新常態(tài)下的宏觀經(jīng)濟發(fā)展和政策取向

祝寶良+閆敏

摘 要：當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展進入增長速度減速換檔、結(jié)構(gòu)調(diào)整升級優(yōu)化、增長動力轉(zhuǎn)化提升的新常態(tài)，認(rèn)識、適應(yīng)和引領(lǐng)新常態(tài)是今后一個時期我國經(jīng)濟發(fā)展的大邏輯。從2015年的經(jīng)濟工作看，要繼續(xù)堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，全面深化改革，著力解決產(chǎn)能過剩、地方政府性債務(wù)負擔(dān)加重、房地產(chǎn)下行、通貨緊縮風(fēng)險顯現(xiàn)等問題，穩(wěn)定經(jīng)濟增長，防范經(jīng)濟領(lǐng)域風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：新常態(tài);宏觀經(jīng)濟;宏觀調(diào)控

一、我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)

習(xí)近平總書記在2014年5月考察河南時首次提出了中國經(jīng)濟進入新常態(tài)。在2014年底召開的中央經(jīng)濟工作會議上，進一步提出要認(rèn)識新常態(tài)、適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)。

（一）如何認(rèn)識新常態(tài)

新常態(tài)是指我國經(jīng)濟進入世界中等偏上水平國家行列和全球經(jīng)濟遭遇次貸危機沖擊后，和過去30多年經(jīng)濟發(fā)展相比中國出現(xiàn)的經(jīng)濟增速減慢、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟增長動力轉(zhuǎn)化等新狀態(tài)。新常態(tài)的特征主要有：

1. 需求結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)新變化。從消費需求看，過去我國收入水平低，消費具有明顯的模仿和排浪特征，當(dāng)一種消費品發(fā)展到了多數(shù)人都能買得起的階段，就會迅速形成消費浪潮。截止2012年，我國先后形成了三次較大的排浪式消費，第一次是20世紀(jì)80年代中期形成的以彩電、冰箱、洗衣機為代表的消費熱潮，持續(xù)了十年左右時間;第二次始于90年代中期，電話、空調(diào)、家用電腦迅速進入居民家庭，同樣持續(xù)了近十年時間;2002年以后，以汽車、住房、手機等電子信息產(chǎn)品為主導(dǎo)的消費品掀起第三次消費熱潮，也持續(xù)了十年左右?，F(xiàn)在，隨著我國居民收入達到中等偏上國家水平，消費開始拉開檔次，個性化、多樣化消費成了主流，服務(wù)消費需求增加。從投資看，伴隨每一輪排浪式消費和出口增加，從輕工業(yè)到重工業(yè)投資呈現(xiàn)輪動增長，投資回報率較高。經(jīng)過30多年高強度大規(guī)模投資，現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)相對飽和，投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等。從出口看，過去我國勞動力成本低、資源土地成本低、環(huán)境代價低，國際市場擴張快，出口成為拉動我國經(jīng)濟增長的重要動力。現(xiàn)在，世界經(jīng)濟增長減慢，我國低成本優(yōu)勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，需要培育新的競爭優(yōu)勢，并通過“走出去”輸出國內(nèi)過剩產(chǎn)能，帶動出口增長。

2. 生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)新變化。過去，中國作為人口大國，勞動力成本較低，只要引進先進的技術(shù)和管理，與國內(nèi)低廉的勞動力相結(jié)合，就能迅速形成生產(chǎn)能力，經(jīng)濟增長速度很快。現(xiàn)在，人口老齡化趨勢日益嚴(yán)重，16歲-60歲勞動人口自2012年以來逐年下降，農(nóng)村富余勞動力減少。從技術(shù)進步看，我國能從發(fā)達國家和地區(qū)引進的技術(shù)都已引進，而關(guān)鍵技術(shù)別國對華進行技術(shù)封鎖，我們只能依靠提高本國的勞動力素質(zhì)和技術(shù)創(chuàng)新能力，不斷提高技術(shù)水平，提升全要素貢獻率。從資源環(huán)境約束看，過去能源、資源、環(huán)境空間較大，可以放開手腳大干快上，不必過多顧及生態(tài)環(huán)境?，F(xiàn)在，我國能源資源出現(xiàn)嚴(yán)重短缺，生態(tài)環(huán)境承載能力已基本接近極限，資源環(huán)境約束已不允許再盲目追求高速度。經(jīng)濟增長速度逐步回落符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律。

