理性認識“利好”與“風險”

文言聞

2015年4月16日，面對高歌猛進的股市，中國證監(jiān)會主席肖鋼在上證50和中證500股指期貨上市儀式上表示：廣大投資者，特別是新入市的投資者，參與股票投資要保持理性、冷靜，決不可受“寧可買錯、不可錯過”等觀點誤導(dǎo)，要充分估計股市投資風險，謹慎投資、量力而行，不跟風、不盲從。

促發(fā)股市上漲有兩個主要的利好因素：其一是穩(wěn)健改革發(fā)力形成向好的政治預(yù)期；其二是合理且適當?shù)恼吖ぞ摺?/p>

看好“新常態(tài)”。中低速、優(yōu)結(jié)構(gòu)、新動力、多挑戰(zhàn)是新常態(tài)的基本特征，是在“四個全面”指導(dǎo)下，對中國經(jīng)濟發(fā)展的解讀。全面推進改革是為適應(yīng)全球高標準的經(jīng)濟規(guī)則，是為推動傳統(tǒng)要素型驅(qū)動向創(chuàng)新型驅(qū)動轉(zhuǎn)變，是為提升外向型經(jīng)濟的發(fā)展能力，保持這個力度，就保證中國經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。改革背后的核心指向是發(fā)掘經(jīng)濟增長潛力，保護經(jīng)濟成長性，這是中國較長時期內(nèi)一個不容動搖的目標?！靶鲁B(tài)”為所有的市場主體提供更積極、更長遠、更正面的發(fā)展預(yù)期，無疑就為股市打上一劑強心針。

政策工具適應(yīng)“新常態(tài)”。能不能適應(yīng)新常態(tài)，除堅定的政治意圖不動搖之外，關(guān)鍵還要看措施得不得力，在整個宏觀面上就取決于政策工具合不合理，適不適當。2015年一季度國家公布一系列具體措施：發(fā)布農(nóng)村土地制度改革試點意見、發(fā)布農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場發(fā)展意見、部署推廣上海自貿(mào)區(qū)可復(fù)制改革試點經(jīng)驗、六部門連發(fā)三文松綁樓市穩(wěn)增長、部署深化行政審批制度改革、部署改革施工圖明確190項改革、發(fā)布加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略若干意見、發(fā)布共建“一帶一路”愿景與行動等，再加上央行2月5日、4月20日起普降存款準備金率與3月1日起降息的“雙降”舉措，政策確保經(jīng)濟實現(xiàn)合理增長有了具體化措施。通過使用非刺激性的政策工具來提振中國經(jīng)濟發(fā)展，政策工具逐步適應(yīng)新常態(tài)。雖然，資金支持實體經(jīng)濟并不全部體現(xiàn)在融資總量的增長上，融資總量的增長也不能必然使實體經(jīng)濟的效率和效益得到同步提升，但構(gòu)建更合理的市場體系，提升資金使用效率，拓寬融資渠道，讓充裕的流動性活化、滋潤實體經(jīng)濟將為所有企業(yè)營造更良好的發(fā)展生態(tài)圈。而伴隨降準、降息釋放的流動性以及滬港通和即將實現(xiàn)的深港通吸引而來的國內(nèi)外增量的資金，在改革護航之下股市和企業(yè)經(jīng)營前景令人期待。

誠然，股市是一個市場，作為市場構(gòu)成的一部分，收益與風險是并存的，股市在走牛的同時必然存在風險。“股市有風險，投資需謹慎”，收益的紅利是可見，但風險一時之間卻難辨難清?！度嗣袢請蟆吩摹陡母锿苿庸墒猩闲小分袑懙?，“此輪股市的上漲，是中國股民對未來中國經(jīng)濟走勢的積極認可，大家用手里的錢投了中國經(jīng)濟未來一票?！?。如果細細一想，股市有風險的原因就很清楚——天氣預(yù)報尚且不準，何況作為經(jīng)濟晴雨表的股市。

正如前述，堅定改革信心是前提，受經(jīng)濟波幅的震動影響可能才是股市風險真正的誘因。中國經(jīng)濟的未來存在哪些不確定的因素呢？引用理察·海恩堡在《經(jīng)濟成長末日》一書中的觀點，他認為中國經(jīng)濟發(fā)展充斥泡沫，可能難以維系經(jīng)濟成長的理由有四個：過高的資源消耗量以及過早枯竭的資源儲備；出口導(dǎo)向的經(jīng)濟推動模式正在散失全球競爭力；人口對立，社會結(jié)構(gòu)不均衡的現(xiàn)象日益突出；過渡的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入引發(fā)不動產(chǎn)泡沫。四個理由都是具體現(xiàn)象并非虛構(gòu)，也是當前比較棘手的社會頑疾。正如一些專家擔憂的那樣，中國改革能不能解決上述四個問題，經(jīng)濟能不能跨過老工業(yè)國家門檻還是存在很多不確定因素，這些因素既有結(jié)構(gòu)性的，也有周期性的。

危機中有契機、機遇中有挑戰(zhàn)是中國經(jīng)濟發(fā)展一直應(yīng)對的局面，股市作為一個公開、理性市場同樣要面對這樣的局面。作為投資者，在股市大利好之下，就更需要理性、謹慎、科學(xué)的態(tài)度，能夠了解風險、識別風險、規(guī)避風險，在遭遇風險時有更充分的心理準備和更積極的應(yīng)對手段，不做利好的奴隸，不做風險的賭徒，切記入市為“投資”而非“投機”的箴言，讓財富伴隨著經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)更合理的增長，這才是股市新常態(tài)下個人的選擇。