山西借“眾籌”破融資難，混合制是亮點

任朝陽

山西最大的互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺——山西高新普惠資本投資服務有限公司正式上線試運行，計劃近20個項目融資1.5億元，當日就融資5800多萬元

2015年1季度，山西經(jīng)濟下行壓力繼續(xù)加大，截至4月23日，根據(jù)已公布的24省（市、自治區(qū)）一季度的生產(chǎn)總值（GDP），山西以2.5%的增速墊底。但在資本市場上，山西著著實實火了一把，猶如星星之火，給人希望。

4月20日是個特殊的日子。1994年4月20日是中國接入國際互聯(lián)網(wǎng)日，2015年4月20日是山西太原高新區(qū)搭建互聯(lián)網(wǎng)金融平臺日。山西最大的互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺——山西高新普惠資本投資服務有限公司（下稱“高新普惠”）及旗下的“普惠投資網(wǎng)（phtz88.com）”、“普惠眾籌網(wǎng)（phzc88.com）”正式上線試運行，計劃近20個項目融資1.5億元，當日就融資5800多萬元。

踐行普惠金融

山西，成也煤困也煤。由于煤炭市場低迷，經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，中小微企業(yè)發(fā)展更是艱難，融資難、融資貴普遍存在。而民間資本無正常釋放渠道，致非法集資案件屢屢發(fā)生。山西互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺的出現(xiàn)就解決了這兩個方面的問題。

4月20日，高新普惠首批受益者名單公布：任蟬娥擬開“金虎便利”超市，文朱悅溢擬開“今度烘焙”加盟店。她們的計劃是：她們在自己的項目里出資20%作為領投，店里員工承擔10%，剩余的70%拿到高新普惠平臺上進行眾籌。幾十萬元的缺口，以1千元/份分開，用債權眾籌的形式向投資者募集資金，預期收益率是10%。

今度烘焙的員工宋恩惠告訴記者：“這種眾籌模式非常適合我們年輕人，我們自己開個店，但自己拿不出那么多錢。自己有一兩萬余錢也干不成大事。以眾籌的形式參與這些項目，對自己也是個鍛煉。另外，山西高新普惠資本公司是政府支持的有國資背景的混合所有制公司，讓人多一份安全感。”

文朱悅溢告訴記者，三年前加入今度烘焙，就想自己開個加盟店，但籌集不到那么多錢?，F(xiàn)在有了眾籌支持，可以實現(xiàn)自己的夢想。自己是店長，也是這個項目的領投人，有信心把項目做好。

金虎便利總公司的財務總監(jiān)羅艷榮告訴記者，金虎便利有直營店與委托加盟店兩種模式。過去加盟店主為了籌集開店資金得跟親朋好友借，現(xiàn)在自己籌集一部分，其他用眾籌就行。這種方式挺好的，實現(xiàn)了店主與出資者的共同創(chuàng)業(yè)。這些出資者不僅會促進他投資的店的消費增長，而且能給店面的發(fā)展提出很多改進建議。高新普惠推出的這一新模式，實現(xiàn)了眾籌出資者、想創(chuàng)業(yè)的店主、金虎便利和高新普惠四方共贏的格局，是一件挺好的事，金虎便利將給予這項合作實際支持。過去，金虎便利也發(fā)行過私募債，這次與高新普惠的眾籌合作，為公司的發(fā)展開辟出一條新的融資渠道。

武鄉(xiāng)縣大河西村種植合作社眾籌的是大河西漂流項目，獲得資金后，將開發(fā)成為附近最大的水上游樂項目，促進當?shù)芈糜谓?jīng)濟的發(fā)展。

山西智杰軟件工程有限公司是一家醫(yī)療信息化軟件服務提供商，經(jīng)過高新普惠平臺的線下對接，已經(jīng)鎖定5000萬元融資目標。平臺上線當日即完成全部融資任務，其中包括3000萬元股權融資、2000萬元債權融資。

之前，山西證監(jiān)局已經(jīng)就眾籌做了許多探索，創(chuàng)新了模式，積累了經(jīng)驗，鍛煉了團隊。太原婁煩縣的白家灘村，是山西證監(jiān)局的定點扶貧村，全村158戶人家，貧困戶就有95戶之多，15年間，3個政府部門輪流定點幫扶，但一直“扶不起來”！山西證監(jiān)局幫扶后，組建了幫扶團隊，用眾籌基金解決產(chǎn)業(yè)融資難。同時推進合作社股份制改革，明晰產(chǎn)權，眾籌基金借錢給貧困戶，讓他們?nèi)牍珊献魃缱龉蓶|?，F(xiàn)在的白家灘已成為婁煩縣現(xiàn)代化水平最高的養(yǎng)殖場。對此，人民日報曾刊發(fā)了《扶貧也能眾籌》的文章。

