大力發(fā)展科技金融實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略

辜勝阻+劉偉++莊芹芹

摘要：實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，推動(dòng)我國產(chǎn)業(yè)升級(jí)，需要大力發(fā)展科技金融，完善支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融體系，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新“雙輪驅(qū)動(dòng)”。要大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，壯大天使投資人隊(duì)伍，完善多層次資本市場(chǎng)，加快不同市場(chǎng)之間的“轉(zhuǎn)板”制度建設(shè)：大力發(fā)展場(chǎng)外交易，加快銀行融資的體制機(jī)制創(chuàng)新，提升金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平和服務(wù)能力，讓面向科技型小企業(yè)的融資擔(dān)保回歸公益性；構(gòu)建“一站式”金融服務(wù)平臺(tái)，以金融創(chuàng)新助推科技成果產(chǎn)業(yè)化.讓創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略落地生根、開花結(jié)果。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略；技術(shù)創(chuàng)新：科技金融：產(chǎn)業(yè)升級(jí)

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-854X（2015）05-0005-05

一、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵是使科技成果產(chǎn)業(yè)化，需要技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新“雙輪驅(qū)動(dòng)”

不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的驅(qū)動(dòng)力是不一樣的。在我國人口數(shù)量紅利逐步消失、資源環(huán)境約束不斷增強(qiáng)的背景下，以廉價(jià)要素支撐的中國低價(jià)工業(yè)化模式已不可持續(xù)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迫切需要由“要素驅(qū)動(dòng)”、“投資驅(qū)動(dòng)”走向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是繼要素馬Ⅸ動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)之后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高級(jí)階段，在這一階段，國家競爭優(yōu)勢(shì)將從主要依靠“人口紅利”、“土地紅利”和大規(guī)模資本投資轉(zhuǎn)向主要依靠企業(yè)創(chuàng)新，更加強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)效率和先進(jìn)、高級(jí)的技術(shù)，國家競爭的焦點(diǎn)也將集中在技術(shù)與產(chǎn)品差異，產(chǎn)品競爭依賴于國家和企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新意愿和技術(shù)創(chuàng)新能力。以企業(yè)創(chuàng)新為主導(dǎo)、具有更高生產(chǎn)效率和更先進(jìn)技術(shù)水平是這一階段的突出特征。黨的十八大作出了實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重大部署，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新是提高社會(huì)生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置。

實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，需要技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新“雙輪驅(qū)動(dòng)”，單有技術(shù)創(chuàng)新沒有金融創(chuàng)新，就會(huì)使技術(shù)創(chuàng)新出現(xiàn)“閉鎖效應(yīng)”；單有金融創(chuàng)新沒有技術(shù)創(chuàng)新，則會(huì)使金融創(chuàng)新最終成為“無米之炊”。《國家創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告2013》顯示，2012年我國國內(nèi)發(fā)明專利申請(qǐng)量和授權(quán)量分別位居世界第1位和第2位，占到全球總量的37.9%和22.3%；但在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國的科技成果轉(zhuǎn)化率僅為10%左右，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家40%的水平。這意味著我國大量的技術(shù)成果未能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，未能使經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展從中獲益。實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的關(guān)鍵是使科技成果產(chǎn)業(yè)化，發(fā)揮科學(xué)技術(shù)作為第一生產(chǎn)力的潛能。2014年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，創(chuàng)新要實(shí)，推動(dòng)全面創(chuàng)新，更多靠產(chǎn)業(yè)化的創(chuàng)新來培育和形成新的增長點(diǎn)，創(chuàng)新必須落實(shí)到創(chuàng)造新的增長點(diǎn)上，把創(chuàng)新成果變成實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)活動(dòng)?？萍汲晒挥凶叱鰧?shí)驗(yàn)室實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，其對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵作用才能發(fā)揮，我國創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略才能落地生根、開花結(jié)果。現(xiàn)階段，我國亟需通過一系列制度安排激發(fā)科技作為第一生產(chǎn)力的潛能，要大力發(fā)展科技金融，完善支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融體系，促進(jìn)科技成果研發(fā)、轉(zhuǎn)化及其產(chǎn)業(yè)化，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由“要素驅(qū)動(dòng)”、“投資驅(qū)動(dòng)”走向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”。

