利率市場化與我們的生活

江寒秋

看花眼的存款利率價格戰(zhàn)

2月28日，央行宣布將金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2.5%，同時存款利率浮動區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。

消息一出，銀行紛紛跟進(jìn)。第一時間，恒豐銀行、浙商銀行、江蘇銀行、南京銀行、無錫農(nóng)商行等多家銀行均第一時間宣布利率“一浮到頂”。交行在五大行中率先上調(diào)，將所有定期存款利率調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.3倍。

在降息的最初幾天，包括中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、華夏銀行等各大股份制銀行并沒有上浮30%到頂，大多一年期存款上浮的幅度均為20%。

然而，就在儲戶們等待存款利率頂格上浮潮的過程中，“央媽”的約談讓利率上浮潮消退。

記者采訪各家銀行的最新情況來看，第二輪的利率戰(zhàn)中，國有大行占據(jù)了利率優(yōu)勢。工、農(nóng)、中、建、交等都全部或部分上浮30%，而之前利率最高的中小股份制商業(yè)銀行則在壓力下回調(diào)。

此次降息后最先上調(diào)利率的恒豐和浙商、渤海銀行等均將存款利率調(diào)為上浮20%，當(dāng)前執(zhí)行的一年、兩年、三年整存整取利率已調(diào)整為3%、3.72%、4.5%。記者在浙商銀行、恒豐銀行官網(wǎng)看到，五年期存款利率，浙商銀行由此前的5.4%降為5%，恒豐銀行則保持原來的5.225%不變。

不斷調(diào)整的利率也讓儲戶看花了眼。市民陳女士手頭有一筆閑錢，3月1日央行降息后，她計(jì)算了一下，如果銀行存款利率上調(diào)至1.3倍，把手頭的錢存?zhèn)€3年還是蠻劃算的。

上周，她前往家附近的一股份制商業(yè)銀行，根據(jù)此前了解的消息，該行在降息后第一時間就表示，各檔存款利率“一浮到頂”?？墒牵?dāng)她去存錢的時候，一進(jìn)銀行大門看到的卻是“存款利率上浮20%”的宣傳展板。銀行工作人員告訴她，一開始銀行是執(zhí)行上浮30%的，但上周又調(diào)整了，跟大多數(shù)銀行一樣，現(xiàn)在上浮20%?！皼]想到只是晚了幾天時間，銀行就回調(diào)了存款利率，1年期存款利率現(xiàn)在是3%，比之前公布的3.25%回調(diào)了0.25個百分點(diǎn)?！?/p>

這不免讓陳女士有點(diǎn)不滿，“一直在變，等過段時間他們調(diào)得差不多了再看把錢存哪兒吧。一會上浮，一會下調(diào)，銀行不累我都看累了！”

記者走訪各家銀行發(fā)現(xiàn)，這次降息后的利率調(diào)整可不止一輪。降息后，多家銀行第一時間調(diào)整存款利率，一些中小股份制商業(yè)銀行和城商行將利率上浮到頂，可就在第一輪利率上調(diào)僅過一周，銀行間的存款利率“價格戰(zhàn)”再次打響。降息第一天就宣布存款利率頂格上浮的浙商銀行和恒豐銀行已經(jīng)悄然將利率回調(diào)至基準(zhǔn)利率的1.2倍，光大、招行等不少銀行則根據(jù)不同的存款金額實(shí)行差別利率。

變來變?nèi)ビ掷矢鞑煌拇婵罾蕛r格戰(zhàn)，已然成了一場讓儲戶看花眼的混戰(zhàn)。

“就像每家超市都有一款主打的特價產(chǎn)品一樣，銀行也有各自的高利率產(chǎn)品”

現(xiàn)在銀行存款利率可謂“百花齊放”，利率上浮基本上從10%—30%不等，不過，由于央行不設(shè)5年期存款基礎(chǔ)利率，目前，各家銀行存款利率差別最大的地方在5年期利率，最低利率為4%，最高為5.225%。

“從央行放開的5年期定存利率可以看到，利率市場化背景下銀行的定價不再‘一刀切，更不會存在哪家銀行各檔期利率都最高的情況。就像大潤發(fā)的雞蛋、沃爾瑪?shù)挠?、歐尚的米、家樂福的面，每家超市都有一款主打的特價產(chǎn)品一樣，銀行也有各自的高利率產(chǎn)品，比如這家銀行的3年期存款利率比較高，那家銀行的1年期存款利率比較高。所以對于市民來說，選擇哪家銀行應(yīng)主要看綜合實(shí)力，包括服務(wù)水平、產(chǎn)品的豐富程度等，而不是一味跟著存款利率的高低走?！币晃汇y行人士曾如此比喻。

