• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    法爾勝資本“謎局”

    2020-02-15 11:34:48王東岳
    證券市場(chǎng)周刊 2020年5期
    關(guān)鍵詞:法爾出售凈利潤(rùn)

    王東岳

    2月3日,法爾勝(000890.SZ)發(fā)布《2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告》,預(yù)計(jì)公司全年虧損4.6億元至6.9億元。同時(shí),法爾勝披露,公司計(jì)劃以4.03億元出售持有的上海摩山商業(yè)保理有限公司(下稱“摩山保理”)100%股權(quán)。

    2016年6月,法爾勝以12億元現(xiàn)金收購(gòu)摩山保理100%股權(quán),公司控股股東法爾勝泓昇集團(tuán)有限公司(下稱“泓昇集團(tuán)”)獲得10.8億元現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

    業(yè)績(jī)承諾期內(nèi),摩山保理業(yè)績(jī)精準(zhǔn)完成。但2019年1-10月,業(yè)績(jī)承諾期剛剛結(jié)束的摩山保理巨虧6.4億元,超過(guò)公司業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總和。

    通過(guò)針對(duì)摩山保理的一系列資本運(yùn)作,法爾勝控股股東成功套取數(shù)億元交易差價(jià),上市公司卻在承受巨額虧損后被逼至退市邊緣。

    精準(zhǔn)“變臉”至巨虧

    根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告,法爾勝本次虧損系由公司大額計(jì)提資產(chǎn)減值損失所致。業(yè)績(jī)預(yù)告中,法爾勝表示,公司擬全額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備8283萬(wàn)元;同時(shí),擬對(duì)摩山保理相關(guān)應(yīng)收保理款及利息計(jì)提減值準(zhǔn)備3.6億元。

    法爾勝傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)為金屬絲繩銷售,2016年6月以12億元全現(xiàn)金收購(gòu)摩山保理100%股權(quán)。其中,上市公司控股股東泓昇集團(tuán)因持有摩山保理90%股權(quán),獲得10.8億元現(xiàn)金對(duì)價(jià);常州京江資本管理有限公司和上海摩山投資管理有限公司分別獲得8000萬(wàn)元和4000萬(wàn)元現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

    根據(jù)業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議,2015-2018年,摩山保理承諾的扣非后凈利潤(rùn)分別不低于1.1億元、1.2億元、1.6億元和1.85億元,公司承諾利潤(rùn)合計(jì)數(shù)為5.75億元。

    2015-2018年,摩山保理實(shí)際實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)分別為1.12億元、1.21億元、1.62億元和1.65億元,實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)金額為5.6億元。

    經(jīng)統(tǒng)計(jì),2015-2018年,摩山保理的業(yè)績(jī)承諾完成率分別為101.68%、101.1%、101.35%和89.46%,業(yè)績(jī)承諾合計(jì)完成率約為97.54%。

    2019年,剛剛度過(guò)業(yè)績(jī)承諾期的摩山保理迎來(lái)“巨虧”。

    審計(jì)報(bào)告顯示,2019年1-10月,摩山保理的凈利潤(rùn)約為-6.35億元,超過(guò)承諾期累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)7500萬(wàn)元,業(yè)績(jī)嚴(yán)重“變臉”。

    數(shù)據(jù)差異“糊涂賬”

    在確認(rèn)巨額虧損后,法爾勝計(jì)劃將摩山保理剝離出上市公司體系。

    2月4日,法爾勝發(fā)布重大資產(chǎn)出售草案,計(jì)劃以4.03億元出售摩山保理100%股權(quán)。公告中,法爾勝表示,為避免債權(quán)人違約等事項(xiàng)導(dǎo)致上市公司運(yùn)營(yíng)環(huán)境進(jìn)一步惡化,并損害上市公司股東利益,公司決定出售所持有的摩山保理100%股權(quán),從而保障上市公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),維護(hù)全體股東的利益。

    根據(jù)公司測(cè)算,本次出售摩山保理前,法爾勝2018年的營(yíng)業(yè)收入約為16.98億元,凈利潤(rùn)約為-1.45億元;交易完成后,法爾勝2018年的營(yíng)業(yè)收入將減少8.54億元,凈利潤(rùn)將增加7112萬(wàn)元。

    以上述數(shù)據(jù)變化可知,按照出售草案披露數(shù)據(jù),2018年,摩山保理的營(yíng)業(yè)收入應(yīng)為8.54億元,凈利潤(rùn)應(yīng)為-7112萬(wàn)元。

