燒錢拼出來的年化收益率

沈夢怡

“要維持高收益率，除了平臺倒貼，必然也需要提高借款方利率，如此又會放大借款方違約風(fēng)險(xiǎn)，這對于整個行業(yè)的都是沒有好處的。”

一邊瘋狂推廣燒錢大戰(zhàn)，一邊求融資抱大腿，高收益率讓P2P平臺成了互聯(lián)網(wǎng)金融界新寵。

2014年12月，《消費(fèi)者報(bào)道》以市場規(guī)模較大的30家P2P平臺為對象，統(tǒng)計(jì)2014年1月至11月的運(yùn)營數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：玖融網(wǎng)平均年化收益率最高，達(dá)20.39%，陸金所平均年化收益率最低，僅有8.6%；不過只談收益率不算繳費(fèi)成本的測評都是“耍流氓”，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，大部分平臺都會收取額度不等的提現(xiàn)費(fèi)用和債權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。

玖融網(wǎng)收益率最高

P2P即peer to peer，直譯為伙伴對伙伴借貸平臺。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，全國P2P行業(yè)綜合利率在2014年呈逐月下跌趨勢，從2月的21.63%已降至11月的16.3%。而在本刊測評的30家P2P平臺中，半數(shù)平臺平均收益率低于16.3%，最高收益率與最低收益率相差11.79%。

這意味著，如果以12月期為限投資10萬元，并一次性還本付息，在扣除平臺管理費(fèi)后，投資人在陸金所和玖融網(wǎng)得到的收益至少相差9724元。

曾供職某P2P機(jī)構(gòu)的前從業(yè)人員陳星告訴本刊記者，收益之所以差這么多，原因在于不同P2P平臺的背景和市場定位不一樣?！跋耜懡鹚活惖钠脚_，公眾的認(rèn)可度高，不用靠一味的高收益去吸引投資人。但如果中小平臺想要快速打開市場，推出高收益產(chǎn)品就是最快的途徑?！?/p>

在他看來，這是典型的行業(yè)早期才會出現(xiàn)的現(xiàn)象；隨著未來市場規(guī)范化和投資者教育的普及，行業(yè)就不會再去盲目比拼收益率了。“要維持高收益率，除了平臺倒貼，必然也需要提高借款方利率，如此又會放大借款方違約風(fēng)險(xiǎn)，這對于整個行業(yè)都是沒有好處的?！?/p>

對于投資者來說，在顯而易見的收益率背后，收費(fèi)項(xiàng)目和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的差別也十分巨大。

30家P2P平臺中，包括陸金所、積木盒子、有利網(wǎng)在內(nèi)的10家平臺免收投資人平臺管理費(fèi)；而PPmoney、投哪網(wǎng)、合拍在線在內(nèi)的10家平臺統(tǒng)一收取用戶收益的10%作為管理費(fèi)；其它平臺標(biāo)準(zhǔn)不一；24家平臺充值完全免費(fèi)，8家平臺正常提現(xiàn)免費(fèi)，不同平臺債權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也不一致。

同時(shí)，10家平臺允許付費(fèi)成為VIP會員，其中團(tuán)貸網(wǎng)價(jià)格最高，一次性購買一年會員費(fèi)需要288元。團(tuán)貸網(wǎng)客服告訴記者，“普通會員平臺只承諾保本，但特權(quán)會員可以享受保本保息，取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)也比普通會員便宜?！倍渌脚_則需通過投資積分的形式升級成VIP，或尚未設(shè)置VIP。

大部分P2P平臺未盈利？

事實(shí)上，除了上述投資人的成本，平臺的主要收入來源還是借款人。

玖融網(wǎng)企劃總監(jiān)郭杰透露，玖融網(wǎng)的利潤來源包括線下的借款服務(wù)費(fèi)、投資人的利息管理費(fèi)以及一些逾期罰息和抵押車輛處理，其中借款服務(wù)費(fèi)是最主要的。

