創(chuàng)業(yè)板指：6月震蕩加劇 或現(xiàn)價(jià)量峰值

閆莉

創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)飆升，雖然風(fēng)險(xiǎn)很高，但高點(diǎn)較難預(yù)測(cè)，目前未現(xiàn)危險(xiǎn)信號(hào)，需進(jìn)一步觀察。量?jī)r(jià)關(guān)系顯示，3月份開始持續(xù)放量，5月份量能放大40%，因此6月指數(shù)還有新高。 天量天價(jià)，5月單日成交峰值在2200億元，若量能還有突破，指數(shù)還有更高，若不能突破，指數(shù)高度基本鎖定，6月份或現(xiàn)價(jià)與量的峰值。參照585點(diǎn)至1570點(diǎn)的漲幅，今年年初1470點(diǎn)起步對(duì)應(yīng)高點(diǎn)在4000點(diǎn)，指數(shù)可能在此止步或出現(xiàn)劇烈震蕩，6月初指數(shù)已經(jīng)達(dá)到；參照6月連陽(yáng)、10周連陽(yáng)，6月底至7月初是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)窗口。

操作策略：暫停買入（搏短差的除外），關(guān)注價(jià)量變化，擇機(jī)決定是否減倉(cāng)。

5月回顧：上漲加速

5月份創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)走高，大漲23.97%。指數(shù)連續(xù)5個(gè)月上漲，且呈現(xiàn)加速。2015年開盤價(jià)1470點(diǎn)，5月最高點(diǎn)3677點(diǎn)，累計(jì)漲幅150%，6月開盤繼續(xù)沖高4011 點(diǎn)，累計(jì)漲幅 173%。5月份，創(chuàng)業(yè)板日均成交1647億元，較4月份日均1176億元，放大40%。從分類指數(shù)來(lái)看：創(chuàng)業(yè)板、中小板運(yùn)行明顯強(qiáng)于主板。創(chuàng)業(yè)板綜指強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板成指，顯示資金關(guān)注重點(diǎn)在創(chuàng)業(yè)板、中小板上面，且板塊內(nèi)部出現(xiàn)補(bǔ)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)擴(kuò)散。從行業(yè)漲跌來(lái)看：所有行業(yè)均呈現(xiàn)上漲。通信、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、傳媒、醫(yī)藥生物表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)；計(jì)算機(jī)、電子、公用事業(yè)明顯跳動(dòng)，資金在其間有輪動(dòng)跡象。

從資金流向來(lái)看：繼4月份資金凈流出創(chuàng)出歷史峰值后，5月份依舊維持大量的凈流出。3-5月三個(gè)月持續(xù)大幅度資金凈流出，大股東逢高減持十分明顯。從行業(yè)資金流向來(lái)看：所有行業(yè)均呈資金凈流出，所有行業(yè)都在逢高減持。電子行業(yè)資金凈流出較上月明顯收窄，結(jié)合當(dāng)月該行業(yè)指數(shù)上漲居前，表明新增基金進(jìn)入較多?？傮w上看，指數(shù)超持續(xù)五個(gè)月大漲，且上行不斷加速，累計(jì)漲幅超150%，歷史上最快的漲速。大量能放大40%，價(jià)升量增，增量資金依舊不斷涌入。持續(xù)快速的上漲，引發(fā)股東大量減持，3-5月十分明顯。

6月展望：震蕩加劇

進(jìn)入6月以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)飆升，幾乎以垂直的速度上漲，由于沒(méi)有歷史高點(diǎn)阻擋，對(duì)于當(dāng)前的這種飆升行情，無(wú)法判斷指數(shù)的高點(diǎn)位置，技術(shù)指標(biāo)也早已嚴(yán)重超買，除了反復(fù)提示高風(fēng)險(xiǎn)外，已經(jīng)鈍化失效。

點(diǎn)位上看：5月份陽(yáng)線力度很大，因此6月還有上沖新高。雖然點(diǎn)位上已經(jīng)很難預(yù)測(cè)高點(diǎn)，但從歷史上尋找痕跡作為估算參考，2012年底低點(diǎn)585點(diǎn)上升行情啟動(dòng)至2014年2月高點(diǎn)1571點(diǎn)，指數(shù)累積上漲168%，2015年開盤價(jià)為1470 點(diǎn)，參照之前上漲的幅度，對(duì)應(yīng)的點(diǎn)位在3947點(diǎn)，取整為4000點(diǎn)。6月初，指數(shù)已經(jīng)上沖4015點(diǎn)，達(dá)到預(yù)測(cè)位置，指數(shù)上漲可能出現(xiàn)停頓，之后是否還有更高，無(wú)法預(yù)測(cè)，只能動(dòng)態(tài)跟蹤。

