李揚：新常態(tài)下，要有反危機準備

劉雅婷

走進社科院李揚教授的辦公室，《環(huán)球人物》記者便在桌上看到了他的新書——《論新常態(tài)》。這題目，無疑是當下經(jīng)濟學界最關注的問題。2014年5月，中共中央總書記習近平在河南考察時首次提出：中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入一個新常態(tài)。同年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議上，新常態(tài)進一步上升為國家戰(zhàn)略。習近平指出，“認識新常態(tài)，適應新常態(tài)，引領新常態(tài)，是當前和今后一個時期我國經(jīng)濟發(fā)展的大邏輯?！?/p>

李揚是國內(nèi)較早研究新常態(tài)的學者，也在很多重要場合闡述過自己對新常態(tài)的認識和研究。在接受采訪前，他還給記者發(fā)來一份十幾頁的研究報告，上面有對一些最新數(shù)據(jù)的修改和標注，可見其做學問的嚴謹態(tài)度。李揚說：“新常態(tài)其實是一個全球性的現(xiàn)象，中國經(jīng)濟的新常態(tài)也應放在全球大背景下，從世界長周期的角度來分析。弄清了本質(zhì)，就不會因為我們的GDP掉了兩個百分點而過度恐慌?！?/p>

作為學者，李揚最大的特點就是“接地氣”，這跟他的經(jīng)歷有關。李揚是安徽人，下過鄉(xiāng)，挖過礦，還當過建筑工人。1977年恢復高考后，李揚考上了安徽大學的經(jīng)濟系。大三那年，他看到一批留洋老教授們編寫的西方經(jīng)濟學的講座文稿，深受啟發(fā)。于是，在大學畢業(yè)后，報考了復旦大學的資本主義貨幣與銀行專業(yè)，也就是現(xiàn)在的金融學。在那個年代，李揚的選擇很多人都不理解，但他的理由很簡單——西方的經(jīng)濟學更接地氣?！八芯康亩际巧磉叺氖?，中國要發(fā)展市場經(jīng)濟，需要這樣的經(jīng)濟學?！痹趶偷┑?年里，李揚受到了陳觀烈、曹立瀛等名師的指點，后來他又去人民大學讀了博士，專攻西方財政學。之后，從社科院普通研究人員，一直干到副院長。

從上世紀90年代初，李揚就作為專家大量參與國家政策的討論和制定，并成為繼黃達、吳敬璉之后的第三任貨幣政策委員會專家委員，所以對社會經(jīng)濟的發(fā)展變化有著非常敏銳的判斷。李揚說，做經(jīng)濟研究，應弄清事實，立足實踐，還要有邏輯線索，深刻剖析其背后的理論。而分析新常態(tài)，其邏輯線索就是長周期理論。

根據(jù)李揚的研究，“新常態(tài)”一詞最早于2002年出現(xiàn)在西方媒體上，指的是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，發(fā)達經(jīng)濟體出現(xiàn)了無就業(yè)增長的經(jīng)濟復蘇現(xiàn)象。2010年，太平洋投資管理公司CEO埃里安在一份著名的報告中，正式用新常態(tài)解釋了危機后世界經(jīng)濟的新特征。從那以后，不少國外媒體和學者開始使用這個概念。2014年，國際貨幣基金組織總裁拉加德指出：全球新常態(tài)可以更貼切地表述為全球發(fā)展的“新平庸”，表現(xiàn)為主要國家的經(jīng)濟呈現(xiàn)弱復蘇、慢增長、低就業(yè)、高風險的特征。今年4月，拉加德進一步警告說：各國應盡快共同采取措施，否則“新平庸”將變?yōu)椤靶卢F(xiàn)實”。

中國則不同，新常態(tài)是中國經(jīng)濟邁向更高級發(fā)展階段的宣示。李揚說，中國早就發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟中存在大量“不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)”的問題，也準備糾正這些問題，只是在高增長下，一直沒有合適的機會來調(diào)整，如今這個機會到了。所以中國提出新常態(tài)意味著中國經(jīng)濟的浴火重生。如果說全球經(jīng)濟新常態(tài)是對未來世界經(jīng)濟趨勢的一種悲觀認識，那么中國經(jīng)濟新常態(tài)則包含著經(jīng)濟朝向形態(tài)更高級、分工更復雜、結(jié)構更合理的階段演化的積極內(nèi)容。

