商業(yè)銀行發(fā)放并購(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)與措施

劉紅

[摘要]1996年國(guó)家為了保障貸款的安全性，央行制定的《貸款通則》規(guī)定，商業(yè)銀行不許提供并購(gòu)貸款。2008年12月3日國(guó)家為了拓寬企業(yè)的融資渠道，國(guó)務(wù)院部署了“金融國(guó)九條”第五條明確提出多種形式的并購(gòu)貸款。為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]14號(hào)），銀監(jiān)會(huì)對(duì)2008年出臺(tái)的《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行了修訂。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行；并購(gòu)貸款；風(fēng)險(xiǎn)；措施

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.046

1 商業(yè)銀行并購(gòu)貸款的含義

并購(gòu)貸款，即商業(yè)銀行向并購(gòu)方企業(yè)或并購(gòu)方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購(gòu)股權(quán)對(duì)價(jià)款項(xiàng)的本外幣貸款。是針對(duì)境內(nèi)優(yōu)勢(shì)客戶在改制、改組過(guò)程中，有償兼并、收購(gòu)國(guó)內(nèi)其他企事業(yè)法人、已建成項(xiàng)目及進(jìn)行資產(chǎn)、債務(wù)重組中產(chǎn)生的融資需求而發(fā)放的貸款。并購(gòu)貸款是一種特殊形式的項(xiàng)目貸款。普通貸款在債務(wù)還款順序上是最優(yōu)的，但如果貸款用于并購(gòu)股權(quán)，則通常只能以股權(quán)分紅來(lái)償還債務(wù)。

2 商業(yè)銀行并購(gòu)貸款發(fā)展前景

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)更能有助于企業(yè)快速整體化發(fā)展。不管是橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)還是混合并購(gòu)，都能使企業(yè)獲得更高的效益。橫向并購(gòu)使得具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、經(jīng)營(yíng)相同的領(lǐng)域或鏟平相同的同一行業(yè)的企業(yè)能夠在并購(gòu)之后共同發(fā)展、互利共贏。而縱向并購(gòu)也是在生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域的連續(xù)階段中互為購(gòu)買者或消費(fèi)者的企業(yè)之間發(fā)生的并購(gòu)，即為上下游關(guān)系。還有一種則是混合并購(gòu)，這種并購(gòu)方式不是同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也不是存在上下游生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，而是完全進(jìn)入一個(gè)全新的領(lǐng)域，這種方式對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是全新的挑戰(zhàn)但同時(shí)是也是機(jī)遇，使企業(yè)走向多元化。但是這種方式的風(fēng)險(xiǎn)性比橫向并購(gòu)的縱向并購(gòu)大得多。無(wú)論是哪種并購(gòu)都為促使企業(yè)更好地發(fā)展。由于企業(yè)需要并購(gòu)發(fā)展，就需要大量的資金支持，所以對(duì)商業(yè)銀行發(fā)放并購(gòu)貸款具有迫切性。同時(shí)商業(yè)銀行在企業(yè)并購(gòu)后可以得到優(yōu)厚的回報(bào)。

3 商業(yè)銀行并購(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)

（1）并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)的企業(yè)涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素較多，在并購(gòu)過(guò)程中并購(gòu)企業(yè)需要對(duì)其并購(gòu)的需求、目標(biāo)、能力進(jìn)行自我評(píng)價(jià)分析。換句話說(shuō)，企業(yè)所面臨的問(wèn)題？未來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位和發(fā)展趨勢(shì)有哪些？基于企業(yè)的財(cái)力和管理能力能不能并購(gòu)其他的企業(yè)？等一系列問(wèn)題。并購(gòu)定價(jià)的適宜程度都影響著并購(gòu)是否能如愿進(jìn)行。企業(yè)一旦發(fā)生并購(gòu)就需要企業(yè)的重新整合，整合能否成功地使企業(yè)高效益發(fā)展，并獲取豐厚的利潤(rùn)，這些不可知。那么商業(yè)銀行收回貸款、獲取收益將變成泡沫。

