基于日元、美元國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)淺析“一帶一路”對(duì)人民幣國(guó)際化的影響

【摘要】人民幣國(guó)際化在美國(guó)的金融危機(jī)發(fā)生之后就提上了日程，本文通過對(duì)日元、美元國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行借鑒，可以了解人民幣國(guó)際化需要面臨的問題。并且結(jié)合“一帶一路”的對(duì)外開放政策，將會(huì)進(jìn)一步加快人民幣國(guó)際化的步伐。

【關(guān)鍵詞】日元國(guó)際化 美元國(guó)際化 人民幣國(guó)際化 一帶一路

一、實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略背景

2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)給各國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來巨大的沖擊，隨后美國(guó)的“量化寬松政策”使得美元大幅度貶值，對(duì)國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)造成了較大的損失。國(guó)際金融危機(jī)進(jìn)一步地暴露出以美元為世界貨幣的種種缺陷，引發(fā)世界各國(guó)對(duì)現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系的思考，因此中國(guó)應(yīng)該抓住這次機(jī)遇，努力推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。而習(xí)近平主席提出的“一帶一路”恰恰為人民幣的國(guó)際化提供了契機(jī)，通過與中俄蒙經(jīng)濟(jì)帶、新亞歐路橋經(jīng)濟(jì)帶、中國(guó)—南亞—西亞經(jīng)濟(jì)帶等國(guó)家的密切合作，可以為人民幣創(chuàng)造了更多投資機(jī)遇，是實(shí)現(xiàn)人民幣“走出去”的重要舉措。除此之外，回顧日元、美元國(guó)際化進(jìn)程可以借鑒許多有益的經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)加快人民幣國(guó)際化的步伐而言具有重大的意義。

二、日元、美元國(guó)際化進(jìn)程的借鑒意義

（一）日元國(guó)際化進(jìn)程的停滯不前，主要源于日元匯率的不穩(wěn)定性和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的落后

日本經(jīng)濟(jì)在上個(gè)世紀(jì)70至80年代異軍突起，成為僅次于美國(guó)的世界第二經(jīng)濟(jì)大體，政府當(dāng)局完成了從日元的可自由兌換到可開放資本項(xiàng)目的轉(zhuǎn)變。在此期間，一系列的金融自由化改革加大了日元國(guó)際化的步伐，但是在1997年東南亞危機(jī)之后，日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂使得日元的國(guó)際化道路停滯不前，尤其是日元匯率大浮動(dòng)的波動(dòng)，對(duì)日本以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)造成了很大的沖擊，一些進(jìn)出口企業(yè)為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)都傾向選擇美元代替日元進(jìn)行支付結(jié)算，這在很大的程度上弱化了日元充當(dāng)計(jì)價(jià)貨幣的職能。除此之外，日本中央銀行還實(shí)施了降低利率、量化寬松的政策，以此來刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，但是日本長(zhǎng)期低迷的經(jīng)濟(jì)使得其他國(guó)家的央行減少了日元作為其儲(chǔ)備貨幣的數(shù)量，又進(jìn)一步地弱化了日元作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的職能，從此日元國(guó)際化的勢(shì)頭減弱，發(fā)展不前。

人民幣在國(guó)際化進(jìn)程中所遇到的困境和日元有著許多相似點(diǎn)，例如對(duì)外貿(mào)易占GDP的比重都很大，均為世界經(jīng)濟(jì)大體，常年貿(mào)易順差積累了大量的外匯儲(chǔ)備，給本國(guó)貨幣帶來了升值的壓力等情況，但是日元失敗的原因主要在于日元匯率的頻繁波動(dòng)和國(guó)內(nèi)不發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。在20世紀(jì)80年代后期，日元兌美元匯率的大幅度波動(dòng)，使國(guó)內(nèi)的金融體制遭到嚴(yán)重威脅，造成了日元國(guó)際化滯后的后果。尤其是在1985年，美國(guó)聯(lián)合英國(guó)，法國(guó)，德國(guó)與日本在紐約簽訂廣場(chǎng)協(xié)議，逼迫日元升值，以此來平衡美日貿(mào)易中的國(guó)際逆差。其次，日本國(guó)內(nèi)金融的落后制約了日元國(guó)際化的發(fā)展。日本國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)和美國(guó)，西歐相比存在著很大的差距，并且日本的票據(jù)，債券和外匯市場(chǎng)也很落后，使得日元不能在金融市場(chǎng)上進(jìn)行回流，即政府對(duì)金融市場(chǎng)的嚴(yán)格保護(hù)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的金融體制建設(shè)達(dá)不到日元國(guó)際化的要求。

