取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)對商業(yè)銀行經(jīng)營行為的主要影響

黨晶+魏蓉瑄

摘要：多年來，存貸比是我國商業(yè)銀行的重要監(jiān)管指標(biāo)。隨著我國經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化，該指標(biāo)已成為商業(yè)銀行信用擴(kuò)張的主要約束條件。取消存貸比作為法定監(jiān)管指標(biāo)適應(yīng)我國貨幣金融環(huán)境變化的需要，有助于優(yōu)化貨幣政策調(diào)控框架，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。商業(yè)銀行未來有望逐步由以負(fù)債管理為主的經(jīng)營模式向資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價、負(fù)債結(jié)構(gòu)多樣化的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理模式轉(zhuǎn)變。

關(guān)鍵詞：存貸比監(jiān)管指標(biāo) 流動性風(fēng)險(xiǎn) 信用創(chuàng)造資產(chǎn)負(fù)債管理

6月24日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》，刪除了商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例（以下簡稱“存貸比指標(biāo)”）不得超過75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)，并將在提請全國人大常委會審議通過后實(shí)施。取消存貸比監(jiān)管職能是適應(yīng)我國貨幣金融環(huán)境變化、轉(zhuǎn)變貨幣政策調(diào)控方式和完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的需要，對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債行為將產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

存貸比監(jiān)管指標(biāo)約束銀行信貸擴(kuò)張

我國1995 年頒布的《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行貸款余額與存款余額的比例不得超過75%。存貸比成為法定監(jiān)管指標(biāo)以來，在控制信貸增速、防范流動性風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融穩(wěn)定等方面發(fā)揮了積極作用。

在我國商業(yè)銀行現(xiàn)行監(jiān)管框架內(nèi)，法定存款準(zhǔn)備金率、資本充足率和存貸比是約束商業(yè)銀行信用擴(kuò)張能力的三個主要指標(biāo)。根據(jù)人民銀行發(fā)布的2015年5月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率維持在3%～4%的水平。根據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的2015年一季度末銀行業(yè)監(jiān)管數(shù)據(jù)，我國銀行業(yè)加權(quán)平均資本充足率為13.13%；加權(quán)平均核心一級資本充足率為10.66%，遠(yuǎn)高于監(jiān)管規(guī)定的8%和4%的要求。而上市銀行2015年一季度數(shù)據(jù)顯示，各主要銀行的存貸比指標(biāo)已達(dá)到或接近75%的監(jiān)管上限。由此可見，相比法定存款準(zhǔn)備金率和資本充足率監(jiān)管指標(biāo)，存貸比對銀行信貸規(guī)模擴(kuò)張的約束更為直接和顯著。

取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)適應(yīng)我國貨幣金融環(huán)境的變化

近年來，我國貨幣供給方式、社會融資結(jié)構(gòu)和商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)都發(fā)生了一些變化。貨幣供給更多地由依靠外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣的被動供給轉(zhuǎn)向主動投放；社會融資結(jié)構(gòu)由以間接融資為主轉(zhuǎn)向直接融資和間接融資共同發(fā)展；商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和表外理財(cái)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張。為應(yīng)對上述變化，央行不斷創(chuàng)新貨幣政策調(diào)控工具，優(yōu)化調(diào)控框架，綜合運(yùn)用數(shù)量型工具和價格型工具進(jìn)行調(diào)控，并更多地向運(yùn)用價格型工具調(diào)控轉(zhuǎn)變。在此背景下，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)是適應(yīng)貨幣金融環(huán)境變化和貨幣政策調(diào)控需要的。

（一）基礎(chǔ)貨幣投放方式的轉(zhuǎn)變需要增強(qiáng)商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力

從國際收支角度看，在以往年度國際收支“雙順差”的情況下，外匯占款快速增加導(dǎo)致央行被動投放了大量基礎(chǔ)貨幣。為防止流動性泛濫，央行通過存貸比約束以及提高法定存款準(zhǔn)備金率的方式，限制商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力，降低貨幣乘數(shù)，保持貨幣供應(yīng)量增速在合理范圍內(nèi)。2014年以來，我國國際收支在振蕩中趨向基本平衡，人民幣匯率呈現(xiàn)雙向波動趨勢，人民幣單邊升值預(yù)期被打破，外匯占款明顯減少。央行開始更多地通過創(chuàng)新流動性管理工具向市場主動投放基礎(chǔ)貨幣，彌補(bǔ)流動性缺口，流動性格局由過去偏寬松逐步回歸中性適度的新常態(tài)?；A(chǔ)貨幣投放方式的轉(zhuǎn)變客觀上需要減少對商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張能力的約束，以實(shí)現(xiàn)一定的貨幣供應(yīng)量增速，滿足微觀實(shí)體的融資需求和宏觀經(jīng)濟(jì)增長的需要。

（二）取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)是擴(kuò)大社會融資規(guī)模的必然選擇

