貸存比20年歷史被終結(jié)，銀行放貸能力獲釋放

袁志輝

6月24日，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，通過《商業(yè)銀行法修正案（草案）》，刪除了貸款余額與存款余額的比例不得超過75%的規(guī)定，將貸存比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)。這意味著商業(yè)銀行的放貸能力得到徹底釋放，貸存比約束下的金融扭曲得到一定矯正，金融改革的進(jìn)程得到快速推進(jìn)。

早在1995年，為了限制商業(yè)銀行信貸投放規(guī)模，控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，《商業(yè)銀行法》規(guī)定其貸存比不得超過75%的監(jiān)管紅線。在實(shí)際執(zhí)行中，雖然也有銀行偶爾突破這一限定，但需要縮減后期的信貸規(guī)模，整體商業(yè)銀行體系被迫在貸存比紅線內(nèi)進(jìn)行資本中介服務(wù)。在市場(chǎng)信貸需求旺盛期，為了利潤(rùn)最大化且不突破75%的貸存比規(guī)定，商業(yè)銀行不得不在負(fù)債端想方設(shè)法吸收存款規(guī)模，正常的經(jīng)營行為受到抑制。

此外，2011年以來利率市場(chǎng)化飛速推進(jìn)，商業(yè)銀行存款流失較為嚴(yán)重，一般存款轉(zhuǎn)為銀行理財(cái)、同業(yè)負(fù)債等其他的負(fù)債形式，商業(yè)銀行總負(fù)債多元化的同時(shí)規(guī)模仍強(qiáng)勁增長(zhǎng)。近幾年貿(mào)易盈余萎縮，外匯占款流入放緩背景下，商業(yè)銀行派生存款能力急速下降。金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，使得商業(yè)銀行規(guī)避存貸比監(jiān)管的成本不斷提高。

貸存比的硬性規(guī)定日益無法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的金融系統(tǒng)發(fā)展需求，適時(shí)廢除順應(yīng)了金融改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的宏觀戰(zhàn)略要求。

首先，釋放信貸投放規(guī)模，助力穩(wěn)增長(zhǎng)。二季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍面臨壓力，并且實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿持續(xù)低迷，經(jīng)濟(jì)面臨慣性下跌壓力。廢除貸存比紅線，有利于商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸投放。雖然截至一季度，銀監(jiān)會(huì)口徑的商業(yè)銀行貸存比為65.7%，距離上限還有9.3%的空間，但是結(jié)構(gòu)上看由于經(jīng)營業(yè)務(wù)的差異，股份制商業(yè)銀行尤其是城商行等中小銀行的貸存比約束仍很強(qiáng)。從一季報(bào)來看，上市銀行中有10家銀行存貸比超70%，招商、中信等銀行的貸存比短期突破75%。解除貸存比限制后，商業(yè)銀行新增信貸投放規(guī)模理論上大幅增長(zhǎng)。

其次，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。2013年以來，降低融資成本被作為金融業(yè)重任，但是兩年過去了，融資成本降低幅度極為有限，以一般貸款加權(quán)利率為例，僅從2013年初的7.22%下行到今年一季度的6.78%，且與實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率形成倒掛。廢除貸存比后，商業(yè)銀行信貸供給增加，將對(duì)貸款利率產(chǎn)生下移作用。更重要的是，沒有為了滿足貸存比規(guī)定而季末高息攬儲(chǔ)的必要后，商業(yè)銀行的負(fù)債成本勢(shì)必下行，逐步傳導(dǎo)至資產(chǎn)端貸款利率的下降。

最后，消除商業(yè)銀行扭曲經(jīng)營，并穩(wěn)定市場(chǎng)利率預(yù)期。由于存貸比及貸款規(guī)模約束，在利潤(rùn)考核壓力下，商業(yè)銀行借道信托、券商資管等資產(chǎn)負(fù)債表外方式完成傳統(tǒng)的資本中介服務(wù)，但是這既不利于銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，也不利于央行貨幣政策的順利傳導(dǎo)，且對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生扭曲，機(jī)構(gòu)的杠桿套利、期限錯(cuò)配等行為極大加劇了整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率將在央行引導(dǎo)下自由定價(jià)，但是穩(wěn)定性極大提高。

目前我國的融資結(jié)構(gòu)仍然以信貸等間接融資為主，商業(yè)銀行是經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)中最重要的資本中介。取消貸存比約束，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)重點(diǎn)由高息攬儲(chǔ)、表外投放信貸活動(dòng)轉(zhuǎn)向資產(chǎn)端的管理，這也是國際化銀行的運(yùn)營模式。

存續(xù)了二十年的貸存比監(jiān)管被終結(jié)，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推進(jìn)金融改革方面可謂一石二鳥。而且在信貸資產(chǎn)偏向買方市場(chǎng)的情況下，出臺(tái)該項(xiàng)政策，對(duì)市場(chǎng)沖擊能達(dá)到最小化，但是效用最大化。