3. 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)新變化。過去，供給不足是主要矛盾，社會生產(chǎn)的目的就是滿足人民群眾不斷增長的物質(zhì)和文化需求?，F(xiàn)在，由于模仿型和排浪式消費基本結(jié)束，出口總量減慢，出口結(jié)構(gòu)調(diào)整，導(dǎo)致傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的供給能力大大超過需求，鋼鐵、建材等行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)絕對過剩，房地產(chǎn)、汽車等也出現(xiàn)了區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性的過剩。新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)作用將更加凸顯。但新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到人才、技術(shù)、體制的限制難以迅速成長，教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、旅游休閑、文化等領(lǐng)域受到體制、機制和意識形態(tài)的約束，供給遠遠不能滿足需求。

4. 經(jīng)濟風(fēng)險呈現(xiàn)新變化。過去，勞動力成本相對較低，企業(yè)投資收益與政府財政收入相對較高，“低工資、高投資、高出口、高經(jīng)濟增長”掩蓋了許多財政金融風(fēng)險?，F(xiàn)在，經(jīng)濟增長速度下調(diào)，勞動力等生產(chǎn)要素成本提高，資本收益減慢，各類隱性的風(fēng)險開始逐步暴露。當(dāng)前主要的問題包括，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，企業(yè)的投資回報有所降低甚至出現(xiàn)大規(guī)模虧損;地方政府財政收入和土地出讓收入縮減，地方性債務(wù)出現(xiàn)償還問題;企業(yè)經(jīng)營困難和房地產(chǎn)市場調(diào)整，引發(fā)銀行貸款壞賬率上升和影子銀行風(fēng)險增加。

（二）如何適應(yīng)新常態(tài)

首先，是對速度的適應(yīng)。新常態(tài)背景下，隨著老齡化趨勢加快，人口撫養(yǎng)比上升，勞動參與率下降，導(dǎo)致經(jīng)濟增長速度放緩[1];人口結(jié)構(gòu)變化引起儲蓄率回落，進而轉(zhuǎn)化為投資率下行，同時，制造業(yè)產(chǎn)能過剩、企業(yè)創(chuàng)新能力弱，也將導(dǎo)致高投資帶來的高增長模式難以維持;我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)服務(wù)化趨勢逐步形成，而服務(wù)業(yè)資本邊際產(chǎn)出率低于工業(yè)，使中國的勞動生產(chǎn)率降低;部分亟待深化改革的領(lǐng)域內(nèi)，改革進展遲緩，抑制要素市場發(fā)育，阻礙企業(yè)活力提高，由制度革新帶來的生產(chǎn)率提高速度減慢;在完全履行加入WTO的承諾、對外開放的深度和廣度已經(jīng)達到較高水平的情況下，對外開放對我國經(jīng)濟增長的推動作用在遞減[2]。中國增長速度正從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，從過去年均增長10%回落至7%左右[3]。

其次，是對結(jié)構(gòu)的適應(yīng)。我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正從增量擴能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并存的深度調(diào)整。“舊常態(tài)”下的結(jié)構(gòu)升級多是擴張性的，向經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級的長板看齊，強調(diào)“做大做強”，擴產(chǎn)能、上規(guī)模，呈現(xiàn)出“上大壓小”的典型特征。在國內(nèi)外需求同時發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變的新常態(tài)背景下，必須根據(jù)最終需求進行壓縮性的“截長板”式調(diào)整，不能再盲目增加產(chǎn)能，而要支持企業(yè)兼并重組，發(fā)揮中小企業(yè)作用，同時促進新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但是壓縮經(jīng)濟支柱性傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)龐大的過剩產(chǎn)能，轉(zhuǎn)而發(fā)展技術(shù)與機制仍有待提高的新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，面臨著巨大的不確定性。這一過程將十分痛苦，也是新常態(tài)下中國爬坡過坎不得不經(jīng)歷的調(diào)整。

再次，是對“動力”的適應(yīng)。在“舊常態(tài)”下，政府習(xí)慣于采取需求管理的辦法，通過增加投資從而拉動經(jīng)濟增長，“上項目、上工程、擴投資、推增長”成為地方政府普遍性模式。企業(yè)習(xí)慣于通過增加勞動力、追加資金、拓展廠房等增加要素投入的模式，擴大生產(chǎn)經(jīng)營。新常態(tài)下，正如上文所述，原有的以投資及傳統(tǒng)要素為主的規(guī)模型、數(shù)量型驅(qū)動發(fā)展力有所減弱，經(jīng)濟發(fā)展將更多依靠創(chuàng)新驅(qū)動，通過人力資本質(zhì)量提升、技術(shù)進步與創(chuàng)新、高水平引進來與走出去相結(jié)合、“新四化”協(xié)同推進、“互聯(lián)網(wǎng)+”等新增長點來驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展。但是從舊動力向新動力的轉(zhuǎn)變，意味著社會各方面必須進行思維理念轉(zhuǎn)型，不斷提高教育人才水平與素質(zhì)，增加科技研發(fā)投入，摸索嘗試新的發(fā)展路徑與模式，這將是反復(fù)試錯與長期探索的過程。endprint