二、 實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略需要補(bǔ)齊“金融短板”，構(gòu)建支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融體系

技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的行為，從技術(shù)研發(fā)到科研成果產(chǎn)業(yè)化的各個(gè)階段都需要大量的資金投入?？萍夹椭行∑髽I(yè)是創(chuàng)新的生力軍和新技術(shù)的吸納主體，如果沒有金融創(chuàng)新的深度參與，資金鏈無法匹配創(chuàng)新鏈需求，那么技術(shù)吸納能力弱、高技術(shù)企業(yè)發(fā)展不足、“科技與經(jīng)濟(jì)兩張皮”等問題就無法解決。英國前首相撒切爾夫人曾說過，歐洲在高科技方面落后于美國，并不是在科技方面落后，而是在風(fēng)險(xiǎn)投資方面落后十年，缺乏足夠的金融創(chuàng)新。比利時(shí)和芬蘭的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，擁有大量的科研成果和良好的人才機(jī)制，但大量技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化在國外，原因就在于當(dāng)?shù)貨]有活躍的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投資市場(chǎng)。近年來，在國家轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的大背景下，湖北、廣東、浙江、陜西、吉林等省都做出了推進(jìn)科技強(qiáng)省建設(shè)的決定?？萍紡?qiáng)省戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)一省產(chǎn)業(yè)升級(jí)和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的重要抓手，也是主動(dòng)適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，實(shí)現(xiàn)“競進(jìn)提質(zhì)、升級(jí)增效”的積極作為。通過對(duì)湖北的案例研究發(fā)現(xiàn)，湖北金融體系發(fā)展與其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和科技優(yōu)勢(shì)不相匹配，金融體系支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的能力不強(qiáng)，“金融短板”使其科技優(yōu)勢(shì)未能有效轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，“科技與經(jīng)濟(jì)兩張皮”，科學(xué)技術(shù)作為第一生產(chǎn)力的潛能未能有效發(fā)揮。

湖北是我國傳統(tǒng)的科教大省，擁有眾多科研機(jī)構(gòu)和高等院校，科技優(yōu)勢(shì)尤其是人才優(yōu)勢(shì)十分突出（見下表）。但湖北在科技成果轉(zhuǎn)化及其產(chǎn)業(yè)化方面存在一些問題，使其科技優(yōu)勢(shì)未能有效轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，具體表現(xiàn)為：（1）技術(shù)吸納能力弱，科技成果向外輸出多，本地產(chǎn)業(yè)化率低，大量科技成果“東南飛”?！度珖夹g(shù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)年度報(bào)告》顯示，2012年湖北省輸出技術(shù)為全國第8位，吸納技術(shù)排名為全國第10位；2013年湖北省輸出技術(shù)排名上升至全國第6位，而吸納技術(shù)排名卻退至全國第11位。 （2）高技術(shù)企業(yè)發(fā)展不足。企業(yè)是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的重要實(shí)施主體，高技術(shù)企業(yè)承擔(dān)著推進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重大歷史使命與責(zé)任。《中國區(qū)域創(chuàng)新能力報(bào)告2013》顯示，湖北省高技術(shù)企業(yè)544家，居全國第13位：高技術(shù)企業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)比重僅為5.12%，居全國第17位；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為1721億元，居全國第12位；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重僅為6.13%，居全國第15位。（3）科技作為第一生產(chǎn)力的潛能未有效發(fā)揮，“科技與經(jīng)濟(jì)兩張皮”，湖北省仍未擺脫對(duì)高投入、高能耗和高排放的“要素驅(qū)動(dòng)”、“投資驅(qū)動(dòng)”經(jīng)濟(jì)增長模式的依賴?！吨袊鴧^(qū)域創(chuàng)新能力報(bào)告2013》顯示，湖北萬元GDP能耗總量0.91噸標(biāo)準(zhǔn)煤，位于全國第17位；每萬元GDP工業(yè)污水排放總量14.53噸，位于全國第24位。