    然而,審計(jì)報(bào)告和年報(bào)數(shù)據(jù)均顯示,2018年,摩山保理實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為8.59億元,凈利潤(rùn)為1.76億元。

    由于2018年是摩山保理業(yè)績(jī)承諾的最后一年,江蘇公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所專門為摩山保理出具了業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況專項(xiàng)審核報(bào)告。審核報(bào)告顯示,2018年,摩山保理實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)為1.65億元,業(yè)績(jī)承諾完成率為89.46%。

    矛盾由此產(chǎn)生,根據(jù)出售草案測(cè)算信息,出售摩山保理將為法爾勝減虧7112萬(wàn)元,但法爾勝過(guò)往披露的數(shù)據(jù)卻顯示,摩山保理2018年的凈利潤(rùn)金額超過(guò)1.5億元。

    以上述數(shù)據(jù)計(jì)算可知,相較于法爾勝此前出具的各類數(shù)據(jù),本次出售草案中,摩山保理2018的凈利潤(rùn)差額高達(dá)2.47億元,公司過(guò)往真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況令人不解。

    “低賣高買”惹問(wèn)詢

    除過(guò)往數(shù)據(jù)真實(shí)性問(wèn)題外,法爾勝本次出售摩山保理的定價(jià)依據(jù)是市場(chǎng)關(guān)注的另一焦點(diǎn)問(wèn)題。

    2014年6月,法爾勝控股股東泓昇集團(tuán)與中植資本簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,約定公司以6億元受讓中植資本持有的摩山保理90%股權(quán)。

    此后,法爾勝發(fā)布收購(gòu)草案,擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購(gòu)華中融資租賃有限公司(下稱“華中租賃”)100%股權(quán)以及摩山保理100%股權(quán),標(biāo)的資產(chǎn)合計(jì)作價(jià)33.6億元。

    2016年1月,證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)法爾勝重大資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng),原因?yàn)樯暾?qǐng)材料未就華中租賃及中盈投資的股東出資、歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及合理性、華中租賃高管離職對(duì)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的影響等事項(xiàng)予以充分披露。

    但2016年3月,法爾勝轉(zhuǎn)以全現(xiàn)金方式重新發(fā)起收購(gòu),因現(xiàn)金收購(gòu)不屬行政許可事項(xiàng),法爾勝最終以12億元全現(xiàn)金價(jià)格完成對(duì)摩山保理100%股權(quán)的收購(gòu)事項(xiàng)。其中,公司控股股東泓昇集團(tuán)獲得10.8億元現(xiàn)金對(duì)價(jià),成功賺取4.8億元現(xiàn)金差價(jià)。

    需要特別指出的是,在前次收購(gòu)中,法爾勝采用收益法評(píng)估結(jié)果作為摩山保理的最終定價(jià)依據(jù)。彼時(shí),法爾勝表示,由于考慮到摩山保理的資產(chǎn)主要為流動(dòng)資產(chǎn),屬于輕資產(chǎn)行業(yè),采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估無(wú)法準(zhǔn)確衡量企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

    本次資產(chǎn)出售草案中,法爾勝卻最終采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作為摩山保理的定價(jià)依據(jù),擬作價(jià)4.03億元出售摩山保理100%股權(quán)。

    更重要的是,2017年3月、2018年3月、2019年4月,評(píng)估機(jī)構(gòu)分別對(duì)摩山保理100%股權(quán)進(jìn)行評(píng)估,彼時(shí),評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)定,摩山保理的評(píng)估值分別為17.30億元、19.82億元和14.53億元,而本次出售中,摩山保理的評(píng)估值僅為4.03億元。

    經(jīng)計(jì)算可知,與摩山保理當(dāng)初的收購(gòu)價(jià)格相比,法爾勝本次出售摩山保理價(jià)格較前次收購(gòu)價(jià)格減少7.98億元。

    2月11日,深交所下發(fā)問(wèn)詢函,要求法爾勝說(shuō)明收購(gòu)和出售標(biāo)的資產(chǎn)采用不同評(píng)估方法的原因及合理性。

    已到“退市”邊緣

    2018年,法爾勝實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-1.45億元;按照業(yè)績(jī)預(yù)告,2019年法爾勝預(yù)計(jì)虧損4.6億-6.9億元。