總體而言，社會觀念、企業(yè)經(jīng)營、政府舉措均要適應(yīng)新常態(tài)的這些變化，著眼于保持中高速增長和邁向中高端水平的“雙目標(biāo)”。

（三）如何引領(lǐng)新常態(tài)

面對新常態(tài)，要按照“宏觀政策要穩(wěn)定、微觀政策要放活、社會政策要托底”的思路，與時俱進地進行經(jīng)濟工作思路和重點的調(diào)整。

1. 根據(jù)經(jīng)濟增長調(diào)速換檔的特點，合理確定經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)和相應(yīng)的宏觀調(diào)控政策，堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心，提高經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量與效益，加強財政、金融、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、投資、消費等政策的協(xié)調(diào)配合，豐富與創(chuàng)新財政、貨幣等宏觀調(diào)控政策工具。

2. 合理引導(dǎo)社會預(yù)期，向市場釋放積極與確定的信號，不搞“大水漫灌”、“海量刺激”等強刺激措施。新常態(tài)下，宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)是保持中國經(jīng)濟在合理區(qū)間運行，政府明確表示“如果速度放緩影響了就業(yè)收入等，將會在穩(wěn)定政策與穩(wěn)定市場對中國長期預(yù)期的同時，加大定向調(diào)控力度，穩(wěn)定市場當(dāng)前信心?！?/p>

3. 通過改革和創(chuàng)新增強經(jīng)濟發(fā)展活力，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。新常態(tài)下，改革將成為破除束縛生產(chǎn)力發(fā)展的僵化體制機制的重要手段。困擾中國經(jīng)濟已久的產(chǎn)能過剩、地方政府性債務(wù)、融資成本居高不下等結(jié)構(gòu)性問題，需要結(jié)構(gòu)調(diào)整和推進改革來解決。因此，必須抓住重點領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過行政審批、財政稅收、金融信貸、國有企業(yè)、價格等領(lǐng)域改革的深化與推進，轉(zhuǎn)變政府職能、發(fā)揮政府作用、運用市場力量、激發(fā)市場活力，為微觀企業(yè)營造更好的政策與市場環(huán)境，提高其抗風(fēng)險能力。

4. 要守住爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，即守住就業(yè)底線和低收入家庭基本生活保證的底線，織密織牢民生保障網(wǎng)。在進行結(jié)構(gòu)調(diào)整和處理財政金融風(fēng)險過程中，社會政策需要防止企業(yè)破產(chǎn)倒閉和不良資產(chǎn)過多產(chǎn)生的局部、個別問題演變成區(qū)域性、系統(tǒng)性問題?；馍鐣?、促進社會和諧，需要政府實施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略和更加積極的就業(yè)政策。

5. 注重綜合競爭力的培育與提升，夯實未來經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)，提高全要素生產(chǎn)率。要更加注重加強產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)保護，給創(chuàng)新者、創(chuàng)業(yè)者最大的激勵，充分發(fā)揮企業(yè)家才能，提高管理能力與水平，加強教育和提升人力資本素質(zhì)，推動科技進步和全面創(chuàng)新。通過不懈努力，力爭實現(xiàn)中國在軟實力方面縮小與發(fā)達國家的距離。

總之，“引領(lǐng)新常態(tài)”需要堅持穩(wěn)政策穩(wěn)預(yù)期和促改革調(diào)結(jié)構(gòu)“雙結(jié)合”，打造大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和增加公共產(chǎn)品、公共服務(wù)“雙引擎”，實現(xiàn)中國經(jīng)濟提質(zhì)增效升級。

二、2014年中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展

我國經(jīng)濟發(fā)展在國內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、下行壓力持續(xù)加大，多重困難挑戰(zhàn)相互交織的背景下，通過推進改革開放、創(chuàng)新調(diào)控模式等途徑，實現(xiàn)了國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)變，發(fā)展質(zhì)量不斷提升，人民生活顯著改善，改革開放取得重大進展。

（一）國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)