李揚說，經(jīng)濟運行是有周期的，最短的是1年，最長的是50年左右。根據(jù)俄國著名經(jīng)濟學家康德拉季耶夫的研究，以50年左右為一個循環(huán)的長周期，源于那些影響巨大、延續(xù)時間較長的創(chuàng)新活動。創(chuàng)新帶動經(jīng)濟發(fā)展，但這些創(chuàng)新是“創(chuàng)造性破壞”，它為經(jīng)濟發(fā)展開辟了新天地，也消滅了大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。任何創(chuàng)新活動，都要經(jīng)歷引進、增長、成熟、下降的過程。這個過程分別對應經(jīng)濟長周期運行的復蘇、繁榮、衰退和蕭條4個階段。其中，復蘇和繁榮構成長周期的上升階段，衰退和蕭條則構成下降階段。

根據(jù)這一分析框架，18世紀末以來世界已經(jīng)歷了5次長周期。李揚說，大尺度地分析，目前我們正處于第五次長周期的下行階段，與之對應的上行階段，指的是1980年到2007年長達20多年的“大穩(wěn)定”時期。在這個時期中，全球經(jīng)濟持續(xù)增長，低通脹、低失業(yè)率，而且經(jīng)濟波動幾乎被“熨平了”。當然，在“大穩(wěn)定”的總圖景中，最美的風景線在東方。中國創(chuàng)造出經(jīng)濟高速穩(wěn)定增長30余年的“中國奇跡”。

2007年初爆發(fā)的美國次貸危機，結(jié)束了大穩(wěn)定的舊常態(tài)。全球經(jīng)濟開始進入深度調(diào)整與尋求再平衡的新常態(tài)。世界和中國，概莫能外。李揚認為，全球經(jīng)濟新常態(tài)主要表現(xiàn)為：全球經(jīng)濟低水平波動；各國宏觀經(jīng)濟運行非同步，致使政策傾向南轅北轍；大宗產(chǎn)品價格變動不居、利率水平迥異、匯率變動不居、國際游資肆虐、息差交易盛行；各國宏觀經(jīng)濟政策均程度不同地陷入“去杠桿化”和“修復資產(chǎn)負債表”兩難；貿(mào)易保護主義升溫，地緣政治緊張，局部戰(zhàn)爭頻仍。這些情況都是因為實體經(jīng)濟層面的長期停滯。

中國則不同，其進入新常態(tài)的主要特點是結(jié)構性減速。但這種因“三期疊加”導致的經(jīng)濟增長速度由高速向中高速的下落，同時伴隨著中國經(jīng)濟的總體質(zhì)量、效益、生態(tài)及可持續(xù)性向中高端水平邁進。

《環(huán)球人物》：長周期的上升階段和下降階段主要通過什么指標來判斷？

李揚：主要看勞動生產(chǎn)率。如果勞動生產(chǎn)率不斷提高，經(jīng)濟增長速度變化就不會出大問題；如果勞動生產(chǎn)率下降，就會出大問題。它的變化與科技進步密切相關。比如上世紀80年代“大穩(wěn)定”時期，科技創(chuàng)新層出不窮，就會帶來勞動生產(chǎn)率不斷提高，經(jīng)濟長期高速增長，如今顯然出問題了。

《環(huán)球人物》：為什么現(xiàn)在會出問題，具體表現(xiàn)在哪些方面？

李揚：可以從三個層面來分析。一是實體因素。比如土地、人口、科學技術，都發(fā)生了不利的變化。僅從人口來看，中國人口的勞動參與率下降了，就是人口中能干活的人少了，進一步還會有總?cè)丝谙陆?。這一問題將長期影響經(jīng)濟增長。二是投資回報率下降。經(jīng)濟增長都是以投資為起點的，而投資是以回報為前提的。現(xiàn)在的情況是，幾乎所有的投資都很難有高回報，甚至很多沒有回報。所以，貨幣當局增加貨幣供應，企業(yè)拿到錢，就不會投到實體經(jīng)濟領域，只好到股市等資產(chǎn)市場里去投機。三是真實利率處于負值?，F(xiàn)在的真實利率太高了。但是使經(jīng)濟能夠達到均衡水平的利率應該是負的，遠低于現(xiàn)行的真實利率。這個現(xiàn)象不解決全球經(jīng)濟想真正恢復，十分困難。這三個因素變化了，長周期的拐點就到了。

《環(huán)球人物》：中國是從什么時候進入新常態(tài)的？

李揚：中國經(jīng)濟事實上是在2008年就進入了新常態(tài)。應當清醒地看到，中國經(jīng)濟的動態(tài)與全球經(jīng)濟是基本同步的。值得慶幸的是，雖然我們不可能脫離全球經(jīng)濟長周期的影響，但較之全球平均水平，我們的增長平均要高出4個百分點左右。這種格局發(fā)展下去，中國經(jīng)濟超過美國并引領全球經(jīng)濟發(fā)展，將是個大概率事件。