美國等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)離不開發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資和多層次的資本市場(chǎng)，科技作為第一生產(chǎn)力潛能的發(fā)揮必須有支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融體系與之匹配。從湖北的發(fā)展實(shí)際來看，湖北金融體系發(fā)展與其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和科技優(yōu)勢(shì)不相匹配，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的能力不強(qiáng)，“金融創(chuàng)新”的短板已經(jīng)成為影響其發(fā)揮科技優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的重要制約因素。從股權(quán)融資體系發(fā)育情況來看，清科數(shù)據(jù)顯示北京擁有各類投資機(jī)構(gòu)362家，上海270家，廣東199家，湖北僅為23家。從多層次資本市場(chǎng)的發(fā)育情況來看，近年來湖北省區(qū)域多層次資本市場(chǎng)發(fā)展比較迅速，武漢股權(quán)托管交易中心（四板市場(chǎng)）、長江證券券商柜臺(tái)交易（五板市場(chǎng)）發(fā)展勢(shì)頭良好，但進(jìn)一步發(fā)展的空間依然很大。截止2013年底，北京資產(chǎn)證券化率為488.2%，上海為102.2%，武漢僅為36.1%。在高科技園區(qū)上市企業(yè)數(shù)量方面，北京中關(guān)村境內(nèi)外上市公司總數(shù)達(dá)230家，市值超過2萬億元，而東湖高新區(qū)上市公司僅為33家，市值500億元左右。從信貸融資體系發(fā)育情況來看，2013年末，湖北省金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸比為63.7%，低于全國68.9%的平均水平。北京金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額占GDP比例為2.45：1.上海為2.05：1，湖北省僅為0.89：1，差距也很明顯。從貸款投向上來看，湖北省貸款主要集中在房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，2014年上半年個(gè)人住房貸款、固定資產(chǎn)貸款、銀團(tuán)貸款增長較快，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的支持相對(duì)不足。

三、大力發(fā)展科技金融，完善支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融體系

針對(duì)現(xiàn)階段科技成果轉(zhuǎn)化率不高，金融體系支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新能力不足的問題，要從金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品等多方面推進(jìn)金融創(chuàng)新，發(fā)揮政府“有形之手”的力量，大力發(fā)展科技金融，重構(gòu)與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新匹配的金融體系，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新“雙輪驅(qū)動(dòng)”。

首先，要營造寬松的發(fā)展環(huán)境，大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）、私募股權(quán)投資（PE），擴(kuò)大股權(quán)融資比重，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化，使有潛力的科技型中小企業(yè)加速成長。股權(quán)投資是優(yōu)化資源配置、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、助推產(chǎn)業(yè)整合與升級(jí)的重要力量，VC、PE等股權(quán)投資具有要素集成功能、篩選發(fā)現(xiàn)功能、企業(yè)培育功能、風(fēng)險(xiǎn)分散功能、資金放大功能，能夠在企業(yè)成長的不同階段支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，發(fā)掘有價(jià)值的科技成果并加快推動(dòng)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，倫敦證交所新上市企業(yè)中約50%受到股權(quán)投資支持，納斯達(dá)克新上市企業(yè)中超過80%受股權(quán)投資支持，我國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中有57.7%曾得到VC/PE支持。近年來，我國股權(quán)投資發(fā)展迅速，但是與發(fā)達(dá)國家相比，還有相當(dāng)?shù)牟罹?，?jù)統(tǒng)計(jì)2013年我國股權(quán)投資總額占GDP比重僅為0.3%，而美國私募股權(quán)投資基金的年交易額占GDP的1%。為此，要大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，支持不同成長階段的企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化和科技型中小企業(yè)發(fā)展。一要為股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展?fàn)I造寬松的發(fā)展環(huán)境，通過注冊(cè)便利、稅收優(yōu)惠、項(xiàng)目推介、政策扶持等方式，培植本土VC/PE等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展，并出臺(tái)優(yōu)惠條件吸引境外投資機(jī)構(gòu)來華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)其向中國境內(nèi)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)投資。當(dāng)前我國股權(quán)投資機(jī)構(gòu)地域偏好特征明顯，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和投資案例主要集中于北京、上海、深圳等地，湖北要充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，打造適宜股權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)展的“政策洼地”，吸引投資機(jī)構(gòu)集聚，同時(shí)積極引導(dǎo)省內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)投資向湖北傾斜。二要積極發(fā)揮政府資金的杠桿作用，通過建立各種形式的政府引導(dǎo)基金，加大對(duì)科技風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的支持力度，通過提供包括財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)、利差補(bǔ)貼、特殊費(fèi)用補(bǔ)貼、業(yè)務(wù)貼息、準(zhǔn)備金稅前加計(jì)扣除、營業(yè)稅減免、所得稅減免等方式，對(duì)參與科技企業(yè)投資的股權(quán)投資，給予合理的業(yè)務(wù)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠。三要拓寬股權(quán)投資基金的來源，多樣化機(jī)構(gòu)投資者類型，適度放松對(duì)投資者投資金額占比的限制，建立一個(gè)包括保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、富裕個(gè)人等多樣化的資金來源體系。要積極探索適度放開對(duì)銀行開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)的限制，允許銀行在一定限額內(nèi)用資本金參股股權(quán)投資基金。同時(shí)，要通過財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等手段，營造關(guān)注長期投資的氛罔，改變VC/PE哄搶IPO、“重晚輕早”等投機(jī)行為，推進(jìn)股權(quán)投資與高技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的良性互動(dòng)。