主要經(jīng)濟指標(biāo)運行處于合理區(qū)間。一是宏觀經(jīng)濟穩(wěn)態(tài)運行。2014年，我國GDP增長7.4%，在世界主要經(jīng)濟體中名列前茅。我國經(jīng)濟總量達到636463億元人民幣，約合10.4萬億美元，占世界經(jīng)濟總量13.4%左右，相當(dāng)于美國經(jīng)濟總量的59.5%，穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟體位置。二是就業(yè)情況持續(xù)向好。在經(jīng)濟增長逐步由高速向中高速回落的過程中，我國就業(yè)形勢并未因此惡化。服務(wù)業(yè)加速發(fā)展，社會消費需求提升，政策對小微企業(yè)的支持等有利條件帶動社會就業(yè)增加，2014年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1322萬人，超額完成預(yù)期目標(biāo)。三是物價水平穩(wěn)中趨降。全年居民消費價格上漲2%。此外，全年財政赤字1.35萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.1%，處于3%的國際警戒線之內(nèi);全年商品和服務(wù)貿(mào)易順差累計為1.367萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.1%，國際收支保持基本平衡。

（二）經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更趨協(xié)調(diào)

2014年，我國經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性進一步增強。一是產(chǎn)業(yè)升級提速。農(nóng)業(yè)糧食產(chǎn)量實現(xiàn)十一連增。工業(yè)向高端化升級，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)生產(chǎn)增速明顯高于規(guī)模以上工業(yè)，旅游、文化、信息、物流等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)加快發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)如期完成，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重繼續(xù)提高，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)。二是需求結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。消費驅(qū)動型經(jīng)濟模式初步顯現(xiàn)，最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻超過投資的貢獻，新型消費模式與新商業(yè)模式發(fā)展提速。三是收入分配結(jié)構(gòu)優(yōu)化。全國居民人均可支配收入名義增長高于財政收入和企業(yè)利潤，居民在國民收入分配中的占比提高;同時，農(nóng)村居民人均可支配收入連續(xù)四年快于城市居民，城鄉(xiāng)居民收入差距在縮小。四是節(jié)能降耗取得新進展。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降4.8%，降幅比2013年擴大1.1個百分點。

（三）改革開放加速推進

改革在頂層設(shè)計、總體規(guī)劃、具體路線等方面均取得進展。國家在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上實施定向調(diào)控，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，通過實行定向減稅和普遍性降費，拓寬小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策范圍，擴大“營改增”試點，定向降準(zhǔn)、定向再貸款、非對稱降息等措施，加大對經(jīng)濟社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的支持力度;針對束縛發(fā)展的體制機制障礙，通過全面深化改革，簡政放權(quán)，釋放市場活力，制定并實施了深化財稅體制改革總體方案，存款利率和匯率浮動區(qū)間擴大，民營銀行試點邁出新步伐，能源、交通等領(lǐng)域價格改革加快;加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，鞏固農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，著力培育新增長點，促進服務(wù)業(yè)加快發(fā)展，繼續(xù)化解過剩產(chǎn)能。重大改革措施在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得重大進展和積極成效，有力促進了穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險等方面的工作。

（四）社會民生持續(xù)改善

中央經(jīng)濟工作會議上提出“八個更加注重”，其中第一條便強調(diào)“更加注重滿足人民群眾需要”。政府長期將民生領(lǐng)域要求作為社會發(fā)展的核心內(nèi)容，增加人民福祉成為執(zhí)政工作的重要方面。2014年，就業(yè)、社保、教育、醫(yī)療等方面均有新進展。適應(yīng)新時期發(fā)展要求，就業(yè)政策推出創(chuàng)業(yè)引領(lǐng)計劃，推動高校畢業(yè)生就業(yè);社保體系建設(shè)進一步完善，企業(yè)養(yǎng)老金水平提高;著力解決與改善低收入群體的居住問題，加強保障房建設(shè);重視貧困地區(qū)義務(wù)教育工作，促進農(nóng)民工子女入學(xué)、升學(xué)制度構(gòu)建;加大財政對教育領(lǐng)域投入，全國財政性教育經(jīng)費支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例超過4%。民生是立國之本，2014年高達70%左右的財政支出被用于民生領(lǐng)域。在經(jīng)濟增速下行的過程中，就業(yè)水平、社會保障、人民生活并未受到影響。endprint

三、2015年經(jīng)濟發(fā)展面臨環(huán)境與走勢分析

從國際環(huán)境看，世界經(jīng)濟呈溫和增長格局，外部經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境總體略好于2014年。國內(nèi)經(jīng)濟具有巨大韌性、潛力和回旋余地，有條件保持中高速經(jīng)濟增長，但體制性、結(jié)構(gòu)性和周期性問題相互影響相互交織，經(jīng)濟發(fā)展面臨不少困難和挑戰(zhàn)。我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，正處于爬坡過坎、攻堅克難的關(guān)鍵時期，經(jīng)濟探底過程尚未結(jié)束，正如政府工作報告所指出：經(jīng)濟下行壓力還在加大，發(fā)展中深層次矛盾凸顯，2015年面臨的困難可能比2014年還要大[4]。2015年經(jīng)濟增長速度調(diào)整為7%左右，既充分考慮了經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的客觀性，還衡量了發(fā)展可能面臨的實際困難，也為未來改革釋放更多空間與余地。

