美國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口的影響

美國(guó)對(duì)外直接投資（OFDI）和服務(wù)貿(mào)易出口對(duì)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用，本文探討了美國(guó)OFDI對(duì)于服務(wù)貿(mào)易出口的影響機(jī)制及地區(qū)效應(yīng)。通過(guò)1999至2013年美國(guó)對(duì)13個(gè)國(guó)家進(jìn)行OFDI與服務(wù)貿(mào)易出口的相關(guān)數(shù)據(jù)，建立面板數(shù)據(jù)個(gè)體固定效應(yīng)變截距模型，發(fā)現(xiàn)美國(guó)OFDI對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口存在顯著的正向拉動(dòng)效應(yīng)，且短期效應(yīng)大于長(zhǎng)期，地區(qū)間差異明顯。根據(jù)

研究結(jié)論，提出了利用OFDI帶動(dòng)我國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口的針對(duì)性建議。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，美國(guó)作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，其OFDI和出口貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大。Goldberg和Klein（1999）研究了美國(guó)和日本對(duì)拉美及東南亞國(guó)家OFDI對(duì)進(jìn)出口的影響，得出結(jié)論，OFDI與出口貿(mào)易存在互補(bǔ)性，但地區(qū)間存在差異，拉美國(guó)家與美國(guó)OFDI與出口貿(mào)易不存在顯著關(guān)系。Lipsey（2002）對(duì)美國(guó)、瑞典和日本的OFDI與出口貿(mào)易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，得出結(jié)論美國(guó)制造業(yè)公司對(duì)一國(guó)投資于該母公司在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)存在正相關(guān)關(guān)系。Grunfeld（2003）對(duì)OECD國(guó)家服務(wù)業(yè)的OFDI和出口貿(mào)易進(jìn)行因果檢驗(yàn)，得出結(jié)論包括美國(guó)在內(nèi)的26個(gè)國(guó)家存在互補(bǔ)而非替代關(guān)系。

當(dāng)前，大多數(shù)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于美國(guó)OFDI與出口貿(mào)易之間關(guān)系的研究未明確區(qū)分制造業(yè)或者服務(wù)業(yè)，僅從OFDI和出口總額的關(guān)系進(jìn)行討論。本文將在以往學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，從地區(qū)角度對(duì)于美國(guó)OFDI對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口的影響進(jìn)行研究，所得結(jié)論對(duì)中國(guó)OFDI和服務(wù)貿(mào)易出口具有一定的現(xiàn)實(shí)參考價(jià)值。

對(duì)外直接投資與服務(wù)貿(mào)易出口貿(mào)易影響機(jī)理

一般而言，OFDI對(duì)于服務(wù)貿(mào)易出口的影響主要分為出口創(chuàng)造和出口替代。

為追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)或者范圍經(jīng)濟(jì)的效率尋求型OFDI將會(huì)帶動(dòng)本國(guó)服務(wù)業(yè)出口增長(zhǎng)。一方面，以“商業(yè)存在”為主的OFDI能夠直接拉動(dòng)服務(wù)業(yè)出口貿(mào)易。通過(guò)并購(gòu)或者綠地投資在東道國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，即服務(wù)貿(mào)易的基礎(chǔ)，帶動(dòng)本國(guó)勞務(wù)、技術(shù)、金融、保險(xiǎn)和運(yùn)輸?shù)确?wù)出口。另一方面，彭斯達(dá)，潘黎（2006）指出各國(guó)間科技及經(jīng)營(yíng)管理水平巨大差距制約國(guó)際服務(wù)貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。由于母國(guó)對(duì)東道國(guó)OFDI帶來(lái)的技術(shù)轉(zhuǎn)移將會(huì)提高全球范圍內(nèi)服務(wù)可貿(mào)易性，帶動(dòng)本國(guó)原本不可貿(mào)易服務(wù)產(chǎn)業(yè)出口增加。

效率尋求型OFDI主要是為了利用東道國(guó)廉價(jià)生產(chǎn)要素提高生產(chǎn)效率。近年來(lái)，由于網(wǎng)絡(luò)普及，離岸服務(wù)外包迅速發(fā)展。短期上看，母國(guó)在東道國(guó)設(shè)廠投資或者設(shè)立分支機(jī)構(gòu)生產(chǎn)的產(chǎn)品將會(huì)替代原先出口到東道國(guó)的服務(wù)產(chǎn)品，并且對(duì)于運(yùn)輸、物流和保險(xiǎn)等服務(wù)貿(mào)易出口存在抑制作用。長(zhǎng)期上看，由于母國(guó)對(duì)東道國(guó)OFDI將會(huì)提高東道國(guó)技術(shù)水平，改善其經(jīng)營(yíng)管理，使得東道國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)能夠生產(chǎn)原本在母國(guó)生產(chǎn)的服務(wù)產(chǎn)品，從而抑制母國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口。

模型、變量與數(shù)據(jù)

理論分析表明OFDI對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口的影響可能存在長(zhǎng)短期的效應(yīng)，并且可能因地區(qū)差異而呈現(xiàn)差異性。為檢驗(yàn)美國(guó)OFDI對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口的影響，本文建立如下面板數(shù)據(jù)回歸模型：

