藝金所上線試水P2P網(wǎng)貸

王金坪

近年中國推進(jìn)金融改革，在普惠金融政策下，P2P網(wǎng)貸行業(yè)快速崛起。P2P平臺通過網(wǎng)絡(luò)募集社會閑散資金，借給一些小微企業(yè)和個人，使得他們的貸款難題迎刃而解。但是，近兩年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)野蠻生長，無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)，截止2014年年底，全國共有1726家P2P平臺，問題平臺高達(dá)275家，提現(xiàn)困難，甚至有跑路現(xiàn)象。而國家對于P2P的態(tài)度一直曖昧難明，這種模式畢竟是種創(chuàng)新，做得規(guī)范的話是件利國利民的好事，應(yīng)該鼓勵和支持，但是問題平臺的出現(xiàn)，使得監(jiān)管的呼聲越來越強(qiáng)烈。值此風(fēng)起云涌之時(shí)，藝術(shù)圈也出現(xiàn)了一個平臺試水P2P網(wǎng)貸，P2P即將進(jìn)入監(jiān)管時(shí)代的同時(shí)，也將迎來細(xì)分化。

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)源自無門檻、缺監(jiān)管、乏征信

現(xiàn)在的P2P無門檻，魚龍混雜，問題平臺多是出于投機(jī)目的，而可怕的是網(wǎng)民無力區(qū)分。P2P公司往往告訴這些投資人，不良貸款率不到1%，而且平臺還有各種風(fēng)控手段和保障，以吸引投資人投標(biāo)。但是，承諾是一回事，兌現(xiàn)是另外一回事，在出事之前是無從考證的。這幾年有那么多平臺出問題，甚至倒閉和跑路，最初的承諾往往變成了口號和文字游戲。雖然P2P平臺把資金托管在第三方支付平臺，但這也并非萬無一失，因?yàn)槿嗣胥y行已經(jīng)批了二三百家第三方支付平臺，卻沒有相關(guān)部門負(fù)責(zé)監(jiān)管。

現(xiàn)在，P2P行業(yè)歸銀監(jiān)會普惠金融工作部監(jiān)管。今年1月20日，銀監(jiān)會機(jī)構(gòu)改革，調(diào)整新設(shè)銀行業(yè)普惠金融工作部，此為國家對P2P的利好。首先認(rèn)可模式，其次規(guī)范了市場運(yùn)行與政府監(jiān)管。專家認(rèn)為，P2P金融雖然是種創(chuàng)新，但是法律和政策的風(fēng)險(xiǎn)大，難免會踏紅線，沒有金融牌照卻在做金融的事情，沒有典當(dāng)?shù)呐普諈s在做典當(dāng)?shù)氖虑椋蠖鄶?shù)P2P是存在各種問題的。當(dāng)然，銀監(jiān)會也不太可能把P2P行業(yè)一棍子打死。一方面，P2P無需抵押，靠的是信用，對中國社會而言，可以引導(dǎo)民眾重視信用，是一大進(jìn)步。另一方面，大量的小微企業(yè)和個人有客觀的貸款需求，銀行無法滿足他們的需求，P2P網(wǎng)貸面對的正是這些人群的小額貸款需求。

P2P模式審核借款人信用的依據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，但是不少人會懷疑，這種方式真的靠譜嗎？幾家大的P2P公司除了通過人民銀行征信系統(tǒng)、工商局年檢信息等數(shù)據(jù)庫查找借款人的部分信用記錄外，還需要買其他的很多數(shù)據(jù)庫，交叉對比來判斷借款人的信用度。不過中國目前的征信系統(tǒng)非常薄弱，這些數(shù)據(jù)不全，瑣碎凌亂，且工商局的這些信息也是這幾年才開始建，根本不足以提供可資參考的數(shù)據(jù)。實(shí)際上，所有的P2P平臺不敢完全放棄線下審查，一定會派人去實(shí)地考察借款人的具體情況。

現(xiàn)在的P2P行業(yè)出現(xiàn)跑路和倒閉現(xiàn)象，也有一部分原因是成本過高。首先，需要有龐大的線下隊(duì)伍，據(jù)說宜信的員工數(shù)量高達(dá)兩三萬人，規(guī)模較大的P2P平臺一般也需要幾百位員工，而且IT系統(tǒng)和風(fēng)控系統(tǒng)需要高薪挖很多人才，員工工資花費(fèi)就已經(jīng)不菲。其次，需要買各種數(shù)據(jù)庫，如果沒有線下審查團(tuán)隊(duì)，還需要委托其他線下公司做審查。此外，還有高額的房租、廣告等費(fèi)用?？梢?，這是一個極為燒錢的行業(yè)，在競爭中自然會淘汰一些不規(guī)范的小平臺。

