利率市場化條件下中小企業(yè)融資問題管窺

王孔

長期以來，中小企業(yè)一直面臨融資難的問題。中小企業(yè)融資困難，融資渠道單一，融資成本大，嚴重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。由于缺乏相關(guān)的政策支持，中小企業(yè)融資的積極性下降了，同時也一定程度影響我國金融市場的發(fā)展。本文從利率市場化出發(fā)，探討利率市場化條件下中小企業(yè)融資的有利影響和不利影響。

在利率市場化的金融背景下，中小企業(yè)既面臨一定的好處，也面臨著一定的弊端。中小企業(yè)相對來說，資金規(guī)模、企業(yè)人員數(shù)量和市場占有率等都比不上大型企業(yè)，在融資上，無法和大型企業(yè)相提并論。利率市場化，有利于改善中小企業(yè)融資難的環(huán)境，解決中小企業(yè)融資困難的問題，促進中小企業(yè)的發(fā)展。

利率市場化對中小企業(yè)融資的有利影響

金融交易主體享有利率的決定權(quán)是利率市場化的核心。利率市場化有利于改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，給金融機構(gòu)的利率浮動創(chuàng)造了極大的空間，增加商業(yè)銀行的貸款積極性。此外，利率市場化促進銀行業(yè)的公平競爭，解決了中小企業(yè)融資難的問題。利率市場化對中小企業(yè)融資的有利影響主要是兩個方面，一個是賦予銀行擁有自主的經(jīng)營權(quán)，另一個是促進銀行之間的合理競爭。

利率市場化賦予銀行擁有自主的經(jīng)營權(quán)。利率市場化不僅落實了銀行的經(jīng)營自主權(quán)，自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險、自負盈虧，同時給金融機構(gòu)的利率浮動創(chuàng)造了極大的空間，只要能夠從利息收入中得到承擔(dān)利率風(fēng)險的補償，銀行就能提供貸款，滿足中小企業(yè)的融資需求。以上這些都是利率市場化帶來的有利影響。如果利率沒有市場化，受到政府的管制，那么金融機構(gòu)缺乏貸款定價的自主權(quán)，出于經(jīng)營安全的考慮，會選擇那些信用良好的大企業(yè)，中小企業(yè)的融資變得十分困難。在利率市場化的條件下，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險和獲得的收益是相對稱的，有利于提高金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款的積極性，有效解決金融機構(gòu)融資難的問題。

利率市場化促進銀行之間的合理競爭。在利率市場化的條件下，中小企業(yè)改變了以往被動的局面，擁有選擇權(quán)。在融資時，中小企業(yè)可以根據(jù)自己獲得貸款的利率和項目的收益率，選擇不同的銀行，解決企業(yè)的資金問題。銀行之間面臨著激烈的行業(yè)競爭，爭相奪取中小企業(yè)客戶。銀行間的競爭是全方位的，不僅包括資金總量的競爭，還包括服務(wù)水平的競爭。銀行面臨兩大競爭，一是價格，二是服務(wù)。從價格上來說，這一競爭壓力能使商業(yè)銀行在綜合考慮信用風(fēng)險大小和利率風(fēng)險大小后確定出資金的價格，合理有效配置資源。從服務(wù)上來說，銀行為了擴大市場份額和提高盈利水平，需要和客戶保持長期的合作關(guān)系，這樣就改善了中小企業(yè)的融資環(huán)境。當(dāng)然，商業(yè)銀行業(yè)也面臨利率上升帶來的風(fēng)險和不斷增加的競爭壓力，客觀上成為商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的動力。各大商業(yè)銀行必然竭盡自己所能，建立良好的信譽，提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，占據(jù)更多的市場份額和擁有更多的客戶。中小企業(yè)能夠享受到優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，有效解決企業(yè)融資難的問題，促進自己企業(yè)的良好發(fā)展。

利率市場化對中小企業(yè)融資的不利影響

利率市場化可以緩解中小企業(yè)融資難的問題，降低了中小企業(yè)融資的制度性難度。利率市場化對中小企業(yè)融資的不利影響主要來自兩方面，一是利率升高，二是銀企間的信息不對稱。

利率會升高。利率市場化后將導(dǎo)致利率的升高，增加企業(yè)的成本。我國的官方利率長期被低估，背離市場發(fā)展的實際水平。中國中小企業(yè)的貸款需求比較大，在利率市場化的條件下，必然導(dǎo)致利率上漲。研究人員對利率市場化進行了調(diào)查和研究，發(fā)現(xiàn)實行利率市場化的國家，大部分的名義利率呈現(xiàn)上升的趨勢?？紤]到通貨膨脹的影響，大部分國家的實際利率也存在上升的趨勢。利率的上升會對中小企業(yè)產(chǎn)生不利的影響，中小企業(yè)獲得的貸款利率會升高，加大融資成本甚至失去信貸融資的機會，最后有可能使中小企業(yè)放棄優(yōu)秀的投資項目，打擊中小企業(yè)發(fā)展的積極性，我國的整體經(jīng)濟發(fā)展也會受到重創(chuàng)。