“實體經(jīng)濟不缺好項目，社會上也從不缺少尋找出路的資金?！痹诰€下調(diào)研項目過程中，高新普惠董事長張國華體會到，融資難的根源在于融資方和資金所有方之間的信息不對稱，而互聯(lián)網(wǎng)金融縮短甚至是消除了這段隔閡。

高新普惠從籌備到上線，也就半年時間。效率高得益于機制新，有活力。

混合制，優(yōu)勢互補促發(fā)展

眾籌本質(zhì)上是集資，其歷史可追溯至17世紀初。眾籌模式最早出現(xiàn)在美國，其標志是2009年4月Kickstarter網(wǎng)站的上線。2011年，4月被引進中國，7月第一個眾籌網(wǎng)站上線。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術對金融領域的不斷滲透及深入融合，出現(xiàn)了井噴式發(fā)展?！吨袊嗣胥y行年報2013》中指出，“眾籌融資行業(yè)發(fā)展開始起步，目前全國約有21家眾籌融資平臺?！?014年，據(jù)不完全統(tǒng)計：我國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸（P2P）和眾籌平臺就已近2000家，全年融資成交量2500多億元，最大的網(wǎng)貸平臺年經(jīng)營融資累計達300多億元，服務投資者超過80萬人。前十位網(wǎng)貸平臺服務投資者數(shù)量已達150萬人，顯示出社會大眾對眾籌投融資方式的日益認可和參與的積極性。

在眾多的眾籌平臺中，屬于混合所有制的極其稀少，這至少說明山西這個相對保守的內(nèi)陸省份在轉(zhuǎn)型中，行政效能、金融創(chuàng)新、官員觀念等方面都有了很大的改觀。僅僅經(jīng)過半年多的籌備，一個混合所有制的眾籌平臺就誕生了。

高新普惠是由山西證監(jiān)局提供技術指導，提供思路，以太原高新區(qū)為依托，聯(lián)合山西省投資基金業(yè)協(xié)會推動成立的互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺，是太原高新區(qū)信息安全產(chǎn)業(yè)投資有限公司（高新區(qū)國資）等6家股東聯(lián)合發(fā)起設立的混合所有制股份有限公司，公司注冊資本3000萬元。該公司有以下優(yōu)勢：

混合所有制。公司是由太原高新區(qū)的國有資本聯(lián)合其它資本共同參股組建而成的新型企業(yè)形式和企業(yè)組建模式。通過股份制這種形式，把不同的資本相互融合起來，有利于各種資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展。

指導單位資源豐富。高新普惠的指導單位是山西省投資基金業(yè)協(xié)會，會員達60多個，有資本市場背景。它所掌握的資源可謂覆蓋了山西省重點地市金融辦相關人員、大型金融機構、國資企業(yè)、大型類金融公司。這些資源或?qū)⒊蔀楦咝缕栈莸陌l(fā)展基礎和重點渠道資源。

團隊年輕。阿里、百度、京東（當時不是互聯(lián)網(wǎng)公司是京東商城公司）等互聯(lián)網(wǎng)骨干企業(yè)創(chuàng)始人的年齡分別是：馬云34歲，李彥宏32歲，馬化騰27歲，王志東31歲，丁磊27歲，張朝陽34歲，劉強東24歲（創(chuàng)建京東網(wǎng)的時候才30歲），可見25～35歲是互聯(lián)網(wǎng)時代創(chuàng)業(yè)的黃金期?；谝陨瞎沧R，高新普惠公司選擇的是80后和90后為主力的團隊。

民間資本有去處。多年來，因為中小企業(yè)信用基礎差，而傳統(tǒng)的金融標準又相對固化，融資難、融資貴始終困擾著各級政府，經(jīng)濟下行壓力之大，問題更加凸顯。與此同時，大眾投資者缺少有效安全的投資渠道，致使非法集資屢現(xiàn)，百姓頻頻受騙。由此造成的局面是，大量的資金在民間沉淀無處可投，而需要發(fā)展的企業(yè)卻籌不到資金?，F(xiàn)在，高新普惠平臺的上線，使民資有了好去處。

