增減持 試金石

編者按

“業(yè)績(jī)是最好的試金石?！弊鳛楣墒欣锏耐顿Y者，這是我們常聽(tīng)到的一句話(huà)。之所以把業(yè)績(jī)看得如此重要，無(wú)疑不說(shuō)明了其是股價(jià)上漲最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)之一。

我們提出的觀(guān)點(diǎn)是，除業(yè)績(jī)外，重要股東的增減持動(dòng)向也是投資者不能忽略的一項(xiàng)重要指標(biāo)。作為對(duì)公司發(fā)展了解最為清楚的股東和高管們，其增減持往往透露出重要的信息，這值得投資者高度關(guān)注。

896只個(gè)股獲增持

通過(guò)對(duì)今年年初以來(lái)截至7月10日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)，今年市場(chǎng)總體減持規(guī)模遠(yuǎn)大于增持規(guī)模。而7月10日這一周成為一個(gè)重要轉(zhuǎn)折周，因?yàn)檫@一周首次出現(xiàn)增持規(guī)模超過(guò)減持規(guī)模。

增持的熱潮襲來(lái)，與國(guó)家救市政策的發(fā)酵不無(wú)關(guān)系，限制減持、鼓勵(lì)增持，在這一背景下，越來(lái)越多的上市公司股東加入到增持行列中來(lái)。

我們看到，2015年6月15日至7月31日期間，共有896只個(gè)股獲增持，其中有60只個(gè)股凈增持股份數(shù)量達(dá)到千萬(wàn)以上，而萬(wàn)科A、興業(yè)銀行等個(gè)股凈增持股份數(shù)量甚至過(guò)億。另外，從增持的相對(duì)數(shù)量來(lái)看，凈買(mǎi)入股份數(shù)占流通股本比例達(dá)到3%以上的個(gè)股有46只，其中主板個(gè)股有32只，占比69.57%。

眾所周知，股東和上市公司高管對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展往往較為了解，大規(guī)模增持體現(xiàn)出對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可、對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，以及認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)處于一個(gè)較為安全的區(qū)域，而這些都傳遞出了積極的信號(hào)。投資者可從多角度考慮行業(yè)屬性、估值水平、中報(bào)業(yè)績(jī)等因素綜合選擇增持股的投資標(biāo)的。

警惕作秀式增持和違規(guī)減持公司

然而，我們也發(fā)現(xiàn)，有一些上市公司卻將增持視為作秀，出現(xiàn)幾千元甚至幾百元的“迷你”增持。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，大股東增持?jǐn)?shù)量少于1000股（含）的個(gè)股共有52只，其中，蘇常柴A、豐樂(lè)種業(yè)、西藏發(fā)展、中聯(lián)電氣、長(zhǎng)高集團(tuán)、好想你、榮之聯(lián)等8只個(gè)股僅被增持了100股。

對(duì)于這一行為，有分析人士指出，其不過(guò)是迫于監(jiān)管層和公司方面的壓力做出的一種姿態(tài)，可能變相地顯示出對(duì)公司股價(jià)和發(fā)展缺乏自信，對(duì)其二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不僅沒(méi)有任何幫助，反而會(huì)破壞投資者對(duì)其的信心，適得其反。

值得注意的是，有些上市公司甚至還對(duì)證監(jiān)會(huì)限制減持的規(guī)定熟視無(wú)睹，依然頂風(fēng)作案，或者打起了法規(guī)的“擦邊球”。數(shù)據(jù)顯示，7月9日至31日期間，竟然有16家公司遭遇重要股東減持，減持金額達(dá)到100萬(wàn)元以上的公司多達(dá)6只。分別為中信證券、豐原藥業(yè)、萬(wàn)福生科、大西洋、西藏珠峰和盛通股份。

雖然我們認(rèn)為，短期的減持并不能說(shuō)明這些股東不看好自己的企業(yè)，他們有可能通過(guò)高位減持、低位再增持，或者通過(guò)低位減持再增持享受一些稅收的優(yōu)惠等。但從一個(gè)長(zhǎng)期的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，如果減持規(guī)模一直遠(yuǎn)大于增持，則表明大量的無(wú)成本或者很低成本的籌碼在二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)出，套取大量資金；而在非常時(shí)期，這種作秀式增持和違規(guī)減持的行為無(wú)疑直接摧毀了市場(chǎng)信心，同時(shí)也將令公司股價(jià)出現(xiàn)下挫。