社會(huì)價(jià)值鏈理論與中國(guó)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型

[摘要] 伴隨一國(guó)不斷拓寬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，社會(huì)價(jià)值鏈也由低端向高端依次演進(jìn)。高端環(huán)節(jié)能更好地服務(wù)商品制造和交易活動(dòng)，極大降低社會(huì)成本，而且在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)平衡發(fā)展過(guò)程中具有非常積極的調(diào)節(jié)作用。經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的國(guó)家擁有更多的社會(huì)價(jià)值鏈的高端領(lǐng)域。金融處于社會(huì)價(jià)值鏈高端領(lǐng)域?qū)τ谫Y源合理配置，降低制造和交易成本具有不可替代的重要意義。本文根據(jù)這一理論提出了我國(guó)商業(yè)銀行改革轉(zhuǎn)型的一些重要路徑。

[關(guān)鍵詞] 社會(huì)價(jià)值鏈 虛擬市場(chǎng) 虛擬衍生品市場(chǎng) 資源配置 商業(yè)銀行

[中圖分類號(hào)] F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1004-6623（2015）06-0088-03

[作者簡(jiǎn)介] 王炯（1970 — ），四川樂(lè)山人，中國(guó)銀行深圳分行副行長(zhǎng)，研究方向：金融學(xué)與制度經(jīng)濟(jì)學(xué)。

大國(guó)崛起的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，只要實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步，降低制造和交易成本，就能夠抓住社會(huì)價(jià)值鏈中的優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)并獲得成功。社會(huì)價(jià)值鏈理論不僅解釋了當(dāng)前中國(guó)實(shí)施一帶一路戰(zhàn)略在全球產(chǎn)業(yè)再平衡中如何助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)也為中國(guó)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型提供了重要啟示。

一、經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中社會(huì)價(jià)值鏈的形成

大國(guó)興衰此起彼伏，成功崛起的國(guó)家都是通過(guò)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，降低制造和交易成本，獲得成功并站在了歷史的潮頭。如果將歷史成功的經(jīng)驗(yàn)串起來(lái)，可以歸納出一條由制造、交易、實(shí)體市場(chǎng)、虛擬市場(chǎng)、虛擬衍生品市場(chǎng)五個(gè)環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣、依次遞增的社會(huì)價(jià)值鏈。

人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)由制造與交易兩大環(huán)節(jié)構(gòu)成，社會(huì)價(jià)值鏈的五個(gè)環(huán)節(jié)都是為了降低這兩類成本。一個(gè)國(guó)家在發(fā)展初期面臨物資缺乏，此時(shí)制造成本是主要矛盾。工業(yè)革命促使技術(shù)進(jìn)步，提高了制造能力，大幅降低制造成本；隨著商品越來(lái)越豐富，供需匹配難度增大，交易成本成為主要矛盾，商業(yè)和商人在此條件下應(yīng)運(yùn)而生。但分散、零售式的商業(yè)交易成本降低受限，集中、批發(fā)式的市場(chǎng)交易又應(yīng)運(yùn)而生；實(shí)體（實(shí)物）市場(chǎng)的產(chǎn)生能通過(guò)輻射和聚集優(yōu)勢(shì)解決一定程度上的交易成本問(wèn)題，但實(shí)體（實(shí)物）市場(chǎng)的輻射和聚集規(guī)模總會(huì)受限，信息傳遞因缺乏跨商品的統(tǒng)一交互標(biāo)準(zhǔn)而極不對(duì)稱，嚴(yán)重影響市場(chǎng)的深化。虛擬市場(chǎng)（即貨幣金融市場(chǎng)）以統(tǒng)一的跨商品交互標(biāo)準(zhǔn)（一般等價(jià)物，即貨幣）為媒介，透過(guò)貨幣支付、清算、借貸等形式引導(dǎo)和決定實(shí)物商品交易，實(shí)現(xiàn)資源（既包含資本品，也包含消費(fèi)品）在空間上的更優(yōu)化配置，所以這一市場(chǎng)既優(yōu)化了生產(chǎn)組合，降低了制造成本，又降低了交易成本。虛擬市場(chǎng)發(fā)展到一定規(guī)模后，商品的遠(yuǎn)期價(jià)格波動(dòng)引發(fā)預(yù)期不穩(wěn)定，影響生產(chǎn)和消費(fèi)安排，導(dǎo)致即、遠(yuǎn)期資源配置矛盾，虛擬衍生品市場(chǎng)（即期貨、期權(quán)金融市場(chǎng)）使商品交易在時(shí)間上有了交換渠道，人們不僅可以交易現(xiàn)在的商品，還可以交易未來(lái)的商品，鎖定未來(lái)價(jià)格與市場(chǎng)供應(yīng)、匹配波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。