    按照相關(guān)規(guī)定,上市公司連續(xù)虧損兩年將對(duì)公司股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示,一旦法爾勝無(wú)法在2020年扭虧為盈,公司將被暫停上市。

    令人擔(dān)心的是,巨額計(jì)提減值損失和剝離摩山保理能夠讓法爾勝扭虧為盈?從過(guò)往的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看,法爾勝的傳統(tǒng)主業(yè)經(jīng)營(yíng)并不樂(lè)觀。

    根據(jù)收購(gòu)草案測(cè)算,在剝離摩山保理后,2018年,法爾勝的營(yíng)業(yè)收入將下降至8.44億元,凈利潤(rùn)增至-7410萬(wàn)元。

    交易完成前,2019年1-10月,法爾勝的營(yíng)業(yè)收入為9.03億元,凈利潤(rùn)為-7.39億元;交易完成后,法爾勝營(yíng)業(yè)收入下降至6.65億元,凈利潤(rùn)下降至-2017萬(wàn)元。

    上述數(shù)據(jù)表明,即便剝離摩山保理,2018年及2019年1-10月,法爾勝的經(jīng)營(yíng)仍處虧損狀態(tài)。

    同時(shí),業(yè)績(jī)預(yù)告中,法爾勝還表示,報(bào)告期內(nèi),上海摩山保理業(yè)務(wù)客戶違約風(fēng)險(xiǎn)增加,預(yù)計(jì)對(duì)相關(guān)應(yīng)收保理款與利息計(jì)提相應(yīng)減值準(zhǔn)備約3.6億元。

    根據(jù)三季報(bào),2019年1-9月,法爾勝的凈利潤(rùn)為-1.55億元,其中信用減值損失為-1.03億元。

    但審計(jì)報(bào)告顯示,2019年1-10月,摩山保理凈利潤(rùn)為-6.36億元,信用減值損失為-3.64億元,即2019年10月摩山保理計(jì)提了約2.6億元信用減值損失。

    截至2019年三季度末,法爾勝應(yīng)收賬款賬面價(jià)值約為27.96億元,同比增長(zhǎng)385.38%。三季報(bào)中,法爾勝表示,公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)主要系中誠(chéng)實(shí)業(yè)及其相關(guān)方保理款債權(quán)轉(zhuǎn)讓所致。法爾勝目前的應(yīng)收賬款回款情況如何?公司未來(lái)是否仍存在大額信用減值風(fēng)險(xiǎn)?

    此外,法爾勝的資金周轉(zhuǎn)情況也應(yīng)引起投資者重視,截至2019年三季度末,法爾勝的有息負(fù)債約為13.88億元,其中短期借款為9.74億元,貨幣資金僅3.15億元,不及短期借款的三分之一。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),上市公司控股股東泓昇集團(tuán)共持有法爾勝8103萬(wàn)股股份,約占上市公司總股本21.34%。截至2019年三季度末,泓昇集團(tuán)已累計(jì)質(zhì)押其持有的上市公司股份7900萬(wàn)股,約占上市公司總股本的20.81%,占其持有上市公司股份的97.49%。

    Wind數(shù)據(jù)顯示,截至目前,法爾勝二級(jí)市場(chǎng)股票交易價(jià)格已較泓昇集團(tuán)質(zhì)押股份價(jià)格下跌40.85%。

    值得投資者們警惕的是,泓昇集團(tuán)是否已觸及平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)?