（2）信用風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)貸款在一定程度上看中的不是借款人的能力而是被并購(gòu)對(duì)象的償債能力，以此作為判斷依據(jù)。那么銀行很難判斷被并購(gòu)的對(duì)象在未來(lái)是否具有能力償還貸款。一些企業(yè)到了被并購(gòu)的階段，企業(yè)內(nèi)部就會(huì)有各種錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題和矛盾暴露出來(lái)，例如：利用虛假報(bào)表來(lái)對(duì)其財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行美化，資產(chǎn)的賬面價(jià)值是否如其報(bào)表上呈現(xiàn)的一樣等。

（3）法律和政策風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)的環(huán)節(jié)中會(huì)涉及許多的法律和國(guó)家的相關(guān)政策，商業(yè)銀行往往很難全面的把握這些政策，從并購(gòu)貸款的開(kāi)始至今，我國(guó)還處在摸索階段，各個(gè)方面的政策和制度還有待完善與改進(jìn)。2014年銀監(jiān)會(huì)對(duì)2008年出臺(tái)的《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行了修訂，銀監(jiān)會(huì)不再對(duì)商業(yè)銀行發(fā)放的并購(gòu)貸款采取審批制，給予商業(yè)銀行絕對(duì)的自主權(quán)限，縮短并購(gòu)貸款的審核時(shí)間，有助于企業(yè)更甲-獲取貸款有效經(jīng)營(yíng)。同時(shí)由于每個(gè)并購(gòu)企業(yè)的項(xiàng)目投資回報(bào)期與不同并購(gòu)項(xiàng)目的整合的復(fù)雜程度不同，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，因此銀監(jiān)會(huì)此次的修訂將貸款期限由原來(lái)的5年改為7年，使企業(yè)能更好地利用貸款資金整合并取得效益，同時(shí)更加符合并購(gòu)貸款的實(shí)際情況。銀監(jiān)會(huì)考慮到企業(yè)的繽購(gòu)融資渠道主要來(lái)源于銀行發(fā)放的并購(gòu)貸款，在并購(gòu)交易迅速發(fā)展的情況下為合理滿足并購(gòu)重組的合理需求，將并購(gòu)價(jià)款的比例從50%上調(diào)至60%，使企業(yè)不再因?yàn)樵诎l(fā)展過(guò)程中因資金的不足而捆住手腳。擔(dān)保的要求由強(qiáng)制性改為原則性，允許商業(yè)銀行在防范并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)的前提下，根據(jù)并購(gòu)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)狀況、并購(gòu)方企業(yè)的信用狀況合理確定擔(dān)保條件，使并購(gòu)貸款更具有人性化。同時(shí)也刪除了擔(dān)保條件高于其他種類貸款的要求。使得發(fā)展前景良好、經(jīng)濟(jì)效益不錯(cuò)的并購(gòu)企業(yè)以較低的門檻獲得并購(gòu)貸款。不管是商業(yè)銀行還是企業(yè)不能及時(shí)地掌握法律政策的變動(dòng)，都會(huì)為其帶來(lái)?yè)p失。企業(yè)會(huì)錯(cuò)過(guò)能使其項(xiàng)目更好發(fā)展的強(qiáng)有力支持，而商業(yè)銀行也會(huì)失去更有高回報(bào)的機(jī)會(huì)。