當(dāng)然，銀監(jiān)會也不會一直任由P2P行業(yè)繼續(xù)野蠻生長。早在2014年4月，中國銀監(jiān)會某官員在一次會議中強(qiáng)調(diào)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺要明確四條紅線：一是要明確平臺的中介性質(zhì)，二是要明確平臺本身不得提供擔(dān)保，三是不得歸集資金搞資金池，四是不得非法吸收公眾資金。不過，銀監(jiān)會一直沒有出臺文件監(jiān)管P2P行業(yè)。2015年1月8日，銀監(jiān)會、最高檢、公安部、國家安全部聯(lián)合發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)協(xié)助人民檢察院公安機(jī)關(guān)國家安全機(jī)關(guān)查詢凍結(jié)工作規(guī)定》，打擊詐騙，被視為對P2P的重大利好。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，國家對于P2P的監(jiān)管將會趨嚴(yán)，P2P接下來兩年一定會理性回歸，一些不規(guī)范的平臺將會被淘汰，而那些風(fēng)控很強(qiáng)、產(chǎn)品有競爭力、穩(wěn)定的平臺將會脫穎而出。

藝金所嘗試P2P模式

2014年3月17日文化部、人民銀行、財(cái)政部（《關(guān)于深入推進(jìn)文化金融合作意見》鼓勵文化類電子商務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合、創(chuàng)新文化資產(chǎn)管理方式，提高文化資產(chǎn)效率。2014年12月下旬，藝金所的商業(yè)模式就在此宏觀政策中應(yīng)運(yùn)而生。作為藝術(shù)圈第一個P2P藝術(shù)品理財(cái)借貸平臺，藝金所的創(chuàng)始人黃宇杰創(chuàng)辦這個平臺的原因是，一方面，雖然藝術(shù)品市場的交易規(guī)模在2013年已經(jīng)高達(dá)3800億元，但是，藝術(shù)品市場永遠(yuǎn)缺錢，因?yàn)樗囆g(shù)品變現(xiàn)需要時(shí)間。另一方面，中國面臨金融改革，很快會推出上市公司備案制，到時(shí)散戶就以藏養(yǎng)藏不能買股票了，而且銀行存款利率必定會下調(diào)，理財(cái)成為大勢所趨。在以上兩個背景下，黃宇杰希望通過藝金所將圈外的資金引入藝術(shù)市場，支持藝術(shù)品市場的交易體量。

和大部分P2P平臺一樣，藝金所是一個信息中介平臺，為投資人和借款人建立聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)雙方交易。投資人被稱為金主，是有閑散資金，又有意愿理財(cái)?shù)木W(wǎng)民。借款人主要為收藏家、畫廊、藝術(shù)品經(jīng)紀(jì)人及藝術(shù)品收藏愛好者。具體的模式是，借款人持藝術(shù)品作為抵押物向藝金所申請貸款，藝金所通過對借款人的信用、還款能力、抵押藝術(shù)品真?zhèn)渭皟r(jià)值進(jìn)行審核后，將借款信息發(fā)布在藝金所平臺上，如果投資人覺得風(fēng)險(xiǎn)和收益合適的話，可以投標(biāo)，以獲取利息。目前平臺上的各藝術(shù)金年化收益率8%-12%，將來最高的收益率不超過15%，這個數(shù)值是根據(jù)借款人和投資人雙方的需求決定的，如果借款金額不高，不急用這筆錢，借款人可以把年化利率設(shè)定得低一些，慢慢募集。如果借款人用款比較急，使用時(shí)間較長，利率可以設(shè)定稍高一些，否則很難募集到資金。募集的期限一般是一周，如果到期募集不到足額的資金，則采取分期籌款的方式。藝金所只代為保管抵押物，不接觸資金，投資人的資金托管在第三方支付平臺中，等募集足夠資金后，第三方支付平臺將款項(xiàng)匯入借款人的賬戶，藝金所收取借款金額3%的平臺服務(wù)費(fèi)。