（一）我國外部經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境中性偏好

一是世界經(jīng)濟增長速度略好于2014年，國際貨幣基金預(yù)測2015年世界經(jīng)濟增長3.5%，比2014年高0.3個百分點，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢分化。美國消費者信心提升，企業(yè)投資意愿增強，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁，成為推動世界經(jīng)濟增長改善的主要動力。新興經(jīng)濟體由于內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾難以根本化解，經(jīng)濟增長仍將乏力，地緣政治沖突、經(jīng)濟制裁和油價下跌導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟進入衰退。二是國際大宗商品價格下跌。石油、天然氣、鐵礦石、農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌，持續(xù)10多年的大宗商品價格的上漲期出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。三是全球經(jīng)濟政策分化，金融市場波動加大。美聯(lián)儲繼續(xù)推進貨幣政策正?；M程，而歐元區(qū)迫于經(jīng)濟增長壓力進一步放松貨幣政策，日本貨幣政策則會受制于通脹回升難以操作。各國貨幣政策取向的分化將加大全球資金無序流動和金融波動的風(fēng)險，引發(fā)匯市、債市、股市波動。

世界經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭有所好轉(zhuǎn)，總體上有利于我國出口和“走出去”戰(zhàn)略的實施，對拉動經(jīng)濟增長和化解國內(nèi)過剩產(chǎn)能有一定的幫助。大宗商品價格低位運行降低了我國進口價格，改善了貿(mào)易條件，減少了企業(yè)的財務(wù)成本，增加了消費者剩余，有利于我國經(jīng)濟增長。但國際金融市場波動加大將加劇我國短期跨境資本流動和人民幣匯率波動風(fēng)險，沖擊國內(nèi)貨幣政策和金融市場穩(wěn)定?？傮w上看，2015年國際環(huán)境對我國經(jīng)濟發(fā)展的有利因素增多。

（二）我國具備保持穩(wěn)定增長的基本條件

第一，我國經(jīng)濟發(fā)展仍有巨大潛力。經(jīng)過30多年的發(fā)展，我國物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)日益增強，產(chǎn)業(yè)體系完整，并且具有資金、勞動、科技等生產(chǎn)要素組合的綜合優(yōu)勢。與此同時，行政、財政、金融等領(lǐng)域改革步伐加快，改革在不斷釋放制度紅利，將激發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的動力和活力。第二，區(qū)域差距使得我國經(jīng)濟回旋余地較大。在推進城鄉(xiāng)發(fā)展一體化和東中西部區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展的過程中，通過引導(dǎo)生產(chǎn)要素合理流動，使城市和沿海地區(qū)失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)在農(nóng)村和內(nèi)地獲得新的優(yōu)勢，進而使一些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的生命周期延長，這種跨區(qū)域的產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移和推進效應(yīng)在大國會產(chǎn)生新的生產(chǎn)力。第三，宏觀調(diào)控水平不斷提高，宏觀政策仍具備運用空間。我國的宏觀調(diào)控體系不斷健全，既應(yīng)對過經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，也應(yīng)對過有效需求不足、產(chǎn)能過剩和通貨緊縮，經(jīng)歷過亞洲金融危機和國際金融危機的沖擊，調(diào)控能力和應(yīng)對復(fù)雜局面的能力明顯提高。盡管財政金融風(fēng)險增大，但總體上看，我國財政政策仍具備較大的空間，國家資產(chǎn)負債總體安全，財政赤字和政府債務(wù)余額均處于安全線內(nèi)。銀行基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率較高，有足夠多調(diào)節(jié)流動性的手段和工具。

（三）經(jīng)濟運行面臨的困難和挑戰(zhàn)

在經(jīng)濟增長由“高速”轉(zhuǎn)向“中高速”過程中，部分體制性、結(jié)構(gòu)性和周期性問題相互影響、相互交織，經(jīng)濟發(fā)展還面臨不少困難和挑戰(zhàn)。