其次，要壯大天使投資人隊(duì)伍，探索發(fā)展股權(quán)眾籌融資，打通儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的通道，鼓勵(lì)更多閑錢進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以金融創(chuàng)新引導(dǎo)和推進(jìn)新一輪創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新浪潮發(fā)展壯大。創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新往往是一對(duì)孿生兄弟，硅谷人員為實(shí)現(xiàn)自己的致富夢(mèng)想而創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)過程中為提高產(chǎn)品競爭力而努力創(chuàng)新。目前隨著簡政放權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展、科技園區(qū)要素聚合創(chuàng)業(yè)、并購熱潮等多重因素的影響，我國新一輪創(chuàng)業(yè)浪潮正逐漸形成。要大力發(fā)展天使投資，創(chuàng)造有利條件使好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和天使投資對(duì)接，以金融創(chuàng)新引導(dǎo)和推進(jìn)新一輪創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新浪潮發(fā)展壯大 天使投資人一般是創(chuàng)業(yè)者的商業(yè)伙伴、朋友或親戚，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者的能力有所了解，因而能夠在項(xiàng)曰啟動(dòng)前或剛剛啟動(dòng)時(shí)投入資金，對(duì)于處于初創(chuàng)期的企業(yè)具有重要作用。統(tǒng)計(jì)顯示，美國約有天使投資人75.6萬人，其中活躍的投資人有6萬到10萬，而中國的天使投資人數(shù)量僅以千計(jì)，活躍的天使投資人數(shù)量僅為幾百個(gè)。同時(shí)，我國是世界第一儲(chǔ)蓄大國，如何有效地讓儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資至關(guān)重要?，F(xiàn)階段，我國亟需培育和壯大天使投資人隊(duì)伍，打開儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資的渠道，讓更多儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。要搭建天使投資聯(lián)盟信息共享平臺(tái)，鼓勵(lì)更多天使投資聯(lián)盟提供創(chuàng)業(yè)投資信息交流平臺(tái)服務(wù)，拓寬創(chuàng)業(yè)者與天使投資人之間的溝通渠道，減少投資過程中的信息不對(duì)稱問題。同時(shí)，要積極探索發(fā)展股權(quán)眾籌等新型融資方式，鼓勵(lì)更多閑錢進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)《2014年上半年中國眾籌模式運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，2014年上半年中國股權(quán)類眾籌事件共430起，募集資金1.56億元，而股權(quán)類眾籌融資需求近20.36億，市場(chǎng)資金供給規(guī)模僅占資金需求的7.64%，資金供求嚴(yán)重失衡。發(fā)展股權(quán)眾籌融資關(guān)鍵在于及時(shí)出臺(tái)相關(guān)的監(jiān)管細(xì)則，探索實(shí)施審批或者備案制，設(shè)立資本金、從業(yè)人員資格等準(zhǔn)入條件，使其規(guī)范發(fā)展，保護(hù)參與者的利益。

