回歸真正的基本面

向松祚

幾周前，通用電氣公司（GE）CEO伊美爾特先生做客央視財經(jīng)頻道《對話》節(jié)目，暢談他任該職十多年來的經(jīng)歷和感悟，筆者有幸參與對話，感觸良多。伊美爾特在談到GE戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和公司股價的關(guān)系時說，作為CEO，我必須為股東創(chuàng)造價值，必須關(guān)心公司股價;然而，我知道為股東創(chuàng)造價值的最佳辦法不是天天為公司股價漲落操心，而是要致力將公司打造成為具有獨特技術(shù)優(yōu)勢和核心競爭力的偉大公司。如果因為公司股價短期波動而分散精力，甚至為此改變自己深思熟慮做出的戰(zhàn)略決策，那才是對投資者真正不負(fù)責(zé)任的行為。2013年，GE宣布，賣掉公司幾乎全部金融服務(wù)業(yè)務(wù)，集中精力發(fā)展航天航空、醫(yī)療器械等，全力將GE打造成全球“再工業(yè)化”時代的領(lǐng)袖企業(yè)。

走過近140年輝煌歷程的GE，無疑是世界上最偉大的企業(yè)之一。它始終引領(lǐng)全球工業(yè)科技創(chuàng)新潮流。從如何促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)復(fù)蘇的角度，GE的成功經(jīng)驗值得我們思考和總結(jié)。其中最關(guān)鍵的問題是，究竟什么是一家公司、一個行業(yè)、一國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的基本面？GE的成功告訴我們，偉大的公司不應(yīng)被“華爾街”牽著鼻子走。這里的“華爾街”代表資本市場的股東短期股價和市值訴求。偉大的公司應(yīng)該有偉大的理想，應(yīng)該特立獨行，不達(dá)目的誓不罷休。只有如此堅持，才能最終為股東創(chuàng)造最大價值，才能贏得股東的尊重。同樣，一個國家的經(jīng)濟(jì)乃至人類經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，不能依靠貨幣萬能主義、虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫、股票市場的“虛胖”和持續(xù)的債臺高筑。

當(dāng)然，做到這點絕非易事。當(dāng)今世界能夠不被“華爾街”牽著鼻子走的國家、企業(yè)和企業(yè)家越來越少，原因是人類經(jīng)濟(jì)體系已演變?yōu)槿蚪鹑谫Y本主義。在該主義時代，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)已不是利潤最大化而是市值最大化。不久前筆者出版的《新資本論》，副題就是“全球金融資本主義的興起、危機和救贖”，該書主題之一就是闡述市值最大化理念主導(dǎo)下的全球經(jīng)濟(jì)和金融新格局?？v觀全球經(jīng)濟(jì)，市值最大化理念已被推向極端，越來越多的企業(yè)信奉市值就是一切，市值成為衡量企業(yè)成功的最重要標(biāo)準(zhǔn)。好多企業(yè)為推高股價和市值不擇手段，如編造新聞、篡改財務(wù)……結(jié)果企業(yè)股價和市值的虛擬泡沫越吹越大，核心技術(shù)和競爭力卻空空如也，最終的受害者不僅是股票投資者，還有國家的經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新活力。最近股市的大起大落，與盲目的市值最大化理念也有密切關(guān)系。這一理念擴(kuò)展到國家層面，讓許多決策者相信單純依靠股市“火爆”可以挽救經(jīng)濟(jì);財富效應(yīng)、牛市刺激等所謂新的“政策理念”層出不窮，看似美妙，實則拋棄了真正基本面。片面追求股市挽救經(jīng)濟(jì)，只會造成財富分配進(jìn)一步兩極分化，損害實體經(jīng)濟(jì)。

從這個意義上說，中國企業(yè)、企業(yè)家和宏觀政策決策者必須徹底掙脫“華爾街”股市游戲規(guī)則的束縛，拋棄股價和市值最大化的誘惑，拋棄虛擬經(jīng)濟(jì)惡性膨脹的誘惑，集中精力發(fā)展真正能夠屹立世界、傲視群雄的核心競爭力，集中精力改善收入分配，提升生產(chǎn)力。