    針對(duì)文中所涉問(wèn)題,《證券市場(chǎng)周刊》記者已向法爾勝發(fā)送采訪函,截至發(fā)稿未得到公司回復(fù)。

    猜你喜歡
    法爾出售凈利潤(rùn)
    小樹
    幼兒100(2022年14期)2022-05-14 01:29:00
    美國(guó)流行商店出售二手服裝
    拯救自行車
    三季報(bào)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)股(滬市主板)
    Marvell謀求出售芯片業(yè)務(wù)
    Opera啟動(dòng)出售評(píng)估
    2014年凈利潤(rùn)增(降)幅最大的50家公司
    山西省糧食作物出售與收益統(tǒng)計(jì)分析
    前三季度凈利潤(rùn)同比增(減)幅前50家公司
    一個(gè)東方的傳說(shuō)
    久久国产精品人妻蜜桃| 久久久久视频综合| 免费看十八禁软件| av超薄肉色丝袜交足视频| 国产成人免费观看mmmm| 电影成人av| 亚洲五月天丁香| 久久精品亚洲av国产电影网| 久久性视频一级片| 欧美乱妇无乱码| 黄色片一级片一级黄色片| 免费在线观看黄色视频的| 最新的欧美精品一区二区| 欧美成人午夜精品| 超碰97精品在线观看| 日韩精品免费视频一区二区三区| 久久久水蜜桃国产精品网| 国产av精品麻豆| 香蕉丝袜av| 最新的欧美精品一区二区| 首页视频小说图片口味搜索| 精品国产乱子伦一区二区三区| 成人精品一区二区免费| 一本综合久久免费| 999久久久国产精品视频| 一区福利在线观看| 国产真人三级小视频在线观看| 免费看a级黄色片| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产精品久久久av美女十八| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 日韩欧美一区视频在线观看| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 他把我摸到了高潮在线观看| av有码第一页| 亚洲av第一区精品v没综合| 亚洲五月天丁香| 久99久视频精品免费| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 午夜久久久在线观看| 亚洲在线自拍视频| 亚洲中文日韩欧美视频| 成年人午夜在线观看视频| 亚洲精品在线美女| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 另类亚洲欧美激情| 黄网站色视频无遮挡免费观看| x7x7x7水蜜桃| 女警被强在线播放| 91九色精品人成在线观看| 久久精品国产a三级三级三级| 久久久久久久午夜电影 | 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 男男h啪啪无遮挡| 大型黄色视频在线免费观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| 两人在一起打扑克的视频| 色播在线永久视频| 精品国产一区二区三区四区第35| 中亚洲国语对白在线视频| 国产精品 欧美亚洲| 国产精品免费视频内射| 国产欧美日韩一区二区三| 午夜福利在线观看吧| 欧美国产精品一级二级三级| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 国产一卡二卡三卡精品| 69精品国产乱码久久久| 在线观看舔阴道视频| 免费看a级黄色片| 91av网站免费观看| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 国产精品国产高清国产av | 国产人伦9x9x在线观看| 国产高清视频在线播放一区| 极品教师在线免费播放| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲专区国产一区二区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲欧美一区二区三区久久| 成年动漫av网址| 久久久久久久久久久久大奶| 黄片播放在线免费| 飞空精品影院首页| 女性生殖器流出的白浆| 中出人妻视频一区二区| 在线观看免费视频日本深夜| 深夜精品福利| 久99久视频精品免费| 精品卡一卡二卡四卡免费| 日本五十路高清| 国产伦人伦偷精品视频| 欧美成人免费av一区二区三区 | 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 在线观看舔阴道视频| 午夜影院日韩av| а√天堂www在线а√下载 | 亚洲熟妇中文字幕五十中出 | 在线观看免费高清a一片| 嫩草影视91久久| 亚洲性夜色夜夜综合| 操美女的视频在线观看| 9热在线视频观看99| 久久久精品免费免费高清| 母亲3免费完整高清在线观看| av一本久久久久| 亚洲中文字幕日韩| 精品久久久久久久毛片微露脸| 免费不卡黄色视频| 亚洲专区国产一区二区| 国产成人精品在线电影| 国产精品免费大片| 中文字幕制服av| 亚洲国产精品sss在线观看 | 视频区欧美日本亚洲| 国产男女超爽视频在线观看| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 下体分泌物呈黄色| 国产主播在线观看一区二区| 国产男女超爽视频在线观看| 正在播放国产对白刺激| 午夜两性在线视频| 黄色视频,在线免费观看| 首页视频小说图片口味搜索| 一区二区三区激情视频| 一区二区日韩欧美中文字幕| 99热只有精品国产| 成人免费观看视频高清| 69av精品久久久久久| 久久这里只有精品19| 看免费av毛片| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 