聚焦銀行中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

孟祥南

利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)融資的利率水平由市場(chǎng)供求決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化改革將解除對(duì)商業(yè)銀行存貸利差的保護(hù)，使銀行的利率決策權(quán)逐漸加大，根據(jù)自身的資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)的判斷來(lái)調(diào)節(jié)利率水平。隨著存貸款利率的放開(kāi)，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中能夠自主決定貸款的價(jià)格和存款的成本，極大地促進(jìn)了銀行的市場(chǎng)化運(yùn)作。利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行會(huì)根據(jù)自己的利益最大化原則，將所能支配的資源在傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)和新興的中間業(yè)務(wù)之間配置。發(fā)展中間業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的有效策略。本文以美國(guó)、日本和香港地區(qū)為例，分析利率市場(chǎng)化過(guò)程中的利率變化規(guī)律，以期為中國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型提供指導(dǎo)和借鑒。

國(guó)際利率市場(chǎng)化改革中的利率波動(dòng)

大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)都采取漸進(jìn)式改革的方式，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，以避免金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大規(guī)模震蕩，有利于金融機(jī)構(gòu)做出充分的適應(yīng)和調(diào)整。即便如此，在改革期間，各國(guó)的利率水平還是出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，對(duì)銀行體系乃至整個(gè)金融環(huán)境產(chǎn)生了深刻的影響。

以美國(guó)為例，美國(guó)的利率市場(chǎng)化主要是存款利率的市場(chǎng)化。從1970年利率市場(chǎng)化開(kāi)始，美國(guó)國(guó)內(nèi)存貸款利率波動(dòng)頻繁。1973年的存款利率甚至超過(guò)貸款利率，導(dǎo)致存貸利差為（-1.26%）。在改革之前的五年中，平均利差為4.9%;在改革期內(nèi)的最初五年，利差下降到3%。此外，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的波動(dòng)也顯著增強(qiáng)。到1986年改革結(jié)束的這16年間，利率水平多次出現(xiàn)大幅上漲和下跌的情形。

著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，銀行資產(chǎn)及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，利差水平逐漸恢復(fù)。1971年至1986年，銀行利差的平均水平為1.51%。但在1990到2000年間，利差上升為2.77%，并且自20世紀(jì)90年代以來(lái)，利差企穩(wěn)。

作為20世紀(jì)70年代金融市場(chǎng)改革的重要部分，日本于1978年開(kāi)啟利率市場(chǎng)化，但實(shí)質(zhì)行動(dòng)卻是從1985年開(kāi)始，到1994年結(jié)束，同樣經(jīng)歷了16年左右的時(shí)間。其利率市場(chǎng)化是以國(guó)債為突破口，先國(guó)債利率后存貸利率。在改革開(kāi)始的前兩年，存貸款利率大幅度攀升，但是存款利率上漲幅度更大，導(dǎo)致了利差的縮窄。利差從1978年的3.91%，迅速下降到1980年的3.34%。隨后，存貸款利率開(kāi)始下降，利差持續(xù)擴(kuò)大。在此后的時(shí)間內(nèi)利率雖有波動(dòng)，但利差穩(wěn)定在2.4%～3.4%之間。1990年前后，存貸利率迅速回升，利率水平波動(dòng)劇烈，直到1996年，利差變動(dòng)進(jìn)入較為穩(wěn)定區(qū)間。

1994年年底，香港也進(jìn)入了利率市場(chǎng)化改革的行列，歷時(shí)7年。由于爆發(fā)1997年金融危機(jī)，香港的存貸款利率在利率市場(chǎng)化過(guò)程中波動(dòng)頻繁，直到2001年改革結(jié)束，利率波動(dòng)趨于平穩(wěn)。改革初年，存款利率便從1994年的3.53%上升到1995年的5.63%，而貸款利率僅從8.5%上升到8.75%。隨后，存款利率開(kāi)始下降，利差逐步恢復(fù)擴(kuò)大。金融危機(jī)期間，由于貸款需求不足，貸款利率下降，利差繼續(xù)縮小。2002年后，雖然利差仍有起伏，但逐步穩(wěn)定在4.7%左右，顯著高于利率市場(chǎng)化前的水平。

