內部控制水平與債務資本成本研究

梁鳳梅

[摘要]伴隨著世界經濟一體化進程的不斷加快，我國企業(yè)切實提升自身的管理科學化水平成為企業(yè)提高經營管理能力的重要手段，與此同時，企業(yè)自身的資產成本管理也是內部控制的重要內容。本文圍繞企業(yè)內部控制、資產負債管理，從權益負債比、債務結構等角度介紹了企業(yè)債務資本成本管理對內部控制的影響，并提出了針對性建議措施。

[關鍵詞]企業(yè)；債務資本成本；內部控制

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.061

1 相關概述

作為現(xiàn)代市場經濟的基礎和主體，企業(yè)的發(fā)展關系著整個國民經濟社會的發(fā)展，具有舉足輕重的地位，國民經濟環(huán)境的變化直接影響著企業(yè)的發(fā)展，與此同時，國家監(jiān)管力度以及外部政策環(huán)境都會影響著企業(yè)的經營管理。

但是應當注意到我國企業(yè)在內部控制方面跟國際大型企業(yè)之間還是存在著很大的差距，尤其是在世界經濟一體化進程越來越加快、企業(yè)原有的經營環(huán)境發(fā)生重大變化、企業(yè)之間競爭越來越激烈的情況下，企業(yè)管理層迫切需要對企業(yè)內部控制進行強化，以此來有效強化企業(yè)的整體競爭實力，推動企業(yè)科學發(fā)展。企業(yè)資產負債結構對企業(yè)的內部控制具有重要的影響，在關注企業(yè)外部經營環(huán)境的同時，需要積極從資本結構角度人手改善企業(yè)的自身內部控制，通過企業(yè)資產負債管理跟企業(yè)績效的管理結合，切實為企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展提供支持和保障。

2 企業(yè)債務資本成本對于企業(yè)內部控制的影響分析

對于企業(yè)來講，其資產和負債以及所有者權益之間存在著等式關系，因此可以使用企業(yè)資產負債率來表示企業(yè)的權益負債比。企業(yè)的資產負債率主要是依靠風險以及資本成本這兩項因素來對企業(yè)的內部控制產生影響的。一般情況下，債務融資能夠產生抵稅效應，有助于推進企業(yè)管理的科學化，降低企業(yè)的資本成本，提升企業(yè)的市場價值。不過隨著企業(yè)債務總量增加，企業(yè)的償債壓力也會加大，極易出現(xiàn)無法償還債務的情況，內部控制風險相對較大。對于企業(yè)來講，權益融資不存在風險，但是其資本成本卻比較高；企業(yè)的債務融資能夠降低融資成本，不過其風險卻相對比較大。根據企業(yè)的特殊性，從流動性、盈利性、成長性三個維度來描述企業(yè)內部控制績效。

對于企業(yè)來講，由于企業(yè)的全部資本結構中債務資本常常占有比較大的比重，企業(yè)在日常的管理過程中也就具有了比較高的代理成本。這也表明企業(yè)內部控制能不能切實提升在很大程度上跟債務資本結構是不是合理科學有著非常密切的關聯(lián)關系。債權人對于企業(yè)的控制權主要是通過破產權來實現(xiàn)的，因此，完善科學的破產制度與法律建設是確保企業(yè)債權人能夠有效行使破產權的重要保障，可以保障內部控制效果。其中，企業(yè)自身的行業(yè)特性以及企業(yè)的債務結構所具有的特殊性也在很大程度上影響著債權人所具有的企業(yè)破產權能否有效行使。

3 相關建議舉措

首先，進一步優(yōu)化企業(yè)的債務結構。對于我國企業(yè)來講，科學合理的資產負債率是必要的，應當合理控制企業(yè)的資產負債率。我國企業(yè)在日常的經營管理過程中，高杠桿性是比較常見的現(xiàn)象。通過管理實踐可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的資產負債率常常跟企業(yè)自身的內部控制存在著正比例關系，有一定的推動作用。但是應當注意到，企業(yè)較高的資產負債率常常也意味著較高的財務經營風險，當企業(yè)的資產負債率比較高時，企業(yè)自身的抗風險能力就會被削弱，甚至會導致企業(yè)在未來的經營過程中面臨著困境。當企業(yè)的資產負債率接近于1時，企業(yè)的資產就會受到外部因素的影響，進而使得其價值大大降低，很有可能出現(xiàn)資不抵債的情況，對于企業(yè)的正常運營具有很不利的影響。在這種情況下，企業(yè)的內部控制也就無從談起。正是基于此，企業(yè)管理層應當合理管控自身的資產負債率，減少資產負成本對自身經營產生不利影響。

