發(fā)達的資本市場助力美國經(jīng)濟發(fā)展

易綱

本書是一部講述以華爾街為代表的美國資本市場發(fā)展歷史的著作。這本書以華爾街為主線展示了美國資本市場發(fā)展的全過程。它生動地講述了華爾街從一條普普通通的小街發(fā)展成為世界金融中心的傳奇歷史，展現(xiàn)了以華爾街為代表的美國資本市場在美國經(jīng)濟發(fā)展和騰飛過程中的巨大作用。書中大量的歷史事實和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，讓讀者可以更全面和準確地認識美國資本市場的發(fā)展過程。

《偉大的博弈》出版后，適逢世界金融格局發(fā)生了深刻的變化，美國華爾街發(fā)生次貸危機、危機帶來了全球經(jīng)濟衰退和隨后的歐洲主權(quán)債務危機、中國人民幣國際化進程有序推進、中國資本市場快速發(fā)展，等等。

如果我們研究世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史，可以觀察到一個發(fā)人深省的對比。在20世紀初期，處于南美洲的阿根廷是世界上最富有的15個國家之一，其人均國內(nèi)生產(chǎn)總值與處于北美洲的美國是大致相當?shù)乃?。?009年，美國的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到了46381美元，而阿根廷則停留在7726美元。毫無疑問，美國在過去的100多年里取得了非凡的經(jīng)濟成長。

同樣讓人印象深刻的是，美國的金融體系中有世界上最為發(fā)達的資本市場，在全球資本市場中舉足輕重。而阿根廷的資本市場與美國的資本市場不可同日而語，歐洲和日本的資本市場與美國相比也相形見絀。

歷史學家和經(jīng)濟學家經(jīng)常要問的問題是，美國經(jīng)濟長期增長和繁榮背后的動因有哪些？在美國經(jīng)濟的快速增長和空前發(fā)達的資本市場之間是否存在著一定的聯(lián)系？

《偉大的博弈》這本書在一定程度上為我們回答上述兩個問題提供了一些幫助。這是一本關(guān)于華爾街歷史的書，也是一本關(guān)于美國金融史和經(jīng)濟史的書。它所描述的歷史事件使我們清晰地看到，在很大程度上，華爾街推動了美國從一個原始而單一的經(jīng)濟體成長為一個強大而復雜的經(jīng)濟體。

從美國的西部開發(fā)到伊利運河的修建，從鐵路的興起到南北戰(zhàn)爭，從19世紀后期開始的美國工業(yè)化進程到兩次世界大戰(zhàn)，一直到近年美國經(jīng)濟體中高科技產(chǎn)業(yè)的興起，在美國經(jīng)濟發(fā)展的每一個階段中，以華爾街為代表的美國資本市場都扮演著重要的角色。華爾街為美國經(jīng)濟的發(fā)展提供源源不斷的資金，實現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置，而華爾街本身也伴隨著美國經(jīng)濟的發(fā)展而成長為全球金融體系的中心。美國經(jīng)濟的成功是資本市場和實體經(jīng)濟之間協(xié)同發(fā)展很好的例證，而最近一次金融危機也充分證明，如果虛擬經(jīng)濟脫離了實體經(jīng)濟的需求，其結(jié)果也會是災難性的。

越來越多的人認識到，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，而資本市場是金融體系中重要的組成部分。同時，一個功能健全的資本市場也是完善貨幣政策傳導機制、實施宏觀調(diào)控的重要手段。在全球金融一體化和中國改革開放的大背景下，我國的經(jīng)濟和金融體系將逐步與世界接軌，人民幣的國際化也在有序推進過程中。因此，提高我國金融體系中直接融資的比例，提升我國金融體系的效率以迎接國際挑戰(zhàn)，加快我國資本市場國際化程度以適應人民幣國際化的現(xiàn)實需求，充分利用資本市場來推動我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式并實現(xiàn)可持續(xù)增長，顯得尤為迫切。

