上市公司財務(wù)分析

王潔

摘 ?要：汽車作為我國經(jīng)濟重要支柱性產(chǎn)業(yè)，為我國經(jīng)濟的發(fā)展、科技的創(chuàng)新和人們生活質(zhì)量的提升起到了重要作用。汽車行業(yè)的飛速發(fā)展，使得人們更加關(guān)注其財務(wù)狀況，對其公開的財務(wù)信息也格外留意。文章以重慶長安汽車股份有限公司為例，對公司財務(wù)報表進行深入分析，以揭示其財務(wù)報表下的隱患并提出改善對策。

關(guān)鍵詞：上市公司;財務(wù)報表;改善對策

中圖分類號：F235. 2 ? ?文獻標(biāo)識碼：A ? ? ?文章編號：1006-8937（2015）35-0128-02

1 ?重慶長安汽車有限公司簡介

重慶長安汽車股份有限公司，簡稱重慶長安或長安汽車， 是中國長安汽車集團股份有限公司旗下的最為核心的整車公司。近年來，重慶長安居于全國工業(yè)企業(yè)500強、中國制造企業(yè)100強、中國上市公司20強，重慶市工業(yè)企業(yè)50強榜首。在2014年度中國乘用車企業(yè)自主品牌排行榜中，長安汽車居于年度中國乘用車企業(yè)自主品牌綜合競爭力榜首。

2 ?企業(yè)財務(wù)報表分析

2.1 ?長安汽車償債能力分析

2014年長安汽車在汽車制造行業(yè)中償債能力對比分析見表1。

依據(jù)表1顯示，長安汽車在2013年流動比率低于行業(yè)指標(biāo)，且與汽車行業(yè)其他公司相比，其短期償債能力處于行業(yè)中等水平。在2013、2014年，流動比率下降，而速動比率有所上升，其現(xiàn)金比率有所上升，且其資產(chǎn)短期內(nèi)其流動性得到逐步增強，該企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)得到一定的合理利用。

從橫向來看，江淮汽車的長期償債壓力較大，其指標(biāo)明顯高于行業(yè)指標(biāo)，該公司管理層應(yīng)該高度重視負債規(guī)模及其償債壓力，改善該公司融資方式和渠道，長安汽車2014年長期償債能力低于江鈴汽車及行業(yè)償債能力，且在指標(biāo)上與行業(yè)指標(biāo)相差較大。從縱向來看，資產(chǎn)負債率和權(quán)益比率處于不斷波動狀態(tài)，且變化明顯，特別是2012年變化幅度較大，到2014年情況向良好態(tài)勢發(fā)展。

從整體上看，雖然長安汽車資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，其長期償債也逐步得到完善，但其長期償債壓力較大，其利用資產(chǎn)的能力有所欠缺，且其資本結(jié)構(gòu)不合理，將影響其以后的舉債能力，該公司管理層應(yīng)提高警惕。

2.2 ?長安汽車營運能力分析

長安汽車營運能力分析指標(biāo)見表2，2014年長安汽車在汽車制造行業(yè)中的營運能力對比分析見表3。

從表2和表3中我們可以看出，該公司2013年主要周轉(zhuǎn)率處于較低地位，相對于江鈴汽車差距還比較大，主要是由于該公司2014年重視市場占有率的提升，增加了該年度的銷售量，從而很好地減少庫存和資產(chǎn)的浪費.該公司應(yīng)收賬款賬齡主要在1年以內(nèi)，周轉(zhuǎn)期較短，有利于該公司的資金的快速收回，但值得注意的是，該賬款與關(guān)聯(lián)企業(yè)尤其是子公司的占有比率較大，該公司管理層應(yīng)加大對其的重視，合理計提壞賬，并提高對總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。

從公司存貨周轉(zhuǎn)率獲知，雖然2012年該公司存貨周轉(zhuǎn)率有所降低，但后2年該公司逐步完善，使得存貨的占用水平降低，資金的變現(xiàn)能力增強。從2011年到2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升態(tài)勢，特別是2013年，增長迅猛，說明該公司管理層注重應(yīng)收款項的回款風(fēng)險，該公司的應(yīng)收賬款沒有較大的壞賬風(fēng)險。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2011～2013年出現(xiàn)明顯下降，至2014年有所升溫，周轉(zhuǎn)情況得到了好轉(zhuǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的轉(zhuǎn)折點在2012年，從0.79降到0.713再升到0.77，說明該公司2012年前資金主要用于產(chǎn)品的研發(fā)上。雖然至2013年該公司的總資產(chǎn)有所提高，但營業(yè)收入在總資產(chǎn)中比重偏低，截至2014年，隨著該企業(yè)技術(shù)的不斷創(chuàng)新和研發(fā)以及營銷方式的不斷改善，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力變強，該年的營業(yè)收入和總資產(chǎn)都得到巨額增加，總資產(chǎn)報酬率有所上升。從以上的比率分析中可得知，該公司的營運能力處于良好的發(fā)展態(tài)勢中。

