淺析互聯(lián)網(wǎng)金融下央行支付監(jiān)管

尹麗雪

2015年7月31日，央行發(fā)布《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。該《辦法》中對于網(wǎng)絡(luò)支付出臺一系列新規(guī)，其中包括對網(wǎng)絡(luò)支付進(jìn)行限額，網(wǎng)絡(luò)第三方支付每個(gè)客戶所有賬戶每天限額5000元，而類似于目前微信紅包等的支付方式，日累計(jì)金額更是不得超過1000元。以下，我們將對央行此次監(jiān)管目的及其影響進(jìn)行簡要分析：

一、央行支付監(jiān)管目的分析

1.限制“類存款賬戶”—不能有吸收存款的“類銀行”功能

這里限制第三方支付賬戶的“類存款”功能，就是要第三方支付機(jī)構(gòu)回歸初心，第三方支付發(fā)展之初就是基于技術(shù)的支付通道。2002年3月，中國銀聯(lián)的成立解決了多銀行接口承接的問題，通過銀行聯(lián)合分擔(dān)成本的方式，地方銀聯(lián)有條件向商家提供多銀行卡在線支付接口，使異地跨行的網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬支付成為可能。第三方支付提供的支付服務(wù)是附加值較低的支付網(wǎng)關(guān)模式，支付網(wǎng)關(guān)是指接口技術(shù)強(qiáng)的第三方支付公司以中介的形式分別連接商家和銀行，從而幫助商家和消費(fèi)者在網(wǎng)絡(luò)交易支付過程中跳轉(zhuǎn)到各家銀行的網(wǎng)銀接三方支付企業(yè)。此時(shí)的第三方支付公司只是商戶到銀行的通道，第三方支付公司僅相當(dāng)于資金的搬運(yùn)工，自身業(yè)務(wù)的附加值和增值空間都非常小，收入來源主要是和銀行的二次分潤，也就是收取手續(xù)費(fèi)。由于整個(gè)模式的進(jìn)入門檻較低，業(yè)務(wù)增值空間小且同質(zhì)化嚴(yán)重，導(dǎo)致支付服務(wù)提供商缺乏核心價(jià)值，利潤率無法維持。因此，第三方支付機(jī)構(gòu)迫于生存壓力尋求業(yè)務(wù)創(chuàng)新。到2005年，在運(yùn)營方式上，第三方支付機(jī)構(gòu)從支付網(wǎng)關(guān)模式向增值空間更大的賬戶模式轉(zhuǎn)變。大量的互聯(lián)網(wǎng)支付通過商戶和消費(fèi)者注冊的第三方支付平臺賬戶完成。這種模式下，第三方機(jī)構(gòu)就成了一個(gè)平臺，處于交易流程中資金和信息的主要停留節(jié)點(diǎn)?；谶@些資金流和信息流，第三方支付機(jī)構(gòu)獲得了更大的服務(wù)創(chuàng)新和價(jià)值創(chuàng)造空間。

但是，第三方支付機(jī)構(gòu)的支付“余額”賬戶是處于央行監(jiān)管之外的，當(dāng)用戶的資金進(jìn)入第三方支付機(jī)構(gòu)之后，就失去了控制。這是央行最擔(dān)心的地方，也是本次監(jiān)管的重點(diǎn)。

2.限制“類銀行間清算”功能——限制銀行賬戶以外的系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)賬

第三方支付機(jī)構(gòu)設(shè)立賬戶體系時(shí)就是為了本機(jī)構(gòu)服務(wù)的，是連接賣家買家銀行賬戶之間的橋梁。由于中國銀行垂直的賬戶體系導(dǎo)致各家銀行各自為政，央行多年來一直致力于打破這種垂直賬戶體系，當(dāng)年對金卡工程就寄予這種厚望，目標(biāo)是銀行之間能夠無障礙通存通兌。而現(xiàn)在支付寶卻實(shí)現(xiàn)了中國銀行未完成的心愿。中國銀聯(lián)是國內(nèi)首個(gè)銀行垂直賬戶體系的橫向應(yīng)用服務(wù)者，基于央行的大小額體系建立的中國銀聯(lián)打開了通兌的一扇大門，使我們在自助終端里能實(shí)現(xiàn)銀行之間的無縫取款服務(wù)。中國銀聯(lián)才是第三方支付領(lǐng)域的最早推行者，通過集成各家銀行賬戶，實(shí)現(xiàn)了銀行之間的通融。

