新常態(tài)下銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路

作者簡(jiǎn)介：馮雙雙，女，漢，河南鄭州，碩士，鄭州市市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。

摘要：隨著我國(guó)金融改革的深化和監(jiān)管政策的變革，銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)迎來快速發(fā)展，“大資管”格局已經(jīng)顯現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)者日益壯大加之銀行自身瓶頸等因素，都迫使銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)亟需轉(zhuǎn)型。

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；銀行財(cái)富管理；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路

一、銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

自2004年2月光大銀行發(fā)行國(guó)內(nèi)首只人民幣理財(cái)產(chǎn)品開始，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)至今已走過了十個(gè)年頭?；仡櫴甑陌l(fā)展，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品連通了投資與融資、連通了客戶的多樣化需求與銀行的創(chuàng)新沖動(dòng)、連通了銀行內(nèi)部全流程再造的各個(gè)節(jié)點(diǎn)，是我國(guó)利率市場(chǎng)化和資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)程緩慢，企業(yè)直接融資市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)和投資者投資渠道匱乏的背景下銀行創(chuàng)新的產(chǎn)物。銀行理財(cái)產(chǎn)品成為投資者資產(chǎn)配置的重要組成部分，同時(shí)為商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)品種。這種極其特別符合中國(guó)老百姓口味的產(chǎn)品為財(cái)富管理市場(chǎng)上演了一番“存款大搬家”，銀行理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模呈大躍進(jìn)式增長(zhǎng)。2014年，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)總規(guī)模約在15萬億元，年均增速約40%，再創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)2015年銀行理財(cái)市場(chǎng)總體規(guī)模將會(huì)有更快的發(fā)展。

二、銀行財(cái)富管理回歸本源

（一）為何回歸

我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、發(fā)展動(dòng)力轉(zhuǎn)換的新形勢(shì)、新時(shí)期。面對(duì)利率市場(chǎng)化和金融脫媒以及“大資管”時(shí)代的到來，信托、基金、券商、保險(xiǎn)等更多的參與者進(jìn)入銀行理財(cái)市場(chǎng)固有的領(lǐng)域，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也面臨轉(zhuǎn)型。除了經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化帶來的壓力，銀行理財(cái)發(fā)展也遇到自身瓶頸：1、產(chǎn)品創(chuàng)新不足，同質(zhì)化嚴(yán)重。銀行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)一種“羊群現(xiàn)象”，資本市場(chǎng)好，人民幣理財(cái)產(chǎn)品就“蜂擁”打新股；資本市場(chǎng)走低，理財(cái)產(chǎn)品又“蜂擁”投向債券票據(jù)產(chǎn)品，完全忽略消費(fèi)者的個(gè)性化需求。2、銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)不容樂觀。盡管從總體上看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)可控，但是一些重要環(huán)節(jié)和領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)仍舊很艱巨。在我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展十余年之久，但是理財(cái)?shù)降资俏写黻P(guān)系、資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系還是信托關(guān)系從未理清，法律關(guān)系不明確?！百Y金池”產(chǎn)品投向分散，安全性和透明度較低，風(fēng)險(xiǎn)難以明確揭示。同時(shí)部分銀行理財(cái)存在借新還舊、高息攬儲(chǔ)等等詬病。銀行理財(cái)本質(zhì)問題受到了監(jiān)管層、業(yè)界、市場(chǎng)的關(guān)注和熱議，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

從2013年8號(hào)文對(duì)“非標(biāo)”資產(chǎn)的規(guī)范，到銀行理財(cái)管理計(jì)劃和理財(cái)直接融資工具的試點(diǎn)，再到獨(dú)立的理財(cái)事業(yè)部制改革，及近期商業(yè)銀行法的啟動(dòng)修訂，它們都在為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)指向了一個(gè)關(guān)鍵發(fā)展方向——回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。

