與時沉浮，光伏業(yè)再聚富

煤炭等傳統(tǒng)能源領域富人身家下跌。而新能源領域的富人身家則呈現(xiàn)劇烈波動，漢能李河君財富暴增，同時亦不乏跌出榜單的高元坤等人；光伏行業(yè)的造富神話落下一地雞毛后，很快又吸引了鄭建明、史玉柱等局外人抄底進軍。跌宕起伏的能源業(yè)富人命運，或許預示了中國的清潔能源替代戰(zhàn)略不會一路坦途。？古楊/文

作為“克強指數(shù)”中的重要指標，中國發(fā)電量同比增速已經(jīng)從10%-20%這一增速區(qū)間，切換到當前0-5%的同比增速（圖1）。作為發(fā)電支柱的燃煤價格也因此受到強烈沖擊，環(huán)渤海動力煤綜合平均價從800元/噸，跌至500元/噸之下（圖2）。

隨著中國經(jīng)濟進入換擋期，經(jīng)濟結構逐漸發(fā)生轉變，重工業(yè)增長放慢。在這一過程中，從煤炭行業(yè)起家，將產業(yè)延伸至煉鋼、化工等領域的富人們，最近兩年在新財富500富人榜上的整體排名，都有相當幅度的下滑。

其中，煤炭及煤化工行業(yè)的上榜富人身家之和從2014年的645億元下降到今年的607億元，縮水5.8%。同時，上榜人數(shù)也由12人下滑至9人，合興集團林來嶸、內蒙古太西煤集團王以廷以及蒙發(fā)集團高柱家族均無緣2015年富人榜。

能源領域大多由國有企業(yè)壟斷，在煤炭及煤化工行業(yè)之外，該行業(yè)上榜富人較為集中在市場相對開放的新能源產業(yè)。2014年以870億元身家成為首富的李河君，其旗下漢能薄膜太陽能（0566.HK）市值自2014年初以來暴增5.6倍，達2700億港元，一時風光無二。2015年，李河君也再度以1655億元身家拔得頭籌。此外，順風光電鄭建明、福斯特（603806）林建華也憑借新能源領域的布局分別位列榜單第121位和第241位。

與之相對的是，陽光電源（300274）曹仁賢、保利協(xié)鑫能源（03800.HK）朱共山家族身家出現(xiàn)相當程度的下跌，山東力諾高元坤甚至跌出榜單。新能源領域富人身家的劇烈波動，似乎也預示著中國清潔能源替代戰(zhàn)略可能不會一路平坦。

中國目前的能源結構以火電和水電為主，二者合計占比超過95%，其中火電占比幾近80%。火電以燃煤發(fā)電方式為主，對環(huán)境造成極大污染。在環(huán)保壓力下，無論是民眾訴求還是政府主觀意愿，都迫切希望改變能源結構，降低高耗能、高污染的燃煤消耗，新能源領域因此成為投資熱點及造富新空間。不過，核電仍為國資壟斷，早前憑借華銳風電而上榜的富人韓俊良和尉文淵隨著公司被ST，也已作別富人榜。光伏成為榜單中唯一有看點的新能源行業(yè)。

此前，光伏行業(yè)曾造就了施正榮、彭小峰等一大批富豪，但在供應迅速增加、歐洲國家取消光伏能源補貼等多重絞殺之下，急遽積累的財富也因此而煙消云散（見附文）。不過，眼下光伏業(yè)似又迎來了重生的春風。

2014年11月，國務院印發(fā)《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃（2014-2020年）》，其中訂立了明確的目標：到2020年，一次能源消費總量控制在48億噸標準煤左右，煤炭消費總量控制在42億噸左右。非化石能源占一次能源消費比重達到15%。

緊接著，2015年3月，國家能源局下發(fā)《關于下達2015年光伏發(fā)電建設實施方案的通知》，2015年全國新增光伏電站建設規(guī)模從征求意見稿時的15GW正式調整為17.8GW，這一數(shù)據(jù)大幅超出市場預期，光伏市場可能將迎來新一輪建設高潮。

這兩則政府文件都表明，清潔能源對高污染能源的替代即將開始，而光伏能源將在其中占據(jù)一席之地。光伏發(fā)電產業(yè)鏈條包括多晶硅、硅片、電池組件以及電站。此前，整個光伏產業(yè)的利潤幾乎都集中在上游的多晶硅生產環(huán)節(jié)。多晶硅泡沫破裂之后，價格大幅下跌，光伏發(fā)電的經(jīng)濟效益隨著組件成本走低而大幅提高。

最近兩年，太陽能發(fā)電的整體銷售利潤率由不到3%，大幅度攀升到超過18%（圖3），顯示出良好的經(jīng)濟效益。2013年中國累計太陽能光伏裝機容量已經(jīng)從0.2GW增長到近20GW（圖4）。而根據(jù)市場調研公司IHS的預測，2019年全球累計太陽能光伏安裝量將達到近500GW，較2014年的約180GW提高177%。這意味著平均每年將安裝近64GW。光伏發(fā)電領域的新藍海特征，預示著該領域的富豪有望再次成為受人矚目的焦點。順風清潔能源的鄭建明便是其一。

