南方基金史博：A股必將重回上升通道

張婷

在系列維護市場穩(wěn)定和信心的辦法陸續(xù)出臺的背景下，本周四A股市場出現(xiàn)絕地反擊，個股一改前期下跌走勢，令市場對后市持續(xù)反彈有了期待。

南方基金權(quán)益投資總監(jiān)史博表示，數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)，同時居民資產(chǎn)配置歷史性的變化不容逆轉(zhuǎn)，牛市的基礎(chǔ)仍在。短期急速回調(diào)是大牛市中非常普遍的現(xiàn)象，經(jīng)過這一輪風(fēng)波，市場的參與者和管理者一定會更加成熟、更加理性，A股市場一定會鳳凰涅槃地實現(xiàn)浴火重生。

流動性寬裕將是對牛市最大的支持

史博表示，從經(jīng)濟增長角度來看，中國經(jīng)濟增速已全面企穩(wěn)。制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)幾個月站在50榮枯線以上，表明中國制造業(yè)景氣已經(jīng)連續(xù)幾個月環(huán)比回升。5月工業(yè)增加值增速也已經(jīng)出現(xiàn)了反彈，在大宗商品價格止跌反彈背景下社會的補庫存需求開始上升。此外，房地產(chǎn)市場在“3.30新政”后也進入復(fù)蘇狀態(tài)。值得一提的是，隨著地方債務(wù)置換的推進，地方政府融資能力明顯增強，地方債和PPP方式提供的資金將支持基建投資繼續(xù)走高;大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的思想已深入人心。

從金融環(huán)境和貨幣角度看，無風(fēng)險利率持續(xù)下行，居民資產(chǎn)配置歷史性的變化不容逆轉(zhuǎn)，貨幣增速有望進一步上升，資金成本也將進一步降低，金融環(huán)境將更加優(yōu)化。史博預(yù)計未來貨幣寬松的空間仍然較大，后續(xù)降準(zhǔn)降息依然值得期待，總體的流動性寬裕將是對牛市最大的支持。

A股將鳳凰涅槃地實現(xiàn)浴火重生

在談到本輪股市出現(xiàn)大幅調(diào)整的時候，史博表示，短期急速回調(diào)是大牛市中非常普遍的現(xiàn)象，是牛市中正常的整固和蓄勢，所以不應(yīng)因短期波動而對前景過于悲觀。美國1987年牛市中的大調(diào)整也是30%左右，后面照樣迎來長達(dá)13年的超級大牛市，只要經(jīng)濟增速企穩(wěn)、改革有效推進、企業(yè)盈利恢復(fù)、資金價格下降，股市相對投資價值就能不斷吸引場外增量資金入場，實現(xiàn)自我加強的正循環(huán)。

他強調(diào)，當(dāng)前，市場劇烈波動警示我們，在經(jīng)濟全球化的時代，金融主導(dǎo)權(quán)和定價權(quán)的爭奪是一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭。中國夢是一代人對國家發(fā)展目標(biāo)的再認(rèn)識，是這個大時代對我們所處世界地位的再定位，中華民族的偉大崛起是合乎歷史發(fā)展邏輯的必然結(jié)果。為此，我們需要動員一切可以利用的戰(zhàn)略資源，服務(wù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。資本市場是一國金融體系的重要組成部分，健康強大的資本市場是大國崛起的重要標(biāo)志，是大國運籌的協(xié)調(diào)樞紐，資本市場的定價權(quán)也是大國戰(zhàn)略的核心。他相信，經(jīng)過這一輪風(fēng)波，市場的參與者和管理者一定會更加成熟、更加理性，A股市場一定會鳳凰涅槃地實現(xiàn)浴火重生。

史博認(rèn)為，經(jīng)過一年的上漲，股指漲幅僅僅100%左右而已，對比中外歷史大牛市的4-6倍漲幅，后續(xù)上漲空間依然巨大?？垂乐邓?，滬深300的市盈率僅為15倍左右，市凈率2.1倍，都低于歷史平均水平，和歷史高點比，也是空間巨大。因此，整體看股市牛市后續(xù)空間還非常值得期待。對于未來的投資策略，史博看好大盤藍(lán)籌、“互聯(lián)網(wǎng)+”、國企改革和“一帶一路”等符合國家轉(zhuǎn)型方向、未來業(yè)績增長空間較大的主題和行業(yè)。