如今，存款利率之爭已經(jīng)開打，如果存款利率放開，將使行業(yè)的競爭徹底進(jìn)入白熱化的階段，銀行的息差空間將進(jìn)一步收窄，商業(yè)銀行的運(yùn)營壓力將進(jìn)一步加劇。對此，專家認(rèn)為，如果利率放開再加上允許銀行破產(chǎn)，國有大行的優(yōu)勢將更加明顯，也能獲得更強(qiáng)的定價能力。今后，國有大行的存款利率可能會跟城商行、農(nóng)商行的存款利率差距進(jìn)一步拉大。

融360分析師葉青表示，一旦存款利率市場化，各家銀行可根據(jù)自身經(jīng)營情況自行浮動存款利率?？梢灶A(yù)見，各銀行間的競爭將更加激烈。為獲取更多資金，銀行將會用各種手段，而最直接的辦法就是提高利率，尤其是中小銀行。這樣一來，儲戶對銀行的選擇權(quán)擴(kuò)大了，對儲戶頗為有利，儲戶可以對比各銀行的實(shí)際利率水平，根據(jù)實(shí)際需求來選擇最適合自己的銀行。

不過，葉青也指出，利率市場化之后，短期內(nèi)存款利率出現(xiàn)飆高的可能性很小。“央行也會密切關(guān)注存款利率上浮情況，如果部分銀行上浮特別激進(jìn)，央行可以窗口指導(dǎo)部分銀行調(diào)降存款利率?！比~青建議，長遠(yuǎn)來看利息收益與風(fēng)險之間要取得平衡。

利率市場化兩道必答題

我國利率市場化進(jìn)程只剩下存款端的“最后一公里”。自2012年6月8日，央行將存款利率浮動上限從1倍擴(kuò)大1.1倍，開啟了存款利率市場化的端口。2014年11月22日，央行降息的同時，將存款利率浮動上限從1.1倍擴(kuò)大1.2倍，今年2月28日，央行降息進(jìn)一步將存款利率浮動上限擴(kuò)大到1.3倍。

“今年如果能有一個機(jī)會，可能存款利率上限就放開了，大家期望中的最后一步就走出來了，這個概率應(yīng)該說是非常高的?！敝苄〈ǖ倪@句話，為時下利率市場化進(jìn)程加快劃定了更精確的時間范圍。目標(biāo)既定，利率市場化究竟何時完全實(shí)現(xiàn)？已經(jīng)成為社會各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

對此，中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛提供的一個邏輯在于，存款利率的完全放開不是利率市場化“馬拉松”里程最后的沖刺節(jié)點(diǎn)，也不是對銀行沖擊的時點(diǎn)分界，而是這一不斷深入的過程給銀行帶來的漸進(jìn)式影響。

“取消上限沒有太大的意義”曾剛認(rèn)為，隨著利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，貨幣基金和銀行理財(cái)?shù)惹酪呀?jīng)分流存款，銀行負(fù)債成本上升，在當(dāng)前存款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大到30%，已經(jīng)意味著利率市場化程度相當(dāng)高。在利率市場化相當(dāng)高的情況下，依據(jù)市場供求水平?jīng)Q定的市場利率和基準(zhǔn)利率依舊是當(dāng)前通向市場化路上的兩個“門檻”。

曾剛表示，第一，利率市場化本質(zhì)上是反映市場供求的利率，沒有形成市場利率的就不能算是市場化，形成市場基準(zhǔn)利率體系，沒有準(zhǔn)確的定價難免出現(xiàn)混亂。第二，央行調(diào)控銀行的基準(zhǔn)利率調(diào)控體系尚未形成。當(dāng)前中國沒有基準(zhǔn)利率，央行日常調(diào)控是基于數(shù)量的調(diào)控，不能有效使銀行利率在合理區(qū)間內(nèi)波動時，只能依據(jù)窗口指導(dǎo)。

曾剛強(qiáng)調(diào)，實(shí)現(xiàn)利率市場化不是最終目的，要建立相應(yīng)的配套機(jī)制，建立起反映市場供求的市場利率和基準(zhǔn)利率體系。