（二）美元的國(guó)際化進(jìn)程主要依靠于美國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及以美元為中心的國(guó)際貨幣體系

第一次世界大戰(zhàn)之前，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力就遠(yuǎn)超英國(guó)，成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體。其后又因?yàn)檫h(yuǎn)離第二次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)場(chǎng)，美國(guó)通過向盟軍提供軍火而大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)之財(cái)，戰(zhàn)后其工業(yè)制成品占世界的一半，對(duì)外貿(mào)易總額占世界貿(mào)易總額的1/3以上，黃金儲(chǔ)備約占資本主義世界的60%。美元的強(qiáng)勢(shì)直逼英鎊，最終布雷頓森林體系的建立確立了“二戰(zhàn)”后黃金與美元掛鉤、以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。隨后，美國(guó)政府在1947年推出戰(zhàn)后復(fù)興歐洲的“馬歇爾計(jì)劃”，該計(jì)劃總出資約130億美元以此幫助歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)戰(zhàn)后重建?！榜R歇爾計(jì)劃”一方面向其他國(guó)家提供美元貸款，不僅可以減少國(guó)內(nèi)過多的外匯儲(chǔ)備，還可以幫助美國(guó)促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，消化戰(zhàn)后的產(chǎn)能過剩；另一方面美國(guó)和歐洲各國(guó)貿(mào)易的密切聯(lián)系使美元成為結(jié)算貨幣，從此，確立了美元在歐洲的霸權(quán)地位。

從美元的國(guó)際化的進(jìn)程可以看出，一國(guó)貨幣的國(guó)際化是以強(qiáng)大的綜合國(guó)力和雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)作支撐的。只有當(dāng)一個(gè)國(guó)家擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，才能增強(qiáng)其他國(guó)家對(duì)本國(guó)貨幣的信心，該國(guó)貨幣則更容易發(fā)揮國(guó)際儲(chǔ)備的職責(zé)。綜合國(guó)力的提高往往伴隨著更加密切的貿(mào)易往來，可以有效地加大本國(guó)貨幣的對(duì)外輸出，進(jìn)一步落實(shí)一國(guó)貨幣國(guó)際化的方針。以美元為中心的國(guó)際貨幣體系奠定了美元在全球的主導(dǎo)地位，首先布雷頓森林體系將美元與黃金掛鉤，使得國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際清算支付手段主要依附于美元，隨后牙買加體系的形成進(jìn)一步鞏固美元作為穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的硬通貨的地位，再有“石油美元”和戰(zhàn)略能源物資相掛鉤，美元的國(guó)際化地位無人能及。

三、“一帶一路”對(duì)人民幣國(guó)際化的推動(dòng)作用

（一）“一帶一路”可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)的轉(zhuǎn)型，加速GDP的增長(zhǎng)

顯然，一國(guó)雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是實(shí)現(xiàn)本國(guó)貨幣國(guó)際化的基本保障。在國(guó)內(nèi)，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的三駕馬車分別為“消費(fèi)”、“投資”“出口”，其中國(guó)內(nèi)的消費(fèi)率低，GDP的增長(zhǎng)主要是依靠投資和出口的增長(zhǎng)。并且由于人民幣升值、我國(guó)勞動(dòng)成本的上升以及歐美經(jīng)濟(jì)的衰退等原因，我國(guó)的出口形勢(shì)不容樂觀。我國(guó)自2000年以來，對(duì)房地產(chǎn)、鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施投入了巨額資金，但是隨著這些基礎(chǔ)設(shè)施的逐漸完善，在其領(lǐng)域的投資也趨于飽和，因此轉(zhuǎn)變國(guó)內(nèi)的投資方式是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要舉措。“一帶一路”不僅緩解了重大投資領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩，促進(jìn)企業(yè)的改革升級(jí)，并且通過對(duì)亞洲國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施的投資，可以在海路港口以及各地區(qū)的互聯(lián)互通等方面為人民幣提供大量的投資機(jī)遇。例如中俄雙方在石油天然氣、加工制造業(yè)、農(nóng)業(yè)畜牧業(yè)等方面存在投資合作機(jī)遇，中蒙雙方在鐵路、燃?xì)夤艿?、公路等領(lǐng)域存在投資合作機(jī)遇。