由于大量的第三方支付機(jī)構(gòu)綁定了多家銀行賬戶，通過第三方支付賬戶用戶就可以方便地實(shí)現(xiàn)多個(gè)賬戶之間管理，無須登陸各家銀行的網(wǎng)銀。這就是本次監(jiān)管的另一個(gè)重點(diǎn)——不允許第三方支付實(shí)現(xiàn)體系內(nèi)的轉(zhuǎn)賬。這就是央行最害怕的地方！繞過了央行的清算體系，自建一套清算體系，并且央行還沒有辦法監(jiān)控，所以它成為了監(jiān)管的重點(diǎn)。但是央行也沒有把支付賬戶之間的轉(zhuǎn)賬完全限制死，只是限制20萬元/年。對于一般用戶來說，每年20萬的轉(zhuǎn)賬額度足夠用了。

二、央行第三方支付對各行業(yè)的影響分析

1.直接影響P2P行業(yè)資金托管

第三方支付機(jī)構(gòu)托管的便捷性和低成本，吸引了很多P2P公司利用第三方支付公司的賬戶體系運(yùn)營P2P業(yè)務(wù)。很多第三方支付機(jī)構(gòu)專為P2P小額借貸公司開發(fā)虛擬賬戶管理系統(tǒng)，也就是托管賬戶系統(tǒng)。這里就利用了前面講到的支付“余額”賬戶，《辦法》實(shí)行后就限制最多只能轉(zhuǎn)20萬/年，超過20萬元的要走銀行結(jié)算渠道。7月18日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為第三方支付機(jī)構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)貸款平臺等提供資金存管、支付清算等配套服務(wù)。這樣的政策雖然規(guī)范了P2P行業(yè)運(yùn)營，但是也增加了P2P運(yùn)營的成本。

從銀行的角度看，開展P2P資金托管業(yè)務(wù)動(dòng)力不足。第三方支付機(jī)構(gòu)收取P2P資金托管傭金只有0.3%，而銀行托管平均0.8%，四大行的費(fèi)率更高。

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，2014年我國的P2P平臺數(shù)量逾2376家，P2P交易規(guī)模高達(dá)5000億元。按照P2P行業(yè)資金托管0.3%的傭金平均水平來看，P2P托管的傭金應(yīng)該是在15億元左右（假設(shè)全部P2P都托管，實(shí)際無托管的平臺比例70%以上）。若這些傭金交給銀行，則看上去可以多15億元的收入，但是從收益率看就不那么有吸引力了。

截至2015年8月2日，有資金托管資格的銀行有32家。2014年興業(yè)銀行資產(chǎn)托管手續(xù)費(fèi)傭金為42.11億元，綜合收益率為0.8%，遠(yuǎn)高于P2P資金托管傭金的平均水平費(fèi)用率。按照0.3%的傭金率，32家托管銀行平均每家銀行分得0.47億元，以興業(yè)銀行為例，P2P行業(yè)貢獻(xiàn)的0.47億元的收入相對于42.11億元的其他資金托管收入只有1%。所以，對銀行來說開展P2P領(lǐng)域的資金托管動(dòng)力不足，再考慮到整體P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和新業(yè)務(wù)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，銀行行動(dòng)不可樂觀。

2.對個(gè)人影響很微小

這個(gè)周末市場上的對央行政策“5000元和20萬元”的解讀是誤解。通過第三方互聯(lián)網(wǎng)支付提取銀行卡的資金支付沒有限制，例如，通過支付寶調(diào)取銀行卡的錢網(wǎng)上購物。而只有用戶使用支付賬戶“余額”的時(shí)候才有一定的限制，例如每年不超過20萬元，每天不超過5000元。但是，只要用戶通過數(shù)字驗(yàn)證和電子簽名，就沒有這20萬元和5000元的限制。從本質(zhì)上講，央行是從用戶資金安全角度考慮，促使第三方互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)增強(qiáng)用戶交易資金安全性。