1. 房地產(chǎn)市場調(diào)整給經(jīng)濟增長帶來較大不確定性。目前，較為一致的觀點是我國住房年需求峰值約為1200-1300萬套，并在2013年基本達到，房地產(chǎn)市場進入量價齊跌的調(diào)整期。但調(diào)整的幅度、時間和范圍各方觀點并不一致。一種觀點認(rèn)為，目前房地產(chǎn)市場整體庫存相當(dāng)于銷售量的6個月以上，2014年9月30日取消限購和放松限貸后，房地產(chǎn)銷售和投資滑落的態(tài)勢將得到遏制，到2015年中左右，房地產(chǎn)市場將調(diào)整到位，進入平穩(wěn)增長時期。還有一種觀點認(rèn)為，根據(jù)國際經(jīng)驗，房地產(chǎn)周期一般在10年-18年左右，上升期7年-10年，下降期3年-8年，下降期銷售額的調(diào)整幅度相當(dāng)于峰值的30%左右，相應(yīng)的房地產(chǎn)投資也會下降。不管哪種觀點，2015年房地產(chǎn)銷售和投資對我國經(jīng)濟的拉動作用將繼續(xù)減小。而且由于當(dāng)前中國人口結(jié)構(gòu)變化，尚未納入統(tǒng)計的房地產(chǎn)存量較大，預(yù)計我國房地產(chǎn)市場將進入中長期調(diào)整階段。

2. 通貨緊縮的風(fēng)險加大。國際大宗商品價格持續(xù)下跌，國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，房地產(chǎn)市場進入周期性回調(diào)，工業(yè)產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，特別是2014年9月份以來，國際石油、鐵礦石等大宗商品價格急劇下跌，導(dǎo)致我國工業(yè)品價格加速下跌，并引致工業(yè)消費品價格回落。截止2015年1月，我國工業(yè)品價格已經(jīng)連續(xù)35個月下跌，超過了亞洲金融危機期間連續(xù)31個月下跌的紀(jì)錄。計量經(jīng)濟模型測算表明，國際原油、鐵礦石、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品價格下跌導(dǎo)致2014年我國工業(yè)品出廠價格下跌1.3%，占全年降幅的68%;居民消費價格下跌0.6%，推動經(jīng)濟增長0.4個百分點。同時，電商等新的商業(yè)模式也大大降低了商品的價格。我國雖然沒有進入通貨緊縮，但是居民消費價格、工業(yè)品出廠價格、房地產(chǎn)價格下行將成為中期面臨的問題之一，經(jīng)濟領(lǐng)域存在通貨緊縮的風(fēng)險。

3. 產(chǎn)能過剩的局面尚未改變。我國制造業(yè)過剩產(chǎn)能呈現(xiàn)行業(yè)面廣、絕對過剩程度高、持續(xù)時間長等特點，這也導(dǎo)致了我國制造業(yè)投資減慢和工業(yè)品價格連續(xù)三年下跌，尚無價格止跌和市場出清跡象。產(chǎn)能嚴(yán)重過剩產(chǎn)業(yè)如鋼鐵、有色金屬、建材、化工中的骨干企業(yè)，幾乎都是國有或地方政府所有企業(yè)，規(guī)模較大，即使徘徊在破產(chǎn)邊緣也面臨兩難選擇，或因?qū)薪?jīng)濟另眼相待，或因企業(yè)破產(chǎn)倒閉可能會引發(fā)金融、稅收、就業(yè)、社會穩(wěn)定問題，一些政府主管部門也依然可能要想方設(shè)法維持其生存，并避免其破產(chǎn)。大量資源固化于一些僵尸企業(yè)中，引發(fā)融資成本上漲，抑制了新興產(chǎn)業(yè)與服務(wù)業(yè)的發(fā)展。endprint

4. 地方性債務(wù)問題化解可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見（國發(fā)〔2014〕43號）對于規(guī)范地方政府性債務(wù)管理機制，切實防范化解財政金融風(fēng)險，促進國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，意義十分重大。但中央政府對地方政府債務(wù)嚴(yán)格控制，地方政府的還本付息壓力會加大，地方政府的投資會縮減;另一方面，地方政府進入償債高峰期后又需要大量舉債償還債務(wù)，同時還要通過舉債增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資來穩(wěn)定經(jīng)濟。在多難選擇下，可能會出現(xiàn)地方政府債務(wù)風(fēng)險增大，大量得到批準(zhǔn)的基礎(chǔ)設(shè)施項目不能開工的局面。

5. 企業(yè)融資成本居高不下。產(chǎn)能過剩行業(yè)和地方政府融資平臺等預(yù)算軟約束部門的巨大資金需求拉高了資金成本;房地產(chǎn)市場回調(diào)和部分理財產(chǎn)品違約風(fēng)險上升，金融機構(gòu)和企業(yè)流動性偏好提高，導(dǎo)致資本“避實就虛”，在金融體系內(nèi)自我循環(huán)，難以進入實體部門，民營企業(yè)融資成本居高不下，企業(yè)經(jīng)營較為困難。