從美國(guó)、日本和香港地區(qū)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程中不難發(fā)現(xiàn)，由市場(chǎng)化帶來(lái)的利率和利差水平的波動(dòng)呈現(xiàn)階段性特征。在改革初期，存款利率明顯上漲，利差顯著下降，利率波動(dòng)頻率和波動(dòng)幅度加大;在長(zhǎng)期內(nèi)，銀行會(huì)主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)管理，提高資源配置效率，通過(guò)銀行的調(diào)整與變革，利差水平會(huì)回歸到比較合理的狀態(tài)（見(jiàn)表1）。

利率市場(chǎng)化對(duì)中間業(yè)務(wù)發(fā)展的挑戰(zhàn)

近十年來(lái)，人民銀行逐步實(shí)現(xiàn)了對(duì)貸款利率的上限放開(kāi)和下限管理，以及對(duì)存款利率的下限放開(kāi)，上限管理。2015年3月1日，人民銀行將金融機(jī)構(gòu)存款利率的上限從1.2倍擴(kuò)大為1.3倍，存款利率浮動(dòng)空間再次擴(kuò)大。預(yù)計(jì)在2015年，我國(guó)可能最終放開(kāi)存款利率定價(jià)的上限，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)間的自由競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)的利差已在改革推進(jìn)過(guò)程中呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。為了應(yīng)對(duì)利差縮窄以及利率完全放開(kāi)后的激烈競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)商業(yè)銀行正逐漸減少傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)，向“輕資產(chǎn)”型銀行轉(zhuǎn)化。作為輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的代表，中間業(yè)務(wù)成為各家銀行競(jìng)相角逐的關(guān)鍵領(lǐng)域。

展望未來(lái)，結(jié)合發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的利率市場(chǎng)化改革背景，我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型之路仍存在眾多不確定因素。利率市場(chǎng)化不但對(duì)傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨大沖擊，對(duì)新興的中間業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r也帶來(lái)重大影響。在短期內(nèi)，利率市場(chǎng)化對(duì)銀行中間業(yè)務(wù)帶來(lái)以下三個(gè)方面的挑戰(zhàn)。

利差縮窄、收入減少和費(fèi)用下滑阻礙中間業(yè)務(wù)發(fā)展。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化改革后的利率水平和利差變化幅度明顯加大。在短期內(nèi)，商業(yè)銀行對(duì)于存款的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致存款利率顯著上漲，利差縮窄，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入下降。對(duì)以信貸業(yè)務(wù)為主的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，盈利水平將遭受?chē)?yán)峻考驗(yàn)。利潤(rùn)增長(zhǎng)率的下滑會(huì)約束銀行的費(fèi)用增長(zhǎng)。但是，中間業(yè)務(wù)的發(fā)展大大依賴于專業(yè)性人才以及通訊科技等方面的投入。因此，費(fèi)用的增速放緩甚至下滑將成為制約中間業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素，尤其不利于新型中間業(yè)務(wù)。

利率市場(chǎng)化加速金融脫媒，挑戰(zhàn)現(xiàn)有中間業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融去中介化的現(xiàn)象愈發(fā)顯著。從發(fā)達(dá)國(guó)家的利率市場(chǎng)化進(jìn)程來(lái)看，在利率市場(chǎng)化完成初期，均出現(xiàn)利率水平的大幅度上漲。存貸款利率的上升會(huì)強(qiáng)化脫媒效應(yīng)，直接沖擊銀行的優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶群，導(dǎo)致企業(yè)貸款的增速后勁不足，貸款目標(biāo)客戶范圍縮小。優(yōu)質(zhì)企業(yè)為了降低融資成本，會(huì)加速通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資以滿足資金需求。在此趨勢(shì)下，銀行客戶結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，出現(xiàn)客戶下沉。尤其是對(duì)傳統(tǒng)的批發(fā)型銀行來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)大客戶的流失迫使銀行從中小型企業(yè)中尋求收入增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，中間業(yè)務(wù)同傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度較高，客戶群體的變化會(huì)增加銀行的營(yíng)銷(xiāo)難度和經(jīng)營(yíng)成本。在客戶拓展和挖掘的過(guò)程中，商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)面臨著產(chǎn)品設(shè)計(jì)、成本管理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等一系列的挑戰(zhàn)。