社會(huì)價(jià)值鏈就像一套制造與交易成本交互作用的模型，從解決單一制造成本問(wèn)題到解決單一交易成本問(wèn)題，到透過(guò)實(shí)體市場(chǎng)解決總量制造及交易成本問(wèn)題，再到透過(guò)金融市場(chǎng)、衍生金融市場(chǎng)從空間和時(shí)間維度去解決制造、交易的即、遠(yuǎn)期總成本問(wèn)題。也正是這樣一條社會(huì)發(fā)展的價(jià)值鏈條形成的過(guò)程，從某種意義上揭示了大國(guó)崛起的內(nèi)在規(guī)律。由此也可以看出金融及衍生品市場(chǎng)處于社會(huì)價(jià)值鏈的高端，社會(huì)價(jià)值鏈理論對(duì)指導(dǎo)我們進(jìn)行金融體制和銀行商業(yè)模式改革具有重要意義。

二、各國(guó)通過(guò)提升社會(huì)價(jià)值鏈

實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)再平衡的經(jīng)驗(yàn)

對(duì)整個(gè)人類社會(huì)來(lái)說(shuō)，社會(huì)價(jià)值鏈的五個(gè)環(huán)節(jié)缺一不可，并且層層遞進(jìn)，高階環(huán)節(jié)必須有低階環(huán)節(jié)作為支撐，否則就是空中樓閣。所以從全球范圍看社會(huì)價(jià)值鏈必須是一把完整的梯子。但對(duì)于單一國(guó)家，由于資源稟賦不同，可以按比較優(yōu)勢(shì)原則，選擇社會(huì)價(jià)值鏈中最有利自己的環(huán)節(jié)側(cè)重發(fā)展，該理論從這一角度解釋了全球分工及全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及演變規(guī)律。

但地緣政治的存在，使全球產(chǎn)業(yè)布局并非處于理想分工、布局狀態(tài)，即貿(mào)易保護(hù)、政治矛盾必然會(huì)制約全球價(jià)值鏈的理想布局和產(chǎn)業(yè)分工，在這一背景下，五環(huán)相扣的社會(huì)價(jià)值鏈便不能在全球范圍內(nèi)理想配置，轉(zhuǎn)而需要在一個(gè)國(guó)家考慮平衡布局，否則任何國(guó)家都會(huì)產(chǎn)生“跛腳”（只有高階價(jià)值點(diǎn)，缺乏支撐的基礎(chǔ)或低階價(jià)值點(diǎn)）或“天花板”（只有基礎(chǔ)或低階價(jià)值點(diǎn)，缺乏提升的高階價(jià)值點(diǎn)），影響國(guó)家和社會(huì)進(jìn)步。處于社會(huì)價(jià)值鏈高階的美國(guó)提出產(chǎn)業(yè)再平衡，“重返制造業(yè)”就有這一背景。

美國(guó)的制造以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主，交易、實(shí)體市場(chǎng)、虛擬市場(chǎng)和虛擬衍生品市場(chǎng)發(fā)達(dá)，社會(huì)價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)基本匹配和平衡，除了能滿足本國(guó)的制造、交易和實(shí)體市場(chǎng)的需求外，還服務(wù)全球社會(huì)生產(chǎn)和資源配置。沒(méi)有高度發(fā)達(dá)的虛擬市場(chǎng)和虛擬衍生品市場(chǎng)，美國(guó)就不可能在世界經(jīng)濟(jì)中扮演龍頭的作用。