6. 財政金融風(fēng)險不斷加大。與房地產(chǎn)調(diào)整、產(chǎn)能過剩、政府性債務(wù)相關(guān)的金融產(chǎn)品違約風(fēng)險開始暴露，地方政府財政收支壓力增大，實體經(jīng)濟問題開始向財政金融領(lǐng)域傳導(dǎo)。融資難、融資貴也導(dǎo)致部分地區(qū)非法融資現(xiàn)象抬頭。這些問題相互交織、相互傳導(dǎo)，加大了經(jīng)濟下行的壓力，也導(dǎo)致財政金融風(fēng)險上升。

（四）2015年經(jīng)濟走勢分析

政府工作報告確定2015年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7%左右，居民消費價格漲幅3%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內(nèi)。一是預(yù)計在政策的有力支持下，在改革紅利的不斷釋放下，在新四化的融合推動下，我國有信心、有能力實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。二是由于我國經(jīng)濟潛在增長水平回落，2015年經(jīng)濟增長速度進一步放緩，但是在服務(wù)業(yè)比重提升，小微企業(yè)數(shù)量增加的情況下，經(jīng)濟發(fā)展對于就業(yè)的吸納程度提升，7%左右的增長速度仍然能夠保障較為充分的社會就業(yè)，就業(yè)目標(biāo)將超額完成任務(wù)。三是與經(jīng)濟增速回落相適應(yīng)，同期工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費、進出口增長也將呈現(xiàn)一定程度回調(diào)，尤其是主動力——投資正在明顯降速，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將擔(dān)負起2015年保投資、保增長的重要任務(wù)。四是社會普遍關(guān)注的價格問題在2015年仍然將成為經(jīng)濟領(lǐng)域的焦點。由于初級產(chǎn)品價格下跌逐步向工業(yè)消費品領(lǐng)域傳導(dǎo)，同時網(wǎng)絡(luò)購物、電子商務(wù)等新型消費業(yè)態(tài)和商業(yè)模式一定程度上降低了消費品價格，糧食連年增產(chǎn)導(dǎo)致糧價上漲動力不足，預(yù)計居民消費價格漲幅將維持在2%左右，低于預(yù)期漲幅上限。

四、當(dāng)前宏觀調(diào)控政策建議

2015年政府工作報告提出要保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，著力提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益?！胺€(wěn)定和完善宏觀經(jīng)濟政策、保持穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡、培育和催生經(jīng)濟社會發(fā)展新動力”成為2015年宏觀調(diào)控要把握的要點。

（一）積極的財政政策更有力度

1. 擴大財政赤字和國債規(guī)模。針對財政收支不平衡，穩(wěn)增長壓力加大的現(xiàn)實，2015年赤字率從2014年的2.1%提高到2.3%，規(guī)模比2014年增加2700億元。建議在此基礎(chǔ)上，將2014年節(jié)余的約2000多億元財政資金用于2015年，同時年初便加快國家預(yù)算內(nèi)投資資金下?lián)苓M度。

2. 針對地方政府債務(wù)償還困難的問題以及可能面臨的風(fēng)險，國家已出臺1萬億地方債置換方案。建議在規(guī)范地方融資平臺舉債的同時，擴大有條件的地方發(fā)行專項債務(wù)的范圍，沒有條件的地方可由中央代發(fā)。通過增加國家開發(fā)銀行資本金擴大其融資規(guī)模或中央銀行直接貸款的辦法提高國家開發(fā)銀行的貸款能力，支持基礎(chǔ)設(shè)施投資。對基礎(chǔ)設(shè)施投資的新增規(guī)模應(yīng)在13000億左右。

3. 針對提高技術(shù)創(chuàng)新能力，實現(xiàn)大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)目標(biāo)的要求，建議全面落實企業(yè)研發(fā)費用加計等普惠性措施;完善設(shè)備加速折舊等政策，推動企業(yè)加快技術(shù)改造;支持民間小微群體創(chuàng)新與經(jīng)營活動。

（二）穩(wěn)健的貨幣政策松緊有度

1. 廣義貨幣M2預(yù)期增長12%左右，這一數(shù)字表明貨幣政策在杠桿率偏高的情況下將堅持穩(wěn)健操作，2015年主要以定向調(diào)控為主，及時向?qū)捤煞较蝾A(yù)調(diào)微調(diào)，保證社會流動性狀況與實際利率水平中性適度。

2. 貨幣政策定向調(diào)控的重點將表現(xiàn)為，運用好結(jié)構(gòu)性、差別化貨幣信貸工具（如公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款等），加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、三農(nóng)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域支持力度。