（1）

模型所選用的樣本數(shù)據(jù)時(shí)間跨度為1999至2013年，橫截面為美國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口的15個(gè)國(guó)家。美國(guó)OFDI的年度數(shù)據(jù)和美國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口額年度數(shù)據(jù)均來(lái)源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。實(shí)證分析運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)軟件Eviews7.0完成。

運(yùn)用LLC（Levin-Lin-Chu）檢驗(yàn)和ADF（Fisher-ADF）對(duì)模型中變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。從檢驗(yàn)結(jié)果上看，ln（EX）和ln（OFDI）在1%的顯著性水平均不能拒絕原假設(shè)，因此都是不平穩(wěn)的。ln（EX）和ln（OFDI）的一階差分均在1%的顯著性水平下拒絕單位根原假設(shè)，因此ln（EX）和ln（OFDI）是一階單整序列。

原假設(shè)為不存在協(xié)整關(guān)系，Newey-West寬度使用Bartlett自動(dòng)選擇從所得協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果上看，所進(jìn)行檢驗(yàn)的7個(gè)統(tǒng)計(jì)量中有6個(gè)統(tǒng)計(jì)量在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，綜合考慮可認(rèn)為美國(guó)對(duì)外直接投資與服務(wù)貿(mào)易出口之間的協(xié)整關(guān)系成立，即存在著一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。對(duì)模型進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，得出P值=0.0002<0.01，因此拒絕建立隨機(jī)效應(yīng)模型的原假設(shè)，應(yīng)當(dāng)建立個(gè)體固定效應(yīng)變截距模型。

根據(jù)上文所得結(jié)果，對(duì)面板數(shù)據(jù)構(gòu)建個(gè)體固定效應(yīng)變截距模型進(jìn)行回歸，得出以下回歸結(jié)果。

表1 模型回歸結(jié)果

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C -0.0290 0.3214 -0.0901 0.9283

LNOFDI？ 0.6423 0.0999 6.4308 0.0000

LNOFDI？（-1） 0.2530 0.0968 2.6147 0.0096

R-squared 0.9731 Adjusted R-squared 0.9709

F-statistic 437.1333 Prob（F-statistic） 0.0000

從回歸結(jié)果的經(jīng)濟(jì)含義上分析，β1i=0.6423，說(shuō)明美國(guó)OFDI短期對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口存在正的拉動(dòng)效應(yīng)，即t期對(duì)外直接投資額增加1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)服務(wù)貿(mào)易出口增加0.64個(gè)百分點(diǎn)。β2i=0.2530，說(shuō)明從長(zhǎng)期上看，美國(guó)OFDI對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口也存在正的拉動(dòng)效應(yīng)，即前一期對(duì)外直接投資增加1個(gè)百分點(diǎn)，能夠拉動(dòng)美國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口增加0.25個(gè)百分點(diǎn)，與短期相比，長(zhǎng)期效應(yīng)相對(duì)較弱。從不同國(guó)家的截距項(xiàng)差異中可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)對(duì)不同國(guó)家OFDI產(chǎn)生的服務(wù)貿(mào)易出口影響存在國(guó)別差異，其中固定效應(yīng)影響從高到低依次為沙特阿拉伯、印度、韓國(guó)、日本、中國(guó)、墨西哥、意大利、德國(guó)、法國(guó)、巴西、加拿大、歐盟、英國(guó)。

本文通過(guò)分析OFDI流出對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口的影響機(jī)制，并且對(duì)美國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口的影響進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)，得出以下結(jié)論：

總體上，美國(guó)OFDI的快速增長(zhǎng)能夠提高服務(wù)貿(mào)易出口。根據(jù)前文OFDI與服務(wù)貿(mào)易出口影響機(jī)理分析可知，OFDI存在出口創(chuàng)造和替代兩種效應(yīng)，創(chuàng)造和替代數(shù)量的多少?zèng)Q定了服務(wù)貿(mào)易出口將會(huì)增加還是減少。通過(guò)經(jīng)驗(yàn)分析，總體上，美國(guó)OFDI對(duì)服務(wù)貿(mào)易的出口創(chuàng)造效應(yīng)大于替代效應(yīng)。美國(guó)OFDI不僅能夠帶動(dòng)傳統(tǒng)服務(wù)如運(yùn)輸、旅游出口，還能夠能夠通過(guò)“技術(shù)外溢”，為東道國(guó)帶去先進(jìn)的技術(shù)、服務(wù)理念、管理經(jīng)驗(yàn)、營(yíng)銷(xiāo)方式以及高級(jí)人力資本。

美國(guó)OFDI對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口的促進(jìn)效應(yīng)短期大于長(zhǎng)期，從地區(qū)影響上看，美國(guó)對(duì)不同國(guó)家的OFDI對(duì)服務(wù)貿(mào)易出口影響存在差異。從實(shí)證結(jié)果上看，美國(guó)對(duì)英國(guó)、意大利、法國(guó)、德國(guó)、歐盟、加拿大的OFDI存在一定的出口替代效應(yīng)，其固定效應(yīng)為負(fù)。這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，人力資本密集，服務(wù)業(yè)發(fā)展水平較高，美國(guó)在這些國(guó)家進(jìn)行OFDI提供的服務(wù)很可能被東道國(guó)所替代，抑制其國(guó)內(nèi)服務(wù)貿(mào)易的出口。

（作者單位：華東師范大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院）

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