新加坡由于國(guó)家小，社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中制造環(huán)節(jié)在世界范圍內(nèi)的地位可以忽略不計(jì)，但由于航運(yùn)業(yè)高度發(fā)達(dá)，借助其世界航運(yùn)中心的地位建立了服務(wù)于世界制造和交易的虛擬市場(chǎng)、虛擬衍生品市場(chǎng)，從而使自己成為了一個(gè)重要的世界金融中心，步入了世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的行列。

中國(guó)有著世界規(guī)模最大的制造業(yè)和實(shí)體市場(chǎng)，處于社會(huì)價(jià)值鏈高端的虛擬市場(chǎng)和虛擬衍生品市場(chǎng)雖然近幾年發(fā)展較快，比如目前已經(jīng)擁有了上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國(guó)金融期貨交易所等四大期貨交易所，其交易品種涵蓋非常廣泛，包括黃金、白銀、銅、鋁等貴金屬和有色金屬，細(xì)紋鋼、玻璃等建材，大豆、玉米、小麥、豆油等農(nóng)產(chǎn)品。但原油期貨品種卻還沒(méi)有（即將推出）。另外，證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)以及整個(gè)金融市場(chǎng)國(guó)際化程度不高，影響力在國(guó)際上非常有限。這與中國(guó)全球第二大經(jīng)濟(jì)的地位和人民幣國(guó)際化趨勢(shì)是不相稱的。

社會(huì)價(jià)值鏈理論也可以解釋我國(guó)的一帶一路戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略既將我國(guó)的制造產(chǎn)業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能輸出，在全球配置中國(guó)的制造產(chǎn)能，同時(shí)又發(fā)起成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，配套制造產(chǎn)業(yè)輸出的金融支持，實(shí)際上是借助全球產(chǎn)業(yè)再平衡，從制造和金融兩個(gè)環(huán)節(jié)推升我國(guó)在社會(huì)價(jià)值鏈中的地位，借力助推中國(guó)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

三、社會(huì)價(jià)值鏈理論對(duì)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的啟示

（一）從社會(huì)價(jià)值鏈角度看商業(yè)銀行存在的問(wèn)題

按社會(huì)價(jià)值鏈理論分析，目前中國(guó)的商業(yè)銀行還位于價(jià)值鏈低端的制造金融階段，主要制造“流動(dòng)資金貸款”、“固定資產(chǎn)貸款”等產(chǎn)品，還未升華到交易金融和市場(chǎng)金融的高端價(jià)值鏈環(huán)節(jié)。這一現(xiàn)狀直接導(dǎo)致中國(guó)金融深化不足，資金與土地等核心資源未實(shí)現(xiàn)貨幣化，市場(chǎng)配置效率與效能低下。金融體系剛性兌付導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)收益原則破壞，金融市場(chǎng)價(jià)格體系畸形，形成金融資源脫實(shí)向虛，在虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)自我循環(huán)。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必然要求中國(guó)金融轉(zhuǎn)型，金融轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)是商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型。

（二）我國(guó)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的途徑和步驟

借鑒社會(huì)價(jià)值鏈理論，中國(guó)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型之路應(yīng)是依照“兩個(gè)公式”，實(shí)施“三步曲”路線圖。

1. 從存量發(fā)展轉(zhuǎn)向流量經(jīng)營(yíng)