（二）如何回歸

商業(yè)銀行逐步意識(shí)到由資金提供型銀行向財(cái)富管理型銀行轉(zhuǎn)變的必要性和迫切性，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也面臨著向真正的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在我國(guó)財(cái)富管理進(jìn)程中前十年是從存款到理財(cái)轉(zhuǎn)化，在此過程中，關(guān)鍵是“誰在賣、賣什么價(jià)格”，業(yè)務(wù)一定程度上依托于商業(yè)銀行信用。而未來下一階段將從理財(cái)向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，在此過程中，主要看“誰在管、管得怎么樣”，銀行采用怎么模式發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如何轉(zhuǎn)型才是真正問題之所在。雖然我國(guó)理財(cái)業(yè)務(wù)近幾年發(fā)展迅猛，但資管業(yè)務(wù)的管理發(fā)展卻仍處于初級(jí)階段，與發(fā)達(dá)國(guó)家大銀行的資管業(yè)務(wù)相比，服務(wù)方式、業(yè)務(wù)內(nèi)容上都需要借鑒學(xué)習(xí)。

以歐美銀行為例：

國(guó)外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)常用的管理資產(chǎn)規(guī)模（AUM，Assets Under Management）指標(biāo)，國(guó)外AUM指的是由銀行進(jìn)行投資管理，按資產(chǎn)市值的一定比例或約定式收取資產(chǎn)管理費(fèi)的資產(chǎn)。銀行也可能收取銷售傭金，但核心是銀行受托管理投資、客戶自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而銀行代銷其他金融機(jī)構(gòu)的資管產(chǎn)品（如保險(xiǎn)、信托計(jì)劃）并不包括在AUM之列。

20世紀(jì)80年代前后，發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)經(jīng)歷了金融脫媒和利率市場(chǎng)化的沖擊，組織架構(gòu)逐漸從直線職能制轉(zhuǎn)變?yōu)槭聵I(yè)部制或業(yè)務(wù)條線和區(qū)域相結(jié)合的矩陣式。金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從20世紀(jì)90年代初開始迅速發(fā)展。在2008年金融危機(jī)后受到較大影響，2012年明顯復(fù)蘇并再上臺(tái)階。以摩根大通銀行為例：

2007年，摩根大通銀行將其業(yè)務(wù)劃分為零售金融服務(wù)、卡服務(wù)、投資銀行、商業(yè)銀行、資金管理和證券服務(wù)、資產(chǎn)管理六大板塊。2013年，分為消費(fèi)者和社區(qū)銀行、公司和投資銀行、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理四個(gè)主要業(yè)務(wù)板塊，其中后三個(gè)業(yè)務(wù)板塊組成了摩根大通的批發(fā)銀行業(yè)務(wù)。摩根資管在2013年末有2萬名員工，其中客戶顧問有2 962人（全行的客戶顧問6 006人，除資產(chǎn)管理板塊2 962人外，消費(fèi)者和商業(yè)銀行板塊共有3 044人）。摩根資管提供所有主要類別的資產(chǎn)投資管理，包括權(quán)益投資、固定收益、另類投資、貨幣基金等。2012年其AUM余額中52%是公募基金是向客戶提供建議和解決方案，使個(gè)人能在退休時(shí)擁有更好的財(cái)務(wù)狀況、養(yǎng)老基金達(dá)到其回報(bào)要求、富裕人群保證其財(cái)富傳承。摩根資管認(rèn)為其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)是，資管部門可以和本行的其他各部門合作，從現(xiàn)金管理到信托、不動(dòng)產(chǎn)、按揭貸款、其他銀行服務(wù)等，滿足個(gè)人和企業(yè)各種金融需求。摩根資管的將客戶細(xì)分為三類：一是私人銀行客戶，包括全球高凈值和超高凈值個(gè)人客戶、家庭客戶、貨幣經(jīng)理、企業(yè)主和小公司。服務(wù)內(nèi)容為向客戶提供投資建議和財(cái)富管理服務(wù)，包括投資管理、資本市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)管理、稅務(wù)和不動(dòng)產(chǎn)籌劃、銀行業(yè)務(wù)、資本籌措以及其它特殊的財(cái)富咨詢服務(wù)；二是機(jī)構(gòu)客戶，包括公司、公共機(jī)構(gòu)、捐贈(zèng)基金、基金會(huì)、非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)和政府。服務(wù)內(nèi)容為向客戶提供綜合的全球投資服務(wù)，包括資產(chǎn)管理、養(yǎng)老金分析、資產(chǎn)負(fù)債管理以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算策略等；三是零售客戶。服務(wù)內(nèi)容為向客戶提供投資管理、退休計(jì)劃管理等全面投資服務(wù)，并通過中介和直接渠道提供多種投資產(chǎn)品。摩根大通銀行重視資管板塊的信托文化，強(qiáng)調(diào)信托責(zé)任，在2013年成立了信托風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)。