利率風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)中間業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。在利率市場(chǎng)化完成前，利率水平的波動(dòng)性顯著增強(qiáng)，波動(dòng)的頻率和幅度都有所擴(kuò)大。借短供長(zhǎng)的借貸模式和利率水平的大幅度波動(dòng)加大了對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。中間業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的高關(guān)聯(lián)度很難使銀行通過(guò)中間業(yè)務(wù)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。此外，我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)還呈現(xiàn)較強(qiáng)的親周期性，弱周期產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)度不高。在利息收入因利率波動(dòng)而出現(xiàn)周期性變化時(shí)，中間業(yè)務(wù)收入對(duì)銀行營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定器作用不明顯，對(duì)穩(wěn)定銀行利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的支撐能力不夠高。

利率市場(chǎng)化為中間業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇

利率市場(chǎng)化給銀行帶來(lái)挑戰(zhàn)的同時(shí)也孕育著機(jī)遇。利率水平經(jīng)歷短期波動(dòng)之后，在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)逐步下降，利差企穩(wěn)，甚至擴(kuò)大。此外，利率市場(chǎng)化同資本市場(chǎng)發(fā)展、人民幣國(guó)際化一般是平行推進(jìn)的。多層次的金融體系將為商業(yè)銀行的綜合性經(jīng)營(yíng)提供更廣闊的空間和多樣化的金融工具。銀行業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)展，新型收入增長(zhǎng)點(diǎn)的培育，都可以彌補(bǔ)由利差縮窄所帶來(lái)的負(fù)面影響。在長(zhǎng)期內(nèi)，利率市場(chǎng)化對(duì)銀行中間業(yè)務(wù)帶來(lái)以下三個(gè)方面的機(jī)遇。

機(jī)遇的核心是商業(yè)銀行獲得的定價(jià)權(quán)。利率市場(chǎng)化意味著信貸產(chǎn)品及中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的市場(chǎng)化。作為多種金融產(chǎn)品定價(jià)的參照基準(zhǔn)，當(dāng)利率放開(kāi)后，商業(yè)銀行的激勵(lì)與約束、利益與責(zé)任、創(chuàng)新與合作都會(huì)增強(qiáng)。銀行既可以與券商、保險(xiǎn)公司合作，推出不同的中間業(yè)務(wù)組合型產(chǎn)品，也可以根據(jù)自身的客戶特征和風(fēng)險(xiǎn)水平開(kāi)發(fā)定制型產(chǎn)品。同勞動(dòng)密集型產(chǎn)品相比，原創(chuàng)型、組合型、整合型以及個(gè)性定制型等智力密集型產(chǎn)品更有利于提高商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入、加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，進(jìn)而形成合理、規(guī)范的市場(chǎng)行為和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

利率市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)有利于銀行對(duì)客戶的識(shí)別和定位。當(dāng)價(jià)格成為資源配置的基礎(chǔ)，利率作為金融產(chǎn)品的價(jià)格，便能夠客觀真實(shí)地反映客戶的需求和選擇權(quán)，幫助銀行確立明晰的目標(biāo)市場(chǎng)。在非市場(chǎng)化的環(huán)境中，由于指導(dǎo)價(jià)格并非市場(chǎng)均衡價(jià)格，因此其反映出的供求關(guān)系有所偏差。當(dāng)從總行到分支行缺乏明確清晰的目標(biāo)市場(chǎng)，中間業(yè)務(wù)難以脫離產(chǎn)品堆砌、跑馬圈地等以規(guī)模擴(kuò)張為特征的競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性較弱。不容忽視的是，在客戶群體中，并非所有客戶都能夠帶來(lái)中間業(yè)務(wù)，也并非所有客戶都需要中間業(yè)務(wù)。只有當(dāng)客戶自由選擇交易對(duì)手和金融產(chǎn)品及服務(wù)時(shí)，市場(chǎng)化的利率水平才能真實(shí)反映金融產(chǎn)品及服務(wù)的供求關(guān)系，幫助銀行識(shí)別有效客戶，界定明晰的目標(biāo)市場(chǎng)。