2.3 ?長安汽車盈利能力分析

長安汽車盈利能力分析指標(biāo)見表4，2014年長安汽車在汽車制造行業(yè)中盈利能力對比分析見表5。

從表4中可以看出，除了營業(yè)利潤率在2012年降幅較大外，其他的盈利比率則一直處于穩(wěn)步的增長狀態(tài)。因為在2012年企業(yè)營業(yè)成本相對于營業(yè)收入的增幅較大，尤其是因汽車銷量的增加而導(dǎo)致的大量的營業(yè)成本，使得企業(yè)的營業(yè)利潤下降。但該公司總體是盈利的。

從表5可以看出，長安汽車營業(yè)凈利潤與行業(yè)其他公司比較處于中等地位，且與汽車制造行業(yè)指標(biāo)相差較大，但是其每股收益在行業(yè)中處于較高的優(yōu)勢地位，每股獲利能力較強，且該公司市盈率在行業(yè)其他公司中處于較低地位，雖然與江淮汽車市盈率相差較大，對未來預(yù)測盈利能力偏低，但未來市場有較大的不確定性，尤其是江淮37的市盈率，投資者需要謹(jǐn)慎投資，因此，就整體而言，長安汽車在同行業(yè)中的凈利潤和每股收益方面都是可觀的，但與江鈴汽車而言，其發(fā)展速度還有待加強。

2.4 ?長安汽車發(fā)展能力分析

長安汽車發(fā)展能力分析指標(biāo)見表6。

從表6中可以看出，2011年，企業(yè)的營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率均出現(xiàn)負數(shù)，說明該公司2011年期間費用較大，期間費用增長幅度較營業(yè)利潤增長幅度更大，2012年則開始處于盈利狀態(tài)，2013年，長安汽車該指標(biāo)增長幅度較大，說明其加大了產(chǎn)品研發(fā)和銷售費用份額，提高了市場占有率。2011、2013年企業(yè)總資產(chǎn)增長率保持在穩(wěn)定的增長范圍內(nèi)，而2012、2014年的增長幅度加快，說明企業(yè)在一定的經(jīng)營周期中總資產(chǎn)上升的空間加大，經(jīng)營規(guī)模擴張較快。2014年發(fā)展速度更迅猛，其作為國家經(jīng)濟支柱企業(yè)，其發(fā)展是可觀的。

3 ?長安汽車存在的財務(wù)問題的改善對策

3.1 ?調(diào)結(jié)構(gòu)，降風(fēng)險

公司為了生產(chǎn)規(guī)模的擴大，應(yīng)用抵押和信用貸款的方式向各個金融機構(gòu)募集資金，這些負債在短期來看，不會存在較大風(fēng)險，但對于長期而言，產(chǎn)生大量庫存，流動比率和速動比率低，對未來發(fā)展和融資造成巨大壓力，影響公司的信譽和未來債券人對企業(yè)的投資。對此不應(yīng)盲目擴大規(guī)模，充分利用資產(chǎn)的有用性和變現(xiàn)性，加強資金的日常管理和監(jiān)督，改善資本結(jié)構(gòu)，改善融資方式，擴寬融資渠道，重視對資產(chǎn)的流動性和資產(chǎn)質(zhì)量的控制和監(jiān)督。

3.2 ?控成本，增利潤

企業(yè)營業(yè)利潤率呈現(xiàn)浮動趨勢，增長不穩(wěn)定，特別是2012年營業(yè)利潤率與其他三年相比差距較大，但毛利率卻逐年增加，究其根本，營業(yè)收入的增加伴隨著過高的營業(yè)成本。公司管理層應(yīng)加大管理力度，嚴(yán)格公開透明和審核制度，加強各個環(huán)節(jié)的監(jiān)督，減少浪費和損失，在注重營銷力度的同時，加強對營銷費用等監(jiān)督，降低營業(yè)成本，增強營業(yè)利潤的穩(wěn)定性。

3.3 ?懂應(yīng)變，漲資產(chǎn)

總資產(chǎn)報酬率逐年上升，但波動幅度較大，運用資產(chǎn)產(chǎn)生的利潤不穩(wěn)定上升，雖有大量的資金和設(shè)備投入生產(chǎn)，但管理水平低下導(dǎo)致資產(chǎn)運行效果欠佳。對此應(yīng)積極吸取汽車制造行業(yè)有效利用資產(chǎn)的模式和方針，加速資金周轉(zhuǎn)，減少資產(chǎn)的閑置和浪費，增強資產(chǎn)的有用性，加快資產(chǎn)流動，完善風(fēng)險預(yù)警模型以及周轉(zhuǎn)限額，合理控制資金周轉(zhuǎn)。

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