總結(jié)來看：

第一，歐美銀行都高度重視資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。國(guó)外大銀行一般有3-5個(gè)一級(jí)業(yè)務(wù)板塊，利潤(rùn)均按一級(jí)業(yè)務(wù)板塊核算，可以看作大事業(yè)部管理。國(guó)外大銀行的一級(jí)業(yè)務(wù)板塊基本是按客戶加業(yè)務(wù)的綜合維度區(qū)分，不再以單一產(chǎn)品作為一級(jí)業(yè)務(wù)板塊，這有利于對(duì)板塊內(nèi)對(duì)客戶的提供針對(duì)性的綜合服務(wù)。

第二，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不像我國(guó)銀行理財(cái)一樣作為利率市場(chǎng)化的替代品。國(guó)外銀行發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)幫助客戶配置資產(chǎn)、管理客戶投資。其AUM占總資產(chǎn)的比重遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)大銀行。

第三，國(guó)外大銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式更加成熟。按普華永道的統(tǒng)計(jì)，2012年末全球資管產(chǎn)品中，基金占42%、委托資產(chǎn)管理占48%，另類投資占10%。國(guó)外大銀行的資產(chǎn)管理能夠提供考慮客戶生命周期和大類資產(chǎn)配置，從稅收到養(yǎng)老、房地產(chǎn)投資等范圍廣闊的顧問咨詢服務(wù)。對(duì)機(jī)構(gòu)客戶和高端客戶主要提供委托資產(chǎn)管理服務(wù)；對(duì)一般個(gè)人客戶主要提供基金型投資產(chǎn)品。

三、我國(guó)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?/p>

由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資本占用少、綜合收益高等優(yōu)勢(shì)，商業(yè)銀行應(yīng)抓住機(jī)遇，加快建立資產(chǎn)管理專營(yíng)體系，加快銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，應(yīng)對(duì)大資管時(shí)代各類金融機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，滿足客戶需求。在“大資管”背景下，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展具有很大潛力。

第一、市場(chǎng)需求巨大。我國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)尚處于起步階段，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)具有較大的參考價(jià)值。

美國(guó)、日本資產(chǎn)管理規(guī)模分別達(dá)到其GDP的2倍、3倍，而2013年末我國(guó)資產(chǎn)管理規(guī)模占GDP的比重不到70%。國(guó)際大銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對(duì)中間業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)度通常達(dá)到25%以上，未來資管行業(yè)空間巨大。高凈值個(gè)人客戶與機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷壯大，給銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第二、銀行經(jīng)營(yíng)模式的改革需求。在利率市場(chǎng)化和融資脫媒等金融市場(chǎng)變革背景下，商業(yè)銀行所面臨的市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的結(jié)構(gòu)性改變，需要銀行轉(zhuǎn)變起經(jīng)營(yíng)模式。商業(yè)需要通過發(fā)展資產(chǎn)管理、投行等更加多元的中間業(yè)務(wù)，擺脫由于銀行傳統(tǒng)存貸差盈利模式而面臨的資本充足率與資本回報(bào)率的兩難困境；同時(shí)借力資管業(yè)務(wù)成為直接融資體系和資本市場(chǎng)的參與者，銀行商業(yè)模式將從傳統(tǒng)的“存、貸、匯”向“存、貸、匯、理”轉(zhuǎn)變。

第三、政策支持。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，統(tǒng)一資管業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)將是大趨勢(shì)，而商業(yè)銀行具有明顯客戶優(yōu)勢(shì)，可依托自身特點(diǎn)公平參與與其他金融機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)銀行資管持續(xù)健康發(fā)展。