（4）道德風(fēng)險(xiǎn)。從銀行的角度分析，銀行信貸部的某些員工會(huì)經(jīng)不起金錢的誘惑，以權(quán)謀私，給不滿足并購(gòu)條件、信譽(yù)差或發(fā)展前景不好的企業(yè)發(fā)放并購(gòu)貸款，違背了企業(yè)授信原則的前提。以及向第三者泄露銀行與企業(yè)有關(guān)的重要信息，使銀行與企業(yè)遭受損失。利用職權(quán)之便與銀行以外的人員合伙從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或?yàn)E用他人的名義、單位進(jìn)行虛假貸款進(jìn)行貪污及挪用歸自己所有。在信貸員的操作上因其責(zé)任心不強(qiáng)，有意無(wú)意地隱瞞事實(shí)，對(duì)待貸款之前調(diào)查企業(yè)只停留在形式上，未付諸實(shí)踐，大多只停留在表面形式之上?；蛑徽{(diào)查企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的表面問(wèn)題而企業(yè)實(shí)質(zhì)存在的問(wèn)題未能調(diào)查清楚及進(jìn)入深層的可行性研究，貸款達(dá)不到預(yù)期收益，最終有收不回貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

從企業(yè)的角度，企業(yè)在并購(gòu)之前在對(duì)待銀行的信貸調(diào)查時(shí)，以虛假的貿(mào)易或項(xiàng)目來(lái)獲取貸款。同時(shí)如果企業(yè)在并購(gòu)之后以資產(chǎn)權(quán)屬不清，資產(chǎn)分割等理由逃避銀行債務(wù)或者申請(qǐng)的并購(gòu)貸款，企業(yè)用作其他用途就會(huì)造成貸款風(fēng)險(xiǎn)。使銀行得不到預(yù)想的豐厚收益，更有可能收不回貸款。

（5）國(guó)家層次的政策風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)走出國(guó)門開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的時(shí)候勢(shì)必要面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，企業(yè)自身也會(huì)存在許多的制約性問(wèn)題，其中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)有：知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)內(nèi)外的法律不一致，國(guó)內(nèi)的企業(yè)在本國(guó)發(fā)展很好，當(dāng)企業(yè)走到國(guó)外市場(chǎng)就會(huì)因?qū)?guó)外的法律不清楚，而被告侵權(quán)，甚至將出現(xiàn)扣押、查封、賠款等一系列的問(wèn)題。所以政治風(fēng)險(xiǎn)一直以來(lái)就是我國(guó)企業(yè)走出去所面臨的最大困難，政治風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)、難以控制，一旦發(fā)生往往無(wú)法挽救，常常使投資者血本無(wú)歸。這些嚴(yán)重阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向世界的發(fā)展，也是并購(gòu)企業(yè)所面臨的嚴(yán)峻性問(wèn)題。

4面臨這些風(fēng)險(xiǎn)所采取的措施

4.1應(yīng)對(duì)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行應(yīng)該在向企業(yè)發(fā)放并購(gòu)貸款之前進(jìn)行有效的、深入的、強(qiáng)有力的調(diào)查，以及項(xiàng)目的真實(shí)性和可靠性、在同行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、能否在未來(lái)有較高的收入、企業(yè)整合的時(shí)間等。同時(shí)商業(yè)銀行應(yīng)認(rèn)真調(diào)查并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)是否存在虛假并購(gòu)來(lái)獲取高額的并購(gòu)貸款，對(duì)其并購(gòu)的操作流程進(jìn)行審查，其中是否會(huì)出現(xiàn)漏洞。

4.2 某些企業(yè)為了獲取貸款，逃避商業(yè)銀行的調(diào)查，對(duì)其財(cái)務(wù)進(jìn)行美化

商業(yè)銀行可以要求查閱近幾年對(duì)該企業(yè)的審計(jì)報(bào)告，從審理報(bào)告發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。必要時(shí)可以要求審計(jì)單位對(duì)該企業(yè)再進(jìn)行一次審計(jì)T作，減少企業(yè)在并購(gòu)時(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)商業(yè)銀行可派具體的人員對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)地查驗(yàn)，做到核準(zhǔn)數(shù)字查明原因、調(diào)查賬簿賬實(shí)相符，以及各種企業(yè)可能存在的問(wèn)題，如關(guān)聯(lián)方交易、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)平衡問(wèn)題、企業(yè)管理問(wèn)題等。在并購(gòu)之后這些問(wèn)題會(huì)不會(huì)得到改善或解決，這都是商業(yè)銀行調(diào)查的問(wèn)題，并對(duì)此企業(yè)得出是否能取得并購(gòu)貸款的結(jié)論。