《環(huán)球人物》：這種轉(zhuǎn)變的原因是什么？

李揚：中國經(jīng)濟新常態(tài)最主要的表現(xiàn)就是結(jié)構性減速。原因在于：資源配置效率下降、人口紅利式微、資本積累的低效率困境、創(chuàng)新能力滯后、資源環(huán)境約束增強以及國際競爭壓力加大。

《環(huán)球人物》：習總書記提出新常態(tài)，是基于什么背景？

李揚：仔細研究總書記關于新常態(tài)的所有講話，可以看到，他所強調(diào)的主要是中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入了新階段，10%左右的增長已經(jīng)不再可能。作為政治領袖，他的判斷非常敏銳。我們必須認識這一點，面對問題，抓住機會。如果錯失這次機會，我們在下一周期就很難占據(jù)先機。指出這點非常重要，研究長周期的意義也就在此。

我感覺中國是有幸的，因為我們看到了自己的問題。上世紀我們就在說不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題，所以要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。但那時候增長率高達9%、10%，過得舒服，大家都不愿意轉(zhuǎn)?，F(xiàn)在，經(jīng)濟下行，多數(shù)人不舒服了，不得不轉(zhuǎn)了。不過，現(xiàn)在也不遲，方向是對的就沒問題。

《環(huán)球人物》：接下來中國經(jīng)濟的增速將保持在一個什么水平？

李揚：“十三五”規(guī)劃，穩(wěn)妥一點，在6.5%—7%為宜，“十四五”期間可能還會低一點。看起來速度下來了，但質(zhì)量、效益在提高。過去的速度雖是9%左右，如果擠掉水分，實際的增長也只有7%左右。

《環(huán)球人物》：就是說現(xiàn)在的7%是擠了水分的？水分主要是什么？

李揚：對。中國經(jīng)濟的水分主要與投資有關。一般，只要有投資，GDP就增長了，但這些投資是否形成了生產(chǎn)能力？如果沒有，這些投資帶來的GDP就是水分。進一步看，投資或許形成了生產(chǎn)能力，但這種生產(chǎn)能力已經(jīng)過剩了，造成產(chǎn)能過剩和產(chǎn)能利用率下降。這種投資顯然也是水分?，F(xiàn)在經(jīng)濟減速，實際上主要是那些不能形成生產(chǎn)能力或雖然形成生產(chǎn)能力但卻是過剩生產(chǎn)能力的投資的下降。如果這個判斷正確，那么7%的增長，與過去的8%—9%相當。這種減速，無疑值得歡迎。

《環(huán)球人物》：在新常態(tài)下，為什么其他國家的就業(yè)率很低，而我們的卻沒下來？

李揚：中國正好趕上從第一、二產(chǎn)業(yè)往第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的階段。服務業(yè)與制造業(yè)相比，本身就業(yè)率就高些。所以我常說，上帝很看顧中國：當中國增長速度開始下降時，恰好經(jīng)濟結(jié)構發(fā)生了有利于就業(yè)的轉(zhuǎn)變。

《環(huán)球人物》：現(xiàn)在經(jīng)濟中“實冷需熱”的問題怎么解決？

李揚：研究新常態(tài)，說到底，就是要有反危機準備。沒有什么捷徑，只要讓經(jīng)濟平穩(wěn)下落就可以?，F(xiàn)在的情況差強人意。觀察分析新常態(tài)，至少有三個維度：一是數(shù)量、規(guī)模維度；二是經(jīng)濟運行效益和質(zhì)量的變化；三是改革的進展。比如，我們現(xiàn)在GDP增速下來了，但空氣好多了。如果GDP下一點能換回更多藍天，不好嗎？只要社會不發(fā)生較大動蕩，這種轉(zhuǎn)型就應當進行下去。從長期發(fā)展看，中國正在向發(fā)達國家轉(zhuǎn)變的過程中。這種轉(zhuǎn)變的實質(zhì)，就是速度不斷下降，質(zhì)量效益不斷提高，社會制度不斷完善。有朝一日，我們會像發(fā)達國家那樣，在一個非常人性的經(jīng)濟社會環(huán)境中，坐看經(jīng)濟增速只有3%—4%。這種轉(zhuǎn)換是我們期待的。

新常態(tài)下，宏觀要穩(wěn)定，微觀要搞活，社會政策要托底。當然，最重要的是把政策托底做好，本屆政府在這點上做了很多努力，值得大書特書。