其次，積極實施企業(yè)投資主體的多元化。一般情況下，企業(yè)實施多元化投資有助于形成企業(yè)的多元產權，進而對企業(yè)管理者實現(xiàn)制約監(jiān)督，強化對于企業(yè)內部控制的管理。減少企業(yè)內部人控制的代理成本。企業(yè)適當地引進相關的戰(zhàn)略投資者，可以增強企業(yè)的整體資本實力、進一步改善企業(yè)資本結構。在此基礎上積極吸收國外企業(yè)的先進經驗和管理技術，優(yōu)化企業(yè)自身的治理結構，積極開拓國際市場，提升企業(yè)價值，依靠實力雄厚的合作伙伴加入，在制度、管理、業(yè)務以及體制等多個方面實現(xiàn)跟國際業(yè)務的接軌，積極推動我國企業(yè)走出國門，參與國際競爭，為企業(yè)的內部控制提升提供必要的支持。

與此同時，還應當進一步增加企業(yè)的債務類型，有效豐富企業(yè)的債務結構。一般情況下，企業(yè)的債務資本結構中吸收存款占有很大比重，企業(yè)的債務資本比較單一。在這一情況下，企業(yè)管理者應當積極豐富自身的債務融資T具，新增加企業(yè)創(chuàng)新性的負債業(yè)務。當前我國企業(yè)的傳統(tǒng)信貸業(yè)務受到很大程度的影響，這主要是由于客戶需求的變化以及宏觀調控措施的變化造成的，企業(yè)管理層也有效應對這些挑戰(zhàn)，就需要大力發(fā)展自身的負債業(yè)務，積極關注資本市場發(fā)展以及宏觀政策變化對企業(yè)負債業(yè)務所造成的影響，加快企業(yè)負債產品的創(chuàng)新步伐，進一步完善企業(yè)資產負債管理體制。積極實現(xiàn)自身投資對象的多元化，適應越來越活躍的資本市場，在滿足自身管理需要的前提下引進創(chuàng)新性負債業(yè)務，或者在現(xiàn)有的負債業(yè)務基礎之上，適當地新增一些衍生負債業(yè)務、賣出回購金融資產以及交易性金融資產等規(guī)模。

再次，進一步優(yōu)化企業(yè)的外部經營環(huán)境。企業(yè)的內部控制管理離不開外部環(huán)境的影響和制約。良好的外部經營環(huán)境能夠有助于企業(yè)提升自身內部控制績效?？蓮囊韵陆嵌葋韮?yōu)化企業(yè)的外部經營環(huán)境。強化對企業(yè)的監(jiān)管力度。應當進一步建立健全相關的法規(guī)體系，依法保護投資者的相關經濟利益，并在此基礎上加大執(zhí)法力度，嚴厲懲罰企業(yè)違規(guī)行為，切實維護金融市場秩序，與此同時，還應當強化對于資產評估機構、會計師事務所、律師事務所的信息披露機制，確保企業(yè)依照相關的法律法規(guī)能夠及時、準確地向社會公眾進行信息公開，以此推動企業(yè)切實提升自身管理質量，維護投資者的合法權益。正是由于企業(yè)監(jiān)管體系仍然存在著不少的漏洞，制度上存在著缺陷，在當前金融市場日益完善的大背景下，企業(yè)監(jiān)管已經越來越成為企業(yè)監(jiān)管法制體系建設的重要內容，實現(xiàn)企業(yè)法制監(jiān)管也成為企業(yè)監(jiān)管體系效率化、高質量化的必然途徑。

與此同時，有效完善我國資本市場對于優(yōu)化企業(yè)資產負債結構，推動自身內部控制同樣也具有重要的意義。企業(yè)股東在實施外部治理的過程中，股票市場中的股市分割相關問題已經成為較大的制約因素。尤其是我國企業(yè)中依舊存在著較多的非流通股，股票市場中的企業(yè)股權流通受到較大制約，進而使得相關投資者在進行企業(yè)控制權轉移時難以依靠并購交易來實現(xiàn)。因此，企業(yè)在發(fā)行新股時應當嚴格按照同股同權、同股同利的原則來實施，切實避免新的增量問題的產生。