彎道超車創(chuàng)輝煌

2014年，世界銀行發(fā)布了《發(fā)展中國家眾籌發(fā)展?jié)摿蟾妗?。報告指出，眾籌模式已在全球45個國家成為數(shù)十億美元的產(chǎn)業(yè)。至于中國，預計到2025年，眾籌行業(yè)市場規(guī)?？蛇_到500億美元，行業(yè)發(fā)展大有空間。

山西經(jīng)濟怎么轉(zhuǎn)型，關鍵要抓好科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新?？萍紕?chuàng)新帶動新興產(chǎn)業(yè)的培育，重點就是高新區(qū)；金融創(chuàng)新是支撐，資本是保障。太原高新區(qū)管委會主任趙偉東表示，該區(qū)要率先支持試點互聯(lián)網(wǎng)金融，借助高新普惠平臺，引入眾籌融資，發(fā)揮財政杠桿作用，推動高新區(qū)更好地打造科技產(chǎn)業(yè)孵化器的升級版。

山西的金融怎么才能搞起來呢？山西證監(jiān)局局長孫才仁講必須走“彎道超車”。在金融上，如何實現(xiàn)“彎道超車”呢？就是要著力做新金融。因為新金融剛剛興起一兩年，山西與全國發(fā)達地區(qū)差的不遠，還可以追上。就連資本市場最發(fā)達的美國，2012年4月5日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署JOBS法案（全稱《2012年促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法》），法案允許小企業(yè)在眾籌融資平臺上進行股權融資。

就如何實現(xiàn)“彎道超車”，局長孫才仁在太原高新區(qū)做的《“互聯(lián)網(wǎng)+”：助力太原高新區(qū)做大做強》的講座中，從以下幾個專業(yè)的角度進行了籌劃。

改革層面

深化市場改革，搞好資本市場，搞好資本運作。資本市場是真正的資源配置市場。在資本市場里“彎道超車”的地方就是搞好互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融、非標金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對中國金融、中國經(jīng)濟的改造才開始。估計兩三年后，中國金融業(yè)的格局、金融市場的新格局才會真正形成。

國家層面

2013年11月，《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》鼓勵“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”和“多渠道推動股權融資”；2014年11月國務院常務會，互聯(lián)網(wǎng)金融第一次跟眾籌掛鉤，提出要搞私募股權眾籌試點；2014年12月12日，中國證監(jiān)會將要加強多層次資本市場體系建設，開展股權眾籌融資試點；2015年3月，李克強總理在《政府工作報告》中提出，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，實施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略；人代會結束之后，又試點股權眾籌；3月12日，《國務院辦公廳關于發(fā)展眾創(chuàng)空間推動大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導意見》，3月13日，《中共中央、國務院關于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略若干意見》，兩個文件都提到了股權眾籌試點；中國銀監(jiān)會今年初成立了普惠金融部。

中央關于互聯(lián)網(wǎng)金融，關于科技創(chuàng)新與金融，甚至關于園區(qū)建設，已陸續(xù)發(fā)聲，時不我待。

成功案例

2014年，京東、阿里都在美國上市，阿里還成了萬億級企業(yè)帝國。馬云說，它有三寶：一個是淘寶，一個是支付寶，一個余額寶，就是這三個“寶”讓阿里成為全球最大。而且第三寶還揭示出一個重要的道理，就是短板理論，即越是短板的地方嫁接互聯(lián)網(wǎng)，就越容易趕超。

太原高新區(qū)經(jīng)濟落后，就要勇敢地嫁接互聯(lián)網(wǎng)，勇敢地嫁接互聯(lián)網(wǎng)金融，培育互聯(lián)網(wǎng)思維，就可能用兩到三年時間實現(xiàn)趕超。

直接融資，成效顯著

山西直接融資工作的成效，通過數(shù)字能反映出來。去年全社會融資4000多億，其中銀行貸款不到1500億，而直接融資1900多個億，超過了銀行貸款增量，在全社會融資總量當中占了接近40%的比重。這是個什么概念？全國去年才14%，一個落后的山西，恰恰在直接融資上走到了全國的前列。中國人民銀行的報告講，2013年全國有六個省份社會融資結構趨于改善，就是銀行貸款比重低于50%的省份，分別是北京、上海、天津、重慶、福建、山西，山西排第六位。這說明山西已經(jīng)踩上了未來10年中國經(jīng)濟和金融發(fā)展的脈搏。

今年第一季度，山西直接融資637個億，估計今年能完成2000多億。2000多億是什么概念呢？接近今年規(guī)劃的社會融資總量的一半。金融市場給了直接融資的機會。