四、我國(guó)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展方向

銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為未來銀行戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，對(duì)其發(fā)展模式及方向的考慮需要從銀行全局考慮，既要風(fēng)險(xiǎn)隔離相對(duì)獨(dú)立，又要考慮與其他業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，提升對(duì)客戶的綜合服務(wù)。銀行資管業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)以銀行經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，探索一條不同券商和信托基金等金融機(jī)構(gòu)的資管發(fā)展之路。

第一，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式。過去銀行資管業(yè)務(wù)不可避免地打上了某些銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)與真正代客投資管理之間的過渡特征。未來應(yīng)加快推進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從代銷理財(cái)產(chǎn)品向受托理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)管理本質(zhì)回歸，逐步改變目前部分理財(cái)業(yè)務(wù)成為資產(chǎn)負(fù)債調(diào)節(jié)的附屬工具、理財(cái)產(chǎn)品成為存貸款替代產(chǎn)品的現(xiàn)狀。

第二，加快產(chǎn)品創(chuàng)新，提升研發(fā)能力。發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以基金型產(chǎn)品投資和委托資產(chǎn)管理兩種產(chǎn)品模式為主，基本做到收益率按投資品的市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)，客戶自擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也能夠?qū)蛻籼峁└娴念檰栕稍兎?wù)。如銀行推動(dòng)大部分理財(cái)產(chǎn)品向開放式凈值型轉(zhuǎn)型，使產(chǎn)品的收益波動(dòng)向投資者傳遞，真正實(shí)現(xiàn)“買者自負(fù)”。

銀行應(yīng)強(qiáng)調(diào)投資研究能力，發(fā)揮集團(tuán)銀行、投行、基金、保險(xiǎn)多牌照優(yōu)勢(shì)，針對(duì)養(yǎng)老、消費(fèi)、教育、財(cái)富傳承、稅務(wù)籌劃等多元化的客戶需求，合理調(diào)整資產(chǎn)配置期限，豐富產(chǎn)品系列。同時(shí)銀行應(yīng)為投研團(tuán)隊(duì)建立與市場(chǎng)接軌的薪酬激勵(lì)與職業(yè)發(fā)展通道機(jī)制。

第三、轉(zhuǎn)變營(yíng)銷思路?！按筚Y管”時(shí)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，銀行將充分利用自身客戶資源、品牌信譽(yù)、分銷渠道等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，及時(shí)創(chuàng)新、整合營(yíng)銷工具和手段。通過細(xì)分客戶，針對(duì)不同消費(fèi)群體的需求特征提供差異化的資管產(chǎn)品與服務(wù)。同時(shí)應(yīng)運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)思維，使資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與前端財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)直通，利用大據(jù)挖掘和互聯(lián)網(wǎng)的便捷性、開放性，根據(jù)客戶財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)偏好，向其直接推送模塊化的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、標(biāo)準(zhǔn)化的投資評(píng)估和組合管理工具等。

第四、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。銀行應(yīng)以自身銀行實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)偏好為標(biāo)準(zhǔn)，將資管產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)確立在資本可承受范圍內(nèi)，探索屬于自己的資管發(fā)展模式。同時(shí)銀行應(yīng)不斷優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，有效控制資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制建設(shè)。如鼓勵(lì)具備條件的商業(yè)銀行建立資產(chǎn)管理子公司和股權(quán)直接投資公司，從而實(shí)現(xiàn)銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)與代客業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)徹底隔離。

經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，沒有改變我國(guó)處于大有可為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，改變的是重要戰(zhàn)略期的條件與內(nèi)涵。在金融脫媒與互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，銀行發(fā)展的趨勢(shì)沒有改變，改變的銀行信用中介地位將逐步淡化，銀行需要積極轉(zhuǎn)型培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。銀行必將走上從“借給人錢賺錢”到“給人管理錢賺錢”的轉(zhuǎn)型之路，從傳統(tǒng)銀行變身為數(shù)據(jù)分析者、集成服務(wù)商、撮合交易者和財(cái)富管理者。（作者單位：鄭州市市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社）