質(zhì)押物如何鑒定估值？

對于P2P網(wǎng)貸平臺來說，最重要的就是風(fēng)控。在黃宇杰看來，降低風(fēng)險(xiǎn)的核心在于質(zhì)押物的實(shí)際價(jià)值，只要持有足夠價(jià)值的抵押資產(chǎn)在手，其他問題不大。所以，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，除了對借款人的個人資信進(jìn)行審核外，藝金所特別強(qiáng)調(diào)對抵押藝術(shù)品的真?zhèn)渭皟r(jià)格的審查。

首先，要求借款人提供的抵押藝術(shù)品有清晰的來源和權(quán)威的出版著錄。

其次，要求借款人提供拍賣公司出具的鑒定評估報(bào)告，藝金所會對拍賣公司的鑒定估值能力、資產(chǎn)處置能力、資金墊付能力進(jìn)行審核，然后決定是否采用其鑒定評估報(bào)告。拍賣公司的鑒定估價(jià)報(bào)告通常是按照比例收費(fèi)的，估得越高，借款人可借的額度越大，拍賣行的傭金也會越高。為了防止拍賣公司與借款人因利益捆綁而估價(jià)過高，藝金所要求拍賣公司為質(zhì)押藝術(shù)品承擔(dān)保真保價(jià)責(zé)任，促使拍賣公司謹(jǐn)慎估價(jià)。

第三，由借款人提供拍賣公司鑒定評估報(bào)告的同時(shí)，藝金所的專家鑒定委員會的至少三位專家對該抵押藝術(shù)品進(jìn)行鑒定估值，實(shí)行一票否決制，參照雅昌的價(jià)格指數(shù)、類似作品在主要拍賣行的成交記錄、作品的年代、尺寸等對質(zhì)押藝術(shù)品進(jìn)行綜合評估，堅(jiān)持謹(jǐn)慎估價(jià)原則，估價(jià)不高于雅昌藝術(shù)網(wǎng)公布的藝術(shù)家作品價(jià)格指數(shù)的80%，并取最低估價(jià)作為借款依據(jù)，借款額度不超過最低估價(jià)的40%。為了確保質(zhì)押物足額變現(xiàn)，藝金所正在籌劃做一個藝術(shù)家的價(jià)格指數(shù)，按照題材、創(chuàng)作年代、尺幅、材質(zhì)、來源等做價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。一旦拍賣公司與鑒定評估委員會的估價(jià)不一致，則以藝金所鑒定評估委員會的結(jié)果為準(zhǔn)。

由于古代書畫的鑒定、估價(jià)難度和風(fēng)險(xiǎn)太大，藝金所不接受古代書畫抵押，用黃宇杰的話來說，“藝金所只做自己看得懂的，只做自己做得了的事情?！睘榱耸湛罡菀祝_保質(zhì)押藝術(shù)品能夠以高于本息的價(jià)格處置，平臺只接受市場流通比較好的作品。

本息如何擔(dān)保？

為了保障投資人資金安全，藝金所設(shè)置了本息擔(dān)保三重保障：

借款人到期不能還本付息時(shí)，藝金所風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金向投資人足額墊付本息，然后委托拍賣公司拍賣銷售質(zhì)押的藝術(shù)品資產(chǎn)，藝金所優(yōu)先收回墊付的足額本息、罰息及費(fèi)用；風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足墊付到期本息時(shí)，由提供藝術(shù)品鑒定估價(jià)服務(wù)的拍賣公司立即向投資人墊付足額本息，然后拍賣公司銷售借款人質(zhì)押的藝術(shù)品資產(chǎn)，并收回墊付的足額本息、罰息及費(fèi)用；拍賣公司不能履行墊付責(zé)任時(shí)，由拍賣公司實(shí)際控制人（國有控股）向投資人足額墊付本息，然后銷售借款人質(zhì)押的藝術(shù)品資產(chǎn)，實(shí)際控制人優(yōu)先收回墊付的足額本息、罰息及費(fèi)用。處置資產(chǎn)總額扣除足額本息、罰息及費(fèi)用后，余額歸還借款人。

上述所說風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，是由每筆借款額度的3%組成的，比如借款人借100萬，第三方支付平臺只打給借款人97萬，把3萬元劃入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，借款到期時(shí)，這3萬元會與其他的本息一起還給投資人。

