2015年世界有色金屬勘探市場分析

1 概述

根據(jù)加拿大SNL金屬與礦業(yè)公司發(fā)布的第25版《企業(yè)勘探戰(zhàn)略（CES）》報告顯示，2014年全球有色金屬勘探預(yù)算為114億美元。與2013年的152億美元和2012年創(chuàng)紀(jì)錄的215億美元相比下降的幅度較大。

勘探預(yù)算的急劇減少主要是由于投資者對初級勘探市場的擔(dān)憂導(dǎo)致大多數(shù)初級勘探公司難以籌集資金，以及采礦公司壓縮投資和勘探費用以改善盈利能力。

SNL預(yù)估的2014年全球有色金屬勘探預(yù)算是基于全球大約3500多家采礦和勘探公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析而得出的，其中約有2000家公司在2014年有勘探預(yù)算?？碧筋A(yù)算在10萬美元以上公司的有色金屬勘探預(yù)算為107.4億美元，這個數(shù)據(jù)大約為全球商業(yè)性有色金屬勘探總預(yù)算的95%，如加上其他公司的勘探預(yù)算，則2014年全球有色金屬勘探總預(yù)算為113.6億美元。這里所指的有色金屬包括金礦、賤金屬、鉑族金屬、金剛石、鈾礦、銀礦、稀土金屬、碳酸鉀和磷酸鉀、以及其他硬巖金屬，但不包含鐵礦、鋁礦、煤礦、油氣和許多工業(yè)礦物。

雖然鐵礦勘探的預(yù)算不包含在《企業(yè)勘探戰(zhàn)略》內(nèi)，但SNL自2011年開始也將鐵礦的勘探預(yù)算作為一項調(diào)查數(shù)據(jù)。如加上單純進(jìn)行鐵礦開采和勘探公司的勘探預(yù)算，2014年全球鐵礦勘探的總預(yù)算為14.4億美元，而2013和2012年分別為17.4億美元和28.9億美元。加上鐵礦的勘探預(yù)算，則全球有色金屬和鐵礦的總勘探預(yù)算達(dá)121.8億美元，其中鐵礦勘探預(yù)算約占12%。

歷年全球有色金屬勘探總預(yù)算見表1。

2 勘探趨勢

20世紀(jì)90年代以來，SNL預(yù)估的全球有色金屬勘探預(yù)算與加權(quán)的年度金屬價格指數(shù)之間的關(guān)系見圖1。從圖1可以看出，勘探投資具有周期性，而且金屬價格和勘探預(yù)算具有相關(guān)性。

表1 歷年全球有色金屬勘探總預(yù)算

圖1 1993～2014年全球有色金屬礦產(chǎn)勘查預(yù)算和金屬價格指數(shù)

隨著金屬價格的提高，全球的勘探預(yù)算從2002年的最低水平開始增加，并且由于中國對資源需求的持續(xù)增加，使全球勘探預(yù)算在2008年達(dá)到137.5億美元，比6年前該周期底部（2002年的20億美元）增加了677%。

到2008年9月，由于全球陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑，采礦業(yè)的繁榮突然停止。結(jié)果，2009年全球有色金屬勘探的總預(yù)算比2008年減少了57.7億美元（下降42%），為1989年SNL開始出版《企業(yè)勘探戰(zhàn)略》報告以來的降幅最大的一年，無論是總金額還是百分比。

2009和2010年全球經(jīng)濟(jì)有了明顯改善，金屬價格開始提高，2011年大部分金屬價格均處在長期平均值以上的水平。與此同時，大多數(shù)公司開始逐步增加勘探預(yù)算，使2010年的總預(yù)算增加了44%，達(dá)到115.1億美元，并2011年又增加了50%，達(dá)到172.5億美元。

由于歐洲和美國的不確定性，加上對中國需求的擔(dān)憂，導(dǎo)致2012年大多數(shù)金屬的價格開始下降或偏離最好水平。然而，大多數(shù)金屬的價格仍保持在10年平均值的水平。因此2012年勘探預(yù)算繼續(xù)增加（幅度為19%），達(dá)到205.3億美元這一歷史最高水平。

盡管勘探預(yù)算增加了，但2012年還是代表礦業(yè)變化的一年。從4月份開始，投資者開始越來越擔(dān)憂初級勘探市場，導(dǎo)致許多公司難以籌集項目資金，迫使他們削減當(dāng)年實際的勘探預(yù)算。

2013年市場的發(fā)展越來越不利于初級勘探公司，并且生產(chǎn)商開始收回投資和勘探費用以改善財務(wù)狀況。結(jié)果是，2013年的勘探總預(yù)算減少到144.3億美元，比2012年下降了30%。