本刊記者以普通借款人身份致電玖融網(wǎng)借貸經(jīng)理，對方表示，玖融網(wǎng)目前的主要業(yè)務(wù)是汽車抵押短期貸款，根據(jù)貸款人資質(zhì)，月利率為3%至3.5%。即10萬3月期，借款人需支付9000至10500的利息。而按照玖融網(wǎng)平均借款利率計(jì)算，10萬3個月的投資總收益約為4600元。

“我們從今年3月已經(jīng)開始盈利，月利潤大概在30萬到50萬?！惫芨嬖V記者。

但P2P行業(yè)整體上似乎并沒不樂觀：老牌P2P平臺之一人人貸在2014年9月才宣布剛剛實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，平保集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官姚波也曾在2014年上半年公開表示陸金所仍未盈利。

而據(jù)陳星了解，目前市場上排名較靠前的P2P平臺幾乎都還未實(shí)現(xiàn)盈利，少部分盈利的也都是有做其它線下業(yè)務(wù)。“雖然P2P市場的借貸利潤差非常大，但大家都還在跑馬圈地的階段，大部分收入都花在了廣告宣傳和人才引進(jìn)上了，推廣費(fèi)可能就花了幾百萬，沒盈利很正常?！?/p>

積木盒子公關(guān)總監(jiān)王以超亦毫不忌諱“尚未盈利”的現(xiàn)狀，他告訴記者，“積木盒子目前的收入主要來自向借款人收取的平臺管理費(fèi)，但因?yàn)樾袠I(yè)還處在發(fā)展早期，盈利模式都還處在摸索階段，盈利肯定不是首先要考慮的?！?/p>

燒錢戰(zhàn)幾時(shí)休

P2P大佬們不急著盈利的主要原因在于——背后大都有資本大鱷撐腰。

據(jù)中國資本證券網(wǎng)消息，2014年以來，獲得融資的P2P平臺數(shù)量已經(jīng)超過30家，有的融資額達(dá)到了千萬美元和上億元人民幣。盡管有些平臺的具體融資額值得商議，易凱資本創(chuàng)始人王冉最近就在黑馬創(chuàng)交會上呼吁各平臺公布真實(shí)的融資額，但P2P平臺“有錢任性“卻是不爭的事實(shí)。

燒錢的第一步在于推廣，經(jīng)過兩年的市場競爭，P2P行業(yè)早已不是當(dāng)初的低成本運(yùn)營模式，門戶網(wǎng)站、貼吧推廣、百度競價(jià)、第三方門戶廣告成了標(biāo)配。據(jù)知情者透露，僅某第三方門戶網(wǎng)站的首頁廣告費(fèi)就高達(dá)16萬一個月。更有甚者，部分平臺甚至額外花錢去偷競爭對手流量。記者在百度以某平臺名稱作為關(guān)鍵字搜索，但點(diǎn)開搜索結(jié)果的前幾名，網(wǎng)頁都會自動跳轉(zhuǎn)到其它P2P平臺。

盡管高昂的推廣費(fèi)用讓許多業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心P2P行業(yè)會重蹈團(tuán)購網(wǎng)站的覆轍，但復(fù)旦大學(xué)國家示范性軟件學(xué)院副院長劉鋼卻認(rèn)為這并不會成為行業(yè)的隱患。

在參加上?；ヂ?lián)網(wǎng)金融家俱樂部首期沙龍活動時(shí)，他即指出，“一旦資本大規(guī)模地介入后，互聯(lián)網(wǎng)燒錢大戰(zhàn)就開始了，這時(shí)候最容易出問題。比如如果平臺在獲得融資后，資金主要是用于經(jīng)營成本、市場推廣費(fèi)用，那么行業(yè)還是健康的。但大多數(shù)獲得融資的平臺可能出現(xiàn)不自律的情況，把錢一味用來提高其產(chǎn)品的收益率，提高企業(yè)的流動性和兌付能力，這才是一個非常致命的隱患。”

再反觀國外市場，2014年12月12日，美國最大的P2P平臺Lending Club成功上市。但別忘了，這家公司也是在成立近6年后才開始正式盈利，這或許會為中國的P2P市場帶來一些啟示。