第三，要積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，完善不同市場(chǎng)之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板和區(qū)域多層次資本市場(chǎng)，大力發(fā)展場(chǎng)外交易，讓多層次資本市場(chǎng)更多惠及創(chuàng)新型企業(yè)。不同規(guī)模不同生命周期企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、不同層次的創(chuàng)新活動(dòng)、不同階段的創(chuàng)新行為都需要多層次資本市場(chǎng)的支持。包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)體系，不僅能夠?yàn)閯?chuàng)新型企業(yè)和創(chuàng)新活動(dòng)提供多樣化、有針對(duì)性、連續(xù)性的融資服務(wù)，還能最大限度地提高資本市場(chǎng)的效率，并大幅增強(qiáng)抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。目前，我國多層次資本市場(chǎng)已見雛形，但仍呈現(xiàn)與“正金字塔式”企業(yè)構(gòu)成不相匹配的“倒金字塔”結(jié)構(gòu)。截至2014年10月14日，我國主板上市企業(yè)1458家，中小板上市企業(yè)724家，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)397家，新三板掛牌企業(yè)僅為1200多家，大量創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。要積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，讓更多企業(yè)能夠進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，改變多層次資本市場(chǎng)的“倒金字塔”結(jié)構(gòu)，適時(shí)取消創(chuàng)業(yè)板對(duì)擬上市創(chuàng)新型企業(yè)持續(xù)盈利的條件限制，以匹配科技型企業(yè)初創(chuàng)期盈利能力不穩(wěn)定的特點(diǎn)，可以探索在創(chuàng)業(yè)板首先推進(jìn)注冊(cè)制改革，讓創(chuàng)業(yè)板惠及更多創(chuàng)新型企業(yè)，突出創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新導(dǎo)向。要根據(jù)“升板自愿，降板強(qiáng)制”的原則建立不同市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)板機(jī)制，讓多層次資本市場(chǎng)各版塊有效連通互動(dòng)。要加快完善新三板市場(chǎng)交易機(jī)制，適度放松對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的掛牌標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)創(chuàng)新型企業(yè)通過在新三板掛牌的形式進(jìn)行股權(quán)融資。要鼓勵(lì)各地利用好新三板全國擴(kuò)容機(jī)遇，出臺(tái)有吸引力的新三板扶持政策，做好本地符合條件企業(yè)在新三板市場(chǎng)上市交易和融資的支持工作。近年來湖北省區(qū)域多層次資本市場(chǎng)發(fā)展較快，武漢股權(quán)托管交易中心、長江證券券商柜臺(tái)交易以及各種形式的資本要素市場(chǎng)發(fā)展迅速，不但為企業(yè)提供了直接融資的渠道，而且在促進(jìn)企業(yè)股份制改制、完善公司治理結(jié)構(gòu)、吸引民間資本投資、豐富資本市場(chǎng)層次等方面起到了重要作用。要通過新三板和區(qū)域多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)退出多元化，讓早期投資能夠通過對(duì)接新三板和區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)有效退出。