在還款保障中，拍賣公司的角色非常重要，據(jù)藝金所總經(jīng)理謝云飛分析，拍賣公司是愿意做這個擔(dān)保的：

第一，可以給藏家和客戶提供附加值服務(wù)。當(dāng)客戶資金周轉(zhuǎn)不靈的時(shí)候，拍賣機(jī)構(gòu)可以給他們介紹一個平臺，提供擔(dān)保，并可以收取一定的費(fèi)用，兩全其美。

第二，藝金所設(shè)有藝保金。比如，藏家想買一件藝術(shù)品，但是資金不夠，可以把錢交到藝金所，藝金所代為募集一部分資金，用這兩部分資金購買藝術(shù)品，由藝金所代為保管，等還完本息后，借款人取走藝術(shù)品。這樣的業(yè)務(wù)是給藏家提供了增值服務(wù)。

第三，質(zhì)押藝術(shù)品一般是比較好的作品，現(xiàn)在拍賣行征集好作品越來越難，一旦出現(xiàn)壞賬，質(zhì)押藝術(shù)品就可以在拍賣行拍賣，而且估價(jià)會很低，拍賣行自然會樂意。

至于請哪家拍賣公司做鑒定評估報(bào)告，黃宇杰表示：“請哪家拍賣行是借款人自己的意愿，可以是傳是拍賣，也可以是其他可以提供擔(dān)保的有足夠資質(zhì)的拍賣行，比如中國嘉德、北京保利、北京匡時(shí)、北京華辰等。”

藝金所是邦興財(cái)富的項(xiàng)目，黃宇杰同時(shí)是藝金所與傳是創(chuàng)始人。有些投資人也許會問：“P2P網(wǎng)貸是禁止平臺自身擔(dān)保的，但這兩家公司關(guān)系這樣密切，由傳是拍賣提供擔(dān)保，這樣好嗎？”

藝金所總經(jīng)理謝云飛回應(yīng)道：“首先，邦興財(cái)富和傳是拍賣不是同一個法人主體；其次，藝金所是藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的一種完善。目前，傳是只給傳是推薦的借款人進(jìn)行擔(dān)保，一旦到期客戶無力償還本息，傳是拍賣就有義務(wù)去償還借款人的債務(wù)。目前，在中國沒有權(quán)威的官方鑒定機(jī)構(gòu)，鑒定證書也不具有法律效益。傳是拍賣公司提供鑒定評估報(bào)告，并簽訂保證協(xié)議，一旦出現(xiàn)壞賬，由傳是墊付本息。如果傳是的鑒定估價(jià)專家與藝金所的鑒定評估委員會把價(jià)格估得過高，無異于是給傳是平添風(fēng)險(xiǎn)。藝金所是藝術(shù)品行業(yè)與金融行業(yè)跨界整合的平臺服務(wù)機(jī)構(gòu)，歡迎其他符合藝金所風(fēng)險(xiǎn)管理體系的拍賣行為藝金所推薦合格的借款人，藝金所將來的定位是在完善好風(fēng)控體系后服務(wù)整個藝術(shù)品行業(yè)?！?/p>

藝金所、銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行、典當(dāng)行各有千秋

一般的互聯(lián)網(wǎng)銀行和傳統(tǒng)銀行不同，傳統(tǒng)銀行向大企業(yè)服務(wù)，貸款額度高，互聯(lián)網(wǎng)銀行向小企業(yè)服務(wù)，貸款額度低；傳統(tǒng)銀行采用實(shí)物資產(chǎn)抵押的方式，互聯(lián)網(wǎng)銀行以互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)為依據(jù)，采集個人信息，更易取得貸款；傳統(tǒng)銀行的基本利率是5%-6%，而互聯(lián)網(wǎng)銀行相對偏高，比如李克強(qiáng)總理見證的眾微銀行的第一筆貸款利率是7.5%；傳統(tǒng)銀行的手續(xù)繁多，審核時(shí)間長，而互聯(lián)網(wǎng)銀行比較快捷。

相對于銀行貸款來說，黃宇杰認(rèn)為藝金所優(yōu)點(diǎn)在于：首先，速度快，省去了銀行貸款需要辦理的各種手續(xù)和審核的時(shí)間。其次，借款金額沒有限制，而一般的銀行貸款會有金額的限制，審核的指標(biāo)繁多，不一定能夠借到。第三，藝金所以藝術(shù)品作為抵押，而銀行一般不會接受藝術(shù)品作為抵押；第四，藝金所信息透明，投資人可以通過平臺選擇收益更高的項(xiàng)目，雖然借款人的成本相對高，但是募集難度比較小，更容易達(dá)成合作。

