長期定投基金產(chǎn)品的選擇

卞牧星

一、長期定投基金

（一）基金長期定投

基金長期定投是指基金定投的時間比較長，本文以10年為定投基金產(chǎn)品的時限，投資的主要目的是作為意外發(fā)生款并且為家庭經(jīng)濟(jì)謀取一定的收入。因此，在基金的選擇過程中，考慮了基金成長的穩(wěn)定與長期性兩個特性，把風(fēng)險與收益均作為考慮范圍。

（二）個人情況假定

1.個人基本情況：

收入情況：研究生畢業(yè)月收入6000元。

投資期限：20年

風(fēng)險偏好：風(fēng)險中立者

投資方式：每月投資一次，每次投資1500元

2.投資期限和投資目標(biāo)：

本文假定的長期基金定投時間為20年，主要目標(biāo)是作為意外發(fā)生款并且為家庭經(jīng)濟(jì)謀取一定的收入。在正常情況下，基金的收益高于通貨膨脹率。也就是說在10年的定投之后，投資人至少可以連續(xù)10年每月獲得現(xiàn)在1500元購買力下的等量貨幣，這可以保證基本的意外經(jīng)濟(jì)需求，達(dá)到基本的投資目的。

二、長期定投基金的選擇

（一）基金類型的選擇

1.封閉式和開放式基金的選擇

由于封閉型基金具有封閉性，不允許我們進(jìn)行長期定投，因此不與考慮。開放型基金的運(yùn)作管理主要依據(jù)于市場，競爭性比較強(qiáng)，從而使得基金經(jīng)營管理水平提高，并提高了基金的投資盈利水平，因此基金的長期定投對象一定是開放式基金。

2.具體選擇

在中國，證券投資基金按投資標(biāo)的可分為債券型基金、股票型基金、混合型基金（偏股型、偏債型和平衡型）、貨幣市場基金和金融衍生品基金（期貨基金、期權(quán)基金和認(rèn)證股權(quán)基金）等。

本人屬于風(fēng)險中立者，并且投資的目的也是為了謀求一定的收益，而混合型基金又不是很激進(jìn)的基金種類，因此，可以適當(dāng)追求混合型基金中的高收益品種，即偏股型混合基金。筆者最終選擇了偏股型混合基金來長期定投，達(dá)到定投目標(biāo)。

（二）具體基金的選擇

1.基金的具體選擇

因為筆者是想做長期定投，因此，選擇的基金必須是能夠長期存在的。最終筆者選擇了2006年11月1日之前成立的，也就是長期運(yùn)作有8年以上的基金。這種基金能夠長期的投資。

筆者通過同花順I(yè)FIND最終篩選出63支基金，具體選擇通過基金的年化收益率，累計單位凈值增長率以及夏普指數(shù)初步篩選，最終根據(jù)基金評級，基金經(jīng)理人等最終選出投資的目標(biāo)基金。

2.基金運(yùn)營狀況的指標(biāo)評價

（1）基金年化收益率

經(jīng)過IFIND同花順數(shù)據(jù)終端的比較，這63支基金中以周收益率計算出的8年平均年化收益率（2006年11月1日—2014年12月31日）排名的前20位。

（2）基金累計單位凈值增長率

再經(jīng)過IFIND同花順數(shù)據(jù)的比較，這20支基金中以累計單位凈值增長率計算出的8年平均年化收益率（2006年11月1日—2014年12月31日）排名的前10位。

（3）風(fēng)險調(diào)整后的收益：夏普指數(shù)

由于只用收益率和累計單位凈值增長率來衡量基金是片面的，因為收益和風(fēng)險往往是密不可分的。因此，我們必須考慮到風(fēng)險調(diào)整后的收益水平。在本文中，筆者采用了最常見的夏普指數(shù)來衡量基金在承擔(dān)單位總風(fēng)險（包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險）上所獲得的超額報酬。下表是上表選出的10支基金中的前5名基金的夏普指數(shù)排名。

經(jīng)過多重篩選，我們最終選出這五支基金作為最終的選擇對象做進(jìn)一步的分析與篩選。

3.備選基金的長期運(yùn)營趨勢比較

（1）從歷史數(shù)據(jù)觀察

由于筆者在選基金的時候選擇06年11月之前成立的基金就是為了考慮牛熊市之中基金的收益，因此，筆者先觀察一下多重篩選后剩下的5支基金的累計收益率走勢圖。

華夏大盤精選混合

興全趨勢投資混合

嘉實服務(wù)增值行業(yè)混合

嘉實增長混合

匯添富優(yōu)勢精選混合

從上面的圖可以看出，華夏大盤精選混合的走勢一直很穩(wěn)定，而且累計凈值相對是最高的，因此首先保留。嘉實增長混合和匯添富優(yōu)勢精選混合累計凈值相對較低，而且在09年左右都處于很低的狀態(tài)，首先剔除。而興全趨勢投資混合，嘉實服務(wù)增值行業(yè)混合相對較好，都保留，因此只剩下華夏大盤精選混合，興全趨勢投資混合，嘉實服務(wù)增值行業(yè)混合這三支。

（2）基金公司和基金經(jīng)理人

基金經(jīng)理履歷比較

嘉實服務(wù)增值行業(yè)混合的現(xiàn)任經(jīng)理在華夏期間回報率只有48.06%，而華夏大盤精選混合，興全趨勢投資混合，相對回報較高。我們根據(jù)基金評級最終選擇了興全趨勢投資混合。當(dāng)然這只是暫時的，因為基金是在不斷的變動的，因此筆者會根據(jù)行情不斷變化選擇相對合適投資的基金來購買，如若發(fā)現(xiàn)基金有重大基本面問題時筆者會及時作出相應(yīng)調(diào)整，并時刻保持關(guān)注，以便做出相對最合理的投資。