企業(yè)財務(wù)危機防范與化解對策

王德華

財務(wù)危機不僅是一種狀態(tài)結(jié)果，也是一個過程。財務(wù)危機的表現(xiàn)是資不抵債、經(jīng)營虧損、破產(chǎn)等。或是處于這幾種狀態(tài)之間的情況，經(jīng)營虧損是企業(yè)爆發(fā)財務(wù)危機的征兆，資不抵債表明企業(yè)已經(jīng)處于財務(wù)危機狀態(tài)，破產(chǎn)是財務(wù)危機的最終結(jié)果。

企業(yè)財務(wù)危機成因

企業(yè)內(nèi)部原因

企業(yè)風(fēng)險防范意識淡薄，管理經(jīng)驗不足。由于企業(yè)偏向于獲取負債桿桿利益，在理財過程中形成過度負債，從而產(chǎn)生財務(wù)危機。財務(wù)桿桿和負債風(fēng)險桿桿是正相關(guān)，在風(fēng)險-收益配比規(guī)律作用下，高收益和高風(fēng)險是相隨的，當(dāng)出現(xiàn)不利因素時，潛在的債務(wù)風(fēng)險則會轉(zhuǎn)化為債務(wù)危機。

資本結(jié)構(gòu)不合理，大量資金被占用。資本結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理會降低企業(yè)償付能力，增加企業(yè)財務(wù)負擔(dān)，易引發(fā)財務(wù)危機。資本結(jié)構(gòu)不合理主要包括生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、籌資結(jié)構(gòu)不合理以及投資結(jié)構(gòu)不合理等。

投資決策失誤，經(jīng)營效益低下。如果企業(yè)在投資之前，沒有深入分析投資項目，未對其進行可行性分析，且掌握的經(jīng)濟信息不夠全面，決策者自身專業(yè)素質(zhì)偏低，則會導(dǎo)致決策失誤。決策失誤導(dǎo)致企業(yè)無法獲得預(yù)期收益，投資不能按期收回，從而造成財務(wù)危機。

融資不當(dāng)，資產(chǎn)流動性較差。如果企業(yè)資金管理不當(dāng)，支付能力較低，易造成企業(yè)財務(wù)困難，如果沒有及時采取有效措施進行補救，則會加重企業(yè)財務(wù)困難，最終引發(fā)財務(wù)危機。如果企業(yè)無法按時收回應(yīng)收賬款，積壓過多存貨，資金周轉(zhuǎn)能力差，則會降低企業(yè)資產(chǎn)流動性，誘發(fā)財務(wù)危機。

過度使用商業(yè)信用。商業(yè)信用是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在助力，對企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。有的企業(yè)采取賒銷方式銷售產(chǎn)品，增加企業(yè)利潤但是在信用銷售過程中，事先沒有深入了解客戶信用等級，賒銷具有盲目性和隨意性，從而導(dǎo)致大量應(yīng)收賬款無法按時收回。如果企業(yè)信用鏈某環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，則會造成資金鏈斷裂，降低企業(yè)支付能力，易引發(fā)財務(wù)危機。

企業(yè)外部原因

經(jīng)濟環(huán)境的變化。經(jīng)濟環(huán)境的變化是引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機的一個重要因素。當(dāng)經(jīng)濟不景氣時，市場需求不高，同行競爭加劇，企業(yè)需要降低產(chǎn)品價格，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，此時企業(yè)的盈利能力也有所降低，甚至有的企業(yè)出現(xiàn)虧損，面臨破產(chǎn)危機。

國家政策的變化。國家政策主要包括國民就業(yè)情況、匯率變化、物價水平、利率水平、貨幣供應(yīng)、所在國法律法規(guī)、社會文化、政治經(jīng)濟等。這些因素具有不可控制性，在眾多因素共同作用下企業(yè)易產(chǎn)生財務(wù)危機。

企業(yè)有效防范和化解財務(wù)危機的策略

結(jié)合企業(yè)內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境的變化，制定合理的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，確定準確的發(fā)展方向。有的企業(yè)為了提高利潤，盲目擴建，為了滿足資金需求，對外大量舉債，結(jié)果不僅沒有獲得規(guī)模效益，反而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)虧損，無力償還本息，出現(xiàn)財務(wù)危機。因此，企業(yè)需要堅持穩(wěn)健發(fā)展原則，深入分析籌資風(fēng)險和投資風(fēng)險，找到報酬和風(fēng)險間的平衡點，合理確定發(fā)展規(guī)律，研究企業(yè)外部環(huán)境的變化，掌握市場動態(tài)，研究產(chǎn)品生命周期，大力開發(fā)新產(chǎn)品。

調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在選擇資本結(jié)構(gòu)時，需要考慮諸多因素：對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)有一個動態(tài)認識，原先優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)可能會變?yōu)椴缓侠斫Y(jié)構(gòu)或次優(yōu)化結(jié)構(gòu)，企業(yè)需要加強籌資和投資管理，合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化收益、成本和風(fēng)險的配比，獲取預(yù)期效益；準確分析企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展狀況、企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)使用結(jié)構(gòu)以及金融市場運行狀況，并制定針對性管理措施促進企業(yè)發(fā)展；構(gòu)建有效的資本結(jié)構(gòu)，找到一種能實現(xiàn)股東價值最大化的權(quán)益和負債結(jié)構(gòu)。