2008年，為應(yīng)對國際金融危機(jī)，我國采取了積極的財(cái)政政策，社會融資需求顯著增加。為規(guī)避存貸比指標(biāo)的約束，有的商業(yè)銀行通過不規(guī)范的同業(yè)業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)向房地產(chǎn)、預(yù)算軟約束部門和政策限制性領(lǐng)域提供了大量融資，形成了大量的非標(biāo)資產(chǎn)。這類融資方式脫離銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，信息公開程度低，難以進(jìn)行及時有效的監(jiān)管，導(dǎo)致金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)迅速聚集。不僅如此，由于表外融資通常需要借助信托計(jì)劃、券商資管產(chǎn)品、基金專戶等通道進(jìn)行，這就增加了融資的中間環(huán)節(jié)，推高了融資成本。針對這種情況，2014年5月，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯管理局五部門聯(lián)合出臺文件，在鼓勵金融創(chuàng)新、維護(hù)金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營的前提下，按照“堵邪路、開正門、強(qiáng)管理、促發(fā)展”的總體思路，對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營行為進(jìn)行清理和規(guī)范，同時，作為前述文件的配套性文件，銀監(jiān)會還出臺了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》，強(qiáng)化政策執(zhí)行力度。政策實(shí)施以來，規(guī)范了銀行同業(yè)融資業(yè)務(wù)，縮短了資金鏈條，維護(hù)了市場秩序，防范了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也提高了社會融資的規(guī)范性和透明度。在此背景下，取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)也成為擴(kuò)大社會融資規(guī)模的必然選擇。

（三）有助于完善貨幣政策調(diào)控框架，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

人民銀行發(fā)布的《2015年一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，“目前我國貨幣政策調(diào)控正處于從數(shù)量型調(diào)控為主向價格型調(diào)控為主逐步轉(zhuǎn)型的過程中”。實(shí)際上，以價格調(diào)控為主的貨幣政策是世界主要經(jīng)濟(jì)體普遍采用的模式。價格型貨幣政策工具的順利傳導(dǎo)需要建立能夠充分反映貨幣供求關(guān)系變化的貨幣市場利率形成機(jī)制。取消存貸款監(jiān)管指標(biāo)約束有利于減少對銀行信貸行為的硬性限制，便于銀行通過市場機(jī)制進(jìn)行信貸資源配置，在一定程度上有利于提升貨幣市場效率，為央行貨幣政策調(diào)控目標(biāo)由“量”轉(zhuǎn)“價”提供良好的市場基礎(chǔ)。

取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營行為的影響

（一）有助于提升中小銀行的信貸擴(kuò)張能力

從目前情況來看，銀行業(yè)整體存貸比處于高位，中小銀行存貸比普遍高于大銀行。取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)有利于提升銀行業(yè)整體信貸擴(kuò)張能力，尤其有利于吸儲能力較弱的中小銀行進(jìn)行資產(chǎn)擴(kuò)張。由于中小銀行信貸投放對象主要是中小企業(yè)，取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)可以間接促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。

（二）有助于強(qiáng)化融資業(yè)務(wù)監(jiān)管，降低社會融資成本

取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)有助于引導(dǎo)商業(yè)銀行將表外融資業(yè)務(wù)回歸到表內(nèi)，有利于監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面了解和監(jiān)管銀行融資業(yè)務(wù)。對于商業(yè)銀行而言，減少融資中間環(huán)節(jié)可以降低融資成本，因而取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)也有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）可能對銀行債券配置需求形成一定沖擊

相對于投資債券而言，貸款收益率較高。從利潤最大化角度看，取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)后，銀行總體更傾向于從事收益率更高的貸款業(yè)務(wù)。從具體債券類屬來看，信用債與貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相當(dāng)，而利率債則沒有資本損耗。因此，預(yù)計(jì)貸款對信用債的替代作用將大于其對利率債的替代作用；取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)可能會對銀行債券尤其是信用債的配置需求形成一定沖擊。

（四）有助于商業(yè)銀行負(fù)債來源多樣化，促進(jìn)銀行間貨幣市場健康快速發(fā)展

2015年1月，人民銀行發(fā)布政策，調(diào)整了各項(xiàng)存款和各項(xiàng)貸款的統(tǒng)計(jì)口徑，將非存款類金融機(jī)構(gòu)存放在存款類金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)存款”的統(tǒng)計(jì)口徑。在此基礎(chǔ)上，當(dāng)前取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)可進(jìn)一步鼓勵商業(yè)銀行通過銀行間市場彌補(bǔ)資金頭寸，從而有利于完善貨幣市場利率形成機(jī)制，對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債行為將產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。商業(yè)銀行未來有望逐步由負(fù)債管理為主的經(jīng)營模式向資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價、負(fù)債結(jié)構(gòu)多樣化的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理模式轉(zhuǎn)變。

作者單位：英大保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司

責(zé)任編輯：印穎 劉穎