第一個(gè)公式是：信貸=信用+資金，商業(yè)銀行首先要從“經(jīng)營(yíng)信貸”轉(zhuǎn)向“經(jīng)營(yíng)信用”，從公式左邊轉(zhuǎn)向公式右邊，從左邊的存量發(fā)展轉(zhuǎn)到右邊的流量經(jīng)營(yíng)，簡(jiǎn)言之就是“做流量”。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在融通資金時(shí)，依賴吸收存款，發(fā)放貸款的模式，既承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，又負(fù)責(zé)提供資金，這一模式（信貸模式）受制于規(guī)模管控、存款約束以及資本制約三把鎖，因此是一種“戴著鐐銬跳舞”的資源約束的發(fā)展模式。而信用模式則是在對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的分析、判斷、管理、控制和消解能力基礎(chǔ)上，靈活組合各類社會(huì)資金和各類社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，提供資金融通服務(wù)，是以能力為支撐，打破原有三把鎖的約束，銀行的展業(yè)空間及服務(wù)模式均得到很大提升和拓展，可以自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、別人負(fù)責(zé)提供資金，也可以不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、僅提供資金，還可以承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)、提供部分資金等多種組合業(yè)務(wù)，從以前純粹的“搞制造”提升到“既搞制造又做撮合”的模式。

2. 通過(guò)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式多樣化

第二個(gè)公式是：大非標(biāo)=小非標(biāo)+標(biāo)準(zhǔn)化（非標(biāo)指非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)）。商業(yè)銀行的信貸（貸款）是在一級(jí)借貸市場(chǎng)上形成的規(guī)模（指占社會(huì)融資規(guī)模比例）最大的非標(biāo)資產(chǎn)，這些資產(chǎn)沒(méi)有流動(dòng)性，囫圇吞棗式把“大非標(biāo)”放在自己的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)等待到期。這一模式像一個(gè)人僅有入口系統(tǒng)，沒(méi)有消化系統(tǒng)，全憑肚子大小來(lái)吃食物，身材越發(fā)臃腫，弊端越發(fā)凸顯，難以為繼。銀行應(yīng)從搞制造到做買賣，當(dāng)中介形成撮合能力，由“初級(jí)制造金融”向“深加工金融+交易金融”轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行應(yīng)將龐大的信貸資產(chǎn)進(jìn)行二次深加工，對(duì)資產(chǎn)依風(fēng)險(xiǎn)、金額等維度進(jìn)行切割、分拆、分層，將加工形成的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)部分出售給合格個(gè)人投資者，非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)部分出售給專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者或自己保留，這樣既盤活了存量，又獲得了增量，同時(shí)把一級(jí)市場(chǎng)上不能完全匹配的資產(chǎn)通過(guò)加工、過(guò)濾后在二級(jí)市場(chǎng)上分銷與自身實(shí)際匹配起來(lái)，還可以引入更多的合格個(gè)人投資者，通過(guò)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)來(lái)承擔(dān)和分散風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融的深化和創(chuàng)新活動(dòng)，是一種制造能力、加工能力、交易能力深度融合的一舉多得的業(yè)務(wù)模式。

3. 通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開拓各種市場(chǎng)平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式

在圍繞上述兩個(gè)公式轉(zhuǎn)變銀行業(yè)務(wù)模式的基礎(chǔ)上，中國(guó)商業(yè)銀行還可以再?gòu)摹白鲑I賣”躍升到“開市場(chǎng)”，形成生態(tài)能力，從“交易金融”向“市場(chǎng)金融”轉(zhuǎn)型，簡(jiǎn)言之就是 “搭平臺(tái)”。平臺(tái)是買賣雙方的交易活動(dòng)及其與產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合后形成的產(chǎn)業(yè)（行業(yè)）生態(tài)環(huán)境，是社會(huì)價(jià)值鏈中更高端的價(jià)值點(diǎn)。商業(yè)銀行可依托自己核心的信用能力，再借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)整合行業(yè)（產(chǎn)業(yè)）生態(tài)，轉(zhuǎn)型提升到搭平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式。

總之，圍繞兩個(gè)公式推動(dòng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，不僅能依托自己核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，還打破了制約商業(yè)銀行發(fā)展的資源約束，站在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最高點(diǎn)，培育和強(qiáng)化商業(yè)銀行的二次深加工能力、撮合能力和生態(tài)培育能力，布局新業(yè)態(tài)。商業(yè)銀行走上“流量、中介、平臺(tái)”的“三步曲”新的轉(zhuǎn)型升級(jí)路，既提升了金融業(yè)資金融通這一核心功能，又讓自己始終站在社會(huì)價(jià)值鏈的高端。