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    鄭棉再現(xiàn)破位走低

    2015-08-15 00:43:25DSW咨詢公司董雙偉
    紡織科學(xué)研究 2015年11期
    關(guān)鍵詞:纖維長度季節(jié)性棉花

    文/ DSW 咨詢公司 董雙偉

    9月15 日~10 月15 日,國 內(nèi)新棉收購開啟并逐漸轉(zhuǎn)旺,在季節(jié)性壓力與需求低速主導(dǎo)因素共同作用下,國內(nèi)鄭棉期貨破位走低,遠(yuǎn)月合約跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。1月、5 月、9 月三個(gè)合約呈現(xiàn)全貼水排列,主力1 月最高12580 元/噸,最低12095 元/噸,遠(yuǎn)月期間跌破12000元/噸,最低11950 元/噸。

    依筆者分析,近期鄭棉呈現(xiàn)破位走低、遠(yuǎn)月跌幅擴(kuò)大走勢(shì),主要受到三層面因素的影響。一是棉花收購漸入高峰,季節(jié)性供應(yīng)壓力出現(xiàn)。本月,國內(nèi)新棉收購陸續(xù)展開,棉農(nóng)惜售、軋花廠后市看跌預(yù)期、購銷倒掛,以及資金不暢等因素制約,導(dǎo)致內(nèi)地新棉收購工作的展開遲遲沒有形成規(guī)模,新棉收購價(jià)維持在5.8~6 元/公斤。新疆地區(qū),由于種子品質(zhì)差異,加之后期高溫天氣影響,今年南疆手摘棉指標(biāo)偏差,北疆機(jī)采棉品質(zhì)較好。然而,今年新棉整體存在馬值高、纖維長度短等問題,使得新花公檢指標(biāo)不佳。質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)顯然制約了初期收購階段的企業(yè)放量,拒收低于26mm 纖維長度新棉的企業(yè)增多,紡織企業(yè)普遍采購陳棉以規(guī)避新棉的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。從目前情況看,本年度新棉長度差無疑將呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì),而后期隨著軋花廠收購量不斷累積,銷售遲緩所帶來的資金壓力預(yù)計(jì)將不斷增大,季節(jié)性供應(yīng)壓力有增無減。

    二是下游消費(fèi)形勢(shì)低于預(yù)期,不容樂觀。江浙和廣東一些紡織服裝企業(yè)陷入經(jīng)營困境。從定點(diǎn)企業(yè)調(diào)研情況看,目前國內(nèi)下游紡織消費(fèi)形勢(shì)可能低于預(yù)期,而且還在繼續(xù)惡化。10月14 日,在北京舉行的中國棉花協(xié)會(huì)形勢(shì)分析會(huì)上,各個(gè)地區(qū)有代表性的企業(yè)均對(duì)目前的紡織行業(yè)形勢(shì)信心不足。一方面,近年來國內(nèi)紡織企業(yè)被迫轉(zhuǎn)移走精品高支紗的路線,今年又很可能遭遇高等級(jí)棉花資源短缺的困境,而棉花行業(yè)調(diào)控政策接下來更多集中在消化儲(chǔ)備棉為主階段,明年89.4 萬噸的棉花年進(jìn)口配額能否保證國內(nèi)大量紡高支紗需求,目前尚沒有答案,通過價(jià)格引導(dǎo)需求有可能成為最終的選擇;另一方面,低支紗大量轉(zhuǎn)移出去,回流國內(nèi)不是簡單的事情,從低等級(jí)原棉、用工等綜合成本,越南加入TPP 等方面考慮,中國將無法與印度、巴基斯坦等國家展開競(jìng)爭。整個(gè)進(jìn)口紗市場(chǎng)在2015 年有望突破240 萬噸,明年進(jìn)口紗市場(chǎng)繼續(xù)放大的趨勢(shì)比較明顯,這將進(jìn)一步擠壓國內(nèi)棉花使用量,擠壓國內(nèi)紡織企業(yè)的生存空間。

    三是中國宏觀經(jīng)濟(jì)制造業(yè)困難重重,IMF 一年來連續(xù)四次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長速度,整個(gè)需求端均顯疲弱態(tài)勢(shì)。本年度全球棉花供需仍相對(duì)過剩,印度國內(nèi)供需矛盾同樣突出,美棉出口簽約進(jìn)度至目前為2010/11 年度以來最慢的一年,中國國儲(chǔ)1100 萬噸棉花的去庫存成為接下來政策制定核心,這些都對(duì)國內(nèi)國際棉花市場(chǎng)形成壓制。

    綜上所述,國內(nèi)新棉減產(chǎn)將逐漸讓位于棉花質(zhì)量下降帶來的影響,延續(xù)下滑態(tài)勢(shì),同時(shí),包括中國在內(nèi)的北半球國家,大量新棉上市帶來的季節(jié)性供應(yīng)壓力將在未來1~2 個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步凸顯。加之宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱,政策引領(lǐng)的市場(chǎng)化進(jìn)程加速,都將促使鄭棉市場(chǎng)繼續(xù)探底之旅。

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