發(fā)展資本市場，完善金融體系，需要研究發(fā)達市場的經(jīng)驗和教訓，對其歷史進行客觀、全面和準確的了解，并尋找到一條適應中國情況的發(fā)展道路。歷史告訴我們，美國資本市場的發(fā)展也并不是一帆風順的，而是經(jīng)過了長期的探索，其中也包括很多失敗的教訓。在美國資本市場發(fā)展的早期，華爾街缺乏監(jiān)管，投機盛行，走過了很長的一段彎路；美國的金融體系在相當長的時期內(nèi)，一直缺乏一個強有力的中央銀行，因此不僅無法對宏觀經(jīng)濟進行有效的調(diào)控，也無法在市場喪失信心的時候提供流動性的支持；最近一次金融危機，也為我們提供了在高度復雜的現(xiàn)代金融市場體系中，中央銀行怎樣更好地完善貨幣政策制定機制，以及怎樣加強系統(tǒng)性風險防范和監(jiān)管的參考。

無疑，華爾街的歷史包含了豐富的歷史素材和經(jīng)濟學知識，為我們研究資本市場的發(fā)展提供了經(jīng)典的案例?！秱ゴ蟮牟┺摹穼⑷A爾街的歷史放到美國這樣一個大國興起的背景下去描述，有助于我們超越浩瀚繁復的歷史事實，去研究和發(fā)現(xiàn)一些資本市場的發(fā)展規(guī)律，加快我國的經(jīng)濟發(fā)展。

（文章節(jié)選自本書序言，有刪改，標題為編者所加）

《偉大的博弈——華爾街金融帝國的崛起（1653—2011）》

推薦指數(shù)：★★★★★

作者：約翰·斯蒂爾·戈登

譯者：祁斌

出版：中信出版社

約翰·斯蒂爾·戈登

美國作家和經(jīng)濟歷史學家，1944年生于紐約，其祖父和外祖父均在紐約股票交易所擁有席位。他于1966年畢業(yè)于范德比爾特大學，獲歷史學學士學位。在過去的二十年，他作為全職作家，著有《華爾街上的猩紅女人——十九世紀六十年代的華爾街歷史》、《漢密爾頓的賜福：美國國債的興衰史》。

回顧美國三次經(jīng)濟危機

《美國大蕭條》

作者：默里·羅斯巴德

出版：上海人民出版社

本書解讀20世紀初美國經(jīng)濟災難的前因后果，作為奧地利經(jīng)濟學派的重要著作，作者根據(jù)米塞斯關(guān)于商業(yè)周期的理論，認為那場大蕭條不是因為政府的“自由放任主義”政策引發(fā)的，其起因恰恰是政府過多地干預經(jīng)濟。對于金融領(lǐng)域，作者采取了反中央銀行的立場，批評了中央銀行違背金本位原則，而對金融貨幣領(lǐng)域加以干預的做法，認為這樣對長期的經(jīng)濟發(fā)展是非常不利的。

《說謊者的撲克牌——華爾街的投資游戲》

作者：邁克爾·劉易斯

出版：中信出版社

本書描述了作者在華爾街最大的投資銀行之一——所羅門兄弟公司四年的工作經(jīng)歷，將華爾街許多不為人知的技巧、訣竅和手段娓娓道來，從作者的視角展示了這家投行在20世紀80年代的戲劇化歷史，特別對1987年10月美國股市大崩盤進行了深刻的描寫，從而折射出華爾街在那個年代是如何在大起大落中保持發(fā)展。

《大而不倒》

作者：安德魯·羅斯·索爾金

出版：中國人民大學出版社

本書向讀者展現(xiàn)了2008年金融危機發(fā)生后美國主要監(jiān)管機構(gòu)和投行的眾生相。在這部作品中，讀者可以看到雷曼是如何一步步地自斷生路，監(jiān)管機構(gòu)是如何在“政治正確”的牽絆下做出選擇，各大投行又是如何在人人自危的環(huán)境下力求自保的，揭示了美國經(jīng)濟蕭條如何發(fā)展成全球金融危機。