銀行不良率連漲14季度，15省有了“壞賬銀行”

何方竹

8月初，銀監(jiān)會公布了新一批5省份參與地方資產(chǎn)管理公司試點(diǎn)的名單，分別是山東、湖北、寧夏、吉林、廣西;加上此前的10省份，共15省份已擁有地方資產(chǎn)管理公司。

由于這些資產(chǎn)管理公司主要以收購銀行不良資產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)，因此其又被形象地稱為“壞賬銀行”。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力大，企業(yè)和地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的背景下，地方版的資產(chǎn)管理公司試點(diǎn)省份擴(kuò)容被許多業(yè)內(nèi)人士解讀為將有助企業(yè)盤活資產(chǎn)、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

銀行業(yè)不良率連續(xù)14個季度上升

銀監(jiān)會8月10日公布數(shù)據(jù)顯示，2015年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額10919億元，較上季末增加1094億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.50%，較上季末上升0.11個百分點(diǎn)。這是銀行業(yè)不良貸款連續(xù)反彈的第14個季度，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計的“二季度拐點(diǎn)”并未出現(xiàn)。

截至8月17日，已公布的上市銀行半年報顯示，平安銀行（000001.SZ）的不良貸款余額約157.29億，不良貸款率1.32%;華夏銀行（600015.SH）的不良貸款余額136.68億元，不良貸款率1.35%;南京銀行（601009.SH）的不良貸款余額約19.4億，不良貸款率0.95%。在行業(yè)分布上，華夏銀行不良貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè);南京銀行的不良貸款多集中于建筑業(yè)、制造業(yè)和批發(fā)零售行業(yè)。在地區(qū)分布上，上述兩家銀行的不良貸款均集中在江浙滬一帶。

而據(jù)今年7月下旬畢馬威發(fā)布的《2015中國銀行業(yè)調(diào)查報告》顯示，自2014年第一季度以來，國內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款率每季度平均增長0.0875個百分點(diǎn)，上升勢頭有加速的現(xiàn)象。

專家：互保貸款頻違約為江浙滬不良貸款主因

追溯金融體系內(nèi)不良貸款的源頭，企業(yè)改革專家周放生認(rèn)為在于過去不當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)刺激政策。他告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，過去的經(jīng)濟(jì)刺激政策帶動銀行和地方的配套政策和資金，總和或超過20萬億。

“在這樣的刺激政策下，過去多少年都批不出來的項(xiàng)目，（當(dāng)時）幾天就批出去了，而銀行在行政推動力的影響下大量放貸，對于企業(yè)來說，申請項(xiàng)目、拿到貸款都變得極為便利，這就助長了大量不夠優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目集中上馬，為現(xiàn)在不良資產(chǎn)和不良貸款的爆發(fā)埋下了伏筆?！敝芊派f。

周放生認(rèn)為，不良資產(chǎn)的快速集聚，國企和民企都有責(zé)任。不少央企追求營業(yè)收入的擴(kuò)大而非效益的提高，而產(chǎn)能的提升很大程度上依賴貸款。民企在經(jīng)濟(jì)刺激的形勢下以為市場無限大，就通過互相擔(dān)保的方式獲得銀行貸款，尋求規(guī)模的擴(kuò)大。

針對華夏銀行和南京銀行不良貸款多集中在江浙滬地區(qū)的情況，周放生認(rèn)為，江浙滬很多民營企業(yè)在貸款時采用“互保、聯(lián)?！钡姆绞剑珹給B擔(dān)保，B給C擔(dān)保，C回來又給A擔(dān)保，如果一家企業(yè)出問題，連帶很多家企業(yè)，企業(yè)一倒一大片，都成了不良資產(chǎn)。而擴(kuò)張過快的企業(yè)由于高估了市場的空間，產(chǎn)品賣不出去，最終沒有辦法還貸，也造成了銀行的不良資產(chǎn)。

而宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力也加劇了企業(yè)的資金鏈吃緊。北京市某區(qū)縣國資委負(fù)責(zé)人告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，雖然目前自己所屬區(qū)縣的國有企業(yè)尚未遇到資金鏈危機(jī)，但是資金回籠相對較慢。以房地產(chǎn)企業(yè)為例，因?yàn)槟壳安还苁巧逃脤懽謽沁€是民用住宅，銷售都變慢了，資金回籠慢償還銀行貸款的時間就長，利息支出就增加，所以一些企業(yè)的利潤率在下降。

原本“兩廂情愿”的借貸出了問題怎么辦？周放生認(rèn)為，企業(yè)要對自己的行為負(fù)起責(zé)任?！坝械钠髽I(yè)還不起錢去找政府，有的政府為了穩(wěn)定也去救，但不能都救;有的企業(yè)主跑路，把企業(yè)丟給政府和銀行，可是銀行要企業(yè)做什么;也有的企業(yè)在銀行抽貸之后借高利貸，一旦還不上企業(yè)主以命抵債，這都是我們不愿意看到的?！?/p>