從偏離來(lái)看：4月份就已經(jīng)對(duì)BOLL線上軌出現(xiàn)明顯偏離，5月份大漲之后，偏離進(jìn)一步加劇，糾偏需求增強(qiáng)。但 BOLL 軌道是隨著指數(shù)上漲呈現(xiàn)上揚(yáng)，因此偏離的程度是動(dòng)態(tài)變化的， 但就目前來(lái)看，偏離是明顯的，6月份回落糾偏隨時(shí)可能發(fā)生。

從時(shí)間來(lái)看：2015年初至今已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月收陽(yáng)，歷史上在2012年12月至2013年5月出現(xiàn)過(guò)連續(xù)6個(gè)月收陽(yáng)的情況，但中間有2個(gè)月的陽(yáng)線力度很弱，大體推算，指數(shù)上行可能在6月或是7月出現(xiàn)停頓，結(jié)束連續(xù)收陽(yáng)的情況。

從量能水平來(lái)看：3月開始量能出現(xiàn)明顯的放大，2月份的日均成交在526億元，而3-5月份的日均成交分別為975億元、1176億元、1647億元，5月份的量能再度跳升，表明5月份的高點(diǎn)不是最終高點(diǎn)，價(jià)格峰值還沒(méi)有出來(lái)，而5月份的量能是否達(dá)到峰值，還有沒(méi)有放大的可能，需要進(jìn)一步觀察，很有可能價(jià)量的峰值在6月份出現(xiàn)。

技術(shù)指標(biāo)方面：RSI嚴(yán)重超買，歷史峰值，風(fēng)險(xiǎn)很高；MACD顯示上行趨勢(shì)強(qiáng)勁。

周線呈現(xiàn)放量上漲，尚未出現(xiàn)見(jiàn)頂跡象。4月下旬以來(lái)，至6月初，已經(jīng)連續(xù)7周收陽(yáng)，今年2月至4月間出現(xiàn)過(guò)連續(xù)10周收陽(yáng)的情況，若本次再度出現(xiàn)，落在6月底7月初。

技術(shù)指標(biāo)方面：MACD 運(yùn)行沒(méi)有問(wèn)題，顯示強(qiáng)勁的上升趨勢(shì)；RSI持續(xù)嚴(yán)重超買，風(fēng)險(xiǎn)很高；DMI的加強(qiáng)指標(biāo)在高位靠攏，顯示多頭力量幾乎加強(qiáng)至最大，后市震蕩頻發(fā)。

日線分析

日線注意兩點(diǎn)：一是RSI指標(biāo)超買，目前日線、周線、月線全部處于超買，提防隨時(shí)出現(xiàn)震蕩回落；二是關(guān)注量能變化，5月份的單日成交峰值在2200億元，看后市能否還有突破，天量天價(jià)，如果量能還有突破，指數(shù)還有更高，如果量能不能突破，指數(shù)的高度基本上確定，價(jià)量峰值基本鎖定；5月日均成交1647億，如果能夠維持，表明交投活躍，如果量能萎縮，交投趨淡，后市轉(zhuǎn)弱。

綜合來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)飆升，雖風(fēng)險(xiǎn)很高，但高點(diǎn)較難預(yù)測(cè)，目前未現(xiàn)危險(xiǎn)信號(hào)，需進(jìn)一步觀察 。量?jī)r(jià)關(guān)系顯示，3月份開始持續(xù)放量，5月份量能放大40%。因此6月指數(shù)還有新高。天量天價(jià)，5月單日成交峰值在2200億元，若量能還有突破，指數(shù)還有更高，若不能突破，指數(shù)高度基本鎖定。6 月份有可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)與量的峰值。參照585點(diǎn)至1570點(diǎn)的漲幅，今年年初1470點(diǎn)起步對(duì)應(yīng)高點(diǎn)在4000點(diǎn)，指數(shù)可能在此止步或是出現(xiàn)劇烈震蕩，6月初指數(shù)已經(jīng)達(dá)到；參照6月連陽(yáng)、10周連陽(yáng)，6月底至7月初是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)窗口。

操作策略

暫停買入（搏短差的除外），動(dòng)態(tài)觀察價(jià)量變化，擇機(jī)決定是否減倉(cāng)。