產(chǎn)業(yè)鏈金融是什么

孫旭東

融資難、融資貴是一個(gè)老話(huà)題，但是在企業(yè)自己的摸索和爭(zhēng)取下，產(chǎn)業(yè)鏈金融成為中小企業(yè)一個(gè)新的融資渠道。與商業(yè)銀行的產(chǎn)業(yè)鏈金融不同，這一輪產(chǎn)業(yè)鏈金融主要由產(chǎn)業(yè)鏈條中的核心企業(yè)發(fā)起，依托大企業(yè)的財(cái)務(wù)公司這個(gè)平臺(tái)來(lái)為上下游的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

當(dāng)下越來(lái)越強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈金融恰在這兩個(gè)方面解決了大問(wèn)題，走了一條捷徑。

大企業(yè)的“內(nèi)部銀行”

融資難是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的絆腳石，作為大企業(yè)上下游的中小企業(yè)也不例外。而上下游中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的不佳也直接影響到核心企業(yè)。

以TCL集團(tuán)為例，TCL集團(tuán)下屬子公司247家，涉及的行業(yè)包括液晶面板、家電、通訊、部品、醫(yī)療、物流、環(huán)保等，關(guān)聯(lián)的上下游企業(yè)幾萬(wàn)家，遍布全國(guó)。TCL集團(tuán)的快速發(fā)展離不開(kāi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的大中小企業(yè)，尤其是中小企業(yè)的同步發(fā)展，而這些企業(yè)往往受制于融資難的困擾，成為集團(tuán)發(fā)展的瓶頸。在這種嚴(yán)峻的形勢(shì)下，如何借助大公司的力量為上下游的中小企業(yè)合作伙伴提供融資服務(wù)，成為大企業(yè)財(cái)務(wù)公司努力的方向。

2014年，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上汽、北汽、海爾、格力、武鋼等5家財(cái)務(wù)公司開(kāi)展試點(diǎn)后，“產(chǎn)業(yè)鏈金融”便成為了財(cái)務(wù)公司熱議的主題，今年也不例外。特別是在市場(chǎng)低迷、企業(yè)資金出現(xiàn)困難的環(huán)境下，財(cái)務(wù)公司如何才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為了擺在各家公司面前的一大難題。

相比商業(yè)銀行，財(cái)務(wù)公司作為大型企業(yè)的“內(nèi)部銀行”，對(duì)中小企業(yè)的了解更深、聯(lián)系更密。只要順著企業(yè)集團(tuán)自身產(chǎn)業(yè)鏈這根藤，便可迅速將服務(wù)延伸至產(chǎn)業(yè)圈，這是商業(yè)銀行無(wú)法企及的。

小微企業(yè)金融服務(wù)一直面臨三個(gè)難點(diǎn)：成本控制難、風(fēng)險(xiǎn)控制難以及信息收集難。而財(cái)務(wù)公司在產(chǎn)業(yè)鏈金融中有先天優(yōu)勢(shì)，既了解核心企業(yè)信息又熟悉產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)情況，能夠針對(duì)小微企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)鏈，制定全面的金融服務(wù)，不僅解決了長(zhǎng)期困擾產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，也有利于核心企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈金融，核心企業(yè)可以鞏固與上下游產(chǎn)業(yè)鏈的合作關(guān)系，提升核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。產(chǎn)業(yè)鏈也得到了基于核心企業(yè)交易背景下的信貸支持及財(cái)務(wù)費(fèi)用的節(jié)省，實(shí)現(xiàn)了核心企業(yè)和關(guān)聯(lián)企業(yè)的共贏。

一個(gè)成功的案例

TCL集團(tuán)雖然沒(méi)有進(jìn)入銀監(jiān)會(huì)的試點(diǎn)，但是它的產(chǎn)業(yè)鏈金融進(jìn)行的卓有成效。TCL財(cái)務(wù)公司針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，設(shè)計(jì)了個(gè)性化的金融服務(wù)產(chǎn)品，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供融資服務(wù)，主要包括支持上游供應(yīng)商發(fā)展的商業(yè)匯票承兌與貼現(xiàn)、電子票據(jù)，支持下游經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)展的買(mǎi)方信貸、廠商銀、商務(wù)通。

財(cái)務(wù)公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，借助核心企業(yè)的信用與交易背景，為供應(yīng)商提供了強(qiáng)有力的資金保障。僅2013年TCL財(cái)務(wù)公司攜手成員企業(yè)全年累計(jì)為359家供應(yīng)商提供了融資服務(wù)，商票與銀票貼現(xiàn)金額累計(jì)近40億元。

2014年，銀監(jiān)會(huì)推進(jìn)延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn)，打破了財(cái)務(wù)公司的禁錮，如格力財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)迅速拓展到為產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)提供建店融資、產(chǎn)品維修保養(yǎng)貸款等，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶(hù)業(yè)務(wù)鏈條由此打通。格力電器董事長(zhǎng)董明珠還兼任格力財(cái)務(wù)公司的董事長(zhǎng)，可見(jiàn)大企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈金融的重視，通過(guò)財(cái)務(wù)公司，格力集團(tuán)的資金歸集率已經(jīng)超過(guò)70%，大大提高了集團(tuán)的資金使用效率。

產(chǎn)業(yè)鏈金融不僅能夠緩解上下游企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，同時(shí)也促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)間的協(xié)同發(fā)展。以伊利集團(tuán)為例，伊利的產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，橫跨了第一產(chǎn)業(yè)到第三產(chǎn)業(yè)。上游中小規(guī)模的企業(yè)在融資方面無(wú)法獲得主流銀行更多的支持，而下游經(jīng)銷(xiāo)商規(guī)模很小，大部分資金集中在產(chǎn)品銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，這種橄欖型的產(chǎn)業(yè)鏈狀況對(duì)伊利整個(gè)發(fā)展形成了一定的制約。