銀企之間信息不對稱。中小企業(yè)的信息披露機制不健全，不必像上市公司一樣定期提供經(jīng)過注冊會計師審計的財務(wù)報表，披露公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。中小企業(yè)的經(jīng)營存在較大的風(fēng)險，不穩(wěn)定性較大，如果銀行無法了解企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，也就無法批準(zhǔn)貸款。信息不對稱將限制銀行向企業(yè)提供貸款，不利于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。

消除利率市場化對中小企業(yè)融資不利影響的措施

利率市場化后，利率水平會升高，這種情況是難以避免的，所以主要從銀企之間信息不對稱著手，消除利率市場化對中小企業(yè)融資的不利影響。消除消除利率市場化對中小企業(yè)融資不利影響的措施主要有四種，分別是健全社會信用體系、政府發(fā)揮積極作用、貸款擔(dān)保機構(gòu)發(fā)揮作用、提高中小金融機構(gòu)為中小企業(yè)服務(wù)的能力。

健全社會信用體系。社會當(dāng)中不講誠信的情況還是時有發(fā)生的，不講信用會增加銀行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，影響銀行正常的信貸發(fā)放。信用評估機構(gòu)需要對申請貸款者進行信用評估，核實企業(yè)的信用資料。信用評估機構(gòu)是金融體系中的重要環(huán)節(jié)，貸款發(fā)放的銀行可以避免向還款不及時或可能破產(chǎn)的高風(fēng)險借款人提供融資。社會信用體系主要包括信用記錄、信用調(diào)查、信用評估等方面，面向全社會，提供信用查詢的功能。社會信用體系的建立可以有效地解決銀行和企業(yè)之間的信息不對稱問題，降低中小企業(yè)的融資成本，改善中小企業(yè)融資的環(huán)境。建立健全信用評估體系，形成良好的社會信用體系是歷史發(fā)展的必然，是時代進步的體現(xiàn)，是經(jīng)濟發(fā)展的需要。

政府發(fā)揮積極作用。金融市場的發(fā)展需要政府適時適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控，保證金融市場的有序發(fā)展。由于銀行和企業(yè)之間存在信息不對稱的問題，金融市場無法進行自我調(diào)節(jié)，達到資源的最優(yōu)配置。政府的貨幣金融監(jiān)管機構(gòu)，即中央銀行，可以對中小企業(yè)實行信貸補貼、信貸擔(dān)保，鼓勵商業(yè)銀行向經(jīng)營狀況和資信狀況良好的企業(yè)發(fā)放貸款。此外，政府還要加大政策扶持的力度，建立中小企業(yè)發(fā)展基金，為中小企業(yè)的發(fā)展提供資金支持。政府發(fā)揮的作用是立竿見影的，具有強大影響力的。在金融市場的發(fā)展過程中，萬萬不要忽視政府的作用。

貸款擔(dān)保機構(gòu)發(fā)揮作用。貸款擔(dān)保機構(gòu)是來服務(wù)中小企業(yè)的，解決中小企業(yè)抵押品匱乏的問題。貸款擔(dān)保機構(gòu)組件方式主要是兩種，一種是由中小企業(yè)聯(lián)合起來以股份制形式組建擔(dān)保共同體，另一種是由政府出資設(shè)立永久性機構(gòu)為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保，并為擔(dān)保共同體提供再保險業(yè)務(wù)和資金支持。政府要對中小企業(yè)的擔(dān)保、抵押提供一定的政策支持，發(fā)揮政府的作用。中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)是中小企業(yè)與銀行之間的中介，轉(zhuǎn)移了銀行的風(fēng)險，滿足中小企業(yè)的貸款需求。

第四，提高中小金融機構(gòu)為中小企業(yè)服務(wù)的能力。大型金融機構(gòu)為了降低自身的風(fēng)險，更傾向于選擇大型的實力雄厚的企業(yè)作為貸款者，中小企業(yè)的選擇相對就少了。而中小型金融機構(gòu)對中小型企業(yè)的發(fā)展起到積極的推動作用，能更好地改善中小企業(yè)融資難的問題。中小金融機構(gòu)對中小企業(yè)的資信狀況更為了解，更愿意為中小企業(yè)提供貸款。

中小企業(yè)的生存和發(fā)展與國民經(jīng)濟緊密聯(lián)系在一起，中小企業(yè)發(fā)展的好，有利于推動我國經(jīng)濟的進步。在利率市場化條件下，銀行業(yè)之間的競爭更加激烈，產(chǎn)生了更多的金融產(chǎn)品。雖然利率市場化會增大銀行的融資風(fēng)險和中小企業(yè)的借款成本，但是利率市場化是經(jīng)濟發(fā)展的方向和必然趨勢。

（作者單位：中國社會科學(xué)院研究生院）