2013年底，金屬價格的戲劇性下降和全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)不確定性，加上采礦業(yè)在2014年仍然難以吸引投資，迫使公司進(jìn)一步減少勘探預(yù)算，因此2014年的總勘探預(yù)算減少到107.4億美元（減少約26%）。

3 地區(qū)和國家分布

雖然勘探預(yù)算減少了，但全球的勘探活動仍在繼續(xù)。2014年，共有124個國家開展了勘探活動，比2013年的127個國家略有減少。

2014年，所有地區(qū)的勘探預(yù)算均有所減少，其中拉丁美洲和非洲減少的金額最大，在成熟的礦業(yè)地區(qū)，如加拿大和美國，勘探預(yù)算所占的份額大幅度下降。

雖然拉丁美洲的勘探預(yù)算下降了26%，但仍然是全球最受歡迎的勘探目的地，吸引了全球27%的勘探預(yù)算，其中：墨西哥、智利、秘魯、巴西、哥倫比亞和阿根廷六個國家占據(jù)了最大的份額。阿根廷和哥倫比亞由于當(dāng)?shù)胤磳Σ傻V和政治不穩(wěn)定，勘探預(yù)算分別下降了46%和42%。

自2009年以來，賤金屬（主要是銅）成為拉丁美洲最熱門的勘探礦種，其勘探預(yù)算所占的比例由2013年的40%提高到42%。金礦勘探預(yù)算所占的比例為41%，已經(jīng)連續(xù)2年下降。

歐亞國家的勘探預(yù)算占據(jù)第二位，主要是中國、俄羅斯和其他三個國家——哈薩克斯坦、土耳其和瑞典，2014年每個國家的勘探預(yù)算均在7000萬美元以上。中國以29%的份額占據(jù)首位，這在過去5年中已是第四次。

賤金屬取代金礦成為該地區(qū)最熱門的勘探礦種，中國、俄羅斯和哈薩克斯坦占據(jù)大部分預(yù)算。

非洲以16%的份額連續(xù)2年占據(jù)第三的位置，與世界其他國家的差距由2013年的僅僅400萬美元增加到2014年的3.36億美元。最熱門的國家包括：民主剛果、南非、布基納法索、贊比亞和坦桑尼亞。金礦勘探預(yù)算急劇下降，在整個非洲的勘探預(yù)算中所占的比例由48%下降到41%。賤金屬的勘探預(yù)算僅下降了15%，所占比例27%提高到31%，其中以民主剛果的預(yù)算為最多。

西部非洲下降的幅度大于整個非洲，分別為38%和28%，主要是由于黃金價格的波動和地區(qū)的不安全性，埃博拉疫情的爆發(fā)也在一定程度上導(dǎo)致2014年下半年勘探預(yù)算的縮減。

加拿大的總勘探預(yù)算下降了22%，在所有地區(qū)中第二低，因此在全球勘探總預(yù)算中保持第四的位置，占14%，其中安大略省占28%，魁北克省占17%。金礦勘探的預(yù)算減少了3.19億美元，在總預(yù)算中所占的比例由52%下降到46%.賤金屬的勘探預(yù)算減少了22%，在總預(yù)算中大約占19%。

澳大利亞每年的勘探預(yù)算在2001年位居第二，自2003年以來一直處在第五的位置，2014年的勘探預(yù)算比2013年減少了34%（在所有地區(qū)中下降的幅度位居第二），為12.5億美元，在全球勘探預(yù)算中占12%，從而與加拿大的差距由2500萬美元增加到2.33億美元。但是，如果考慮鐵礦的勘探預(yù)算，澳大利亞仍然是最熱門的勘探國家。

2014年7月，“勘探開發(fā)刺激法”的頒布會給澳大利亞待開發(fā)地區(qū)帶來更多的勘探機(jī)遇。

西澳大利亞依然是澳大利亞勘探活動最活躍的州，占總預(yù)算的51%。金礦是最熱門的勘探礦種，但是由于金礦的勘驗探預(yù)算減少了40%，其在總預(yù)算中所占的比例也從2013年的45%下降到41%。

金礦和銅礦勘探是美國占據(jù)第六的位置，位于太平洋島國之前。2014年的勘探預(yù)算減少了27%，在全球總預(yù)算中占7%，其中內(nèi)華達(dá)州在2014年美國的勘探總預(yù)算占最大的份額（41%），內(nèi)華達(dá)、阿拉斯加和亞利桑那三個州的勘探預(yù)算占71%。金礦勘探的預(yù)算僅下降了13%，在美國總勘探預(yù)算中所占的比例由2013年的55%提高到60%（為2006年以來的最高水平），進(jìn)一步鞏固了優(yōu)勢勘探礦種的地位。賤金屬的勘探預(yù)算減少了43%，在總預(yù)算中所占的比例也由36%下降到28%。

