中資基建企業(yè)走向海外需加強非商業(yè)風險管理

查道炯

發(fā)生在2011年的利比亞撤僑以及緬甸密松水電站遭擱置事件提高了我國企業(yè)對境外經(jīng)營環(huán)境所遇到的“非商業(yè)風險”的關(guān)注，提醒我國有關(guān)政府部門和對外投資企業(yè)在相關(guān)問題上必須樹立起風險意識。

首先，風險無時不在。提到“非商業(yè)風險”，人們可能更多關(guān)注戰(zhàn)爭、動亂、恐怖襲擊等重大事變，以及對外投資被無償沒收或者投資所在國單方面毀約。事實上，這些僅是極端體現(xiàn)。某國某項政策變化的本意可能不是要讓外資受損，對一些外商而言是“突如其來”，對另一些外商來說則早有預案。能否有效應(yīng)對“新興市場”或“前沿市場”的種種政治不確定性，也是跨國投資企業(yè)間競爭的重要領(lǐng)域。

其次，政府間的外交關(guān)系并非百分之百的風險擔保。政府間的外交關(guān)系固然重要，我國政府也不遺余力地增進對外友好關(guān)系，但保護企業(yè)利益的責任不完全在政府，也在企業(yè)自己。對外投資即使獲得了項目所在國領(lǐng)導人支持，但是對方可選擇的合作伙伴很多，不會因為政府間關(guān)系好就有義務(wù)保障某個特定國家的企業(yè)把事情做成功。一個政府的優(yōu)先服務(wù)對象永遠是其國內(nèi)政治和企業(yè)、個人利益。

再者，投資來源國政府或領(lǐng)導人對某個項目的重視度越高，該國承攬企業(yè)輸不起的概率就越高，國際輿論和非政府組織對該項目的關(guān)注度也更高。因政權(quán)更替、政治氣氛改變而出現(xiàn)的經(jīng)濟政策、環(huán)境變化比較普遍，在通過選舉產(chǎn)生領(lǐng)導人的國家更是如此。

第四，將雙、多邊投資保護協(xié)定中對各方的約束落實到投資項目的權(quán)責細節(jié)，有助于應(yīng)對風險。中國已與140多個國家締結(jié)了投資保護協(xié)定，絕大多數(shù)都在聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織條約庫中全文公開。中國參加的多邊經(jīng)濟合作安排中也包括了投資保護條款，熟悉并運用相關(guān)條文是企業(yè)必須做好的功課。投資保護條約多賦予跨國投資企業(yè)尋求國際仲裁的選項。盡管進行國際仲裁需要人力物力投入，能夠挽回的損失也可能與企業(yè)訴求有落差，但“依法辦事”是一家企業(yè)的“軟資產(chǎn)”，有時即便輸了官司也能夠收獲名聲。習慣性地自動放棄，不利于我國企業(yè)在國際市場的同質(zhì)競爭中占據(jù)上風。

中資企業(yè)的目光必須是全球化的。必須看到，在基建領(lǐng)域，有意提供資本的國家和多邊投資銀行是多元的，所以，一個有被投資需求的政府在中資和其他外資之間“挑肥揀瘦”的空間很大。中資企業(yè)要把握好去海外投資的節(jié)奏，把每個項目做穩(wěn)遠比把項目投資規(guī)模做大重要。應(yīng)特別慎重考慮“貸款換資源”的投資模式，至少要充分評估資源國的債務(wù)負擔程度和還款能力。

中資企業(yè)到國外從事基建投資已有幾十年歷史，近些年有了快速的發(fā)展。在看到優(yōu)勢的同時，必須面對一個現(xiàn)實：在合同談判、項目實施、糾紛處理過程中，企業(yè)才是主體。而關(guān)于中資企業(yè)為什么要到國外去投資，近來出現(xiàn)了很多宏大的實際上超出企業(yè)能力的論述，國外也有種種泛政治化的評說，致使中資企業(yè)在一些國家被視為一種“例外”、“值得特殊警覺的對象”。

中資企業(yè)主管部門、中資企業(yè)本身都需主動應(yīng)對國際上有關(guān)中資對外投資的種種不利言論，并在應(yīng)對中突出幾點：第一，強調(diào)中資企業(yè)到國外，不管是國企還是民企，只要在當?shù)刈跃褪钱數(shù)仄髽I(yè)。第二，在境外投資基建的是企業(yè)，而不是政府的外交團隊，那企業(yè)就做企業(yè)該做的事。第三，中資企業(yè)之所以獲得投資國市場準入，得以簽訂項目合同，基礎(chǔ)在于雙方市場的需求和企業(yè)專業(yè)能力上的契合，而不是以國家關(guān)系友好程度為根本前提。第四，以合同條文為指針的項目穩(wěn)定運營是雙方的義務(wù)和責任。依據(jù)合同中的規(guī)定，通過仲裁（包括在第三方進行的國際仲裁）應(yīng)對合同糾紛是常規(guī)性的選擇。

然而，宣傳技巧永遠取代不了項目可行性研究階段的“盡職調(diào)查”（due diligence）。在英文里，due就是“你做職業(yè)判斷應(yīng)該做的所有事”;diligence是“勤勉”的意思。而在中文里，“盡職”容易被理解為“把老板交給我的事做好”。實際上，“應(yīng)該做的所有事”除了評估資金、技術(shù)、市場需求，也包括了解投資所在地的法規(guī)、歷史、人文環(huán)境，項目所在地各級別政府部門歷史上處理外商投資糾紛的行為習慣。有太多國內(nèi)政府主管部門無法預見的情況，需要企業(yè)在可行性調(diào)研階段摸清楚。這種調(diào)研應(yīng)以企業(yè)自身團隊為主，參考國際咨詢服務(wù)為輔。游走于不同國家間的咨詢服務(wù)公司有局限性，不一定了解中方企業(yè)的盲區(qū)所在。

總之，中資企業(yè)的國內(nèi)管理部門和企業(yè)自身應(yīng)該為自己的工作設(shè)定一個“非商業(yè)風險”管理的最低目標：盈利不引爭議，撤資也不成為公眾事件。

（作者為北京大學國際關(guān)系學院教授）