雖然人們對央行此次監(jiān)管存在不同看法，但是實(shí)際上是有利于消費(fèi)者的。從1991年中國人民銀行建成全國電子聯(lián)行系統(tǒng)開始，初步形成中國的支付系統(tǒng)，經(jīng)過2002年支付網(wǎng)關(guān)的打通，再到2012年互聯(lián)網(wǎng)浪潮推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)支付網(wǎng)絡(luò)爆炸式增長，央行一直在致力于推動(dòng)支付體系的建設(shè)。

在原有的金融系統(tǒng)基礎(chǔ)之上，第三方支付機(jī)構(gòu)從網(wǎng)關(guān)模式向增值空間更大的賬戶模式轉(zhuǎn)變。因?yàn)橘~戶模式的轉(zhuǎn)變大力推動(dòng)了第三方支付機(jī)構(gòu)數(shù)量暴漲，這實(shí)際上是不穩(wěn)定的平衡。任何網(wǎng)絡(luò)的承載能力是有限的，它的不斷演變和增長終將超越其承載能力，終將達(dá)到“斷點(diǎn)”，然后崩潰。想要避免崩潰，就要在斷點(diǎn)前轉(zhuǎn)移到有更大承載力的環(huán)境中。

從2014年開始，已經(jīng)有跡象顯示，互聯(lián)網(wǎng)支付網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)超載，達(dá)到了“斷點(diǎn)”。當(dāng)?shù)谌街Ц吨械幕ヂ?lián)網(wǎng)支付的結(jié)算獨(dú)立于央行的清算體系之外、當(dāng)支付“余額”賬戶能像銀行賬戶一樣具有吸收存款功能，實(shí)際上這些“銀行化”的功能對消費(fèi)者是很危險(xiǎn)的事情。支付賬戶的“余額”沒有存款保險(xiǎn)制度的保障，并且很容易發(fā)生被第三方支付機(jī)構(gòu)挪用、跑路現(xiàn)象。2015年6月下旬的股災(zāi)也是基于因互聯(lián)網(wǎng)支付的互聯(lián)網(wǎng)金融配資業(yè)務(wù)引發(fā)，這已經(jīng)說明原有的金融系統(tǒng)（包括制度）已經(jīng)不能承載互聯(lián)網(wǎng)支付帶來的野蠻生長?；ヂ?lián)網(wǎng)支付的“斷點(diǎn)”正處于發(fā)生階段。

如果不受限制，互聯(lián)網(wǎng)支付將繼續(xù)呈指數(shù)增長，直到超過了現(xiàn)有環(huán)境的承載能力。它要想繼續(xù)增長著，就要將它轉(zhuǎn)移到具有更高承載能力的新環(huán)境中。從“斷點(diǎn)”理論看，央行的監(jiān)管政策是要提前判斷斷點(diǎn)的發(fā)生，或者說是在明顯的斷點(diǎn)發(fā)生之前，做出調(diào)整，試圖將互聯(lián)網(wǎng)支付網(wǎng)絡(luò)遷移到一個(gè)有更大承載能力的系統(tǒng)中。央行是試圖將互聯(lián)網(wǎng)支付在崩盤前達(dá)到平衡狀態(tài)，將斷點(diǎn)發(fā)生的災(zāi)難降到最低。

按照斷點(diǎn)理論，在一個(gè)新的承載能力出現(xiàn)后，互聯(lián)網(wǎng)支付也能從中獲益，這些是現(xiàn)在的人們尚未完全理解的東西，除了斷點(diǎn)之外，還存在著新思路、新技術(shù)和新機(jī)會(huì)。在第三方網(wǎng)絡(luò)支付達(dá)到新平衡后，肯定會(huì)有新技術(shù)新模式出現(xiàn)，將再次帶動(dòng)第三方網(wǎng)絡(luò)支付快速發(fā)展。

（作者單位：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)）