提高企業(yè)管理水平，加強資金管理。首先，財務(wù)部門應(yīng)該采取有效的措施提高財務(wù)管理水平。利用現(xiàn)代管理方法和理論參與投資項目、成本和收益以及資產(chǎn)重組項目風(fēng)險等評價工作。注意企業(yè)分散資金投向，盡量降低投資風(fēng)險。構(gòu)建完善的財務(wù)控制制度，由專人負責(zé)管理賬、款、物，改進財務(wù)監(jiān)督工作，提高內(nèi)部審計的獨立性。

加強資金管理。大部分企業(yè)的財務(wù)危機是由資金周轉(zhuǎn)不力造成的，所以加強資金管理是有效防范財務(wù)危機的重要舉措。企業(yè)需要加快應(yīng)收賬款結(jié)算速度，全程跟蹤和監(jiān)督應(yīng)收賬款收回情況，加強應(yīng)收賬款各部門的合作，保證應(yīng)收賬款能按時收回。同時，需要加強存貨管理，增強風(fēng)險意識，減少資金占用。

加強投資活動的風(fēng)險管理。具體措施如下：構(gòu)建完善的風(fēng)險全程控制機制。積極做好事前預(yù)測工作，在制定決策之前，客觀預(yù)測財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率以及成因，制定針對性措施進行防范。做好事中控制，嚴格控制企業(yè)財務(wù)運營中出現(xiàn)的風(fēng)險。事后調(diào)整，對于已經(jīng)發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，需要建立專門風(fēng)險檔案，總結(jié)風(fēng)險管理經(jīng)驗，制定風(fēng)險管理措施，確定風(fēng)險管理方向；構(gòu)建有效的預(yù)算管理機制。加強財務(wù)監(jiān)控，避免理財出現(xiàn)失誤是防范企業(yè)財務(wù)危機的重要舉措。因此，企業(yè)需要構(gòu)建有效的財務(wù)監(jiān)控機制和預(yù)算管理機制。有效的財務(wù)監(jiān)控和預(yù)算管理是企業(yè)高效管理的重要標志，具體包括資本結(jié)構(gòu)管理、投資雨傘管理、投資資金監(jiān)控、現(xiàn)金流監(jiān)控、盈利水平、中長期籌資以及日常運營資金管理等；投資決策科學(xué)化，企業(yè)在進行投資之前，必須對投資項目進行科學(xué)論證，調(diào)整投資組合，合理分散風(fēng)險、控制風(fēng)險、避免風(fēng)險，并適當(dāng)接受風(fēng)險。在制定投資決策時，企業(yè)要敢于進行風(fēng)險投資，獲取高額利潤，同時需要克服投機主義、盲目樂觀和冒險等思想，盡量降低投資風(fēng)險。最佳的決策組合是收益性、穩(wěn)健性和風(fēng)險性最佳，對投資風(fēng)險進行嚴格監(jiān)控。提高投資決策的規(guī)范化、科學(xué)化和合理化水平，以經(jīng)濟效益為中心，統(tǒng)一管理資金，實現(xiàn)資金的合理配置。

整改企業(yè)，提高企業(yè)內(nèi)部素質(zhì)。當(dāng)企業(yè)陷入財務(wù)危機時，其內(nèi)部管理機制處于癱瘓狀態(tài)，經(jīng)營管理秩序混亂，創(chuàng)新機制萎縮，決策機制效率低下。因此，企業(yè)需要深入分析這些問題的成因，制定科學(xué)的整改策略，化解財務(wù)危機。具體措施如下：調(diào)整企業(yè)組織機構(gòu)。企業(yè)爆發(fā)財務(wù)危機時，組織機構(gòu)反應(yīng)遲緩、效率低下，需要改組組織機構(gòu)，構(gòu)建執(zhí)行到位、靈活調(diào)度、信息順暢、反應(yīng)迅速的組織機構(gòu)；更換高級管理團隊，企業(yè)管理者習(xí)慣依靠以往技術(shù)或成功經(jīng)驗進行管理，應(yīng)循守舊，導(dǎo)致管理效率不高，影響企業(yè)發(fā)展。企業(yè)需要及時更換高級管理團隊，為企業(yè)管理注入新的力量、新的思想，改造管理，使企業(yè)重獲生機；調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營方向。有的企業(yè)由于發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營方向失誤產(chǎn)生財務(wù)危機。此時，企業(yè)需要重新定位經(jīng)營方向；調(diào)整企業(yè)管理方法和管理制度。有的企業(yè)的管理方法和管理制度過于落后，依舊采取高度集中的管理方式，降低了管理效率，影響企業(yè)經(jīng)濟效益，引發(fā)財務(wù)危機。

綜上所述，引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機的因素多種多樣，如，企業(yè)風(fēng)險防范意識淡薄，管理經(jīng)驗不足，投資決策失誤，資本結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟環(huán)境的變化，融資不當(dāng)，資產(chǎn)流動性較差等。因此，需要結(jié)合企業(yè)內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境的變化，制定合理的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，確定準確的發(fā)展方向，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，加強資金管理，提高企業(yè)管理水平，從而有效地防范和化解財務(wù)危機。

（作者單位：中國社會科學(xué)院研究生院）