不良資產(chǎn)或可涅槃重生

實(shí)際上，在上世紀(jì)90年代，華融、信達(dá)等資產(chǎn)管理公司的成立，就是為了解決當(dāng)時國有商業(yè)銀行不良貸款率居高不下的問題。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，過去的不良資產(chǎn)處理模式是把不良資產(chǎn)從銀行那里接過來，由債權(quán)變成股權(quán)，資產(chǎn)管理公司還只是債務(wù)處理人，并沒有介入企業(yè)的重組改制和資產(chǎn)運(yùn)營。前述北京某區(qū)縣國資委負(fù)責(zé)人告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者：“在過去，資產(chǎn)處置的標(biāo)準(zhǔn)模式就是這樣，資產(chǎn)管理公司不需要具備‘去瑕疵’的能力。但是目前來看，如果資產(chǎn)管理公司能夠把一個不正常的企業(yè)變成正常的企業(yè)，然后拿到資本市場上出售，那資產(chǎn)管理公司便能獲得更好的收益?！?/p>

周放生也認(rèn)為，即使被打上了“不良資產(chǎn)”的標(biāo)簽，企業(yè)仍有絕地重生、鳳凰涅槃的機(jī)會。他告訴記者，依據(jù)我國2007年頒布的《企業(yè)破產(chǎn)法》，在企業(yè)申請破產(chǎn)保護(hù)以后，就進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)期，這段時間債權(quán)人不能夠追債，企業(yè)可以維持簡單的再生產(chǎn)和經(jīng)營，同時會有財務(wù)顧問依據(jù)法律規(guī)定做破產(chǎn)重整的方案，“很多時候，重整就是一次鳳凰涅槃的機(jī)會。例如2008年金融危機(jī)，美國花旗銀行、通用汽車公司都經(jīng)歷過這個過程?！敝芊派f。

按照周放生的觀點(diǎn)，只要善加運(yùn)作，不良資產(chǎn)有可能變成一座大金礦。金融資管公司往往在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時通過經(jīng)營不良資產(chǎn)獲利頗多。以國有四大資產(chǎn)管理公司為例，2014年信達(dá)資產(chǎn)不良資產(chǎn)經(jīng)營收入同比增長44.1%;華融資產(chǎn)2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤130億元，平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)19.1%;長城資產(chǎn)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)凈收入占比達(dá)76%。

處理壞賬，地方版“壞賬銀行”有心無力

在過去兩年成立的15家省屬資產(chǎn)管理公司面對各地逐年增加的不良資產(chǎn)時常感到“有心無力”。與華融、信達(dá)等國有資產(chǎn)管理公司擅長“標(biāo)準(zhǔn)化”操作大體量不良資產(chǎn)不同，地方資產(chǎn)管理公司限定在本地范圍內(nèi)開展不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)，而地方不良資產(chǎn)通常呈現(xiàn)規(guī)模小、數(shù)量多且分散的特征。

2014年7月，銀監(jiān)會批準(zhǔn)江蘇、浙江、安徽、廣東和上海5省份參與本省份范圍內(nèi)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓工作;2014年11月，銀監(jiān)會又批復(fù)北京、天津、重慶、福建、遼寧6省份成立地方資產(chǎn)管理公司。日前批復(fù)的5家地方資產(chǎn)管理公司已經(jīng)是銀監(jiān)會批復(fù)的第三批地方資產(chǎn)管理公司。

長期關(guān)注資產(chǎn)并購的北京三個農(nóng)夫投資管理有限公司董事長韓瑾告訴記者，像地方資產(chǎn)管理公司有的注冊資本才10個億，自有資金是十分有限的，不可能應(yīng)對龐大的不良資產(chǎn)市場，即便通過發(fā)債募集并購資金也有限，如何解決資金來源和不良資產(chǎn)處理方式都需要市場化的創(chuàng)新。

據(jù)記者了解，目前，部分省屬資產(chǎn)管理公司也在嘗試聯(lián)手知名私募以私募股權(quán)基金的方式改造不良資產(chǎn)。

韓瑾向記者透露，目前他的私募正在和業(yè)內(nèi)一家較大的地方資產(chǎn)管理公司合作，共同搭建私募股權(quán)基金的框架。在這框架中，資產(chǎn)管理公司可以通過其參股的私募基金或者其他沒有直接關(guān)系的私募基金管理公司發(fā)起設(shè)立并購基金，而上市公司、資產(chǎn)管理公司、金融機(jī)構(gòu)和個人投資者均可作為有限合伙人參與到基金中，將一項(xiàng)不良資產(chǎn)當(dāng)作一個項(xiàng)目來投資和培育。

韓瑾認(rèn)為，有些企業(yè)的不良資產(chǎn)是可以變廢為寶的，可能是一些在“互?！薄奥?lián)?！蹦Ｊ街斜煌舷滤钠髽I(yè)，也可能是對其他企業(yè)或者行業(yè)上下游企業(yè)有價值的資產(chǎn)，這樣的資產(chǎn)被賤賣是一種損失。而如果經(jīng)過專業(yè)人士的重組整合，找到合適的上市公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)注入和委托管理，資產(chǎn)管理公司也能避免不良資產(chǎn)“招拍掛”的繁瑣處置過程，以市場化的方式實(shí)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)和解決投資基金的退出渠道。

但是這種模式也引起了一些爭議，周放生就表示：“讓不良資產(chǎn)上市，不是美國次貸危機(jī)的源頭嗎？”而韓瑾則認(rèn)為，專業(yè)的盡職調(diào)查和引入目標(biāo)項(xiàng)目同行業(yè)的投資人可有助于發(fā)現(xiàn)真正有價值的資產(chǎn)，讓市場為不良資產(chǎn)定價。