（二）“一帶一路”可以擴(kuò)大人民幣的影響力，加大人民幣的使用范圍

關(guān)于人民幣國(guó)際化的路徑，在區(qū)域上可分為周邊化、區(qū)域化和國(guó)際化三個(gè)路徑，在功能上可以分為計(jì)價(jià)、投資和國(guó)際儲(chǔ)備三個(gè)職能。目前人民幣國(guó)際化的進(jìn)程還處于初步階段，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速地增長(zhǎng)，人民幣在周邊的國(guó)家和地區(qū)得到了廣泛的使用，包括香港、新加坡、越南和韓國(guó)等國(guó)家。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，就2009年開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算而言，銀行累計(jì)為企業(yè)辦理跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的金35.8億元，后來至2010年增為5063億元，2011增為2.08萬億元，2012年增為2.94萬億元，2013增年為4.63萬億元。并且根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（Swift）的數(shù)據(jù)，2014年12月，全球有2.17%的支付以人民幣結(jié)算，其比例首次超過加元和澳元，位列第五。從交易來看，人民幣現(xiàn)在僅次于日元，與英鎊、歐元和美元共同組成全球五大支付貨幣。以上數(shù)據(jù)都表明人民幣在國(guó)際上發(fā)揮著越來越重要的作用，隨著“一帶一路”政策的落實(shí)，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程可以向區(qū)域化邁進(jìn)。對(duì)“一帶一路”的沿路國(guó)家而言，將人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣不僅可以節(jié)約交易成本，提高支付效率，還可以有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此，人民幣將可以被更多國(guó)家、地區(qū)所使用。

（三）“一帶一路”可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展

要實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，必須要擁有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。美元之所以成為世界貨幣，是因?yàn)樗鼡碛蓄I(lǐng)先世界前沿的金融市場(chǎng)，而日元國(guó)際化失敗的原因也在于不發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)不能滿足人民幣國(guó)際化的要求。但是“一帶一路”對(duì)亞洲基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)投資，有助于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展，例如2013年分別與巴西，英國(guó)，歐盟簽署了1900億元人民幣，2000億人民幣，3500億人民幣的貨幣互換互換協(xié)議。2014年又分別和俄羅斯、英國(guó)、德國(guó)、澳大利亞、和瑞士等國(guó)簽訂了人民幣清算協(xié)議；并且2014年英國(guó)政府已成功發(fā)行首只規(guī)模為30億元人民幣，人民幣國(guó)債在香港全年共發(fā)行280億元人民幣。由此可見，“一帶一路”政策的實(shí)施將會(huì)衍生出更多的金融產(chǎn)品，提高金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，為金融市場(chǎng)的發(fā)展提供契機(jī)。

四、結(jié)論

人民幣國(guó)際化的道路不可能一蹴而就，即使人民幣國(guó)際化面臨著諸多困難，我們?nèi)砸托牡氐却龣C(jī)遇出現(xiàn)。而“一帶一路”的對(duì)外開放政策就為人民幣“走出去”提供了很好的平臺(tái)，通過投資亞洲發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅可以解決國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能過剩、外匯資產(chǎn)沒能有效利用等問題，還可以為人民幣創(chuàng)造大量的投資機(jī)遇，促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展。除此之外，人民幣和日元在國(guó)際化的道路中都面臨著貨幣升值、外匯儲(chǔ)備過多、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)等原因，鑒于與日元國(guó)際化高度的相似點(diǎn)，我們可以從日元國(guó)際化失敗的原因中汲取經(jīng)驗(yàn)，制定出適合中國(guó)國(guó)情的人民幣國(guó)際化的道路。而從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來看，強(qiáng)大的綜合國(guó)力與制定以美元為中心的國(guó)際貨幣體系尤為關(guān)鍵。中國(guó)的GDP有著很大的增長(zhǎng)潛力，隨著“一帶一路”政策的貫徹落實(shí)，可以加快企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，創(chuàng)造出更多的GDP，在海外市場(chǎng)也會(huì)擁有更多的競(jìng)爭(zhēng)力，伴隨著大量的投資機(jī)遇，人民幣會(huì)被更多國(guó)家地區(qū)所接受，最終也會(huì)在世界貨幣體系中占有更多的主動(dòng)權(quán)。

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作者簡(jiǎn)介：徐黎珍（1993-），女，漢族，江西鷹潭人，就讀于安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，研究方向：金融學(xué)。