對互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)火爆背后的冷思考

李文斌

[摘 要]互聯(lián)網(wǎng)金融，是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)等一系列現(xiàn)代信息科技技術(shù)實現(xiàn)資金融通的一種新興金融模式，主要包括第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌、信息化金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶六大互聯(lián)網(wǎng)金融模式。在此種模式下，市場信息不對稱程度非常低，資金供需雙方能夠通過網(wǎng)絡直接對接，交易成本大大減少。2013年尤其是下半年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了迅速發(fā)展，2013年也被定為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)”與“金融”這兩個當下社會最熱的行業(yè)已經(jīng)成為街頭巷尾熱議的話題，并持續(xù)占據(jù)著諸多媒體的重要版面?！皩沤z理財神器”余額寶上市的頭兩周就吸金66-01億元；互聯(lián)網(wǎng)門戶巨頭新浪也已獲得第三方支付牌照，開始發(fā)行“微博錢包”；京東商城已對外宣布成立金融集團……由于具有極低的邊際成本優(yōu)勢，利用互聯(lián)網(wǎng)營銷手段，能夠充分而快速的抵達潛在客戶，產(chǎn)品也能夠快速不斷地推陳出新，因此很快占領(lǐng)了市場。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；信用風險；法律風險；技術(shù)風險[DOI]10-13939/j-cnki-zgsc-2015-27-135

1 互聯(lián)網(wǎng)金融存在的主要風險

1-1 流動性風險

流動性風險一般是針對商業(yè)銀行而言的，所謂流動性，是指銀行能夠隨時應付客戶提取存款的支付能力，也就是銀行的清償力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融相比具有快速聚集資金的能力，但同時也具有更大的流動性風險。由于互聯(lián)網(wǎng)平臺上承諾的高收益及信息的有效傳遞，因此互聯(lián)網(wǎng)平臺上的各個基金往往一開始發(fā)售，很快便被搶購一空，節(jié)約了很大的銷售成本。但很多所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融沒有任何的資本金，即使是在協(xié)議存款、短期票據(jù)這種在短期內(nèi)風險較低的領(lǐng)域，未來依然存在很高的流動性風險，譬如債券市場意外大跌，大家紛紛贖回產(chǎn)品。同時互聯(lián)網(wǎng)金融還有傳統(tǒng)金融所沒有的流動性風險，例如遇到“雙十一”等，很可能發(fā)生大面積的贖回，因此不得不提前做好防范措施。

1-2 信用風險

信用風險是指網(wǎng)絡金融交易者在合約到期日不完全履行其義務的風險。互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風險來自兩個方面。首先，對網(wǎng)絡信貸而言，互聯(lián)網(wǎng)金融服務方式的虛擬性使交易、支付的雙方互不見面，只是通過網(wǎng)絡發(fā)生聯(lián)系，這使得對交易者的身份、交易的真實性驗證的難度加大，增大了交易者之間在身份確認、信用評價方面的信息不對稱，而且我國目前的征信體系建設非常不完善，從而增大了信用風險；其次，網(wǎng)絡平臺上發(fā)售的基金，具有較高的預期收益，例如百度百發(fā)8%的預期收益率對于貨幣基金而言不太現(xiàn)實，要想實現(xiàn)這樣的收益，只有違規(guī)操作。其路徑是：通過此款產(chǎn)品募集資金，資金的真正投向并不是貨幣基金，而是將通過這種方式募集的資金形成一個資金池，然后通過基金公司子公司以委托貸款等方式投資到房地產(chǎn)等高收益項目上，進而保證產(chǎn)品的高收益。在全球經(jīng)濟增長低迷、中國經(jīng)濟潛在增速下降、影子銀行體系風險逐漸顯現(xiàn)的背景下，一旦經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑、房地產(chǎn)泡沫破滅，那么必將導致信用違約的發(fā)生。

1-3 法律風險

法律風險來源于違反法律、規(guī)章的可能性，或者有關(guān)交易各方的法律權(quán)利和義務的不明確性。由于互聯(lián)網(wǎng)金融在我國處于起步階段，政府有關(guān)法規(guī)中對于網(wǎng)上交易權(quán)利與義務的規(guī)定大多不清晰，缺乏相應的管理及試行條例，缺乏法律規(guī)范調(diào)整，整個行業(yè)都在摸索前進。投資有收益，同時也有風險，互聯(lián)網(wǎng)金融大部分以高收益吸引客戶，但卻沒有風險提示，一旦發(fā)生糾紛時，由于缺少相關(guān)的法律，雙方當事人的權(quán)益得不到有效的保護。其中也不乏個別公司違規(guī)經(jīng)營，大搞線下業(yè)務，違規(guī)發(fā)行理財產(chǎn)品，甚至觸碰“非法吸收公眾存款”“非法集資”的底線，累積了不可小覷的金融風險。由此看來，隨著監(jiān)管政策逐步明晰，行業(yè)優(yōu)勝劣汰以及規(guī)范整頓或?qū)⒃谒y免。商務部電子商務和信息化司司長聶林海透露，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律仍在制定階段，商務部正加大研究力度。立法是非常必要的，但是立法需要監(jiān)管機構(gòu)認識到互聯(lián)網(wǎng)支付體系中的利率設定、支付傭金的回報、投資收益的設定等。但是基于現(xiàn)有法律框架、現(xiàn)有職權(quán)范圍和現(xiàn)有的技術(shù)條件，監(jiān)管又無從下手。