精品人妻1区二区| 国产一卡二卡三卡精品| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 一进一出抽搐动态| 美国免费a级毛片| 精品一区二区三卡| 午夜精品久久久久久毛片777| 亚洲成人手机| 国产精品久久久人人做人人爽| 香蕉国产在线看| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| av天堂在线播放| 交换朋友夫妻互换小说| 国产在线精品亚洲第一网站| 亚洲少妇的诱惑av| 国产黄色免费在线视频| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 这个男人来自地球电影免费观看| 在线观看免费高清a一片| 在线视频色国产色| 久久九九热精品免费| 最近最新中文字幕大全电影3 | 国产激情久久老熟女| 亚洲中文日韩欧美视频| 高清欧美精品videossex| 久久香蕉精品热| 亚洲成人免费av在线播放| 久久香蕉国产精品| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 久久久国产一区二区| 色播在线永久视频| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 99re在线观看精品视频| 国产一卡二卡三卡精品| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 国产一区二区激情短视频| 大香蕉久久网| 69精品国产乱码久久久| 91在线观看av| 国产淫语在线视频| 大型av网站在线播放| 国产成人啪精品午夜网站| 欧美国产精品va在线观看不卡| 纯流量卡能插随身wifi吗| 亚洲av成人av| 这个男人来自地球电影免费观看| 男女高潮啪啪啪动态图| 欧美乱码精品一区二区三区| 亚洲精品在线美女| 久久精品国产清高在天天线| 男女下面插进去视频免费观看| 女警被强在线播放| 丰满迷人的少妇在线观看| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 国产精品二区激情视频| 亚洲一区高清亚洲精品| 999精品在线视频| 午夜亚洲福利在线播放| 国产精品一区二区在线不卡| 免费少妇av软件| 午夜精品在线福利| 激情在线观看视频在线高清 | 热re99久久国产66热| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲熟女精品中文字幕| 9热在线视频观看99| 国产欧美亚洲国产| 黄色丝袜av网址大全| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 日韩大码丰满熟妇| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 亚洲精品粉嫩美女一区| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 视频区欧美日本亚洲| 欧美国产精品一级二级三级| 日韩成人在线观看一区二区三区| 一区二区三区精品91| 久久精品国产综合久久久| 国产蜜桃级精品一区二区三区 | 国产不卡一卡二| 欧美色视频一区免费| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 国产三级黄色录像| 久久ye,这里只有精品| 国产精品影院久久| 成年人黄色毛片网站| 成人永久免费在线观看视频| 国产欧美亚洲国产| 国产在线精品亚洲第一网站| 国产又色又爽无遮挡免费看| 女人精品久久久久毛片| 妹子高潮喷水视频| 国产成人精品久久二区二区91| 日日夜夜操网爽| 欧美黑人精品巨大| 女人被狂操c到高潮| 动漫黄色视频在线观看| av网站免费在线观看视频| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 日韩欧美一区视频在线观看| 99久久综合精品五月天人人| 国产日韩欧美亚洲二区| 成人黄色视频免费在线看| a级毛片黄视频| 视频区欧美日本亚洲| 欧美大码av| 村上凉子中文字幕在线| 99热国产这里只有精品6| 精品福利观看| 亚洲av日韩在线播放| 欧美最黄视频在线播放免费 | 亚洲熟妇熟女久久| 高清av免费在线| 美女国产高潮福利片在线看| 黄色女人牲交| 国产精品av久久久久免费| 国产熟女午夜一区二区三区| 午夜免费鲁丝| 免费少妇av软件| bbb黄色大片| 欧美成人午夜精品| 电影成人av| 亚洲五月婷婷丁香| 久久久久国产精品人妻aⅴ院 | 热99国产精品久久久久久7| 日本精品一区二区三区蜜桃| 校园春色视频在线观看| 国产一区有黄有色的免费视频| 在线观看免费午夜福利视频| 麻豆成人av在线观看| 亚洲九九香蕉| 丝袜美足系列| 国产三级黄色录像| 国产99久久九九免费精品| 欧美黑人精品巨大| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 香蕉国产在线看| 黄色成人免费大全| 母亲3免费完整高清在线观看| 看黄色毛片网站| 人妻一区二区av| 大码成人一级视频| 免费看a级黄色片| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 99久久99久久久精品蜜桃| 人妻一区二区av| 色尼玛亚洲综合影院| 日韩成人在线观看一区二区三区| 国产区一区二久久| 亚洲精品在线观看二区| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 动漫黄色视频在线观看| 国产精华一区二区三区| 亚洲专区国产一区二区| 午夜福利在线观看吧| 欧美性长视频在线观看| 亚洲av第一区精品v没综合| 黑人操中国人逼视频| 亚洲熟妇中文字幕五十中出 | 丰满饥渴人妻一区二区三| 