精準(zhǔn)的客戶定位有利于銀行提供差異化產(chǎn)品。銀行在提供眾多的差異化或綜合性的金融產(chǎn)品及服務(wù)時(shí)，可以通過(guò)對(duì)供求關(guān)系變化的把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)水平，實(shí)現(xiàn)差異定價(jià)，提高中間業(yè)務(wù)收入。目前，我國(guó)商業(yè)銀行在中間業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)處于相對(duì)初始的狀況。產(chǎn)品創(chuàng)新能力較弱，同質(zhì)化嚴(yán)重，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通常采用價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的方式。同質(zhì)化產(chǎn)品導(dǎo)致中間業(yè)務(wù)的價(jià)格敏感性高，在普遍殺價(jià)的情況下，銀行的獲利水平被降低或扭曲。從短期看，增加中間業(yè)務(wù)收入可以依靠粗放型增長(zhǎng);從長(zhǎng)期看，中間業(yè)務(wù)的核心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力在于差異化定價(jià)，強(qiáng)化產(chǎn)品的增值功能和服務(wù)質(zhì)量。中間業(yè)務(wù)差異化經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)方式，將回歸到中間業(yè)務(wù)的本質(zhì)上，要以服務(wù)、顧問(wèn)、安排、策劃為特色，以信譽(yù)或品牌為支撐，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新周期快、零售標(biāo)準(zhǔn)化、低成本批量的個(gè)性化客戶服務(wù)。

我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的路徑選擇

利率市場(chǎng)化意味著商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的根本性變革。我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)該走出一條總資產(chǎn)規(guī)模合理擴(kuò)張，盈利能力可持續(xù)增長(zhǎng)的新道路。

我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)依據(jù)市場(chǎng)判斷和現(xiàn)有資源，決定各條中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品線發(fā)展的優(yōu)先次序和重點(diǎn)。在銀行卡、結(jié)算清算等傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)揮物理網(wǎng)點(diǎn)和網(wǎng)絡(luò)渠道的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，提升單位產(chǎn)品收入和整體市場(chǎng)占有率。在顧問(wèn)、投行等非傳統(tǒng)型中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，應(yīng)未雨綢繆，積極應(yīng)對(duì)監(jiān)管可能進(jìn)一步放松對(duì)非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的限制的機(jī)會(huì)，充分利用非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的高發(fā)展?jié)摿?，為未?lái)中間業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)。

鞏固傳統(tǒng)陣地。要維持中間業(yè)務(wù)收入水平并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，商業(yè)銀行需要堅(jiān)持以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，不斷提高人民幣結(jié)算、代理業(yè)務(wù)、銀行卡、國(guó)際結(jié)算等傳統(tǒng)類中間業(yè)務(wù)收入水平。傳統(tǒng)類中間業(yè)務(wù)不占用經(jīng)濟(jì)資本，發(fā)展機(jī)制已較為成熟，業(yè)務(wù)成本較低。但此類業(yè)務(wù)同質(zhì)化較為嚴(yán)重，且有包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)者不斷加入該領(lǐng)域，要在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)乃至跨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，必須在客戶基礎(chǔ)和客戶細(xì)分上多做功課。表2列舉了發(fā)展傳統(tǒng)類中間業(yè)務(wù)的切入點(diǎn)及主要措施。

重視零售業(yè)務(wù)。近年來(lái)，西方銀行主要由三條業(yè)務(wù)線組成——零售和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、公司和投資銀行業(yè)務(wù)以及財(cái)富和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。利差的縮窄，利率波動(dòng)幅度的提高催生了零售市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力。首先，銀行可以通過(guò)對(duì)市場(chǎng)細(xì)分后再細(xì)分，尋求獨(dú)特利益組合的消費(fèi)者群體，識(shí)別獨(dú)特的客戶需求，使客戶愿意支付溢價(jià)。其次，將零售市場(chǎng)做大做強(qiáng)，亦可以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)、利潤(rùn)和成長(zhǎng)潛力。例如，美國(guó)銀行就發(fā)現(xiàn)了金融零售機(jī)會(huì)，迅速調(diào)整其戰(zhàn)略重點(diǎn)，從競(jìng)爭(zhēng)激烈的商業(yè)銀行領(lǐng)域轉(zhuǎn)移至潛力巨大的零售市場(chǎng)，收獲頗豐。再次，銀行零售業(yè)務(wù)是弱周期性業(yè)務(wù)。大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)能夠在一定程度上熨平信貸收入的周期性波動(dòng)。