順風光電（01165.HK，現(xiàn)更名順風清潔能源）于2011年7月登陸香港主板市場，募集資金4.33億港元，隨即遭遇光伏業(yè)全面危機。2012年末，曾經(jīng)是光伏局外人的鄭建明，投資2.01億港元增持順風光電4.63億股，以29.65%持股比例一舉成為第一大股東，從此開始了一條在光伏領域收購抄底之路。

2013年在賽維LDK危難之際，鄭建明先后三次通過名下全資子公司認購賽維LDK增發(fā)的5400萬股，共投入7222萬美元，占股25.15%。

2014年順風清潔能源繼續(xù)在全球展開強勢收購。4月，其利用無錫尚德破產重組的機會，以30億元的價格收購了尚德電力子公司無錫尚德全部股權；8月，以2500萬美元收購美國PowinEnergy 30%的股權，以提升公司在儲能、調峰及充電裝置上的技術研發(fā)。另外，公司還在德國分別收購了Sunways AG太陽能逆變器及光伏建筑一體化業(yè)務和光伏系統(tǒng)供應商 SAG Solarstrom。

從賽維、尚德的上游組件制造，到Sunways逆變器，再到最終產品順風電站，最后還有SAG運營維護，鄭建明在行業(yè)低谷中，通過抄底收購的方式打通了一條光伏全產業(yè)鏈經(jīng)營模式。

入股賽維和收購尚德讓在圈內曾默默無名的鄭建明“名利雙收”，其不僅一躍成為中國光伏領域不可小視的一股力量，順風清潔能源的估價也從他入股之初的0.3港元/股，飆升至當前的6港元/股附近，增值達20倍。

賽維LDK的倒下，并沒有讓彭小峰徹底淡出新能源領域。2015年1月，彭小峰以Solar Power Inc（又稱陽光動力能源互聯(lián)網(wǎng)公司）董事長的身份重新亮相。

而他這次不僅僅是收購光伏項目，還帶來了一個互聯(lián)網(wǎng)金融品牌“綠能寶”。根據(jù)其官方介紹，“綠能寶”系列產品是一種能夠讓普通投資者投資光伏業(yè)的融資租賃產品。投資者通過理財產品購買待建太陽能發(fā)電項目中的太陽能發(fā)電板，并委托“綠能寶”出租給太陽能發(fā)電企業(yè)，從而獲得穩(wěn)定租金收益。

以其中的“美桔1號”為例，其投資標的為位于河北省邢臺市巨鹿縣的50兆瓦農業(yè)大棚光伏發(fā)電項目。產品單價為1000元/塊（太陽能板），發(fā)售數(shù)量為19629塊，持有年限為15年，年化收益率達10%，轉讓費為0.5%，鎖定期為15天。

創(chuàng)新的模式引來了大咖站臺。公司網(wǎng)站參股央企和股東介紹一欄，除了中國新興際華集團、中國節(jié)能兩家國有企業(yè)外，還有巨人投資史玉柱、恒大集團許家印、科瑞基金鄭躍文、動向體育陳義紅、聯(lián)合金融蔡朝暉以及城市地產王張興。

彭小峰還打出了互聯(lián)網(wǎng)味道十足的營銷口號：“越賺錢越環(huán)保，越環(huán)保越賺錢?！逼涔倬W(wǎng)顯示，美桔系列產品收益率在9%-10%之間，較高的收益率和互聯(lián)網(wǎng)理財方式，讓其產品大受歡迎。截至目前，美桔1號到9號產品已經(jīng)售罄，在售產品的銷售率分別為58%、88%和99%。

做保健品和游戲起家，近年“賦閑”多時的史玉柱，成立“綠巨人”專攻清潔能源領域，2014年其計劃建設1GW光伏電站。在項目不順之際，他還專門在微博上吐槽光伏“路條”買賣亂象，可見史玉柱對光伏領域頗為“上心”。

相比之下，許家印則被輿論調侃為“對光伏不是真愛”，2014年9月，恒大集團與河北張家口市簽下戰(zhàn)略協(xié)議，高調宣布要投入900億元建設全國最大的太陽能光伏發(fā)電項目，而僅僅半年后，恒大就宣布正式退出光伏領域。此前，恒大還擬與Solar Power Inc共同入股國藏集團（00559.HK），并將其作為新能源運作平臺，不過該筆借殼交易最終也因故告吹。

中民投也開始謹慎布局其中。2014年，朱共山的協(xié)鑫集團參與重整了因為債務違約陷入危機的超日太陽，并將其更名為協(xié)鑫集成。除了此抄底之作，協(xié)鑫集團還與董文標帶領的中民投合作成立一只規(guī)模達100億元的投資基金，主要投資方向就是光伏與天然氣項目。根據(jù)其設想，未來在通過杠桿撬動的光伏領域投資很可能高達1000億元。翻看中民投的董事會名單，就會發(fā)現(xiàn)巨人集團史玉柱、泛海集團盧志強以及億達集團孫蔭環(huán)等大佬紛紛在列。可見，盡管當前對光伏電站前景樂觀，考慮到此項投資資金需求大，投資周期長，大佬們也樂于選擇抱團取暖，分擔風險。