藝金所相對于一些互聯(lián)網(wǎng)銀行借貸來說，成本偏高。比如，眾微銀行的第一筆貸款利率只有7.5%，而藝金所最低的年化利率已是8%，此外，還需要交給藝金所平臺服務(wù)費(fèi)，付給拍賣公司一定數(shù)額的鑒定評估報(bào)告費(fèi)用。但是，黃宇杰認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)銀行的借貸服務(wù)需要大數(shù)據(jù)支持，需要借款人身份后的所有誠信信息，交易信息和資產(chǎn)信息。所以，互聯(lián)網(wǎng)銀行解決的還是小微企業(yè)和百姓的臨時(shí)周轉(zhuǎn)，額度比較小，想要借幾百萬、幾千萬的話是很難的，而藝金所的定位是解決藝術(shù)品行業(yè)的資金供應(yīng)鏈問題，是細(xì)分化的市場，沒有額度限制。如果傳統(tǒng)銀行和互聯(lián)網(wǎng)銀行想要做藝術(shù)品質(zhì)押貸款的話，首先需要解決的就是鑒定評估和變現(xiàn)能力，而這兩個難題一直是銀行難做藝術(shù)品質(zhì)押的癥結(jié)所在。

嚴(yán)格地說，藝金所并不是完全的P2P模式，因?yàn)镻2P模式不需要抵押，依靠的是數(shù)據(jù)。在質(zhì)押物及其鑒定估值方面，藝金所的理念類似于典當(dāng)。典當(dāng)不考慮借款人的信用，只考慮抵押品的價(jià)值，只借估價(jià)的四五成，到時(shí)如果還不上，把抵押品賣掉即可。與藝金所相比，黃宇杰認(rèn)為典當(dāng)有幾個劣勢：“首先，在典當(dāng)行借款的成本高于藝金所。一般典當(dāng)行的月息在2.5%左右，年化利率在30%左右，而目前藝金所的最高年化利息12%，加上服務(wù)費(fèi)、鑒定費(fèi)等只有15%左右。其次，借款人在典當(dāng)行的借款一旦到期無力償還本息時(shí)，抵押物就歸典當(dāng)行自由處置，所得金額全部歸典當(dāng)行所有，而在藝金所，抵押物處置后只扣除本息、罰息及費(fèi)用，余額仍歸借款人所有。當(dāng)然，對于典當(dāng)行來說，抵押物的種類繁多，處置資產(chǎn)并沒有那么快捷方便，他們還是希望能夠正常還款?？傊?，與典當(dāng)行相比，藝金所的借款成本更低，變現(xiàn)更快，資產(chǎn)處置流程更完整，交易更透明。”

藝金所的首席風(fēng)控官、人民大學(xué)的法學(xué)博士楊逢柱認(rèn)為：“藝金所是一種多方利好的模式，一方面，為大量藏家解決了現(xiàn)金難題，刺激藏家進(jìn)行交易，加快資產(chǎn)和現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換。另一方面，為市民提供了低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資渠道。藝金所剛剛誕生，處于成長期，取得投資人信任、進(jìn)一步成長需要過程和時(shí)間?！?/p>

藝金所目前正在架構(gòu)、完善服務(wù)體系，尚待大規(guī)模推廣。黃宇杰認(rèn)為，市場規(guī)模擴(kuò)大后，藝金所的難點(diǎn)在于是否有足夠的借款需求。因?yàn)?，對于沒有經(jīng)營需求的藏家來說，只有有錢，才會收藏藝術(shù)品，一般不會去借款；對于藝術(shù)品投資人來說，只有存在買作品的需求，又不愿意賣掉現(xiàn)有作品，并且投資收益必須高出借款成本時(shí)，才有足夠的驅(qū)動力去借款。目前，合適的借款人是比較少的，要么不借，要么需要借幾十萬、幾百萬，平臺剛剛建立，還沒有那么多投資人，不能快速募集到那么多資金，這也是目前需要突破的。在藝金所的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)看來，他們的設(shè)計(jì)無疑是完美的，至于在現(xiàn)實(shí)操作過程中是否能夠如愿以償，是否真的做到零風(fēng)險(xiǎn)，需要拭目以待。