亚洲av欧美aⅴ国产| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 叶爱在线成人免费视频播放| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲精品美女久久av网站| 欧美大码av| 两个人免费观看高清视频| 在线av久久热| 国产男靠女视频免费网站| 国产欧美日韩一区二区精品| 悠悠久久av| 18在线观看网站| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 男女之事视频高清在线观看| 超碰成人久久| 免费观看人在逋| 亚洲国产欧美网| 亚洲精品美女久久av网站| 精品第一国产精品| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 国产精品99久久99久久久不卡| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 亚洲专区字幕在线| 天堂中文最新版在线下载| 中文字幕av电影在线播放| 99精品欧美一区二区三区四区| 国产人伦9x9x在线观看| 亚洲成人国产一区在线观看| 国产片内射在线| 精品一区二区三卡| 美女扒开内裤让男人捅视频| 欧美在线黄色| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 日韩成人在线观看一区二区三区| 69精品国产乱码久久久| 成年版毛片免费区| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 亚洲国产欧美网| 国产av一区二区精品久久| e午夜精品久久久久久久| 男人舔女人的私密视频| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 999久久久国产精品视频| 99精品久久久久人妻精品| 999精品在线视频| 成年人黄色毛片网站| 日本黄色视频三级网站网址 | 久久人人97超碰香蕉20202| 后天国语完整版免费观看| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 久久精品国产清高在天天线| 精品第一国产精品| 久久久久精品人妻al黑| 亚洲 欧美一区二区三区| 深夜精品福利| 国精品久久久久久国模美| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 人人澡人人妻人| 精品国产美女av久久久久小说| www.熟女人妻精品国产| 免费在线观看完整版高清| 久久久久精品国产欧美久久久| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 亚洲精品国产一区二区精华液| 久久狼人影院| 国产片内射在线| 精品国产美女av久久久久小说| 伦理电影免费视频| 久久中文看片网| 中文字幕最新亚洲高清| 99国产精品免费福利视频| 欧美久久黑人一区二区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 成人精品一区二区免费| 国产av精品麻豆| 国产在视频线精品| 男女之事视频高清在线观看| 精品福利观看| 男人的好看免费观看在线视频 | 亚洲熟妇熟女久久| 国产成人精品久久二区二区免费| 精品国产乱码久久久久久男人| 国产在视频线精品| 亚洲一码二码三码区别大吗| 亚洲专区国产一区二区| 久久性视频一级片| 日韩免费av在线播放| 国产成人av教育| 91字幕亚洲| 亚洲欧美激情综合另类| 亚洲国产精品sss在线观看 | 中文字幕av电影在线播放| 女人久久www免费人成看片| 色综合婷婷激情| 大陆偷拍与自拍| 91九色精品人成在线观看| 欧美日韩乱码在线| 国产乱人伦免费视频| 日韩人妻精品一区2区三区| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 男人操女人黄网站| av线在线观看网站| 婷婷丁香在线五月| 国产精品国产av在线观看| 国产精品一区二区在线不卡| 午夜免费观看网址| www.精华液| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 一区在线观看完整版| a级毛片黄视频| 美女高潮到喷水免费观看| 午夜久久久在线观看| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 中国美女看黄片| 日韩免费高清中文字幕av| 欧美日本中文国产一区发布| 国产精品永久免费网站| 色在线成人网| 女警被强在线播放| 在线观看www视频免费| 久久久久久久久久久久大奶| av电影中文网址| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲第一av免费看| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 久久久久久人人人人人| 久久九九热精品免费| 黄色成人免费大全| 亚洲av熟女| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 老司机福利观看| 嫩草影视91久久| 国产色视频综合| 成年版毛片免费区| 日本a在线网址| 欧美不卡视频在线免费观看 | 亚洲国产精品sss在线观看 | 看片在线看免费视频| 午夜福利在线免费观看网站| 欧美国产精品va在线观看不卡| 久久亚洲真实| 成人特级黄色片久久久久久久| 日韩大码丰满熟妇| 欧美日韩亚洲高清精品| 欧美丝袜亚洲另类 | 亚洲少妇的诱惑av| 欧美另类亚洲清纯唯美| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 人成视频在线观看免费观看| 欧美激情极品国产一区二区三区| 久久精品国产综合久久久| а√天堂www在线а√下载 | 美女 人体艺术 