4.3 商業(yè)銀行和企業(yè)對(duì)國(guó)家法律政策難全面把握的問(wèn)題

不管是企業(yè)還是銀行，都有相應(yīng)的法律顧問(wèn)。在法律政策上都可以咨詢法律顧問(wèn)，其對(duì)法律和國(guó)家政策變化的關(guān)注度都高，能有效地幫助商業(yè)銀行和企業(yè)。當(dāng)企業(yè)想并購(gòu)另一家企業(yè)時(shí)除了有專門的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)之外，還必須提前時(shí)刻關(guān)注國(guó)家相關(guān)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上發(fā)布的相關(guān)的法律動(dòng)態(tài)與政策變動(dòng)。商業(yè)銀行想從并購(gòu)貸款中得到豐厚的收益就不能閉門造車，不僅要關(guān)注中小企業(yè)的發(fā)展和目前的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，更要從國(guó)家相關(guān)法律與政策著手，利用相關(guān)有利的政策為企業(yè)提供并購(gòu)貸款，獲得收益。

4.4道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

道德風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源是金錢的誘惑，商業(yè)銀行將綜合素質(zhì)良好的員T招人信貸部，并采取一段時(shí)間崗位的輪換，使每一個(gè)人待在同一個(gè)崗位的時(shí)間縮短，銀行重要領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)實(shí)行一年換崗制，減少以權(quán)謀私的可能。并給每位員T制定優(yōu)秀的激勵(lì)機(jī)制也可以是休假旅行計(jì)劃等，使每位員工全心全意服務(wù)。加強(qiáng)信貸員的思想道德教育，深入開(kāi)展人生觀、價(jià)值觀、職業(yè)道德教育同時(shí)進(jìn)行法制教育和警示教育活動(dòng)，從正反兩個(gè)反面對(duì)信貸員進(jìn)行教育，進(jìn)而提高信貸人員的素質(zhì)，端正他們的思想，增強(qiáng)信貸道德風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。同時(shí)加強(qiáng)信貸管理部門領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)督和管理能力。完善信貸管理機(jī)制也是必不可少的，所以貸款的操作流程應(yīng)該嚴(yán)加管理，使那些別有用心的信貸人員沒(méi)有可乘之機(jī)，使約束機(jī)制發(fā)揮到極限。對(duì)于發(fā)現(xiàn)有違反道德的信貸人員給以嚴(yán)厲的處理，重則離崗、免職。這種嚴(yán)厲的處理對(duì)其他有違反道德想法的人給以告誡，使這些人的想法扼殺在搖籃里。加大貸款責(zé)任追究力度也是必需的，這樣能增加信貸員的責(zé)任意識(shí)。這樣信貸的道德風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大降低。

4.5法律政策問(wèn)題

當(dāng)企業(yè)決定向國(guó)外發(fā)展時(shí)，應(yīng)首先熟悉國(guó)外的法律政策，以免使企業(yè)蒙受損失。如果在國(guó)外設(shè)置營(yíng)業(yè)部的可在國(guó)外聘請(qǐng)法律顧問(wèn)，國(guó)外的法律顧問(wèn)對(duì)本國(guó)的法律更為了解。

雖然商業(yè)銀行并購(gòu)貸款有諸多的風(fēng)險(xiǎn)，但是它帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益更為客觀，不管是企業(yè)還是銀行，只要在此過(guò)程中趨利避害，將并購(gòu)貸款的機(jī)制逐漸完善，它的發(fā)展所帶來(lái)的價(jià)值不可估量。