如何避免股權糾紛

“現(xiàn)在大股東侵犯小股東利益的這類案件比較普遍，糾紛比較多。”國浩律師北京事務所合伙人邱翔向《經(jīng)濟》記者表示。在現(xiàn)代企業(yè)管理過程中，一股獨大、關聯(lián)交易、小股東利益受損等都是容易引起股權糾紛的熱點問題。

一股獨大是否需要打壓？

對于備受爭議的一股獨大，專家也有不同的看法。一方面，一股獨大有利于公司穩(wěn)定，保證公司的決策，但另一方面，一股獨大也容易導致小股東利益受損。

“一股獨大并不是問題，中國的文化適合于家長制，需要有一個相對控股或絕對控股的股東，如果走美國的模式，經(jīng)常出問題?！蹦祥_大學現(xiàn)代管理研究所所長、公司治理研究中心主任李亞向《經(jīng)濟》記者分析稱，一股獨大在中國利大于弊，反過來，平均股權非常分散，弊大利少。

而在北京師范大學公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華看來，一股獨大肯定不好，但是要視具體情況而定，適度的股權集中對于中國目前有好處，但一股獨大不好。

“一個企業(yè)剛創(chuàng)建的時候需要一股獨大，因為股權相對分散往往很難決策，這時候需要創(chuàng)業(yè)者的智慧。但企業(yè)發(fā)展到一定階段后，就不合適了，企業(yè)規(guī)模越大、越成熟，股權就越復雜，單靠一個人的智慧是不行的?！备呙魅A稱，股權制衡，是中國目前需要解決的問題。

上市企業(yè)的一股獨大問題，尤需解決。中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬向《經(jīng)濟》記者稱，對于上市公司，就必須治理一股獨大，“因為他們占用了公共的資金和渠道，這個只能靠股東會，治理結構必須公平合理。同時可用更嚴格的減持辦法限制這些超過30%以上私人大股東在高點位上的惡意拋空套現(xiàn)”。

那么一股獨大該如何解決？同濟大學法律系副教授、經(jīng)濟法教研室主任劉春彥向《經(jīng)濟》記者表示，關鍵是建立一套機制，保證大股東不損害小股東的利益。“一股獨大不構成一個真正的法律問題，但還要從法律上出臺一些政策保護小股東，比如推出累計投票制，可以解決一股獨大問題。另外，現(xiàn)在是占股超過10%的股東可以提議召開股東大會，我認為可以降低這一比例。”

同時在邱翔看來，也不能單純強調小股東利益，因為也有小股東拿著股份要挾公司的情況。

關聯(lián)交易如何控制？

一股獨大很容易出現(xiàn)關聯(lián)交易。“如果一個人同時是兩個或三個公司的大股東，那就會造成內(nèi)幕交易，可能把一個公司的資產(chǎn)轉移到另一個公司，這種情況在中國還是比較多的?！备呙魅A稱。

邱翔稱，如果發(fā)現(xiàn)大股東有關聯(lián)交易現(xiàn)象，無需經(jīng)過其他股東同意，就可以由公司起訴大股東，如果公司不起訴，小股東可以代表公司起訴。

但是如果小股東拿不出證據(jù)證明怎么辦？邱翔表示，小股東可以先提出一個股東執(zhí)行權的訴訟，就是查賬。

“一旦出現(xiàn)關聯(lián)交易，不管是大股東還是小股東，都要回避，即便是對小股東進行交易，小股東也要投票回避。這也可以解決一股獨大問題。”劉春彥稱。

李亞認為，關聯(lián)交易要從懲罰上做文章，形成一個威懾機制，畢竟現(xiàn)在違規(guī)成本還是比較低。

高明華則表示，關聯(lián)交易在中國的相應法律支持不夠。“發(fā)達國家的上市公司，對于違規(guī)有三種處罰方式，一個是民事處罰，涉及違規(guī)交易可能會有5倍以上的罰款；二是刑事處罰，如果達到某個界限，可能就要被收監(jiān)，比如內(nèi)幕交易在美國最高可以判處25年有期徒刑，但中國沒有這樣的刑期；三是行政處罰，一旦違規(guī)，可能永遠不得入市。而中國遠遠沒有達到這個力度?！?/p>

如何維護小股東利益？

在維護小股東利益方面，最主要的還是要通過法律途徑來進行?！皯搹囊韵氯齻€方面保護小股東，一是權利的平等，每一位股東不管是大股東還是小股東都應該得到權利的保護，不能說大股東就可以侵犯小股東利益；二是建立集體訴訟制度，中國小股東受到侵害沒有訴訟的渠道；三是從行政方面進行保護?！?/p>

在李亞看來，小股東維護自己的權益要從最開始就做好準備。“幾個人開始簽合同的時候就要重視這樣事情，很多企業(yè)剛開始不重視，用得都是免費的法律服務，難免有不周之處，不愿意花費成本，沒出事沒關系，一旦出事，這個成本就相當大。”

對此，邱翔也很贊同，認為投資人之間一定要相互了解和認可，“這種公司本來就是資合和人合，如果相互之間不了解就不要合作，并不是說我們兩個人出資就完了，有信任基礎才能開公司，法律不可能事無巨細，最終還是要靠人?！?/p>

同時，小股東也要避免做不合規(guī)的事情?！肮蓶|就不應該動用公司的資金，包括從公司借款本身就不合規(guī)，股東占用了公司的資金就要承擔責任?！鼻裣璞硎尽?/p>

如何優(yōu)化公司治理結構？

“民營企業(yè)在股權方面存在很多問題，其中最大的就是股權激勵問題，很多民營企業(yè)想做或已經(jīng)做了，但做得效果都不是特別好，并沒有發(fā)揮股權激勵應有的作用。”李亞稱，很多公司對股權激勵了解不夠，擅長經(jīng)營但不擅長管理，所以這方面還需加強。

而對于企業(yè)在經(jīng)營管理中是否要引入職業(yè)經(jīng)理人制度，李亞持反對意見，“我從來不鼓勵民營企業(yè)引入職業(yè)經(jīng)理人，原因就是風險太大，失敗的多，成功的少?；蛘哒f應該從中層引入并培養(yǎng)，而不是從高層空降?！?/p>

在高明華看來，引入職業(yè)經(jīng)理人的前提是必須要有一個職業(yè)經(jīng)理人的市場?！懊總€職業(yè)經(jīng)理人的信息都透明，包括成功的經(jīng)驗和失敗的教訓，有沒有違約的經(jīng)歷，如果這個市場簡單透明，那么找到一個合適的職業(yè)經(jīng)理人就會容易很多。在這種情況下每個職業(yè)經(jīng)理人也會盡心盡力做好自己的工作?！?/p>

對此，劉紀鵬則表示，只有把大股東的股份降下來，形成制衡機制，才能夠靠職業(yè)經(jīng)理人來經(jīng)營，而不是靠家族經(jīng)營?！霸谶@個過程中，獨立董事必須發(fā)揮重大的制衡作用，而現(xiàn)在獨立董事發(fā)揮不了作用，畢竟都是大股東請的，不可能制約他，所以必須改變獨立董事的產(chǎn)生制度和激勵制度，應該由上市公司協(xié)會來委派，然后上市公司協(xié)會應該成立中國的獨立董事公會，敢于和侵害小股東利益的大股東展開博弈?！?/p>