gogo| 国产亚洲精品第一综合不卡| 成人18禁在线播放| 老汉色av国产亚洲站长工具| 无限看片的www在线观看| 最近最新免费中文字幕在线| 欧美 日韩 精品 国产| 精品一区二区三区四区五区乱码| 精品视频人人做人人爽| 欧美大码av| 女性生殖器流出的白浆| 岛国在线观看网站| 久久午夜亚洲精品久久| 乱人伦中国视频| 中出人妻视频一区二区| 免费在线观看完整版高清| 中文字幕高清在线视频| 99国产精品一区二区蜜桃av | 日本wwww免费看| 美女午夜性视频免费| 国产高清videossex| 欧美激情极品国产一区二区三区| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 久久性视频一级片| 男女午夜视频在线观看| 多毛熟女@视频| 亚洲熟妇熟女久久| 欧美性长视频在线观看| 久久性视频一级片| 午夜影院日韩av| 国产片内射在线| 国产三级黄色录像| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 两性夫妻黄色片| 老熟女久久久| 国产男女内射视频| 国产欧美亚洲国产| 又黄又爽又免费观看的视频| 后天国语完整版免费观看| 精品亚洲成a人片在线观看| 国产激情久久老熟女| 老汉色av国产亚洲站长工具| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 十八禁人妻一区二区| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 午夜成年电影在线免费观看| 亚洲熟妇熟女久久| 又黄又爽又免费观看的视频| 国产熟女午夜一区二区三区| 日本欧美视频一区| 精品国产乱子伦一区二区三区| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| av免费在线观看网站| 欧美日韩福利视频一区二区| 天天影视国产精品| 亚洲精品久久午夜乱码| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 免费在线观看亚洲国产| 国产一区在线观看成人免费| 国产精品久久电影中文字幕 | 女人精品久久久久毛片| 人妻 亚洲 视频| 国产人伦9x9x在线观看| 高清视频免费观看一区二区| 午夜91福利影院| 这个男人来自地球电影免费观看| 精品人妻1区二区| 国产人伦9x9x在线观看| 极品教师在线免费播放| 亚洲熟女毛片儿| e午夜精品久久久久久久| 国产91精品成人一区二区三区| 国产成人精品久久二区二区免费| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 欧美+亚洲+日韩+国产| 午夜成年电影在线免费观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 又紧又爽又黄一区二区| 美女 人体艺术 gogo| 国产免费av片在线观看野外av| 看黄色毛片网站| 中国美女看黄片| av中文乱码字幕在线| 久久午夜综合久久蜜桃| 91av网站免费观看| 999精品在线视频| 成人三级做爰电影| 久久久水蜜桃国产精品网| a级毛片黄视频| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产高清激情床上av| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产成人精品无人区| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲avbb在线观看| 久久久久久久午夜电影 | 国产一卡二卡三卡精品| 一本综合久久免费| 国产av又大| 精品一区二区三卡| 一级毛片高清免费大全| 这个男人来自地球电影免费观看| 精品亚洲成国产av| 9色porny在线观看| 最近最新中文字幕大全免费视频| 黄色 视频免费看| 国产精品免费大片| 免费高清在线观看日韩| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲成av片中文字幕在线观看| www日本在线高清视频| 欧美日韩福利视频一区二区| av视频免费观看在线观看| 亚洲中文日韩欧美视频| 嫁个100分男人电影在线观看| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 人妻丰满熟妇av一区二区三区 | 日韩免费高清中文字幕av| 国产av又大| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲国产欧美网| 久久性视频一级片| 国产淫语在线视频| 亚洲午夜理论影院| 午夜精品在线福利| 在线观看免费视频网站a站| 精品国产国语对白av| 午夜福利在线观看吧| 午夜影院日韩av| 国产99久久九九免费精品| 电影成人av| 91成人精品电影| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 99久久人妻综合| 人人澡人人妻人| av网站免费在线观看视频| 极品少妇高潮喷水抽搐| 免费观看精品视频网站| 啪啪无遮挡十八禁网站| av线在线观看网站| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 亚洲国产欧美一区二区综合| 国产亚洲精品第一综合不卡| 脱女人内裤的视频| 日韩人妻精品一区2区三区| 精品亚洲成国产av| 啦啦啦在线免费观看视频4| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲成人免费av在线播放| 日日夜夜操网爽| 99riav亚洲国产免费| 99re在线观看精品视频| 99久久99久久久精品蜜桃| 后天国语完整版免费观看| 国产免费av片在线观看野外av| 老司机深夜福利视频在线观看| 国产国语露脸激情在线看|