太平洋島國的勘探預(yù)算占全球總預(yù)算的5%，其中印度尼西亞、巴布亞新幾內(nèi)亞和菲律賓三國的勘探預(yù)算占據(jù)大多數(shù)。在所有地區(qū)中，2014年太平洋/東南亞各國的勘探預(yù)算下降幅度最大（達(dá)38%），使其與美國的差距由2013年的7800萬美元增加到1.62億美元。金礦仍是主要的勘探礦種，在總預(yù)算中占56%，為2006年以來的最高水平。

從單個國家來看，加拿大和澳大利亞仍然是勘探預(yù)算最多的國家。2014年有色金屬勘探預(yù)算最多的10個國家是：

加拿大 14%

澳大利亞 12%

美國 7%

墨西哥 7%

智利 7%

中國 6%

俄羅斯 5%

秘魯 5%

巴西 3%

南非 3%

2014年全球有色金屬勘驗預(yù)算的見圖2和圖3。

圖2 2014年全球有色金屬勘探預(yù)算的地區(qū)分布

4 礦種和階段分布

除了鉑族金屬外，所有礦物的勘探預(yù)算均有所減少。雖然黃金仍是最熱門的勘探礦種，但其勘探預(yù)算已連續(xù)兩年下降，為45.7億美元，下降幅度達(dá)31%，在總勘探預(yù)算中所占份額為43%，是自2009年以來的最低水平。盡管賤金屬的勘探預(yù)算減少了10億美元，但其在總勘探預(yù)算中所占的份額增加了2%，為2008年以來的最高值。

圖3 2014年全球有色金屬勘探預(yù)算的國家分布

自從SNL開始發(fā)布《企業(yè)勘探戰(zhàn)略》以來，礦山勘探的預(yù)算首次超過草根勘探的預(yù)算。由于主要進(jìn)行草根勘探的初級勘探公司大幅度削減勘探項目，因此今年草根勘探的預(yù)算在2013年下降了39%的基礎(chǔ)上，2014年又下降了29%，其所占的比例也從2007年的55%下降到32%，為歷年的最低水平。

5 展望

2014年經(jīng)歷了又一年的不景氣后，加上需求減少和產(chǎn)能過剩，金屬價格繼續(xù)走低，2015年對采礦業(yè)的展望仍然是看不到希望。盡管美國經(jīng)濟(jì)可能看好，但中國和歐洲經(jīng)濟(jì)增長減緩，加上烏克蘭沖突和極端組織在中東的破壞活動而導(dǎo)致的地理政治不穩(wěn)定。

大多數(shù)金屬的價格在2015年還將進(jìn)一步下降，即使不可能像過去兩年那樣下降那么多。因此，SNL認(rèn)為在近期和中期勘探總預(yù)算也不可能會有所反彈。

過去兩年，大部分公司大幅度調(diào)整勘探項目，優(yōu)化勘探戰(zhàn)略，以便更能適應(yīng)適度增長的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。大多數(shù)公司為了減少預(yù)算，提高利潤水平而縮減勘探部門，并將精力集中在風(fēng)險較小的已開發(fā)地區(qū)。

投資者兩年多來對初級勘探活動的謹(jǐn)慎，使初級勘探公司處于艱難的處境，迫使他們大幅度削減勘探預(yù)算。雖然2014年初級勘探公司籌集的資金略有增加，但還不足以扭轉(zhuǎn)勘探預(yù)算進(jìn)一步減少的趨勢。

一些股市似乎不受經(jīng)濟(jì)不確定性的影響，但采礦業(yè)對投資者還不具有吸引力。在初級勘探公司能獲得實際益處之前還需要一段時間。因此，SNL估計2015年初級勘探預(yù)算還將進(jìn)一步緩慢下降。

主要的礦物生產(chǎn)商已經(jīng)在優(yōu)化勘探戰(zhàn)略，削減勘探預(yù)算上走出一大步，且可能成為長期的戰(zhàn)略。SNL預(yù)計在可預(yù)見的將來，他們的勘探預(yù)算將維持或接近在目前的水平。

由于俄羅斯公司面臨地理政治上的不穩(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)制裁，以及中國的商業(yè)性礦業(yè)公司為了適應(yīng)國內(nèi)適度的增長預(yù)期，SNL預(yù)料這些公司在近期將會減少勘探費用。

基于這些預(yù)測，SNL預(yù)計2015年全球有色金屬勘探總預(yù)算還會繼續(xù)下降10%左右。