于是，伊利集團(tuán)近年來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃重點(diǎn)之一落在了產(chǎn)業(yè)鏈金融生態(tài)圈戰(zhàn)略的推進(jìn)上。6月初，伊利發(fā)布公告，擬出資3億元設(shè)立全資子公司惠商商業(yè)保理有限公司，通過(guò)管理應(yīng)收賬款為產(chǎn)業(yè)鏈上的小微企業(yè)和奶農(nóng)提供融資服務(wù)。值得一提的是，商業(yè)保理是一種創(chuàng)新型金融服務(wù)，也是產(chǎn)業(yè)鏈金融領(lǐng)域的一個(gè)新東西，未來(lái)有望成為中小企業(yè)另一個(gè)重要的融資渠道。

隨著輻射面越來(lái)越廣，產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的不僅僅是上游和下游的企業(yè)，一些大企業(yè)的財(cái)務(wù)公司開(kāi)始為消費(fèi)者提供金融服務(wù)，極大提升了銷(xiāo)售額。與鏈上中小企業(yè)相比，消費(fèi)者客戶(hù)更為下沉，貸款金額都很小，利率較低，不良率也很低。

上汽財(cái)務(wù)公司從2008年推出消費(fèi)信貸產(chǎn)品，為個(gè)人購(gòu)車(chē)者累計(jì)發(fā)放貸款近75萬(wàn)筆，累計(jì)放款金額達(dá)611億元，每筆貸款8萬(wàn)元左右，而銀行愿意提供貸款的至少是30萬(wàn)以上的車(chē)。這款產(chǎn)品既擴(kuò)大了上汽集團(tuán)的銷(xiāo)售額，消費(fèi)者也得到了買(mǎi)車(chē)貸款。當(dāng)下高層正在力推消費(fèi)金融公司試點(diǎn)以擴(kuò)大內(nèi)需，而大企業(yè)的財(cái)務(wù)公司正是消費(fèi)金融的一個(gè)極佳的平臺(tái)。

風(fēng)控與未來(lái)

從大企業(yè)的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來(lái)看，財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)業(yè)鏈金融不以盈利為目的，但是從實(shí)際經(jīng)營(yíng)來(lái)看，相當(dāng)多企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈金融是盈利的。以格力為例，目前為格力電器提供商品和服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有2萬(wàn)多家，其中約97%為中小企業(yè)。在財(cái)務(wù)公司的幫助下，近年來(lái)下游經(jīng)銷(xiāo)商業(yè)務(wù)資質(zhì)產(chǎn)量良好，融資成本降低，未出現(xiàn)不良貸款，而財(cái)務(wù)公司本身也因此獲利，已從以往的負(fù)資產(chǎn)變?yōu)?億多元的盈利。

盡管如此，產(chǎn)業(yè)鏈金融依然需要注意風(fēng)險(xiǎn)管控。由于服務(wù)的對(duì)象幾乎全部是小微企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管控有其自身的特點(diǎn)。在大企業(yè)中，海爾產(chǎn)業(yè)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管控有一定的代表性。

海爾大部分經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)是以個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶(hù)的形式存在，年經(jīng)營(yíng)規(guī)模在100-3000萬(wàn)之間，是典型的小微群體。因此，海爾財(cái)務(wù)公司對(duì)這些客戶(hù)的準(zhǔn)入也進(jìn)行了個(gè)性化的設(shè)計(jì)，摒棄了傳統(tǒng)的評(píng)級(jí)授信方法。因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶(hù)基本沒(méi)有完整的報(bào)表，而且報(bào)表的數(shù)據(jù)基本不可信，于是海爾財(cái)務(wù)公司授信的依據(jù)是借助集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈的信息管理情況，包括考察經(jīng)營(yíng)、物流等信息，同時(shí)還借鑒新加坡淡馬錫的經(jīng)驗(yàn)，形成了財(cái)務(wù)公司自有的一套針對(duì)小微專(zhuān)賣(mài)店的體系，通過(guò)這個(gè)體系將大量的客戶(hù)納入服務(wù)范圍。

相比銀行來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管控具備兩個(gè)更為顯著的優(yōu)勢(shì)：信息優(yōu)勢(shì)和控制力優(yōu)勢(shì)。財(cái)務(wù)公司依托于集團(tuán)總部，不但能夠獲得銀行業(yè)很難獲取的私有信息，而且還能夠通過(guò)訂單、應(yīng)收賬款和合作伙伴約束來(lái)控制貸款對(duì)象的機(jī)會(huì)主義行為。此外，一旦出現(xiàn)較為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司還可以依托集團(tuán)公司盤(pán)活破產(chǎn)方的資產(chǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。這些優(yōu)勢(shì)都是銀行體系所不具備的。

關(guān)于產(chǎn)業(yè)鏈金融的未來(lái)，格力財(cái)務(wù)公司總經(jīng)理張蓓蕾的一段話(huà)極為務(wù)實(shí)又不乏前瞻：“隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整和升級(jí)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工已經(jīng)由傳統(tǒng)的以單個(gè)企業(yè)為基礎(chǔ)的生產(chǎn)體系，改變?yōu)樾碌纳a(chǎn)組織體系，包括一個(gè)核心企業(yè)以及上下游企業(yè)，共同完成整個(gè)生產(chǎn)及銷(xiāo)售過(guò)程。同時(shí)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵就是提升產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)行效率，財(cái)務(wù)公司試點(diǎn)延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，將有利于促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條生產(chǎn)和銷(xiāo)售成本最小化?！?/p>

（作者單位：復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系）