實施的“債務(wù)貨幣化”。經(jīng)濟(jì)學(xué)課本將這個過程稱為“核選項”——只有在其他經(jīng)濟(jì)政策無法發(fā)揮功效時才可以被使用。這個過程開始容易，但幾乎不可能被停止。

我總是以常識來理解貨幣的種種原則。長久以來，我懂得了要借鑒歷史學(xué)家們所撰寫的有關(guān)貨幣與金融危機(jī)的書籍。目前的危機(jī)——本能夠根據(jù)約6000年的貨幣史文獻(xiàn)進(jìn)行預(yù)測——與凱恩斯憑空創(chuàng)造貨幣的原則相沖突。法定貨幣體系被測試了超過200次，而最終它們都以失敗告終。這種失敗的可能性現(xiàn)在只能用統(tǒng)計學(xué)來進(jìn)行解釋，而無法通過理論去論證。

假以時日，政治家們將慢慢地了解到，只有發(fā)生一次重大變化（我將其稱為“大洗牌”）全球貨幣體系才能被拯救。只有在政治家無法為國家的巨額債務(wù)實行再融資時，這種重大變化才可能出現(xiàn)。

本書解釋了，在各國央行的資產(chǎn)負(fù)債表上積累越來越多的債務(wù)為什么不能成為有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并可持續(xù)發(fā)展的方式。但國家的決策者總是無法接受目前的經(jīng)濟(jì)崩潰，而是盡可能將這個結(jié)局拖延到未來某個時候。這也證實了我們這個體系的不足。這個體系所關(guān)注的是表面的“癥狀”，而非實際的“病情”。這個體系就像一位垂死的病人，唯一的希望就是能再活上一些年。只有服用一些猛藥，病人才能夠生存下去。病人的身體將無法像之前那樣好，但通過不斷服藥，他能夠讓那些不可避免的事情晚些發(fā)生。

各國央行行長與政治家們只是在爭取時間，希望目前的全球金融體系的終結(jié)能遲來一些。但也有一些人在秘密地籌劃并實施大洗牌，這是將金融體系帶入另一個階段所必需的過程。上一次金融市場洗牌是在1944年隨著美元體系的建立發(fā)生的。我相信，在2020年之前，全球金融體系將需要重新啟動并進(jìn)入一種新的模式;在這種模式下，黃金將發(fā)揮更為重要的作用，而美元則將失去作為唯一儲備貨幣的地位，而像中國這樣的國家則會變得更加強大。

（文章節(jié)選自本書前言，有刪改，標(biāo)題為編者所加）

《大洗牌——全球金融秩序最后角力》

推薦指數(shù)：★★★★

作者：米衛(wèi)凌

譯者：白濤

出版：中國人民大學(xué)出版社

作者簡介：

米衛(wèi)凌（Willem Middelkoop）

米衛(wèi)凌是總部設(shè)在倫敦的“貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇”（OMFIF）顧問委員會成員，他同時掌管著一家規(guī)模龐大的基金“商品發(fā)現(xiàn)基金”，進(jìn)行大宗商品投資。早年間他是荷蘭一位資深的媒體人和評論家，2007年，他洞察到國際金融系統(tǒng)崩潰的可能性，并在當(dāng)年撰寫了《當(dāng)美元崩潰》一書，他的預(yù)見在2008年成為現(xiàn)實后，那本書也一時洛陽紙貴，重印高達(dá)17次。

國際貨幣體系的過去與未來

《布雷頓森林貨幣戰(zhàn)》

作者： 本·斯泰爾

出版： 機(jī)械工業(yè)出版社

本書回顧了布雷頓森林體系如何形成，講述了當(dāng)時身為巨大債權(quán)國和貿(mào)易順差國的美國，如何以一場會議終結(jié)英國對世界貿(mào)易和金融的控制權(quán)，向讀者揭示了會議背后的世界形勢、外交風(fēng)云、政治博弈。作者把布雷頓森林會議作為連接點，將一戰(zhàn)二戰(zhàn)、馬歇爾計劃、國際金融體系、中美問題貫通起來，使整部作品具備了戰(zhàn)略的高度。

《黃金、美元與權(quán)力》

作者： 弗朗西斯·加文

出版： 社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社

我們怎么去理解二戰(zhàn)以來的國際貨幣關(guān)系呢？本書作者從美國和歐洲的文獻(xiàn)以及應(yīng)用經(jīng)濟(jì)分析和國際關(guān)系理論的角度，對固定匯率的布雷頓森林體系和美元與黃金可兌換性進(jìn)行重新評估。作者指出，布雷頓森林體系違背了傳統(tǒng)智慧，是一個高度政治化的體系，很容易出現(xiàn)危機(jī)，需要不斷地干預(yù)和控制才能繼續(xù)運作。

《失寵的美元本位制》

作者： 羅納德·麥金農(nóng)

出版： 中國金融出版社

美元本位制促進(jìn)了國際交易，然而，美國反復(fù)無常的貨幣政策和匯率政策一直讓外國人不滿。本書對二戰(zhàn)后美元本位制的不同階段提供了歷史性和分析性視角，以求得更好理解美元本位制的生命力以及未來崩潰的可能性。