攻克新興領(lǐng)域。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上看，花旗，匯豐，德意志銀行和摩根大通四家銀行半數(shù)以上的手續(xù)費(fèi)及傭金收入都來(lái)自投資銀行、財(cái)富和資產(chǎn)管理、信托和托管以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等非傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)，并各自有著不同的側(cè)重。因此，不應(yīng)忽視非傳統(tǒng)類中間業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間及營(yíng)業(yè)貢獻(xiàn)。

從發(fā)達(dá)國(guó)家及新興經(jīng)濟(jì)體的人口和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來(lái)看，投資銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是經(jīng)濟(jì)起飛階段增長(zhǎng)超出傳統(tǒng)銀行的最重要業(yè)務(wù)。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)充分利用這個(gè)趨勢(shì)培養(yǎng)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在投資銀行領(lǐng)域，增強(qiáng)承銷(xiāo)和并購(gòu)咨詢能力，是進(jìn)入投行領(lǐng)域并站穩(wěn)腳跟的第一步。高盛公司就是由建立世界級(jí)的一流咨詢能力開(kāi)始，逐漸擴(kuò)展到強(qiáng)大的私人銀行、交易和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，公司和私人財(cái)產(chǎn)管理具備較大的增長(zhǎng)潛力。例如，企業(yè)年金計(jì)劃在人才吸引與保留方面逐步成為標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。伴隨2015年的資本市場(chǎng)回暖，投資情緒日益高漲，有利于企業(yè)財(cái)富管理。但是，不應(yīng)忽視專職資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)管理領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力及市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪。商業(yè)銀行可以發(fā)揮在信貸領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)交叉銷(xiāo)售、貸款優(yōu)惠和現(xiàn)金管理來(lái)保持控制權(quán)。

在私人銀行領(lǐng)域，由于中國(guó)富裕人士數(shù)量大幅度提高，且富裕人士金融資產(chǎn)配置比率較低，該領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿薮蟆４送?，中?guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣地位的提升也激發(fā)國(guó)外富裕人士的財(cái)富全球配置和保值增值需求。中國(guó)已具備了全面開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注如何依托現(xiàn)有品牌效應(yīng)，區(qū)別于外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)出能滿足國(guó)際、國(guó)內(nèi)富裕階層投資、避險(xiǎn)等金融需求的產(chǎn)品。限于目前分業(yè)經(jīng)營(yíng)的法規(guī)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行仍難以提供全面的私人銀行服務(wù)，但現(xiàn)在為渠道建設(shè)、品牌推廣和人員培訓(xùn)的關(guān)鍵階段。

結(jié)論

通過(guò)以上分析不難發(fā)現(xiàn)，利率和利差變動(dòng)在利率市場(chǎng)化改革的過(guò)程中和改革完成后呈現(xiàn)階段性特征。市場(chǎng)化改革前期利率波動(dòng)顯著，利差縮窄;長(zhǎng)期來(lái)看，利差企穩(wěn)，甚至高于改革前的水平。從發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的改革經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化、客戶財(cái)富的變化、資本市場(chǎng)的活躍、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境以及技術(shù)創(chuàng)新等因素驅(qū)動(dòng)著商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，也逐漸改變著中間業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展迎來(lái)諸如費(fèi)用下滑、客戶結(jié)構(gòu)變化以及收入波動(dòng)等挑戰(zhàn)。但銀行也不應(yīng)忽視由利率市場(chǎng)化后獲得的定價(jià)權(quán)，以及由此衍生的精細(xì)化的客戶定位、清晰的目標(biāo)市場(chǎng)和差異化的競(jìng)爭(zhēng)策略。

利率市場(chǎng)化與金融創(chuàng)新總是相輔相成，制度和環(huán)境的變化加快了商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的步伐，為中間業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來(lái)了諸多機(jī)遇和挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對(duì)時(shí)代變革、市場(chǎng)變化以及激烈競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行需要依靠對(duì)中國(guó)本土市場(chǎng)的深度了解、龐大的零售網(wǎng)絡(luò)和全球化布局優(yōu)勢(shì)，夯實(shí)傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)，把握與非傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿?，提供更廣泛、更多樣更高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)。

（作者單位：北京大學(xué)、中國(guó)工商銀行博士后流動(dòng)站）