第四，要完善多層次信貸融資體系，鼓勵(lì)銀行進(jìn)行體制機(jī)制創(chuàng)新，積極與其他類型金融機(jī)構(gòu)開展合作，創(chuàng)新信貸服務(wù)模式，提升銀行信貸對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的支持能力。在我國，銀行體系是企業(yè)融資服務(wù)的主要提供者，如果沒有銀行的參與，科技型企業(yè)“融資難”、“融資貴”的困境就很難得到有效緩解?？萍夹椭行∑髽I(yè)通常存在著固定資產(chǎn)少、技術(shù)成果市場(chǎng)前景不確定、重技術(shù)輕市場(chǎng)輕管理等問題，傳統(tǒng)銀行信貸模式很難把握其風(fēng)險(xiǎn)特征，難以量化風(fēng)險(xiǎn)，面臨風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配的問題，銀行缺少對(duì)其支持的動(dòng)力，單靠市場(chǎng)這只“無形之手”難以解決科技型企業(yè)貸款難的問題。因此政府應(yīng)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過金融創(chuàng)新增強(qiáng)對(duì)科技型中小企業(yè)提供融資服務(wù)的能力：一要對(duì)銀行探索科技信貸實(shí)行差異化的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并給予一定的政策優(yōu)惠，鼓勵(lì)銀行進(jìn)行體制機(jī)制創(chuàng)新，提升銀行信貸服務(wù)科技型中小企業(yè)的能力。要鼓勵(lì)現(xiàn)有銀行建立針對(duì)科技型企業(yè)的科技支行或?qū)ｉT的科技金融部門，緊抓市場(chǎng)細(xì)分，為科技型企業(yè)提供特色化、專業(yè)化的金融支持。要引導(dǎo)現(xiàn)有銀行類金融機(jī)構(gòu)積極探索科技信貸產(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)控手段、監(jiān)管方式等方面的創(chuàng)新，探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、訂單質(zhì)押貸款等創(chuàng)新型信貸產(chǎn)品，為處于不同成長階段的科技企業(yè)提供差異化、有針對(duì)性的產(chǎn)品和金融服務(wù)。政府要對(duì)科技貸款達(dá)到一定規(guī)模、設(shè)立科技支行、創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品成效顯著的銀行機(jī)構(gòu)，給予稅收優(yōu)惠或財(cái)政資金獎(jiǎng)勵(lì)，發(fā)揮其示范帶動(dòng)作用。二要調(diào)動(dòng)民間資本的積極性，借“民營銀行”開閘的政策東風(fēng)，鼓勵(lì)民間資本在高新區(qū)發(fā)起成立“民營科技銀行”，專門為高技術(shù)企業(yè)提供融資服務(wù)。要大力發(fā)展與科技型中小企業(yè)門當(dāng)戶對(duì)的民間金融、草根金融，積極破除科技小貸等草根金融機(jī)構(gòu)發(fā)展面臨的體制障礙，放松對(duì)科技小貸公司融資限制和業(yè)務(wù)范圍限制，探索更為市場(chǎng)化的監(jiān)管模式，鼓勵(lì)草根金融機(jī)構(gòu)服務(wù)科技型中小企業(yè)。三要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)政府、銀行、擔(dān)保、保險(xiǎn)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等多方面的力量，鼓勵(lì)各方積極開展合作，集各方智慧創(chuàng)新適應(yīng)科技企業(yè)特點(diǎn)的金融服務(wù)模式。比如，湖北科技企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)制度是一項(xiàng)政府、銀行、保險(xiǎn)公司三方合作的創(chuàng)新型貸款項(xiàng)目，三方合力分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，銀行、保險(xiǎn)公司、融資企業(yè)等多方獲益。

第五，要完善金融擔(dān)保體系，使金融擔(dān)保更多地回歸公益性，降低企業(yè)的擔(dān)保成本，鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展有針對(duì)性的擔(dān)保模式創(chuàng)新，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)提供適應(yīng)其融資特點(diǎn)的擔(dān)保服務(wù)。銀行出于防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的考慮，在為小微企業(yè)提供貸款時(shí)一般都要求融資企業(yè)提供抵押擔(dān)保，并收取較高的貸款利息。但此類企業(yè)通常缺少符合銀行要求資質(zhì)的抵押品，采取第三方擔(dān)保的情形下，企業(yè)需要向擔(dān)保公司支付一定的擔(dān)保服務(wù)費(fèi)和其他一些費(fèi)用，這使得企業(yè)融資成本居高不下，擠占了企業(yè)的生存和發(fā)展空間。據(jù)調(diào)研，國有大型銀行對(duì)小企業(yè)的貸款利率為基準(zhǔn)率上浮30%左右，擔(dān)保公司一般收取3至5個(gè)點(diǎn)的擔(dān)保服務(wù)費(fèi)用，同時(shí)部分擔(dān)保公司還要求小企業(yè)用一定的貸款金額作為保證金，小微企業(yè)最終的融資成本一般為13-15%，顯著高于一般企業(yè)的經(jīng)營利潤率。為此，要完善包括政策性擔(dān)保、互助型擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保的金融擔(dān)保體系，使金融擔(dān)保更多地回歸公益性，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)融資提供低成本的融資擔(dān)保服務(wù)，降低科技型企業(yè)的融資成本。要發(fā)展完善再擔(dān)保機(jī)制，研究在省級(jí)層面組建科技型中小企業(yè)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供再擔(dān)保優(yōu)惠，幫助企業(yè)獲得優(yōu)惠貸款利率和擔(dān)保費(fèi)率。要積極推動(dòng)高新區(qū)與銀行簽訂合作授信協(xié)議，對(duì)通過高新區(qū)認(rèn)定的“瞪羚”企業(yè)、“小巨人”企業(yè)等有“資質(zhì)”企業(yè)提供無抵押信貸，由高新區(qū)提供風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保和貸款補(bǔ)貼。要不斷完善信用擔(dān)保行業(yè)的法制環(huán)境，明確加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，培育和扶持互助型擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保等擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展，讓更多的擔(dān)保公司為科技型巾小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，以競爭推動(dòng)擔(dān)保服務(wù)模式創(chuàng)新和企業(yè)擔(dān)保成本降低。要鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)針對(duì)科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)，開展擔(dān)保模式創(chuàng)新，開發(fā)適應(yīng)科技型中小企業(yè)融資特點(diǎn)的擔(dān)保服務(wù)模式。同時(shí)，要以光谷等科技型小微企業(yè)聚集區(qū)為試點(diǎn)，完善區(qū)域內(nèi)科技型中小企業(yè)在工商、國土、稅務(wù)、質(zhì)檢等部門公共數(shù)據(jù)的整合和共享，使金融機(jī)構(gòu)能便捷、低成本地獲取企業(yè)的真實(shí)信用狀況和經(jīng)營情況，減少金融機(jī)構(gòu)的信息搜集成本，從而使企業(yè)的融資成本降低。