1-4 技術(shù)風險

互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務及大量風險控制工作均是由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成，所以電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性和管理性安全就成為互聯(lián)網(wǎng)金融運行的最為重要的技術(shù)風險。這種風險既來自計算機系統(tǒng)停機、磁盤列陣破壞等不確定因素，也來自網(wǎng)絡外部的數(shù)字攻擊，以及計算機病毒破壞等因素。將金融與互聯(lián)網(wǎng)綁定在一起，風險問題就變得不可小覷。以往銀行網(wǎng)站遭遇黑客襲擊、個人金融信息被盜取的事情并不少見，而互聯(lián)網(wǎng)金融本身就是以技術(shù)為支撐，如果技術(shù)不過關(guān)，網(wǎng)絡平臺遭攻擊，那么，互聯(lián)網(wǎng)金融的資金安全和正常運作就會受到影響。2013年7月6日，中財在線自己開發(fā)的系統(tǒng)遭遇黑客攻擊，部分用戶數(shù)據(jù)泄露，出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。而最近，銅都貸等網(wǎng)站也受到流量攻擊，有些網(wǎng)貸平臺還受到了黑客的敲詐勒索。

2 風險防范措施及建議

2-1 加大對互聯(lián)網(wǎng)金融的立法力度

借鑒國際經(jīng)驗，梳理與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的現(xiàn)有法律法規(guī)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融特點加大基礎(chǔ)性立法工作，建議明確互聯(lián)網(wǎng)金融交易主體的責權(quán)利、行業(yè)準入門檻、交易行為規(guī)范；修訂和完善互聯(lián)網(wǎng)金融的配套法律體系，建議修訂現(xiàn)有法律體系中對互聯(lián)網(wǎng)金融不適用的條款，完善對互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪責任追究的法律規(guī)范；補充制定有利于互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的行業(yè)法規(guī)，建議制定互聯(lián)網(wǎng)金融公平交易規(guī)則以及安全法規(guī)。

2-2 加快推進征信體系建設

人民銀行牽頭建立的國家金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫（簡稱征信系統(tǒng)），是目前國家級的企業(yè)和個人信用信息來源?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，風險管理是關(guān)鍵，而信用報告和信用體系更是風險管理的核心，我國的征信體系不健全，是制約我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一條軟肋。不進入征信系統(tǒng)，沒法制約借款人，從而也會導致平臺壞賬率上升?；ヂ?lián)網(wǎng)金融如果能夠達到其接入和使用要求，其海量的、較為實時準確的信用信息，將對行業(yè)發(fā)展起到極大的促進作用。建議將互聯(lián)網(wǎng)融資納入社會融資總量，建立完善的互聯(lián)網(wǎng)融資統(tǒng)計監(jiān)測指標體系；按照“特定非”的反洗錢監(jiān)管要求，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入反洗錢監(jiān)管。

2-3 健全金融系統(tǒng)計算機管理體系

金融業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)化，大大節(jié)約了成本，開拓了更廣泛的市場。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場的迅速膨脹，互聯(lián)網(wǎng)金融的計算機系統(tǒng)也變得越來越重要，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融的計算機系統(tǒng)遭到破壞，直接面臨的就是客戶的資金損失，因此必須健全金融系統(tǒng)計算機管理體系。

2-4 明確監(jiān)管主體，完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系應理順各類互聯(lián)網(wǎng)金融模式的業(yè)務范圍，并在此基礎(chǔ)上明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體、監(jiān)管對象和監(jiān)管范圍；針對互聯(lián)網(wǎng)金融活動交易的快速、頻繁和虛擬性等特點，監(jiān)管部門應通過加強信息技術(shù)非現(xiàn)場監(jiān)管，建立有效風險監(jiān)測、預警和應急處理機制；監(jiān)管手段可采用警示、整頓甚至取締，增強行業(yè)透明度、標準化。堅持監(jiān)管底線：不允許越過非法集資與非法吸收公眾存款這兩個底線，完善監(jiān)測手段和監(jiān)管能力建設。盡快出臺管理指導意見或暫行辦法，如《網(wǎng)貸管理辦法》；針對跨國互聯(lián)網(wǎng)金融活動，監(jiān)管部門需加強與其他國家的監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)。