3. 2015年利率調(diào)控將延續(xù)“短期利率走廊+中期政策利率”的模式，繼續(xù)引導(dǎo)社會融資成本走低，在經(jīng)濟下行與通縮風(fēng)險加劇的背景下，央行也通過直接降準(zhǔn)降息來降低貸款利率，引導(dǎo)社會預(yù)期，降低實體經(jīng)濟資金運用成本。

4. 在保持人民幣兌一攬子貨幣基本穩(wěn)定的同時，順勢引導(dǎo)人民幣兌美元的適度貶值。

（三）促進三大需求協(xié)調(diào)發(fā)展

1. 提高對外開放水平。結(jié)合全球產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展動向，創(chuàng)新中國出口產(chǎn)品競爭新優(yōu)勢，增強機電、高技術(shù)產(chǎn)品附加值與科技含量，加大出口退稅等政策扶持力度;繼續(xù)擴大市場準(zhǔn)入，推進金融保險、貿(mào)易、物流、信息服務(wù)、商務(wù)服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)對外開放;加強多邊雙邊合作，推動與相關(guān)國家自貿(mào)區(qū)談判進程，積極推進“一帶一路”戰(zhàn)略，鼓勵企業(yè)參與境外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)能合作，推動鐵路、電力等中國裝備走向世界，促進冶金、建材等產(chǎn)業(yè)對外投資，以對外投資發(fā)展帶動外貿(mào)出口增長。

2. 挖掘新的消費增長點。在住房與汽車兩大消費引擎降溫后，應(yīng)對中國人口老齡化加速、個性化消費需求增加、綠色環(huán)保意識增強等特點，2015年將重點鼓勵大眾消費。養(yǎng)老家政健康消費、信息消費、旅游休閑消費、綠色消費、住房消費、教育文化體育消費成為重點支持與推進的六大領(lǐng)域。在促進新型消費的同時，與消費息息相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈延展也將加速推進，如“三網(wǎng)”融合，發(fā)展物流快遞等。

3. 啟動“公共品”投資引擎。增加公共產(chǎn)品、公共服務(wù)成為拉動經(jīng)濟增長“雙引擎”之一。一方面，針對我國在公共服務(wù)與基礎(chǔ)設(shè)施方面與世界發(fā)達國家仍存在差距的現(xiàn)狀，挖掘公共產(chǎn)品投資空間，重點推進棚戶區(qū)和危房改造、城市地下管網(wǎng)等民生項目，中西部鐵路和公路、內(nèi)河航道等交通項目，以及關(guān)鍵農(nóng)業(yè)、能源、技改、生態(tài)項目，增加有效投資;另一方面，重視投資主體多元化發(fā)展，發(fā)揮政府投資引導(dǎo)作用，激發(fā)民間投資活力，改革投融資體制，放寬民間投資市場準(zhǔn)入，鼓勵社會資本發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金，在基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等領(lǐng)域，積極推廣政府和社會資本合作模式。

（四）推進重點領(lǐng)域改革

加大簡政放權(quán)力度，推進政府制定權(quán)力清單、責(zé)任清單，樹立“大道至簡，有權(quán)不可任性”概念，全面取消非行政許可;加快國有企業(yè)改革步伐，發(fā)展混合所有制;有序推進金融改革和金融創(chuàng)新，支持實體經(jīng)濟，引入民間資本設(shè)立中小型金融機構(gòu)，服務(wù)中小企業(yè);實行全面規(guī)范、公開透明的預(yù)算管理制度，加快落實《深化財稅體制改革總體方案》，推進稅制改革，將營業(yè)稅改征增值稅范圍擴大到建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)等，實施服務(wù)業(yè)全覆蓋;利用通脹水平偏低的有利時機，加快推進水、電、油、氣、運等資源和基礎(chǔ)產(chǎn)品價格改革，通過價格杠桿鼓勵民間資本進入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

（五）引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展

創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的動力，2015年政府將重點提高創(chuàng)新效率，優(yōu)化科技資源配置，保護知識產(chǎn)權(quán)，提倡創(chuàng)新成果共享，促進企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，大力弘揚“草根”創(chuàng)新精神。在技術(shù)、制度、管理、模式創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)邁向中高端。實施“中國制造2025”，促進工業(yè)化和信息化深度融合;推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造，支持企業(yè)兼并重組;搶占世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點，推進高端裝備、信息網(wǎng)絡(luò)等重大項目落地，制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，培育新興主導(dǎo)產(chǎn)業(yè);加速推進服務(wù)業(yè)發(fā)展。

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