第六，要有效整合各種金融資源，加強(qiáng)不同金融工具間的協(xié)同，打造覆蓋科技企業(yè)全生命周期、支持企業(yè)從小到大連續(xù)發(fā)展的“一站式”科技金融服務(wù)平臺(tái)，提升金融服務(wù)科技企業(yè)的效率。在高技術(shù)企業(yè)快速成長過程中，不同發(fā)展階段企業(yè)資金需求強(qiáng)度及其籌措能力存在較大差異，因此高技術(shù)企業(yè)在不同的發(fā)展階段通常會(huì)選擇不同的融資方式，一些發(fā)展較為迅速的企業(yè)往往會(huì)在短期內(nèi)經(jīng)歷多種融資方式的轉(zhuǎn)換，企業(yè)和企業(yè)家都缺少一個(gè)緩沖、學(xué)習(xí)、適應(yīng)的過程。“一站式”科技金融服務(wù)平臺(tái)通過匯集整合各類金融資源，能夠降低科技型企業(yè)的信息搜集成本，為不同類型、不同發(fā)展階段和不同規(guī)模的科技型企業(yè)提供便利化的融資服務(wù)，在提升金融服務(wù)科技企業(yè)的效率方面具有重要作用。例如北京“一條龍”金融服務(wù)體系和上?！?+1+1”科技金融服務(wù)體系通過整合銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等多方力量，能夠?yàn)樘幱诓煌l(fā)展階段的科技型中小企業(yè)提供差異化、連續(xù)性的金融服務(wù)。現(xiàn)階段可以探索在全國范圍內(nèi)以高新區(qū)為試點(diǎn)組建覆蓋科技企業(yè)全生命周期的“一站式”科技金融服務(wù)平臺(tái)，支持科技型企業(yè)從小到大連續(xù)發(fā)展。要調(diào)動(dòng)銀行、風(fēng)投機(jī)構(gòu)、證券公司、擔(dān)保公司、行業(yè)協(xié)會(huì)、高科技園區(qū)、中介機(jī)構(gòu)以及企業(yè)等各方面的積極性，參與平臺(tái)整合與建設(shè)：要?jiǎng)?chuàng)新配套服務(wù)，幫助和引導(dǎo)企業(yè)做好融資規(guī)劃，促進(jìn)科技型企業(yè)與平臺(tái)上各類融資渠道進(jìn)行有效對(duì)接：要鼓勵(lì)平臺(tái)金融機(jī)構(gòu)深入孵化器、創(chuàng)業(yè)園、高新區(qū)等科技型企業(yè)集聚區(qū)開展針對(duì)性的咨詢服務(wù)，定期進(jìn)行投融資知識(shí)講座培訓(xùn)，提升科技從業(yè)人員的金融素養(yǎng)。