PPP模式下的風(fēng)險均衡研究

付思宇

摘 要：據(jù)PPP模式的特點而言，政府部門和私營部門合作是為了達(dá)到"雙贏"的目的，也就意味著最終要達(dá)到一種風(fēng)險與利益的均衡，因此構(gòu)建出基于共擔(dān)風(fēng)險下的利益分配模型從而建立公平的合作關(guān)系，才能保證PPP項目的順利進(jìn)行。

關(guān)鍵詞：PPP；風(fēng)險；shapely

中圖分類號：F283 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-8937（2015）24-0113-02

我國在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目上的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的融資模式已經(jīng)難以滿足公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于資金的需求，因此，我們迫切需要一種全新的融資模式來走出困局。PPP模式，是指基于某個項目而形成的公共部門與私營企業(yè)相互合作的模式。如何確定共擔(dān)風(fēng)險在公、私部門中的分配問題，成為了制約PPP項目成功的關(guān)鍵。本文對PPP項目中的可能會涉及的風(fēng)險因素進(jìn)行簡單分析， 運用修正shapely值理論構(gòu)建風(fēng)險利益均衡模型。

1 PPP項目的風(fēng)險識別

1.1 政策風(fēng)險

通常包括戰(zhàn)爭、內(nèi)亂、征收、國有化、匯兌、法律的變更、稅收制度的變化、行業(yè)的調(diào)整等。

1.2 金融風(fēng)險

項目對資金的需求量巨大，涉及到大量資金的調(diào)動，主要包括利率、匯率的變動、通貨膨脹等。

1.3 不可抗力風(fēng)險

不可抗力風(fēng)險是指項目的各參與方不能預(yù)見并且不能克服以及無法避免的事件給項目帶來損失的風(fēng)險，例如自然風(fēng)險、瘟疫、遭受意外、戰(zhàn)爭行為等。

1.4 技術(shù)風(fēng)險

包括設(shè)計的缺陷、建造成本超支、工期延誤、工程質(zhì)量不過關(guān)、設(shè)計變更等。尤其是設(shè)計變更，嚴(yán)重影響項目的開展，致使工期延遲，項目成本增加。

1.5 運營風(fēng)險

主要包括運營收益不足風(fēng)險，運營管理風(fēng)險。運營收益不足：政府補(bǔ)貼不到位、價格達(dá)不到預(yù)期、特許權(quán)期年限不夠、商業(yè)開發(fā)不足等。運營管理風(fēng)險：運營策略、安全防護(hù)不到位、人員工資及福利風(fēng)險、設(shè)備維護(hù)周期不合理。

1.6 市場風(fēng)險

主要包括：原材料價格上漲，機(jī)械設(shè)備價格上漲，租賃費上漲，人工費上漲，合同風(fēng)險，市場需求風(fēng)險。

1.7 經(jīng)營管理風(fēng)險

由于參與方較多且各方對于管理的理解有所偏差，從而引起的各種風(fēng)險和損失。主要包括：組織風(fēng)險、質(zhì)量風(fēng)險、管理者的能力及經(jīng)驗等。

2 構(gòu)建基于修正shapely值的風(fēng)險利益均衡模型

2.1 利用ISM模型對關(guān)鍵風(fēng)險因素進(jìn)行分層

假定鄰接矩陣H中元素hij可以定義如下：

H=

h=1，表示Ri，Rj有關(guān)聯(lián)

0，表示Ri，Rj有關(guān)聯(lián)

根據(jù)所確定的風(fēng)險因素集R=（R1，R2，…Rm），判斷因素之間的關(guān)系， 通過專家調(diào)查法等方式可以確立之間邏輯關(guān)系，可得鄰接矩陣H。

建立可達(dá)矩陣，將鄰接矩陣H與單位矩陣I用布爾代數(shù)的冪運算，當(dāng)M=（A+I）n+1=（A+I）n≠ … ≠（A+I）2≠A+I時，得到可達(dá)矩陣M。

應(yīng)用M，對各要素Ri，求得如下集合：P（Ri）={Rj│mij=1}；

Q（Rj）={Rj│mij=1}；P（Ri）∩Q（Ri）=T（Ri）。

當(dāng)可達(dá)集P（Ri）與共同集T（Ri）所包含的因數(shù)相同的時候，得到最上級單元，其次，從M中刪除共同集中因素所在的行與列，同理可得次一級，最后得到多階梯結(jié)構(gòu)。

