從重要股東增持挖掘價值個股

張婷

市場大跌時，難免會泥沙俱下。面對市場的下挫，投資者不能慌了手腳，面對帶血的籌碼，我們更為重要的是去挖掘那些可能被錯殺的價值標的。而對于重要股東逆市增持的個股，則為我們提供了一條重要的選股思路。

7月增持金額超前6個月總和

從歷史經(jīng)驗來看，重要股東增持主要出于以下幾個原因：一是出于戰(zhàn)略需求或是看好公司未來發(fā)展前景，通過增持以擴大控股權；二是在于信息不對稱下可能增持以獲得超額收益；三是出于股本運作需求，維穩(wěn)二級市場股價；四是認為公司股價已進入合理區(qū)域，甚至被低估，公司具備長期投資價值。

從今年6月以前的市場來看，在A股走牛的背景下，隨著個股股價的上漲，估值水平被推高，上市公司重要股東減持數(shù)量和金額均大額飆升，同期股東增持的金額卻遜色得多。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年1月-5月上市公司重要股東的增持金額分別為87.16億元、24.56億元、55.61億元、51.52億元和135.62億元。

6月，在市場暴跌的背景下，政府出臺多道救市金牌，其中就有一項是瞄準大股東及高管增持。如，鼓勵公司實際控制人及高管增持本公司股票；放寬相關規(guī)定稱鼓勵大股東及董監(jiān)高增持；規(guī)定6個月內(nèi)高管不得通過二級市場減持；同時，證監(jiān)會已要求所有上市公司，立即結合公司實際情況，制定維護公司股價穩(wěn)定的具體措施，包括但不限于采取如下措施：大股東增持、董監(jiān)高增持、公司回購股份、員工持股計劃、股權激勵等。

在此背景下，同時伴隨著個股短期回調(diào)幅度較大，許多股票的估值也趨于合理，有越來越多的上市公司加入到增持的行列中。

對此，有分析人士認為，重要股東的增持在很大原因在是出于維穩(wěn)以及估值判斷，認為公司價值出現(xiàn)低估；同時也表明對公司未來發(fā)展的信心，增持價位可認為是股價較安全的一個區(qū)別，這些無疑都傳遞出積極信號。

我們也看到，6月和7月，上市公司重要股東的增持金額驟增，其中6月增持金額145.27億元，7月增持642.66億元。特別是7月的金額已經(jīng)超過前6個月的總和，顯示出較強的增持動力。

可以預見的是，在政策的引導下，后續(xù)將有更多上市公司和產(chǎn)業(yè)資本加入到維穩(wěn)行列，對上市公司進行增持，但并非所有被增持公司都具備較強的投資價值，增持幅度則是其中一個重要判斷標準。對于那些作秀似的增持，如增持100股，只能說明公司股東對自家公司的股價都缺乏信心，那么，請問投資者又有什么理由再去買入呢？

46家公司凈增持占流通股比例超3%

廣證恒生以凈增持占流通股比例3%作為一個衡量的標準，超過3%的公司被認定為重要股東實實在在的增持。其統(tǒng)計了6月3日至7月8日期間增持的個股，發(fā)現(xiàn)凈增持股數(shù)占流通股比例超過3%的股票共有25只。其中，有18只來自主板，占比72%；7只來自中小板或創(chuàng)業(yè)板，占比28%。數(shù)據(jù)表明，主板股票下跌后更顯估值優(yōu)勢。從凈增持幅度排名來看，前十的分別為：永新股份、朗科科技、豫金剛石、南玻A、有研新材、鼎泰新材、博通股份、長園集團、新華百貨和交大昂立。

本刊則將時間戰(zhàn)線拉長到7月底進行統(tǒng)計。因為此后雖然市場維穩(wěn)已取得初步成效，但陸續(xù)有股東加入到增持的行列，而其中不乏有大手筆增持的公司。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，6月3日至7月31日，凈增持占流通股比例超過3%的股票共有46只，這一數(shù)據(jù)比此前的25只增加了近一倍，表明后續(xù)不斷有股東通過真金白銀進行增持。這些公司中，有21家公司來自深市，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板公司共有13家，占比28.26%。

進一步分析上述46家公司發(fā)現(xiàn)，行業(yè)分布并不具有特別集中的特點，其分布于有色金屬、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、通信、食品飲料、計算機等多個行業(yè)。從大跌開始的6月4日到7月底，這些股票中齊星鐵塔的漲幅達到122.73%，其主要原因是前期停牌，有補漲要求。此外，海南瑞澤和洲明科技分別上漲32.06%和11.98%。他們與齊星鐵塔一樣也都是在經(jīng)歷了長時間的停牌，復牌有補漲的要求。

6月4日至7月31日，上證指數(shù)下跌25.38%。新華百貨、萬科A、鳳竹紡織、設計股份、匯源通信、ST景谷、興業(yè)銀行、園城黃金、西藏旅游、雙塔食品、北礦磁材、剛泰控股、朗科科技、博通股份、山東藥玻和天宸股份等14只股票的下跌幅度小于大盤，跑贏大盤，占比30.43%。這表明，增持對股價相對穩(wěn)定構成重要利好因素。

此外，我們還看到，46家公司中有14家公司中報預告凈利潤同比增長，博聞科技以超過1000%的同比增幅位居榜首。有分析人士表示，上市公司獲大股東或高管大幅增持傳遞出價值信號，投資者可從多角度考慮行業(yè)屬性、估值水平、中報業(yè)績等因素綜合選擇標的。