中國進(jìn)入降息周期

在市場的期待中，時隔3個月，央行再次降息，以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑和通縮壓力。

2月28日傍晚，央行宣布，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%，同時結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。

此前，2014年11月22日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%；2015年2月5日起，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。市場普遍認(rèn)為，央行降準(zhǔn)、降息通道已經(jīng)打開。

國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示，降息、降準(zhǔn)、貶值，輪著來，目前經(jīng)濟(jì)物價雙降，應(yīng)對的政策空間仍很大，“兩會前降息就是希望會上更關(guān)注促改革調(diào)結(jié)構(gòu)。”

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快以及國際大宗商品價格大幅下降的影響，近幾個月以來，消費物價漲幅有所回落，工業(yè)品價格降幅擴(kuò)大，對實際利率水平形成推升作用。當(dāng)前物價漲幅處于歷史低位，為適當(dāng)使用利率工具提供了空間。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月消費者價格指數(shù)（CPI）同比增速跌破1%，超預(yù)期降至0.8%，為5年多以來的新低；生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）則連續(xù)35個月為負(fù)，且降幅呈擴(kuò)大趨勢，引發(fā)市場人士對通縮的擔(dān)憂。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，通貨緊縮是現(xiàn)階段頭號“敵人”，只有不斷的量化寬松（降息、降準(zhǔn)），才能緩解實際利率過高、經(jīng)濟(jì)收縮的惡性循環(huán)。春節(jié)是慣常的漲價高峰，但2月物價可能只有1%，說明當(dāng)前通縮形勢比預(yù)想嚴(yán)重，降息勢在必行。

他認(rèn)為，中國正式進(jìn)入降息周期，企業(yè)財務(wù)費用尤其是以基準(zhǔn)利率定價的企業(yè)將有顯著下降。

此次降息能否改變經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢，民生證券研究院副院長管清友認(rèn)為，還有待觀察。降息后全國房地產(chǎn)銷售能否企穩(wěn)尚不確定，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)最早需要三季度確認(rèn)；同時，地方政府主導(dǎo)的基建投資不一定能反彈。終端需求不足，制造業(yè)依舊主動去庫存，經(jīng)濟(jì)下行壓力不易緩解。

資料來源：《財新網(wǎng)》