假設(shè)，因素集為具有3級多階梯結(jié)構(gòu)的層次模型，

第1級：L1={R0}；

第2級： L2={R3， R4， R6， R7， R11， R12， R15}；

第3級： L3={R1， R2， R5， R8， R9， R10， R13， R14，}

這3層因素集中反映了影響PPP風(fēng)險的因素。其中R0為項目的風(fēng)險，R3， R4， R6， R7， R11， R12， R15為上訴七大風(fēng)險因素。

2.2 確定分?jǐn)傁禂?shù)

在shapely值的基礎(chǔ)上，考慮影響利益分配的共擔(dān)風(fēng)險，建立利益分配修正風(fēng)險因素集合為J={j}，j=1 ，2…，n，分別代表了 n個共擔(dān)風(fēng)險因素。

共擔(dān)風(fēng)險可根據(jù)ISM方法進(jìn)行級別劃分。例如，劃分為7個風(fēng)險等級，以第一級別風(fēng)險為例，可以用層次分析法和模糊綜合評價法確定第一級別下的每個子風(fēng)險的權(quán)重。

為了避免邏輯錯誤，檢測判斷矩陣的一致性計算一致性指標(biāo)：

CI=；CI=。

當(dāng)CI<0.1時，可行。通過判斷矩陣求出特征向量，W=W1W2W3W4，Wn=Xn1×Xn2×Xn3×Xn4。歸一化處理，W=W1+W2+W3+W4，Wn#=。通過一致性檢驗后，則W1#、W2#、W3#、W4#即為各個子風(fēng)險的權(quán)重。

考慮到評估具有模糊、不確定性，故而采用模糊綜合評價法對分?jǐn)傁禂?shù)進(jìn)行評估。假設(shè)評估集為X=（X1，X2，X3，X4），賦予每個風(fēng)險等級的權(quán)重向量W=W1#W2#W3#W4#，賦予評價集量值Z=（0.9，0.7，0.5，0.3，0.1，0）表示（很高，較高，中等，一般，較低，無）。參照Z專家們對評估集合里所有風(fēng)險級別進(jìn)行評價。把所有評價結(jié)果匯總，最終得到模糊關(guān)系矩陣P：

用風(fēng)險等級權(quán)重向量W與新建的P相乘得到A：對A進(jìn)行歸一化處理，得A*，則分?jǐn)傁禂?shù)，可求出第一級別風(fēng)險中公共部門分?jǐn)傁禂?shù)b11，私營企業(yè)的分?jǐn)傁禂?shù)b21=1-b11，同理可得公、私營部門關(guān)于七個級別風(fēng)險的各自分?jǐn)傁禂?shù)。

2.3 構(gòu)建基于修正shapely值的風(fēng)險利益均衡模型

shapely值法沒有考慮個體實際承擔(dān)風(fēng)險大小等情況，因此在考慮這些因素影響的基礎(chǔ)上對shapely值進(jìn)行修正是十分必要的。

建立利益分配修正因素集合代表影響PPP項目利益分配的7個關(guān)鍵性風(fēng)險因素。aij表示集合N中第i個合作伙伴關(guān)于第j個修正因素的測度值，見表1。

得到影響利益分配的修正矩陣B：

綜上所述，在綜合考慮了影響利益分配的7個關(guān)鍵性風(fēng)險因素的情況下，得到基于修正shapely值的PPP項目風(fēng)險利益均衡模型，基于這些風(fēng)險因素進(jìn)一步修正，使得該分配模型更加合理。

3 結(jié) 語

就PPP項目而言，公、私部門顯然存在各自的優(yōu)勢與不足，PPP項目相當(dāng)于一個熔爐，把公、私部門的優(yōu)勢結(jié)合起來規(guī)避二者的不足獲得最大化的利益。然而，在實施過程中如果不能處理好利益分配的問題，必然會對項目產(chǎn)生影響。因此建立基于修正shapely值的PPP項目風(fēng)險利益分配模型，為PPP項目的更好發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。

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